PVC bác nào múc mà t+ có lời em cùi

hay đáy[r32)][r32)][r32)]

vỡ mồm PVC bác nào đua trần hôm nay đi viện hết

Kinh tế Việt Nam đang rơi vào tình trạng “lạm phát đình trệ”?

(*********) - Lạm phát đình trệ (stagflation) là hiện tượng kinh tế được đánh dấu bởi tăng trưởng kinh tế thấp và tỷ lệ lạm phát cao. Theo lý thuyết, các chính sách phải tác động đến đường tổng cung thì mới giải quyết được vấn đề lạm phát đình trệ.




Lạm phát đình trệ

Lạm phát đình trệ (stagflation) là hiện tượng kinh tế được đánh dấu bởi tăng trưởng kinh tế thấp và tỷ lệ lạm phát cao. Để nhận biết được sự hiện diện của lạm phát đình trệ, người ta dựa trên xu hướng tăng/giảm của các chỉ số kinh tế trong bức tranh tổng thể của nền kinh tế. Thông thường, tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp và tốc độ tăng trưởng GDP là những chỉ số được sử dụng để xác định liệu lạm phát đình trệ có đang đe dọa nền kinh tế.

Ý nghĩa thực sự của hiện tượng lạm phát đình trệ chỉ được các nước công nghiệp biết đến rộng rãi trong những năm 1970. Đây là giai đoạn nhiều nước trải qua thời kỳ cả lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp đều ở mức cao, và được xem là đã rơi vào giai đoạn lạm phát đình trệ.

Những lý thuyết dựa vào đường cong Phillips cho rằng điều này không thể xảy ra vì mối quan hệ nghịch biến giữa lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp (lạm phát cao thì tỷ lệ thấp nghiệp thấp và ngược lại).

Tuy nhiên, Milton Friedman đã chỉ ra mối quan hệ này chỉ đúng trong ngắn hạn, bởi vì về dài hạn mức lương sẽ được điều chỉnh tương ứng với lạm phát kỳ vọng và khi đó tỷ lệ thất nghiệp sẽ bắt đầu trở về mức thất nghiệp tự nhiên. Điều này có nghĩa là về dài hạn sẽ không có sự đánh đổi giữa mục tiêu lạm phát và thất nghiệp; và như vậy đã có thể giải thích được cho việc xảy ra lạm phát đình trệ.

Có hai nguyên nhân chính được cho là đã gây ra hiện tượng lạm phát đình trệ.

Đầu tiên là việc tăng giá đột ngột và bất ngờ của một loại hàng hóa, chẳng hạn như cú sốc về giá dầu xảy ra tại Mỹ trong những năm 1970. Điều này đã làm tăng chi phí sản xuất và kéo theo đó là giá cả tăng cao.

Khi sức mua của tiền tệ giảm đi, mọi người hạn chế mua sắm để duy trì việc đáp ứng nhu cầu cơ bản. Tổng cầu suy giảm và kết quả là hoạt động kinh doanh bị thu hẹp lại. Điều này dẫn đến sự gia tăng của tỷ lệ thất nghiệp, tốc độ phát triển kinh tế chậm lại; và kết quả là lạm phát đình trệ xảy ra.

Nguyên nhân thứ hai được cho là do chính phủ đã thực hiện các chính sách vĩ mô không phù hợp. Việc nới lỏng quá mức các chính sách tiền tệ và tài khóa trong một thời gian ngắn cũng làm gia tăng sức ép lạm phát một cách đáng kể.

Trên thực tế, Mỹ đã gánh chịu những tổn thất nặng nề khi trải qua thời kỳ lạm phát đình trệ trong những năm 1970. Lạm phát giai đoạn này trung bình lên đến 7.5%, tỷ lệ thất nghiệp 6.4% và cán cân thương mại bắt đầu thâm hụt. Nguyên nhân được biết đến là do tăng trưởng nóng cung tiền để bù đắp những tổn thất trong chiến tranh, nguồn cung dầu mỏ bị sụt giảm mạnh và sản lượng sản xuất thép giảm đột ngột do môi trường cạnh tranh khốc liệt.

Việt Nam đứng trước nguy cơ rơi vào lạm phát đình trệ?

Thời gian gần đây đang dấy lên mối lo ngại về sự trở lại của lạm phát đình trệ trên toàn cầu, do hệ lụy của cuộc khủng hoảng tài chính 2008 – 2009. Liệu Việt Nam có đứng trước nguy cơ rơi vào lạm phát đình trệ?

