SASCO (SAS) - Kết hợp Cổ Tức Và Tăng Trưởng

sắp có họp cổ đông bất thường
https://www.sasco.com.vn/shareholders/ke-hoach-to-chuc-dhdcd-bat-thuong-nam-2026-cong-ty-sasco-1742

Bác hold bao lâu rồi thế? Hay đã làm mấy tour rồi?

hơn 1 năm bác ah, vẫn chưa về bờ này
bác thấy phân tích mơi shs hợp lý không
#SAS - SHS KHUYẾN NGHỊ TĂNG TỶ TRỌNG

Dựa trên kết quả định giá kết hợp hai phương pháp FCFF và P/E (tỷ trọng 50/50), SHS đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu SAS với mức giá mục tiêu là 52.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 57,5% so với mức giá đóng cửa ngày 19/08/2026.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định bất chấp tình hình căng thẳng địa chính trị: Lợi nhuận nửa đầu năm 2026 bứt phá với biên lợi nhuận gộp mở rộng mạnh mẽ. Lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm đạt 370,8 tỷ đồng (tăng 67,6%), hoàn thành 54,6% kế hoạch năm; biên lợi nhuận gộp nhảy vọt lên 67,52% nhờ tối ưu chi phí và hoán đổi công suất sang Nhà ga T3.

Vị thế chi phối vững chắc nhờ chuỗi giá trị cộng sinh từ ACV và IPPG: SASCO nắm giữ thị phần chi phối tại Cảng HKQT Tân Sơn Nhất với lợi thế cạnh tranh cốt lõi từ hai cổ đông chiến lược: ACV (49,07%) quản lý hạ tầng cảng và IPPG (25%) dẫn đầu về cung ứng hàng xa xỉ.

Đại dự án Long Thành mở rộng dung lượng, bảng cân đối tài chính sẵn sàng đón sóng chu kỳ mới. Dung lượng 2 đầu cảng dự báo đạt 63,9 triệu khách vào 2030F; SASCO hoàn toàn không nợ vay và sở hữu 1.240,8 tỷ đồng tiền/tiền gửi, duy trì cổ tức tiền mặt cao (4.624 đồng/CP năm 2025).

Chất xúc tác chuyển sàn HoSE: Kế hoạch chuyển niêm yết sang HoSE đã được ĐHĐCĐ thông qua, giúp nâng cao tính minh bạch, cải thiện thanh khoản và thu hút dòng vốn tổ chức.

Dự phóng năm 2026F: Doanh thu thuần đạt 3.560 tỷ đồng (tăng trưởng 7,4%), lợi nhuận sau thuế đạt 781 tỷ đồng (tăng trưởng 12,3%), EPS đạt 5.166 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng ở mức 6,5x.

Bác có bản phân tích đầy đủ thì share giúp nhé! Tôi thấy nếu đơn giản thế này thì mới nêu được sự tích cực mà chưa đề cập đến rủi ro: sụt giảm hiệu quả khi phải đầu tư mới cực lớn nhưng lưu lượng hành khách qua CHK mới còn thưa thớt trong vài năm đầu và phải chịu chi phí cao do khấu hao lớn, vận hành 2 bộ máy mà lưu lượng ở cả 2 cảng tăng chưa đáng kể. Đó là chưa kể rủi ro khi phải đấu thầu quốc tế với các đối thủ cạnh tranh tầm cỡ quốc tế như Lotte, Shilla,... Rủi ro cao thì bị trượt thầu như CDN ở Đà nẵng, rủi ro ít thì phải chịu chi phí thuê nhượng cao hơn TSN nhiều. Nhất là ACV đang cần tiền như cần thở?

