SAB - Lợi nhuận quý 3 tăng trường dương

Điểm nhấn đầu tư

• Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) công bố KQKD quý 3/2020 khích lệ, trong đó, doanh thu giảm 17% YoY (6 tháng đầu năm 2020: -35% YoY) nhưng LNST sau lợi ích CĐTS tăng nhẹ 0,5% YoY (6 tháng đầu năm 2020: -30% YoY). Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng năm 2020 lần lượt hoàn thành 72% và 76% dự báo cả năm của chúng tôi.

• Nhìn chung, KQKD quý 3/2020 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và củng cố quan điểm tích cực của chúng tôi cho quá trình tái cơ cấu hiện tại của công ty và đà phục hồi dần dần của tiêu thụ bia trong nước sau giai đoạn đáy trong quý 1/2020.

• Trong quý 3/2020, doanh thu mảng bia tiếp tục cho thấy sự cải thiện so với quý trước (QoQ) sau khi bị ảnh hưởng bởi Nghị định 100 về tác hại của bia rượu khi tham gia giao thông cũng như dịch COVID-19 trong các quý trước. Trong quý 3/2020, doanh thu mảng bia giảm 13% YoY so với mức giảm 45% YoY trong quý 1/2020 và 21% YoY trong quý 2/2020. Bên cạnh sự phục hồi của toàn ngành, chúng tôi cho rằng diễn biến tích cực hơn so với quý trước cho thấy sự cải thiện trong thị phần của SAB sau khi một số tin đồn không chính xác về chủ sở hữu của công ty đã ảnh hưởng đến thị phần trong quý 4/2019.

• Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp mảng bia duy trì cao, tăng thêm 5,7 điểm phần trăm YoY và 24 điểm cơ bản QoQ, đạt 34,5% trong quý 3/2020. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận tăng nhờ giá nguyên liệu đầu vào (nguyên liệu thô lẫn bao bì) và chi phí vận chuyển thuận lợi hơn cũng như hiệu suất hoạt động cải thiện.




Đối với em, SAB là mã quan trọng giữ chỉ số chính cho VN30 và tác dộng chính vào thị trường phái sinh. Nên bác nào muốn tham gia mã này thì nên chuẩn bị sẵn tinh thần biến động giá cao và thốc nhé ạ.