Kinh tế Việt Nam trong những tháng đầu năm 2011 đã có dấu hiệu chững lại đáng kể so với năm 2010. Tổng sản phẩm trong nước (GDP) sáu tháng đầu năm 2011 nhìn theo quý vẫn tăng trưởng, nhưng chỉ còn tăng 5.57% so với cùng kỳ năm 2010, thấp hơn con số 6.16% của năm 2010. Tuy nhiên, điều này vẫn không đáng lo ngại bằng áp lực lạm phát đang tăng cao và trở thành một thách thức vĩ mô đáng e ngại. Tính đến tháng 7/2011, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 14.16% so với cuối năm 2010 và tăng đến 22.16% so với tháng 7/2010.

Nguyên nhân chính dẫn tới tình trạng này là do chính sách tiền tệ và tài khóa đã được nới lỏng theo gói kích cầu hậu khủng hoảng tài chính toàn cầu và mặt bằng giá cả thực phẩm thế giới đột ngột tăng cao và hiện vẫn đang giữ ở mức kỷ lục.

Tháng 02/2011, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 11 với chủ trương ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát. Sau hơn 4 tháng thực hiện, các giải pháp đã dần phát huy được tác dụng nhất định, nhưng đến nay những vấn đề căn cơ như lạm phát và lãi suất vẫn chưa tìm được lời giải đáp.

Lạm phát cao kéo theo lãi suất cao là một gánh nặng đối với doanh nghiệp nói riêng và toàn nền kinh tế nói chung. Đứng trước bài toán lãi suất – lợi nhuận, nhiều doanh nghiệp đã lựa chọn cách thu hẹp sản xuất để bảo toàn vốn và hệ lụy là nguồn cung hàng hóa có thể thiếu hụt và tiếp tục tăng sức ép lên lạm phát. Nếu tình trạng này tiếp tục kéo dài thì nguy cơ lạm phát đình trệ xảy ra chỉ còn là vấn đề thời gian.

Lạm phát đình trệ là một trong những hiện tượng kinh tế khó giải quyết. Chính sách tiền tệ mở rộng sẽ giúp giảm tỷ lệ thất nghiệp, tăng tốc độ tăng trưởng, nhưng sẽ đẩy lạm phát lên mức cao hơn. Ngược lại, chính sách thắt chặt có thể kiềm chế lạm phát nhưng sẽ đưa nền kinh tế vào đình trệ, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.

Các công cụ chính sách vĩ mô kinh điển được xây dựng trên cơ sở tác động đến tổng cầu không thể giải quyết được cả hai vấn đề này cùng một lúc. Theo lý thuyết, các chính sách phải tác động đến đường tổng cung thì mới giải quyết được vấn đề lạm phát đình trệ.

PVC có tin sắp ra rồi, lên tàu đi anh em ơi

HÔM NAY chính thức là bản lề cho tuần mới và tháng mới...

Nâng lãi suất tái cấp vốn lên 15%, NHNN thừa nhận lãi suất huy động đã vượt “trần”?

(*********) – Nếu việc nâng lãi suất tái cấp vốn lên 15% là đúng thì có lẽ NHNN đang thừa nhận một thực tế là lãi suất huy động đã vượt mức trần 14% từ lâu. NHNN cũng nên nới trần lãi suất huy động 14% quy định trước đó.

* Lãi suất OMO lên 15%

Với các biện pháp “mạnh tay” liên tiếp trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ và các diễn biến trong thời gian gần đây, chúng ta có thể kỳ vọng lạm phát sẽ dần chậm lại kể từ tháng 6 tới.




Giữa giờ sáng ngày 17/05, Reuters trích dẫn nguồn tin từ một quan chức Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, NHNN vừa quyết định tăng lãi suất thị trường mở 14% lên 15%.

Như vậy, kể từ đầu tháng 5 đến nay NHNN đã hai lần nâng lãi suất thị trường mở(tổng cộng 2%) lên bằng mức kỷ lục trong năm 2008.

Lãi suất tái cấp vốn vượt trần lãi suất huy động

Cho đến đầu giờ chiều hôm nay vẫn chưa thấy thông tin về quyết định tăng lãi suất được công bố trên website của NHNN. Nhưng nếu việc tăng lãi suất này được chứng thực thì hoặc là một nghịch lý sẽ diễn ra hoặc NHNN sẽ phải sửa quy định về lãi suất trần huy động.

