“Sóng” lãi suất VND dồn về kỳ hạn cực ngắn

http://cafef.vn/20101110044337670CA34/vcb-thong-qua-tang-von-dieu-le-len-gan-1769-nghin-ty-dong.chn

VCB: Thông qua tăng vốn điều lệ lên gần 17,69 nghìn tỷ đồng ​

Tỷ lệ phát hành thêm 33% vốn điều lệ, tương đương số lượng cổ phiếu phát hành thêm hơn 436 triệu CP. Giá phát hành bằng mệnh giá.



Ngày 09/11/2010, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (MCK: VCB) đã tổ chức thành công Đại Hội Đồng Cổ Đông Bất Thường thông qua phương án tăng vốn điều lệ thêm 33% để nâng vốn hiện tại lên hơn 17,587 tỷ đồng. Cụ thể:

Đại hội đồng cổ đông đã thông qua phương án phát hành 436.382.579 CP, tương ứng với hơn 4.363,8 tỷ đồng để tăng vốn điều lệ từ hơn 13.223,7 tỷ đồng lên 17.587,5 tỷ đồng, với giá phát hành bằng mệnh giá.

Số cổ phiếu phát hành bằng phương thức chào bán cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ thực hiện quyền 33%, tức cổ đông sở hữu 100CP sẽ được mua thêm 33CP.

Cổ đông nhà nước sẽ dùng nguồn thặng dư vốn để mua cổ phiếu phát hành thêm lần này.

Việc phát hành được dự kiến thực hiện trong quý 4 này và hoặc đầu quý I/2011 (ngay sau khi có sự chấp thuận của cơ quan chức năng).

Đối với số cổ phiếu lẻ và cổ phiếu không phân phối hết (nếu có) sẽ được bán cho Công đoàn VCB hoặc đối tượng khác với giá không thấp hơn mệnh giá.

Ngoài ra, Đại hội đồng cổ đông ủy quyền cho HĐQT quyết định số vốn điều lệ tăng thêm tương ứng với số cổ phần chào bán sau khi đợt phát hành kết thúc; cũng như ủy quyền cho HĐQT tiến hành các thủ tục cần thiết để tiến hành tăng vốn, đồng thời trình Ngân hàng Nhà nước chuẩn y việc sửa đổi điều lệ phục vụ cho đợt tăng vốn này.

T. Sam
Theo HSX ​

​

http://vneconomy.vn/20101111050413201P0C7/baovietbank-duoc-chao-ban-150-trieu-co-phieu.htm
BaoVietBank được chào bán 150 triệu cổ phiếu

E-mail Bản để in Cỡ chữ Chia sẻ:
Ý kiến (0)


Giao dịch tại BaoVietBank.


▪ HẠ VY
17:22 (GMT+7) - Thứ Năm, 11/11/2010
BaoVietBank chào bán 150.000.000 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu


Ngày 8/11/2010, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã cấp giấy chứng nhận chào bán cổ phiếu ra công chúng số 726/UBCK-GCN cho Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bảo Việt (BaoVietBank).

Theo đó, BaoVietBank chào bán 150.000.000 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu với tổng giá trị cổ phiếu chào bán tính theo mệnh giá là 1.500 tỷ đồng.

Tổ chức tư vấn phát hành của BaoVietBank là Công ty Chứng khoán Bảo Việt.

Hiện nay, BaoVietBank có vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng, trụ sở chính đặt tại số 8 Lê Thái Tổ, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội.

Trước đó, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước đã chấp thuận việc BaoVietBank tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ đồng lên 3.000 tỷ đồng theo phương án tăng vốn điều lệ năm 2010 đã được Đại hội đồng cổ đông BaoVietBank thông qua ngày 27/4/2010 và được Hội đồng Quản trị BaoVietBank bổ sung theo Nghị quyết số 1256/2010/NQ-HĐQT ngày 30/8/2010.

http://vneconomy.vn/2010111112113583P0C19/bao-gia-van-kho-dung.htm
“Bão giá” vẫn khó dừng?

E-mail Bản để in Cỡ chữ Chia sẻ:
Ý kiến (0)


Chỉ một thời gian ngắn, thịt lợn đã tăng thêm khoảng 20.000 đồng/kg.


