RỬA CHỨNG KHOÁN

Sữa mà tồn kho trị gái 68 tỷ đồng thì hơi bị vãi

Tồn kho mấy tháng thì sữa thối chưa nhỉ ? 68 tỉ thối thì vãi linh hồn .. lại cụ cả nón ... cụ có tung tin sát nhập với Dutch Lady cũng kiếu ...

Thế mới dùng võ rửa CK để tẩy mùi.

Lâu qua mới thấy Duy Anh lên làm giá, bài viết khá hay nhưng tôi thấy có một số vấn đề không thể "rửa" được trong thực tế, đó là những chỗ có bôi màu vàng.

Một là: Việc cầm cố/ repo CK của Công ty mới thành lập chẳng có sao cả, Ngân hàng cảm thấy an toàn thì họ nhận thôi. Ngân hàng làm sao mà nhận Cầm cố/REpo chứng khoán hạn chế chuyển nhượng được, vì như vậy là trái với các quy định hiện hành về tín dụng hiện nay, giả sử khách hàng ko trả nợ được thì làm thế nào trong khi không phát mại được tài sản, và cũng không thể sang tên (trường hợp Repo).
Hai là: Không bất kỳ Hội đồng cổ đông nào chấp nhận việc bán cổ phiếu giá thấp hơn giá thị trường mà không có thời gian hạn chế chuyển nhượng (kể cả trường hợp cam kết hỗ trợ kỹ thuật, quản lý).
Ba là: Đã là cổ phiếu hạn chế chuyển nhượng thì cho, biếu tặng làm sao được bác, làm sao mà sang tên cho nổi.
Mạo muội có mấy lời góp ý!

đồng ý với bác ở điểm I, nhưng điểm II và III thì có vẻ như bác chưa hiểu hết ý ĐDA.
Điểm II, ở đây có thể hiểu là xuất phát từ ý muốn chủ quan, tức là có sự đồng tình của hội đồng quản trị và các cổ đông lớn.
Điểm III, trên danh nghĩa thì là hạn chế chuyển nhượng, nhưng người ta hoàn toàn có thể chuyển cho nhau mà ko cần phải làm thủ tục trên giấy trắng mực đen. Luật pháp Việt nam về chứng khoán nói riêng vẫn còn nhiều lỗ hổng, nên người ta có thể tìm được rất nhiều cách để lách luật bác ạ. Bản thân tôi cũng được mời tham dự vào trò chơi quay vòng cổ phiếu để làm giá của một bluechip niêm yết trên sàn do chính Chủ tịch HĐQT đạo diễn, dàn dựng, mà nếu đem lý lẽ đơn thuần ra để phân tích thì việc đó là không thể thực hiện nổi. Thế mà nó vẫn được thực hiện smoothly đấy.

Bao nhiêu CTCP tập đoàn bị ?orút ruột?


Xu hướng mở rộng quy mô cũng như sáp nhập để chuyển từ CTCP sang tập đoàn CTCP đang trở nên phổ biến với nhiều DN trong nước. Thông thường, nhà đầu tư nhỏ sẽ cảm thấy vui mừng công ty mà mình góp vốn ngày một phát triển. Tuy nhiên trong niềm vui này, có bao giờ nhà đầu tư tự hỏi: Liệu mình có bị ?o móc túi? một cách tinh vi không?

Trong thời gian vừa qua, nhiều nhà đầu tư tổ chức (CTCK và Các quỹ đầu tư) đã lên tiếng than phiền về vấn đề mở rộng mô hình tập đoàn liên quan đến việc góp vốn thành lập công ty con của những công ty mẹ mà họ đang đầu tư. Nhà đầu tư cá nhân có thể không nhìn thấy, nhưng các tổ chức đầu tư thì đã thấy ?ovấn đề? khi công ty mẹ (mà họ góp vốn) chia sẻ quá nhiều lợi ích đang có (hoặc sẽ có) cho công ty con (mới thành lập).

Hãy xem ví dụ sau: bạn chọn cổ phiếu X với mong muốn đầu tư dài hạn (3-5 năm) vì được giới thiệu là Công ty X có 5 -6 dự án trong lĩnh vực kinh doanh chủ chốt trong 5-7 năm tới. Tất cả những dự án này tạo nên kỳ vọng đẹp cho tương lai của DN với giả sử, bình quân mỗi dự án mang về khoảng 100 tỷ đồng lợi nhuận. Thế nhưng, sau khi bạn mua cổ phiếu, công ty X đưa ra một sáng kiến để giải quyết khó khăn về tài chính và nhân sự trong việc đáp ứng cả 5-6 dự án, đó cùng là một số đối tác góp vốn thành lập công ty con (Công ty X thường nắm 51% vốn). Họat động đầu tiên của công ty con chính là triển khai ?ogiúp? công ty mẹ một vài dự án tốt nhất trong số những dự án mà công ty mẹ có. Như thế, toàn bộ chi phí phát sinh xây dựng dự án thì công ty mẹ hứng chịu, còn lợi ích trong các dự án mà công ty mẹ dày công xây dựng thì được chuyển sang công ty con một cách dễ dàng.

Những cổ đông nhỏ đôi khi không để ý đến câu chuyện: Liệu việc thành lập công ty con có thực sự cần thiết, hay chỉ là cách để công ty mẹ tạo điều kiện cho các đối tượng khác chen chân vào cùng hưởng lợi?

Trở lại với con số lợi nhuận giả định trên , công ty mẹ sẽ chỉ còn thu được 51% lợi nhuận cho mỗi dự án, trong khi đó, toàn bộ chi phí ban đầu, vẫn phải hứng chịu. Điều bất bình đẳng là những cổ đông mới tham gia vốn vào công ty con cũng được hưởng những lợi ích ngang bằng công ty mẹ, trong khi những gì mà công ty con có, ngoài việc đóng góp về tài chính, còn lại đều dựa vào uy tín, kinh nghiệm và kỹ thuật của ?omẹ?.