Điều nghịch lý hiện nay là NHNN vẫn đang quy định trần lãi suất huy động 14%, nhưng lại áp lãi suất tái cấp vốn 15%.

Như vậy, nếu ngân hàng thương mại (NHTM) tuân thủ nghiêm ngặt các quy định của NHNN thì sẽ không còn động cơ để vay vốn từ NHNN với lãi suất 15%, thông qua chiết khấu các hồ sơ tín dụng.

Bằng việc nâng lãi suất tái cấp vốn lần này, có lẽ NHNN dường như đang thừa nhận một thực tế là lãi suất huy động đã vượt mức trần 14% từ lâu.

Trước đây, thông thường lãi suất tái cấp vốn thường thấp hơn khá nhiều so với lãi suất huy động. Nguyên nhân là do các khoản vay từ NHNN thường có kỳ hạn ngắn và chủ yếu là dùng để bù đắp cho việc thiếu hụt thanh khoản. Tín dụng cho vay của NHTM vẫn chủ yếu phải dựa vào tín dụng huy động được từ khu vực dân cư hay thị trường liên ngân hàng.

Nếu việc nâng lãi suất tái cấp vốn lên 15% là đúng thì có lẽ NHNN nên nới trần lãi suất huy động quy định trước đó. Trong một bình luận trước đây, chúng tôi cho rằng lãi suất trần huy động 14% đã trở nên quá “lạc hậu”.

Kỳ vọng lạm phát sẽ giảm nhiệt từ tháng 6

Lãi suất tái cấp vốn là lãi suất mà NHNN cho các NHTM vay thông qua việc chiết khấu các hồ sơ tín dụng được xếp hạng cao nhất.

Hiện tại, nguồn tín dụng mà NHNN cấp cho NHTM qua kênh này không lớn. Ngoài ra, nhiều ngân hàng đã phải huy động với lãi suất lên tới 19-20%. Do vậy, việc tăng lãi suất tái cấp vốn thêm 1% nhìn chung sẽ không tác động quá lớn đến lãi suất thực tế trên thị trường.



Dù tác động của việc tăng lãi suất này sẽ không quá lớn đến thị trường, nhưng động thái này cho thấy NHNN tiếp tục rất “quyết tâm” trong việc chống lại lạm phát.

Năm 2008, NHNN nâng lãi suất tái cấp vốn lên mức cao nhất là 15%, lãi suất tái chiết khấu lên 13% từ ngày 01/06; nhưng mức lãi suất chính sách cao kỷ lục này chỉ kéo dài trong 1 tháng. Vào thời điểm đó (tháng 6/2008), lạm phát đã tăng tới 26.8% so với cùng kỳ và tăng 18.44% so với đầu năm, tức là cao hơn nhiều so với thời điểm hiện nay.

Trước đó, theo theo công bố của NHNN thì tín dụng tháng 4 chỉ tăng 0.11% và cung tiền M2 giảm 0.72%. Và tính trong 4 tháng đầu năm cung tiền và tín dụng chỉ tăng ở mức khoảng hơn 5%.

Như vậy, với các biện pháp “mạnh tay” liên tiếp trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ và các diễn biến trong thời gian gần đây, chúng ta có thể kỳ vọng lạm phát sẽ dần chậm lại kể từ tháng 6 tới.

Ngồi đó mà phán đoán và nghi ngờ đi.

Lạm phát sẽ đạt đỉnh 22%
00:51 23/7/2011
Email In

(InfoTV) - TS Lê Xuân Nghĩa dự báo lạm phát đạt đỉnh 21-22% trong tháng 7-8 và giảm dần từ tháng 9. Tới cuối năm, lạm phát sẽ hạ xuống 15%.

- WB đánh giá cao kết quả kiểm soát lạm phát của Việt Nam- Kiềm chế lạm phát qua lãi suất chiết khấu - Không thể lơ là với lạm phát, chưa thể nới lỏng chính sách tiền tệ- Chính phủ thừa nhận lạm phát vẫn ở mức cao - Giá cả lương thực tăng khiến lạm phát càng nóng tại châu Á


Tại hội thảo “Điểm sáng trên thị trường tài chính” tại công ty chứng khoán Tân Việt ngày 22/7, TS Lê Xuân Nghĩa, Phó chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia khẳng định nền kinh tế Việt Nam đã đi qua thời điểm khó khăn nhất. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro, trong đó lạm phát được dự báo sẽ đạt “đỉnh” 21-22%.


