SBT- CTCP Bourbon Tây Ninh

Phân tích cổ phiếu SBT của CTCP Bourbon Tây Ninh
ATPVietnam - 05/02/2010 10:25:00 SA











Bản báo cáo phân tích cổ phiếu SBT của CTCP Bourbon Tây Ninh do CTCP Chứng khoán Đại Việt (DVSC).

Theo DVSC, Sử dụng các phương pháp định giá khác nhau, với nguyên tắc thận trọng, DVSC ước tính giá trị của SBT vào khỏan 13.500 đồng/cp, cao hơn 15% so với thị giá của cổ phiếu này tại ngày 4/2/2010.

Năm 2009, công ty đạt KDKQ khá khả quan. Trong quý 4/2009, doanh thu SBT đạt 222 tỷ đồng do giá đường tăng hơn 128% so với giá cuối năm 2008, chiếm 29% doanh thu cả năm. Doanh thu cả năm 2009 đạt 770 tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2008. Thêm vào đó, công ty hoàn nhập dự phòng hơn 38 tỷ từ khoản đầu tư HAG và Sabeco. LNST đạt 214 tỷ đồng tăng gấp 2 lần so với năm 2008, tương đương EPS là 1.515 đồng/CP.

Trong năm 2009, lần đầu tiên doanh thu của SBT có sự đột phá mạnh sau 3 năm sụt giảm liên tiếp, tăng 37% so với cùng kỳ, trong đó nguyên nhân chính là do giá bán đường tăng 128% so với 2008. Về cơ cấu doanh thu, doanh thu từ bán đường là chủ yếu chiếm 91% tổng doanh thu, doanh thu từ mật rỉ chiếm 5%, doanh thu bán điện cho EVN chiếm 3% tổng doanh thu.

Sang năm 2010, dự báo giá đường tăng 10% do nguồn cung trên toàn thế giới bị thiếu hụt nghiêm trọng, trong đó Việt Nam dự kiến nhập khẩu hơn 410 nghìn tấn đường. Năng suất hoạt ñộng của công ty duy trì ở mức 100.000-120.000 tấn/năm. DVSC dự báo, doanh thu trong năm 2010 đạt 816 tỷ đồng.

Dự kiến trong năm 2010 doanh thu bán đường của SBT đạt khoảng 761 tỷ đồng do giá đường dự báo tăng 10%, công suất khai thác đạt mức tối đa 100-120 nghìn tấn/năm. LNST ước đạt 201 tỷ đồng tương đương EPS 1.422 đồng/CP.

Công ty cổ phần Bourbon Tây Ninh tiền thân là Công ty TNHH Mía đường Bourbon Tây Ninh được thành lập 1995 do Tập đoàn Pháp sở hữu 100%. Nhằm khai thác tiềm năng hiện có công ty chuyển sang hình thức cổ phần vào ngày 23/3/2007.

Là một trong những Công ty hàng đầu trong ngành đường Việt Nam về sản lượng và chất lượng sản phẩm. Tuy sản phẩm của Công ty chỉ có mặt gần 8 năm trên thị trường trong nước nhưng công ty vẫn giữ được vị thế ổn định. Sản phẩm của công ty được đa số các nhà sản xuất bánh kẹo và nước giải khát tiêu dùng. Hiện tại thị phần đường tinh luyện của công ty chiếm khoảng 18% cả nước và sản lượng đường chiếm khoảng 6.4% tổng sản lượng cả nước.

Lợi thế của SBT so với các doanh nghiệp cùng ngành là hệ thống máy móc hiện đại với công suất đạt tối đa 2.4 triệu tấn mía/ năm, sản phẩm đường tinh luyện chiếm 18% thị phần cả nước với khách hàng chủ yếu là các công ty thực phẩm bánh kẹo, nguồn nguyên liệu ổn định.

Tệp đính kèm: PSI_-_Bao_cao_nam_2009.pdf
Cổ phiếu PNs đem lại thành quả ngọt ngào. Đã bước vào chân sóng.