▪ THÚY QUỲNH
10:05 (GMT+7) - Thứ Năm, 11/11/2010
Giá lương thực, thực phẩm tại các chợ liên tục tăng, khiến không ít người lo ngại rằng mặt bằng giá mới sẽ ngày càng cao


Giá lương thực, thực phẩm tại các chợ liên tục tăng, khiến không ít người lo ngại rằng mặt bằng giá mới sẽ ngày càng cao.

Mỗi ngày một giá

Sáng 10/11, giá của một số mặt hàng thực phẩm tại các chợ Hà Nội lại tiếp tục tăng so với mức giá của những ngày trước đó. Chợ Nguyễn Công Trứ (quận Hai Bà Trưng), dưa chuột được bán với giá 12.000 đồng/kg, cà chua 20.000 đồng/kg, tăng thêm từ 2.000- 5.000 đồng/kg...

Thịt các loại mức giá cũng khá “chót vót”, thịt bò 165.000 đồng/kg, thịt lợn ba chỉ 70.000 đồng/kg, sườn lợn 70.000 đồng/kg. Các thực phẩm tươi sống như tôm, cá cũng đã tăng thêm khoảng 10%.

Tại một số chợ như Thành Công, Đoàn Thị Điểm, Kim Liên, giá bán của các mặt hàng như thịt lợn, thịt gà, thịt bò đều tăng đáng kể.

Thời điểm này, các thương lái đã không còn lấy lý do mưa lũ, gây khan hiếm hàng hóa để giải thích cho sự tăng giá mạnh của nhiều mặt hàng. Chị Ngà, một tiểu thương bán thịt bò tại chợ Đoàn Thị Điểm, cho rằng “cuối năm bao giờ giá cả chẳng tăng”.

Tuy đồng tình với ý kiến trên, nhưng chị Hòa, một người bán hàng rau bên cạnh cũng không khỏi “bức xúc”, khi giá cả của các hàng hoá đồng loạt tăng lên như hiện nay. “Đến rau mà mỗi ngày tôi còn phải nhập theo một giá”.

Còn tại một quầy bán cá, khi khách hàng mặc cả vì thấy giá quá chênh lệch so với trước đó, người bán hàng lý giải: “Cô không thấy vàng đang mỗi giờ một giá đó sao, thực phẩm tăng theo cũng là chuyện thường”.

Tại Tp.HCM, triều cường cộng với sự biến động của tỷ giá USD so với VND trên thị trường đã giá cả của nhiều mặt cũng đang “nhảy cóc”, đặc biệt là gạo.

Các mặt hàng khác như gia vị, đường, dầu ăn... cũng đã tăng giá. Dầu ăn thiết lập mức giá mới khi tăng thêm từ 3.000 - 6.000 đồng lên mức 35.000 - 37.000 đồng/lít. Giá đường cũng đã tăng 5.000 - 6.000 đồng/kg.

Giá sẽ tiếp tục đứng ở mức cao?

Mặc dù theo quy luật, bước sang quý 4 khi nhu cầu đối với các loại hàng hoá đều tăng thì giá bán cũng sẽ “tăng tốc”, nhưng không ít bà nội chợ đã khá “sửng sốt” trước sự biến động của giá cả gần đây. “Trước 50.000 đồng đi chợ đã có thể lo được một bữa ăn tươm tất cho 4 người, nay ít nhất phải là 70.000 đồng”, chị Hà, một khách mua hàng than thở.

Thực trạng này, theo đại diện Bộ Công Thương, không loại trừ khả năng một số doanh nghiệp và tiểu thương đang “té nước theo mưa” để hưởng lợi.

Bộ này cũng đã đưa ra những giải pháp nhằm thực hiện mục tiêu bình ổn giá cả thị trường cuối năm như kiểm soát chặt thị trường, bảo đảm cân đối cung cầu, không để thiếu hàng sốt giá… cũng như xử lý nghiêm các hành vi đầu cơ, găm hàng, tăng giá, gian lận thương mạị …để hạn chế tình trạng tăng giá bất hợp lý.