Cùng hệ sinh thái dịch vụ hàng không sân bay Tân Sơn Nhất và chuẩn bị vận hành tại Cảng HKQT Long Thành cạnh SAS, cổ phiếu SGN (SAGS) cũng là một case đầu tư giá trị rất đáng chú ý: sở hữu đệm tiền mặt ròng hơn 32.100đ/cp, tỷ suất cổ tức cao và vị thế song quyền dịch vụ mặt đất. Gửi các bác video phân tích chi tiết về cơ hội và định giá SGN sau biến cố Vietjet:

▶ BẤM VÀO ĐÂY ĐỂ MỞ XEM TRÊN YOUTUBE (FULL HD & BÌNH LUẬN)​

Mã nào liên quan đến SB Long Thành cũng nên chờ xem kết quả chia bài thế nào chứ không nên cầm đèn chạy trước oto. Đen thì không trúng thầu. Lúc đó 1+1 có khi bằng 0,x vì Long Thành lấy gần hết sản lượng của TSN. Đỡ hơn thì phải chia sẻ với đối thủ cạnh tranh rồi phải đầu tư mới. Tiền hao hụt nhiều ở Bảng CĐKT rồi khấu hao tăng trong khi sản lượng dưới điểm hòa vốn trong thời gian dài. Cộng thêm chi phí quản lý ở cả 2 nơi.
Nói chung kể cả trúng thầu đi chăng nữa vẫn còn một thời gian rất dài để quan sát và chờ đợi!

Bác có bài phân tích đó chưa? Public trên viet.stock ấy

sásco thay kế toán trưởng rồi

Thế àh, thế thì cũng bình thường thôi bác. TGĐ và KTT thường đi chung vói nhau. Có Tổng mới thì thường sẽ có Kế mới.

Tôi vừa đọc lướt qua – Cây nhà lá vườn có khác, rất nhiều thông tin và số liệu ngành. Nhưng để tham khảo thì tốt chứ để tin vào định giá thì khó!

Vì thấy có đề cập đến một chút rủi ro nhưng rất mờ nhạt và vẫn quá lạc quan trước bước ngoặt chí mạng, thậm chí sinh tử sắp tới.

Trước hết, cho rằng vẫn duy trì 13 cơ sở ở TSN là phi logic vì bỏ qua hiệu ứng tự ăn thịt. Ví dụ chuyển sang T3 thì phải đóng T1 vì không thể có chuyện lượng khách tăng vố hạn Muốn thì vẫn giữ được nhưng lấy gì để trả định phí (tiền thuê, nhân viên, điện nước,…) khi khách rút dần sang Long Thành?

Ở đầu Long Thành thì sao? Phải rút hàng ngàn tỷ ra đầu tư mới làm tiền mặt giảm, doanh thu tài chính mất. Chi phí khấu hao thì tăng. Đặc biệt là phí mặt bằng ở Long Thành chắc chắn sẽ cao hơn nhiều vì rất nhiều lý do:

- ACV cần tăng phí để bù đắp cho khoản đầu tư khổng lồ và có thể khoản lỗ trong những năm đầu vận hành

- Bản thân cơ chế đấu thầu quốc tế sẽ tự đẩy giá lên (lưu ý là phương án vận hành, khai thác do Incheon Airport lập nên chắc sẽ rất cạnh tranh). Giả sử SAS chấp nhận đẩy giá thấu lên cao để trúng 1 phần và các tổ chức nước ngoài khác trúng 1 phần thì khi hoạt động lại là vấn đề của cạnh tranh về nguồn khách và giá, khác hẳn với lúc một mình một ngựa ở TSN.

* Việc tăng phí dịch vụ khách quốc tế ltại Long Thành lên cao hơn TSN 25% mới đây minh chứng cho điều này https://tuoitre.vn/bay-quoc-te-tu-long-thanh-tra-phi-25-usd-cao-hon-tan-son-nhat-5-usd-100260929172804959.htm
Còn rủi ro chí mạng là trượt thầu, dù không biết xác suất là bao nhiêu. Nhưng không gì là không thể: Lúc đó thực sự là thảm họa vì khách cơ bản sang hết Long Thành (cả số lượng và chất lượng). Còn lại ở TSN toàn nội địa và khách Đông Nam Á thì còn gì mà hy vọng.

Nên bản thân với PB hiện là 2.2 mà SHS còn muốn đưa lên 3.5 với khuyên nghị 53.000 đ/cp với bao nhiêu rủi ro chưa được đề cập tới thì tôi chịu, không hiểu được!