PVT/PVP - Cước tàu dầu vượt đỉnh mọi thời đại + Hưởng lợi thông tư 99

Nói linh ta linh tinh.

Sample selection bias
Năm 2021- đầu 2022 con nào chả tăng x5 x10 lần, đến cả như VND còn tăng 10 lần
Các cổ bds L14 DIG CEO L18 NHA ...còn tăng 10 20 lần

Bác đọc k hiểu à? M định giá và nó chưa từng gãy vùng định giá đó. DCM DPM BMP FRT… cũng k tăng mạnh năm 2020-2021 mà là cuối 2021 trở đi lúc cả thị trường chết mất xác nhé

Liên thiên thật.
DDV chu kỳ phân DAP LN tăng mạnh cp nó x3 từ giá đáy 12 lên 36 thì cần Game gì. BMP chu kỳ nhựa đầu vào giảm LN tăng mạnh giá cp x4 thì cần game j. Hay DGC siêu chu kỳ P4 LN tăng mạnh giá cp x10 cũng cần game j.

Ah PVT ln tăng mạnh khả năng sang năm có game chia cổ tức khủng đấy, KH tăng vốn đến 2030 từ 5000 tỷ lên 9000 tỷ để đạt quy mô đội tầu 100 chiếc vào 2030. Đó game đó

Bạn tính bài này định giá chính xác, mình thấy hoàn toàn hợp lý.
Tiền mặt 1700 tỷ + Khoản phải thu thanh khoản cao 500 tỷ -- nợ phải trả 1.450 tỷ ==> tiền ròng còn dư: 800 -- 900 tỷ


Vấn đề là:

+ Thứ nhất: Các con tàu của PVP & PVT, hay toàn bộ cổ phần của công ty "ko thể" bán được trong tương lai gần. Ngoài kinh doanh quốc tế, nó còn làm nhiệm vụ cho PVN...nên gần như ko có khả năng mang tất cả các con tàu ra bán sạch trong thời điểm này được.

Nếu là một công ty tư nhân, cổ phần sang nhượng dễ dàng, thì giá trị cổ phiếu nó sẽ sát hơn với giá trị hợp lý công ty.

+ Thứ hai: Vì lý do ko thể bán được, nên giá các nhà đầu tư trả cho cổ phiếu sẽ dựa trên kỳ vọng về "Lợi nhuận doanh nghiệp tạo ra" hàng năm trong 5 -- 10 năm tới chứ ko phải giá trị bán tài sản.

+ Thứ ba: Cũng cùng nguyên nhân trên, nên các yếu tố sau đây sẽ bóp kỳ vọng về định giá của PVP:

-- Giá tàu mang tính thời điểm, và nó chỉ cao lúc này: Giá trị tàu ở năm 2027, 2028 khi cước ko còn nóng, cung tàu nhiều hơn, thì Apollo còn giá 51 triệu ko??? 2 con MR còn giá 22 triệu đô ko ??? Lợi nhuận 2028 -- 2030 PVP tạo ra có còn tốt như 2026 -- 2027 ko? (Khi cước bth hóa). Đây là ngành có chu kỳ, hầu như tất cả các đợt tăng giá cước đều kéo sập 100% sau 2 -- 3 năm sau đó.

-- Tuổi tàu sẽ già thêm sau vài năm nữa...Sau 5 năm nữa thì Apollo 25 tuổi, hoặc là chuyển về chạy nội địa hoặc phá dỡ thôi.

Đứng ở vai trò là người mua doanh nghiệp, người ta mua tài sản về để khai thác trong nhiều năm nữa, nên phải có giá chiết khấu đáng kể so với giá trị hợp lý cty tính theo tài sản (chứ ko phải là 3900 tỷ/100 triệu cổ = 39K/cp, mình biết bạn ko nói rõ ràng chỗ này...)