Tuy nhiên, theo ghi nhận của VnEconomy, nhiều người dân hiện khá “thấp thỏm” vì sự “nhảy múa” đến chóng mặt của giá cả trên thị trường. Nhiều ý kiến còn cho rằng giá của các mặt hàng tăng thì dễ, còn khả năng giảm là rất nhỏ.

Chị Mơ, nhà ở đường Tôn Đức Thắng, lo ngại khi giá của một mặt hàng nếu đã tăng, nếu bình ổn tốt thì có thể xuống nhẹ hoặc đứng yên, chứ không có chuyện quay về mức cũ. "Như giá vàng, cách đây mấy hôm ở mức 35 triệu đồng/lượng, sau vài ngày tăng lên hơn 38 triệu đồng/lượng. Hôm nay giảm vẫn ở mức trên 36 triệu đồng/lượng chứ đâu có quay về mức 35 triệu đồng/lượng".

http://cafef.vn/20101111054622380CA32/kinh-te-ireland-ben-vuc-tham.chn
Kinh tế Ireland bên “vực thẳm”
Năm 2008, kinh tế Ireland tăng trưởng âm 3,5%. Năm 2009, kinh tế Ireland tiếp tục tăng trưởng âm 7,6% và dự kiến suy giảm 0,3% trong năm nay.



Một thập kỷ tăng trưởng bùng nổ của lĩnh vực bất động sản bắt nguồn từ tín dụng ngân hàng vô tội vạ dành cho các công ty kinh doanh bất động sản và người mua nhà ở đã đẩy Ireland vào suy thoái kinh tế tồi tệ nhật tính từ năm 1947.
Năm 2008, kinh tế Ireland tăng trưởng âm 3,5%. Năm 2009, kinh tế Ireland tiếp tục tăng trưởng âm 7,6% và dự kiến suy giảm 0,3% trong năm nay.
Tháng 10/2010, tỷ lệ thất nghiệp lên mức 13,6% từ mức 4,7% ở thời điểm 3 năm trước đây.
Từ tháng 9/2007 đến nay, giá bất động sản thương mại giảm 59%.
Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Ireland so với trái phiếu chính phủ Đức đã tăng hơn gấp đôi trong 3 tháng qua và lên mức kỷ lục 6,2%.
Tuần trước, chính phủ Ireland đặt ra kế hoạch hạn chế chi tiêu và tăng thuế thêm 6 tỷ euro trong năm 2011.

My Vân​

Theo Bloomberg​

http://cafef.vn/2010111109068818CA34/lang-lang-tang-lai-suat-huy-dong.chn
Lẳng lặng tăng lãi suất huy động
Nhiều NH đã tạm ngưng giải ngân từ đầu tuần đến nay để đảm bảo thanh khoản. Trong khi đó ngày 10-11, LS liên NH đã vượt 20%/năm.



p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0in 0in 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: "Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; } Mặc dù Hiệp hội Ngân hàng (NH) và các NH thành viên đã đồng thuận mức lãi suất (LS) huy động không quá 12%/năm nhưng đến ngày 10-11 mặt bằng LS huy động trên thị trường đã lên đến 14-15%/năm, còn LS cho vay lên 18-19%/năm.
Chật vật giữ tiền
Phó tổng giám đốc một NH cổ phần có trụ sở tại đường Hai Bà Trưng, quận 1, TP.HCM cho biết dù LS tăng lên 12%/năm nhưng NH đang giành giật từng khoản tiết kiệm vì người gửi tiền liên tục đòi rút. “Chưa bao giờ huy động tiền gửi lại khó khăn đến vậy, tăng LS nhưng NH còn phải thuyết phục, năn nỉ khách hàng. Đến nay mặt bằng LS huy động đã lên đến 13,5%/năm nhưng người gửi tiền không mặn mà do giá USD và vàng đều tăng” - ông nói.
Trong tình cảnh tương tự, tổng giám đốc một NH có chi nhánh trên đường Trần Hưng Đạo, quận 1 cho biết dù tăng LS nhưng tiền gửi giảm mạnh, khách hàng đến gửi đều hỏi có khuyến mãi không và trả treo LS.
Đến ngày 10-11 khách hàng đã ra giá đến 13,5-14%/năm, NH đành để khách hàng ra đi. Nhưng đau đầu nhất là những khoản tiền gửi lớn từ NH bạn, thường từ 50-100 tỉ đồng, nay đáo hạn các NH này đều rút về để đảm bảo thanh khoản. Trước đây NH có thể bán 30% vàng huy động để lấy tiền đồng nhưng nay vàng huy động nằm kho trong khi NH không có tiền đồng để cho vay.
Đến nay “đỉnh” LS huy động đang thuộc về NH Phương Tây với LS cao nhất lên đến 15%/năm, 3% được tính dưới dạng “quà tặng tùy chọn” mà thực chất khách hàng có thể nhận bằng tiền. Những NH khác cũng đoán trước tình hình nên kèm theo biểu LS mới là các chương trình khuyến mãi hấp dẫn.