TS Lê Xuân Nghĩa dự báo lạm phát đạt đỉnh 21-22% trong tháng 7-8 và giảm dần từ tháng 9. Tới cuối năm, lạm phát sẽ hạ xuống 15%.


Áp lực lạm phát giảm về cuối năm khi giá cả một số mặt hàng thiết yếu đang có dấu hiệu chững lại như vật liệu xây dựng chỉ tăng 0,56% trong khi tăng 3,19% trong tháng 5. Giao thông tăng 0,39% trong khi tăng 2,67% trong tháng 5. Hàng ăn uống tăng 1,79% trong khi tăng 3,01% trong tháng 5.


Áp lực lạm phát đã giảm nhưng lãi suất huy động vẫn ở mức 17-18%, trong khi cho vay lên tới 22-25% với lĩnh vực phi sản xuất. Ông Nghĩa giải thích nguyên nhân chính là do cung tiền tăng quá thấp. 6 tháng, cung tiền M2 chỉ tăng 3%, trong khi chỉ tiêu là tăng 15-16%.

Tính theo số tuyệt đối, cung tiền M2 trong 6 tháng tăng thêm 78.000 tỷ đồng, nhưng một nửa trong số đó đã bị hút vào kênh trái phiếu chính phủ, khiến cho nguồn vốn chảy vào ngân hàng ít, đẩy lãi suất lên cao. Việc thanh khoản chưa thật sự vững chắc cộng với các ngân hàng nhìn nhau, không dám giảm lãi suất vì sợ mất khách là nguyên nhân chính khiến lãi suất tăng cao bất bình thường.


Ngoài ra cung tiền M2 của 6 tháng đầu năm chỉ tăng 3% thì tăng trưởng GDP quý III và quý IV có thể chỉ tăng 4% do độ trễ chính sách thường là 6 tháng. Điều đó dẫn đến vòng quay của tiền có dấu hiệu suy giảm, dẫn đến luân chuyển hàng hóa chậm lại.


Như vậy nền kinh tế đối mặt với việc vừa lạm phát cao, lãi suất cao và tăng trưởng chậm. Rủi ro lạm phát đình đốn là có thể xảy ra.


Còn một yếu tố khác có thể gây áp lực lên lạm phát chính là tăng trưởng tín dụng. Ông Nghĩa cho biết tính đến ngày 20/7, tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 7,13%.Trong khi đó chỉ tiêu là 20%. Nhưng ông Nghĩa cho biết nếu tính cả số dư trái phiếu chính phủ thì tốc độ tăng trưởng tín dụng thực tế đã tăng tới 9%. Đây cũng là một yếu tố rủi ro gây lạm phát trong ngắn hạn và dài hạn mà thị trường cần cảnh giác.

Năm 2011, tín dụng phải đối mặt với rủi ro “thừa tiền” tạm thời, cục bộ. Dù “thừa tiền” nhưng các NHTM không thể tăng cho vay ra do hạn chế tăng trưởng tín dụng, và giảm tín dụng phi sản xuất. Đối mặt với khó khăn đó các NHTM có xu hướng mua TPCP để giảm “lỗ” do huy động vốn giá cao.


Tuy nhiên chính việc NHTM không tăng tín dụng khiến các doanh nghiệp không tiếp cận tín dụng, khó khăn trong sản xuất kinh doanh, khiến cho khả năng thanh toán nợ thiếu vững chắc.


Điều này làm nợ xấu trong hệ thống NHTM tăng lên. Nợ xấu tăng từ 2,16% cuối năm 2010 lên 2,9% vào cuối tháng 6/2011.

Theo ông Nghĩa, 6 tháng cuối năm, NHNN cần kiên trì các biện pháp chống lạm phát nhưng vẫn phải ổn định lãi suất bằng cách đảm bảo thanh khoản cho các ngân hàng thương mại nhỏ, đồng thời yêu cầu các ngân hàng lớn đang thừa vốn phải sử dụng vốn hợp lý hơn.