P/S: Mình ko cầm PVP, chỉ mua PVT thôi. Sau cùng xét tất cả các yếu tố, kể cả ko có chiến tranh, ko có giá cước cao ntn, mình cũng thấy PVT "rẻ" lắm. Cách đây 2 tháng mình cũng tự khảo sát giá trị 68 con tàu của PVT, nó có giá tương đương khoảng hơn 30K/cp.

Ở VN rất nguy hiểm khi đầu tư vào các CP tư nhân. Bởi lãnh đạo ít người được tử tế. Hở ra nghĩ đủ mọi cách để rút, phát hành...nên lựa chọn các DN NN hay tuy nhiên cần phải xác định ngành.

Định giá tài sản cũng chỉ là 1 thước đo để định giá giá trị của 1 DN.
Quan trọng nhất là LN mà DN thu được sau mỗi chu kỳ nó bằng 3-5 năm LN các năm làm ăn bình thường, và từ LN khổng lồ thu được đó DN tiếp tục tái đầu tư hoặc chia ct (nếu ko mở rộng KD nữa) để nâng quy mô lên từ đó tạo ra nhiều LN hơn.
Như PVT với chu kỳ bùng nổ này thì trong 2 năm 2026-2027 tiền mà cty thu về nó cực kỳ khủng, ước tính dòng tiền 2 năm thu về: 5000 tỷ (khấu hao) + 2500 tỷ LN 2026 + 4000 LN 2027 = 11.500 tỷ, tức 1 siêu chu kỳ này tiền mà PVT thu về gấp 3 lần 1 năm kd thông thường.
Và với số tiền 11.5k tỷ + 6k tỷ đang có = 18k tỷ, tức là PVT có bộ đệm tài chính cực mạnh, nó có thể mua mọi con tầu nó muốn mà ko bị áp lực tài chính quá lớn.

Ok. Chỉ cần 2 năm kiếm nhiều. Mọi sai lầm trong tương lai đều có thể tha thứ kkk.

Quả thật v, nếu có ai đó mua đứt cty với vốn hóa hiện tại, chỉ hơn 2 năm là thu hồi dòng tiền = toàn bộ vốn + dư đội tàu thêm 2 tuổi.

Rất tiếc, PVT ko phải để bán đứt.

Pvn nắm > 51%, giá giao dịch trên sàn cũng phản ánh kỳ vọng của ndt thiểu số thôi. Ko hẳn là đúng gía trị cty

Thứ nhất bạn k đọc pick này từ đầu hoặc k đọc các cmt của mình nên chỉ nhìn cái trước mặt rồi cmt vậy. Giá trị đội tàu là Tài sản của DN, khấu hao + Lợi nhuận là dòng tiền của doanh nghiệp. Bản chất tài sản và dòng tiền trong định giá nó liên quan đến nhau, vì người ta mua tài sản về người ta chạy để lấy Tiền đó. Giá trị tại sản tại từng thời điểm nó phản ánh dòng tiền có thể mang về từ tài sản đó. Bác bảo 3-4 năm nữa tàu nó mất giá thì tài sản lúc đó bác phải cộng dòng tiền kiếm được của 2-3 năm trước đó vào tài sản
Tại sao PVP mình nói từ đầu pick là nếu lấy dòng tiền chạy cho 2024-2025 vẫn rẻ (cước thấp) vì tiền ròng tầm 800-900 tỷ, dòng tiền mỗi năm 550-570 tỷ thu về tức nếu lấy EV/ebita = 4 thì giá trị của nó cũng gần sát với giá trị tài sản đầu năm. Năm nay giá tàu tăng (tàu cũ còn cao hơn cả tàu đóng mới) do dòng tiền mang về nó lớn hơn thôi. Mình cầm PVP trước khi có pick này, lúc đó a/e bảo mở pick nhưng mình không thích do cũng k biết chia sẽ gì cho a/e. Mở pick rồi mình cũng bảo là sẽ cố gắng chia sẽ góc nhìn về DN giữa ttương quan Tài sản với dòng tiền

"năm 2021- đầu 2022"
hết trích