Biểu lãi suất trong tháng 10 - 11 (Nguồn: Tuổi trẻ)
​

Ngân hàng nhỏ tạm ngưng cho vay
Ông Phạm Quốc Thanh, phó tổng giám đốc NH An Bình, cho biết trong tình hình hiện nay NH tạm thời chỉ giải ngân với những trường hợp NH đã cam kết cho vay. Với những khoản vay mới NH tạm thời chưa xem xét. Đây là giải pháp tức thời, nếu tình hình diễn biến khả quan hơn thì NH sẽ xem xét cho vay trở lại.
Tổng giám đốc một NH cổ phần ở nông thôn vừa chuyển lên đô thị cho biết hội đồng quản trị và ban tổng giám đốc NH họp suốt buổi chiều 10-11 để tìm giải pháp cho tình trạng sụt giảm vốn huy động. Giải pháp tức thời được đưa ra là ngưng cho vay mới đến khi nào tình hình được cải thiện. Hiện NH vẫn đảm bảo chỉ tiêu an toàn vốn theo thông tư 13 nhưng tuần tới khi các khoản tiền gửi của NH bạn đáo hạn và họ buộc phải rút về thì sẽ gay go cho NH.

Nên can thiệp ngay
Khác với những lần đồng thuận trước, lần này Hiệp hội NH không yêu cầu các NH phải ngưng các chương trình khuyến mãi. Theo bà Dương Thu Hương - tổng thư ký Hiệp hội NH, Sở Công thương là nơi cấp phép khuyến mãi, do vậy theo luật, hiệp hội không thể ràng buộc các NH không được khuyến mãi.
Tổng giám đốc một NH có trụ sở tại quận 5 cho rằng đây chính là sự nhập nhằng dẫn đến cạnh tranh không lành mạnh giữa các NH. Vì một mặt NH có thể đồng thuận mức LS huy động theo đúng cam kết nhưng mặt khác lại tự do khuyến mãi, cộng LS thưởng, tặng tiền... gây xáo trộn thị trường. NH nào tuân thủ đúng cam kết thì bị mất khách hàng.
Theo PGS.TS Trần Hoàng Ngân - phó hiệu trưởng Trường ĐH Kinh tế TP.HCM, nhiệm vụ của NH Nhà nước là phải đảm bảo thanh khoản cho các NH và giữ mặt bằng LS đúng mục tiêu đề ra. Theo ông Ngân, rút kinh nghiệm từ diễn biến giá vàng vừa qua, NH Nhà nước nên can thiệp ngay bằng cách cung tiền ra thị trường mở để bình ổn LS liên NH. Nếu để lâu sẽ dẫn đến chạy đua LS. NH Nhà nước cũng nên cho các NH cần vốn thế chấp số vàng huy động cho NH Nhà nước để lấy tiền đồng.
Theo ông Cao Sỹ Kiêm - nguyên thống đốc NH Nhà nước, mục tiêu thắt chặt tiền tệ ban đầu để kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô. Tuy nhiên thực tế đã đi quá xa so với mục tiêu ban đầu, do vậy theo ông Kiêm, NH Nhà nước cần có động thái can thiệp ngay nhằm ổn định kinh tế vĩ mô.