Nếu chỉ ?ochuyển? một hoặc hai dự án còn đỡ, nhưng khi nhiều dự án tốt được công ty mẹ tìm cách chia cho công ty con (ở công ty con có thêm nhiều đối tượng góp vốn) hoặc chuyển dự án về tổng công ty lớn hơn để ?oTổng? quản lý giúp thì thật là thiệt thòi cho cổ đông gốc. Sự thiệt thòi này đã được một số nhà đầu tư nhận diện và bày tỏ bức xúc, nhất là khi những cổ đông sáng lập của công ty con có mối quan hệ mật thiết với một số thành viên của HĐQT công ty mẹ.

Trong thời gian vừa qua, một vài mã cổ phiếu có hiện tượng rớt giá mạnh mã cổ phiếu có hiện tượng rớt giá mạnh mà nếu nhìn vào những diễn biến thông thường, nhà đầu tư không thể giải thích được. Đại diện một số quỹ và CTCK cho biết, họ tẩy chay loại cổ phiếu mà CTCP phát hành thành lập công ty con rồi chuyển dự án tốt sang cho công ty mới, gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Theo ý kiến của các vị này, việc thành lập mới và chuyển dự án sang công ty con sẽ dễ được chấp nhận hơn nếu công ty mẹ góp vốn đến 70% hoặc cao hơn. Lập luận này dựa trên cơ sở những dự án mà công ty con tiếp nhận hoàn toàn dựa trên công sức của công ty mẹ, nên công ty mẹ phải được chia sẻ đa số lợi ích từ công ty con.

Theo một số nhà phân tích tài chính, hiện tượng lập công ty con để tạo kênh hợp pháp chia sẻ lợi ích của công ty mẹ cho các đối tượng khác đang xảy ra ngày càng nhiều trên TTCK Việt Nam. Một trong những nguyên nhân chính là tại nhiều DN, vốn Nhà nước vẫn chiếm tỷ lệ chi phối, cộng thêm kiến thức của nhà đầu tư cá nhân chưa đầy đủ, nên cứ thấy mở rộng họat động kinh doanh là ủng hộ. Kinh nghiệm của các quỹ đầu tư nước ngoài cho thấy, khi đầu tư các CTCP mô hình tập đoàn, các quỹ này phải yêu cầu trong thời hạn 5 đến 10 năm hoặc lâu hơn, công ty không được phép thành lập công ty con có cùng hoạt động kinh doanh với công ty mẹ.

Việc thành lập công ty con phục vị hoặc hỗ trợ cho công ty mẹ là rất cần thiết, nhưng sẽ là phạm luật nếu việc ?ođẻ? ra một pháp nhân mới chỉ mang tính hình thức để giúp cho một vài cá nhân , tổ chức đạt được lợi ích riêng trên cơ sở ?ochia sẻ? bớt lợi ích của cổ đông gốc. Đã đến lúc các cổ đông cần tự ý thức về quyền lợi của mình, vì những công ty đang thực hiện ?ochiêu bài? trên không chỉ làm giảm giá trị thật của cổ phiếu, mà còn gây mất lòng tin nơi thị trường.


(Theo ĐTCK)

Lại nghĩ về hiện tượng in "tiền " giấy,
Trứng giấy chắc cũng tương tự như vậy thôi,

Xưa kia ông nhà nước hay bán rẻ tài sản, bây giờ thì khôn hơn, rút ruột của dân, IPO ko phải bán tài sản sẵn có mà huy động cho phần VĐL còn thiếu --- > bán tài sản ảo (thậm chí với BV còn không nêu cụ thể vốn tăng thêm thì sử dụng cho dự án nào kia ạ). bà con ta mua giá 72, 73 thì lại cứ nghĩ là rẻ.

BV và Phú Mỹ đã thành 1 tiền lệ, Nhà nước dự định bán tài sản ảo (IPO huy động vốn cho phần vốn điều lệ còn thiếu ) cho 1 loạt VCB, BIDV, v...v (tài sản định giá 1 đằng, đến khi phát hành thì VĐL tăng lên thấy khủng khiếp và phi lý) ---> khổ nỗi ai cũng tưởng IPO giá rẻ.

Ngày nay bài toán tăng vốn, CP thưởng dễ như bóc trứng, --> lại là trứng ảo, tung hứng qua các kẽ hở để tuồn tiền vào túi tham của mấy ông đứng đằng sau, hưởng lợi lộc nhiều nhất qua mấy màn CP thưởng, mua ưu đãi này. Chế biến BCTC thì chỉ là trò kỹ thuật, modife lợi nhuận, PR rồi bán giá thế nào chẳng 4,5x, hị hị, lại thêm giá khởi điểm trên mây như Vincom 8x chẳng hạn. Thử hỏi DN làm mấy chục năm mới kiếm về được phần thặng dư vốn ấy.

Thông thường tăng vốn, cp thưởng bị coi là tin xấu vì làm loãng cổ phiếu, "trừ khi có những Dự án thực sự thuyết phục" thì hỡi ôi ngược lại, bà con ta coi là tin tốt. Trên 4rum vẫn thấy kêu gọi cp XY thưởng rồi tăng vốn để mà làm giá. Sắp hết thời của hiệu ứng tăng giá theo tin DN "phình to bong bóng", đặc biệt trong thời điểm thị trường đang xìu một cách từ từ như thế này.

Dạ, xin Đề cao cảnh giác

Tặng chị vợ 25 tỉ giá trị cp ABT....

Hay...