ADB: Dự trữ ngoại hối của Việt nam thấp nhất khu vực Đông Á


Theo ADB, dự trữ ngoại hối của Việt Nam chỉ đáp ứng được 1,6 tháng nhập khẩu. Theo số liệu thương mại 7 tháng đầu năm, con số này tương đương hơn 13 tỷ USD.
So với Báo cáo Triển vọng phát triển châu Á được công bố hồi tháng 4, ADB không thay đổi nhận định về tăng trưởng của Việt Nam trong ngắn hạn. Theo đó, tốc độ tăng GDP năm 2011 vẫn ở mức 6,1% (giảm so với mức 7% đưa ra vào cuối năm 2010) và sẽ đạt khoảng 6,7% trong năm 2012.


Diễn biến lạm phát (tính theo năm) tại Việt Nam kể từ năm 2007. Nguồn:ADB
Theo ADB, việc kinh tế Việt Nam tăng trưởng chậm lại chủ yếu là do Chính phủ phải áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ và cắt giảm chi tiêu công nhằm kiểm soát lạm phát. Điều này là dễ hiểu khi mặt bằng giá vào thời điểm kết thúc tháng 6/2011 đã cao hơn tới 20,8% so với cùng kỳ. Đây là mức lạm phát cao nhất trong 14 nền kinh tế Đông Á mà ADB tiến hành khảo sát và cao gấp đôi so với nước xếp ở vị trí thứ 2 là Lào.


Tiền đồng có mức giảm giá mạnh nhất trong khu vực kể từ tháng 3/2011. Nguồn:ADB
Cùng với lạm phát Việt Nam cũng phải đối mặt với một loạt các vấn đề vĩ mô khác như thanh khoản của hệ thống ngân hàng khi tỷ lệ cho vay so với huy động của toàn hệ thống tính đến tháng 3/2011, theo số liệu của ADB, đạt gần 106% (cao thứ 2 trong khu vực, sau Hàn Quốc). Bội chi ngân sách tính đến hết tháng 7 cũng lên tới 8%, cao nhất trong số 14 nền kinh tế được khảo sát.

Việt Nam cũng được Ngân hàng phát triển châu Á xác định là nước có dự trữ ngoại hối thấp nhất khu vực Đông Á khi chỉ đáp ứng được 1,6 tháng nhập khẩu. Theo số liệu thương mại 7 tháng đầu năm, con số này tương đương hơn 13 tỷ USD (so với mức 12,4 tỷ USD mà ADB dự báo hồi tháng 4). Do dự trữ ngoại hối thấp, công với thâm hụt thương mại cao, Việt Nam đã phải điều chỉnh giảm 9,3% giá trị tiền đồng so với đôla Mỹ và là một trong số ít những đồng tiền trong khu vực mất giá so với USD.


Vn-Index của Việt Nam cũng là chỉ số chứng khoán sụt giảm mạnh nhất trong thời gian qua. Nguồn: ADB
Theo đánh giá của ADB, những nguy cơ nói trên, đặc biệt là lạm phát với vòng xoáy lương-giá có thể tiếp tục ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế của Việt Nam nói riêng và các nền kinh tế trong khu vực nói chung. Các nguy cơ khác có thể đến từ sự hồi phục chậm chạp của Nhật Bản, khủng hoảng nợ tại Mỹ cà châu Âu… cũng có thể khiến thị trường tài chính biến động mạnh hơn và dòng vốn đầu tư trở nên kém ổn định.

Tuy vậy, báo cáo của Ngân hàng Phát triển Châu Á cũng ủng hộ quan điểm về việc các Chính phủ nên tiếp tục các chính sách mang tính “thực dụng” để kiềm chế lạm phát, tương tự những biện pháp đã được áp dụng tại Việt Nam kể từ đầu năm. Đồng thời, ADB cũng khuyến nghị Việt Nam và các nền kinh tế khác nên áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn, giúp giảm nhẹ tác động của việc tăng giá hàng hóa trên thị trường thế giới đối với mặt bằng giá trong nước.

Theo dự báo của ADB, mức tăng GDP chung của các nền kinh tế mới nổi tại Đông Á có thể đạt 7,9% trong năm 2011 và 7,7% trong năm 2012 (giảm mạnh so với mức 9,3% của 2010). Tăng trưởng của Trung Quốc tuy có chậm lại nhưng vẫn ở mức 9,6% trong năm nay và 9,2% cho 2012. Trong khu vực ASEAN, tăng trưởng của Thái Lan, Malaysia, Philippines sẽ giảm tốc trong khi GDP của Indonesia dự kiến tăng 6,4%, cao hơn so với mức 6,1% của 2010.