Theo Ánh Hồng
Tuổi trẻ​

Hầu hết các NH đều không công bố mức LS mới, các biểu LS niêm yết tại các phòng giao dịch hoặc trên website của NH vẫn ở mức 12%/năm. Tuy nhiên, các mức LS cao hơn được nhân viên NH thông báo đến nhiều khách hàng qua điện thoại với cam kết không chỉ LS cao mà còn phục vụ tận tình như cho xe đến nhà để chuyển tiền đến NH.
Một lãnh đạo NH cổ phần cho biết người gửi từ 2 tỉ đồng trở lên có thể thỏa thuận LS cao hơn LS niêm yết. Người gửi tiền nếu giới thiệu được người khác gửi trên 10 tỉ đồng sẽ được NH tặng LS tương ứng 3-4% trên số tiền mà người được giới thiệu đã gửi. Người giới thiệu cũng có thể quy số LS này ra tiền mặt để nhận ngay.
Phó tổng giám đốc một NH cổ phần cho biết LS liên NH - nơi các NH vay mượn vốn lẫn nhau - đang có dấu hiệu tăng mạnh ở các kỳ hạn ngắn, đó cũng là lý do khiến NH phải tăng LS huy động. Có lúc kỳ hạn vay tuần đã lên trên 20%/năm, gấp gần 3 lần so với cách nay một tháng. LS liên NH tăng mạnh, vì thế các NH đã chuyển sang huy động vốn của dân, tuy có cao hơn trần LS nhưng vẫn rẻ hơn nhiều so với vay trên thị trường liên NH.
Theo T.Sơn – Tuổi trẻ
​

Lãi có đến 20-30%/năm như chỉ ăn được 1-2 tuần cũng không bõ. Chẳng bằng chứng khoán một phiên trần. Sợ nhất là chiêu các NH dụ gửi lãi cao nhưng không cho rút sớm để tham gia đua lệnh cùng anh em

http://tinnhanhchungkhoan.vn/RC/N/CFHCEG/3-nut-that-can-go:-von-ngoai-niem-tin-va-dong-tien.html
3 nút thắt cần gỡ: Vốn ngoại, niềm tin và dòng tiền
09/11/2010 08:57:12

NĐT nước ngoài không thích tính khó dự đoán của chính sách ở Việt Nam - Ảnh: Hoài Nam​

(ĐTCK-online) Hai câu hỏi được nhắc đến nhiều gần đây là vì sao dòng vốn ngoại không đổ vào Việt Nam nhiều như các nước láng giềng khác cũng nằm trong khối ASEAN như Thái Lan, Indonesia? Vì sao trong khi nhiều TTCK châu Á tăng điểm mạnh thì TTCK Việt Nam lại không đạt được mức tăng tương ứng?
Vì sao NĐT nước ngoài vẫn chỉ "dạo chợ chứ không vào mua"?
Trước tiên, hãy thử tìm câu trả lời cho câu hỏi thứ nhất. Vì sao NĐT nước ngoài không quan tâm tới thị trường Việt Nam? Nếu đứng ở góc nhìn là TTCK phản ánh sức khỏe về nền kinh tế, có nghĩa là kinh tế Việt Nam trong góc nhìn của giới đầu tư ngoài nước đang tồn tại những điều khiến họ e ngại. Vậy trước tiên hãy nhìn vào những số liệu kinh tế vĩ mô của Việt Nam, Thái Lan và Indonesia.
Theo báo cáo của của Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), những điểm đáng chú ý về kinh tế Thái Lan và Indonesia là những nước này duy trì một tốc độ tăng trưởng cao, có cán cân tài khoản vãng lai thặng dư và lạm phát được kiểm soát tốt. Điển hình là số liệu dự báo cập nhật của ADB cho thấy, năm nay Thái Lan có thể tăng trưởng 7,5%, trong khi lạm phát chỉ 3,2% và cán cân tài khoản vãng lai có thể thặng dư ở mức 4% GDP. Những con số này của Việt Nam tương ứng là dự báo tăng trưởng 6,7%, trong khi dự báo lạm phát ở mức 8,5% và thâm hụt tài khoản vãng lai lên đến 7,5% GDP. Lãi suất điều hành chính sách của Thái Lan chỉ ở mức 1,75% vào tháng 9/2010 sau khi đã tăng 0,5% từ tháng 7, nghĩa là còn thấp hơn nhiều so với mức 9% của Việt Nam.

