REE - Trên đà phục hồi vững chắc

1. KQKD 9T2020: Đã giảm thiểu được tác động của COVID-19
Doanh thu 9T2020 của REE tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái, với hầu hết các mảng kinh doanh đều tăng trưởng. Mảng duy nhất không tăng trưởng doanh thu là bất động sản, -24% YoY, nhưng đóng góp rất ít vào kết quả hoạt động hợp nhất. Doanh thu điện tăng 45% YoY do công ty mẹ vận hành thêm công suất mới. Mảng cho thuê văn phòng và REE Tech đều tăng 10-15%. Đối với hoạt động văn phòng cho thuê nói riêng, nhu cầu đã gần như hồi phục hoàn toàn từ mức đáy trong quý 2/2020 Theo ban lãnh đạo, REE đã giảm giá cho khách thuê trong Quý 2, nhưng giá thuê đã tăng trở lại trong Quý 3 về mức ban đầu. Điều này là kết quả của việc Việt Nam đã xử lý thành công hai đợt bùng dịch, cũng cho thấy rằng tỷ lệ lấp đầy của REE sẽ giữ ổn định mặc dù nhu cầu sàn thương mại đang giảm do COVID-19. Cuối cùng, mảng cơ điện lạnh của doanh nghiệp duy trì mức doanh thu ổn định trong 9T2020, tốt hơn kỳ vọng khi xét đến số lượng các dự án mới và tiến độ hiện tại của các dự án đang triển khai. Bất chấp sự suy thoái ngắn hạn trong ngành xây dựng, mảng kinh doanh cơ điện lạnh của REE, với tư cách là tên tuổi hàng đầu trong ngành, vẫn vững chắc.
2. Ước tính KQKD năm 2020 và dự báo năm 2021: Phục hồi hoàn toàn và tạo đà tăng trưởng
Chúng tôi kỳ vọng mảng văn phòng cho thuê tiếp tục là trụ cột cho hoạt động của REE khi mang lại lợi nhuận lớn, ổn định và dòng tiền để liên tục đầu tư vào các mảng khác. Tăng trưởng trong năm 2021 có thể không đáng kể do hầu hết các văn phòng đã đạt tỷ lệ sử dụng tối đa, chủ yếu do doanh thu thấp trong Quý 2/2020 do giá thuê thấp. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất là khả năng duy trì ổn định lợi nhuận và dòng tiền từ hoạt động này. Theo cập nhật của công ty, dự án mới e.town 6 đang được xây dựng, nhưng sẽ không mang lại tăng trưởng cho đến năm 2023.

Mảng tiện ích công cộng có thể ổn định nhờ danh mục đầu tư đa dạng. Tuy nhiên, tác động của Thủy điện Thượng Kon Tum cần được xem xét khi dự phóng lợi nhuận năm 2021. Về bản chất, danh mục đầu tư điện của REE rất đa dạng nên khả năng sinh lời từ mảng này có thể ổn định do thủy điện và nhiệt điện thay nhau mang lại tăng trưởng. Năm 2021 được chúng tôi dự đoán là năm của La Nina, nhóm thủy điện sẽ đóng góp lớn, bù đắp cho nhóm nhiệt điện (chủ yếu do PPC) đang gặp nhiều khó khăn. Trong lĩnh vực điện tái tạo, REE hiện đang xúc tiến xây dựng, lắp đặt hệ thống điện mặt trời trên mái nhà và triển khai dự án điện gió V1-3 tại Trà Vinh. Chúng tôi kỳ vọng điện tái tạo sẽ đóng góp vào doanh thu từ năm 2022 trở đi.

xem chi tiết tại:

http://fhub.vn/ree-tren-da-phuc-hoi-vung-chac-a1608644334-2f8a7812.html