Số liệu dự báo của ADB cho năm 2010​

Thái Lan​

Indonesia​

Việt Nam​

Tăng trưởng GDP

7,0​

6,1​

6,7​

Lạm phát

3,2​

5,5​

8,5​

Cán cân tài khoản vãng lai (% trên GDP)

4,0​

1,2​

-7,5​

Nguồn: Asian Development Outlook 2010 Update: The future of growth in Asia, tháng 9/2010​

Những con số này phản ánh một điểm bất lợi đáng chú ý của Việt Nam là mặc dù tốc độ tăng trưởng không thua kém các nước trong khu vực, nhưng lạm phát và thâm hụt vãng lai là một vấn đề đáng chú ý, mà hệ quả đè nặng trực tiếp lên tỷ giá, cụ thể là tạo sức ép giảm giá VND so với USD. Ngược lại, do tác động của vốn nước ngoài, bao gồm cả dòng vốn gián tiếp và FDI (đặc biệt là Indonesia thu hút nhiều dự án FDI của Trung Quốc và Ấn Độ nên FDI năm 2010 tăng đáng kể so với năm 2009), cộng với thặng dư tài khoản vãng lai, đồng tiền hai nước này tăng đáng kể so với USD. Đối với NĐT gián tiếp nước ngoài, đây là một điểm hấp dẫn khác, mặc dù chính phủ hai nước này không mong muốn sức ép tăng giá lên đồng tiền quá lớn và không muốn dòng vốn ngắn hạn đổ vào nhiều.
Tuy nhiên, áp lực giảm giá của VND không phải là yếu tố duy nhất mà giới quan sát quốc tế lo ngại. Vào giữa tháng 10, trên tờ Financial Times có đăng bài: "Vietnam: not hot money, but 'what money' ", đề cập tới chuyện trong khi các nước Đông Nam Á khác lo kiểm soát dòng vốn nóng, Việt Nam lại là một trường hợp ngoại lệ. Theo bài viết thì NĐT nước ngoài buộc phải tìm cơ hội đầu tư ở nước khác thay vì Việt Nam là do khó tìm đủ nguồn USD để chuyển lợi nhuận về nước, có ít quỹ đầu tư nước ngoài và các quỹ niêm yết, cũng như không có nhiều CTCK trong nước mà NĐT quốc tế có thể "thấy vui lòng" trong chuyện chọn mặt gửi vàng.

​

Tất nhiên, đây có thể chỉ là một cái nhìn đơn lẻ của một người nước ngoài về TTCK Việt Nam. Tuy nhiên, các trích dẫn trong bài này về ý kiến của UBS - một ngân hàng đầu tư có tiếng và có nhiều khách hàng lớn trên thế giới, thì đáng chú ý. Theo UBS, họ lo ngại về tăng trưởng tín dụng quá cao, thâm hụt vãng lai lớn và đồng tiền thường xuyên chịu sức ép giảm giá. Đây cũng là những điều mà nhiều chuyên gia kinh tế trong nước tỏ ra lo ngại. Ngay cả trong báo cáo mới cập nhật của ADB, điểm này cũng được "ưu ái" đề cập đến, trong khi tăng trưởng tín dụng không phải là một vấn đề đáng chú ý trong báo cáo của Thái Lan và Indonesia. Một nút thắt khó gỡ của kinh tế Việt Nam là tăng trưởng tín dụng cao, nhưng lãi suất và lạm phát vẫn cao. Tiền vay tín dụng đã đi đâu, những công ty đi vay với lãi suất cao như vậy có trả được nợ và do đó, rủi ro tín dụng của hệ thống ngân hàng có đáng lo ngại không? Các chuyên gia kinh tế của nước ngoài không khỏi cảm thấy lo ngại về điều này và sẽ đề cập sự lo ngại đó với khách hàng của họ.
Điều cuối cùng mà không ít tổ chức quan sát quốc tế như IMF, tờ The Economist và Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings cùng đề cập là tính khó dự đoán của chính sách. IMF còn chỉ ra một điểm là chính sách của Việt Nam phải gánh quá nhiều mục tiêu: mục tiêu lạm phát bao nhiêu phần trăm, mục tiêu tăng trưởng GDP, tăng trưởng tín dụng và cả mục tiêu ổn định tỷ giá. Với nhiều mục tiêu phải cân bằng như vậy, chính sách điều hành khó có thể ổn định và NĐT khó có thể lường trước những diễn biến chính sách. Đối với NĐT nước ngoài, đầu tư vào một nơi mà họ khó có thể lường trước diễn biến chính sách vốn được cho là một rủi ro lớn.
Qua việc điểm lại những gì mà các tổ chức nước ngoài viết, đánh giá về Việt Nam như trên, có thể thấy NĐT nước ngoài không chọn Việt Nam trong thời gian qua, dù Việt Nam cũng có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, có sức cầu nội địa tốt không kém các nước khác trong khu vực là vì họ: (1) lo ngại tính an toàn của hệ thống ngân hàng trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng cao, (2) lo ngại bất ổn của tỷ giá với những sức ép từ thâm hụt cán cân vãng lai và lạm phát, những trở ngại trong việc mua ngoại tệ để chuyển tiền về nước và (3) không thích tính khó dự đoán của chính sách ở Việt Nam.
Nếu xét tới các yếu tố quan trọng để "dụ dỗ" NĐT nước ngoài, thì yếu tố quan trọng là tiềm năng tăng trưởng, phương tiện đầu tư thuận lợi và rủi ro của việc đầu tư. Nhờ đó, người làm vai trò đi quảng bá thu hút đầu tư cũng dễ thuyết phục NĐT tiềm năng. Nếu các yếu tố đó không rõ ràng và thiếu hấp dẫn tương đối so với các thị trường khác, người ta sẽ "đi dạo chợ" và không vội vã đổ vào Việt Nam.

Chứng khoán Việt Nam vì sao không tăng mạnh?
Trong phân tích những câu hỏi thứ nhất về chuyện vì sao vốn nước ngoài không đổ vào TTCK Việt Nam nhiều như Thái Lan hay Indonesia, chúng ta cũng có thể thấy một số gợi mở cho câu hỏi vì sao chứng khoán Việt Nam không thể tăng mạnh như ở một số nước châu Á khác. Niềm tin của NĐT sẽ đặt vào đâu trong bối cảnh kinh tế vĩ mô không "đẹp" như vậy. Thâm hụt thương mại lớn thì tỷ giá làm sao không chịu sức ép. Lạm phát cao, lãi suất làm sao có thể hạ được? Lãi suất cao, thì DN sẽ làm ăn ra sao để có thể trả nợ vay? Người nước ngoài thấy những điều đó đó là rủi ro, chẳng lẽ NĐT trong nước không thấy lo.
Tất nhiên, sẽ là thiếu sót nếu không nhắc tới khía cạnh dòng tiền. Không khó nhận ra, trong thời gian TTCK tăng trưởng mạnh ở các năm 2006 và 2007, dòng vốn nóng từ các hoạt động vay mượn để kinh doanh chứng khoán, những khoản đầu tư ngoài ngành... của các tập đoàn nhà nước và một số ngân hàng đóng vai trò không nhỏ. Sau những điều chỉnh chính sách vừa qua, dòng tiền này đã bị giới hạn nhiều. Nói cách khác, nội lực của TTCK nước ta trong thời gian tăng trưởng mạnh không đến từ những dòng tiền đầu tư căn cơ, mà đến từ dòng tiền nóng ngắn hạn nội địa chuyển dịch từ khu vực khác sang khu vực chứng khoán. Nay, khi những dòng vốn này bị hạn chế, lực tăng của thị trường cũng bị giới hạn. Trong khi đó, dòng tiền ổn định hơn là dòng tiền tiết kiệm trong dân cư hiện vẫn luân chuyển trong vàng và ngoại tệ. Chỉ cần triển vọng tăng trưởng kinh tế trở nên rõ ràng hơn, DN công bố lợi nhuận khả quan và cho thấy tình hình làm ăn thuận lợi hơn, đồng thời các công cụ đầu tư vào TTCK đa dạng hơn để đáp ứng nhu cầu tích lũy tài sản dài hạn của người dân, mọi việc có thể sẽ thay đổi.
Tuy nhiên, cho đến nay, tin tức nhận được ở mảng kinh doanh của DN không đủ "sáng" để đẩy bật các tin tức không tốt về nền kinh tế. Trong khi đó, chuyện thông tin trên thị trường, chuyện hàng hóa có chất lượng cho thị trường, các sản phẩm và định chế mới để thu hút tiền tiết kiệm trong dân cư đều không có gì mới đáng kể. Nói cách khác, về mặt công cụ, phương tiện đầu tư nhắm đến tạo điều kiện cho thu hút NĐT tiềm năng nước ngoài lẫn trong nước, việc cải thiện thông tin, bảo vệ NĐT nhỏ trong nước không có sự đột phá. Vậy làm sao NĐT trong nước có thể đặt niềm tin nhiều hơn mức hiện nay vào thị trường để đẩy chứng khoán tăng mạnh?

Điểm sáng ở đâu?
Tuy tình hình trong thời gian qua cho thấy có nhiều lý do để NĐT không đặt nhiều niềm tin vào tăng trưởng của thị trường, nhưng người viết lại thấy có nhiều cơ hội tại thời điểm hiện tại. Một là, khi mà những nước như Thái Lan và Indonesia phải tiến hành hạn chế vốn vào ngắn hạn, dòng vốn này sẽ chảy vào Việt Nam, đóng vai trò dòng vốn châm ngòi cho sự quay lại của đầu tư nước ngoài ở Việt Nam.
Thứ hai, việc tăng lãi suất của Chính phủ, tuy có vẻ sẽ ảnh hưởng đến các DN và TTCK, lại được hoan nghênh bởi các nhà phân tích quốc tế. Họ muốn thấy Việt Nam kiểm soát lạm phát và tăng trưởng tín dụng, việc tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ là một điều họ hoan nghênh. Những giới hạn an toàn vốn mới đối với hoạt động ngân hàng tuy tạo ra áp lực trong ngắn hạn với chu chuyển vốn trong nền kinh tế, nhưng sẽ giúp tái lập lại niềm tin đối với giới đầu tư quốc tế, nhất là các tổ chức xếp hạng tín nhiệm về độ an toàn của hệ thống tài chính Việt Nam.
Nhu cầu tiêu dùng nội địa và động lực tăng trưởng từ khối kinh tế tư nhân trong năm qua tiếp tục có những biểu hiện tốt, cho thấy nền tảng tăng trưởng xuất phát từ tiêu dùng tư nhân và đầu tư tư nhân vẫn ổn định. Đây là điều sẽ được các tổ chức đầu tư nước ngoài đánh giá cao.
Áp lực đối với tỷ giá của Việt Nam có tính thời vụ. Nếu NHNN có giải pháp điều hành căn cơ hơn việc chỉ nhắm đến những biện pháp bình ổn ngắn hạn thì nút thắt này có thể được nới lỏng. Khi đó, TTCK Việt Nam sẽ có nhiều cơ hội cải thiện hình ảnh trong mắt NĐT trong và ngoài nước trong thời gian tới.
Điều cuối cùng cần nhớ rằng, trong khi các thị trường khác tăng điểm, TTCK Việt Nam vì vậy đã trở nên rẻ hơn tương đối. Sau một thời gian "dạo chợ", các NĐT tiềm năng cũng sẽ nghĩ tới chuyện đầu tư vào TTCK Việt Nam.

Hồ Quốc Tuấn, Nghiên cứu sinh Tiến sỹ, Đại học Manchester, Anh​

http://tinnhanhchungkhoan.vn/RC/N/C...a-nang-ve-dong-tien-nong-do-vao-viet-nam.html
Chưa thấy nhiều khả năng về dòng tiền nóng đổ vào Việt Nam
10/11/2010 15:37:38


(ĐTCK-online) Theo một quan chức UBCKNN, từ đầu năm đến nay, giá trị danh mục đầu tư của các quỹ đầu tư trên TTCK Việt Nam không có nhiều biến động, cũng không ghi nhận được dòng tiền mới đổ vào thị trường.
Trước những thông tin về việc các gói kích thích kinh tế trên thế giới được tái thực hiện có khả năng tạo ra các dòng tiền nóng đổ vào các thị trường mới nổi, vị quan chức này cho rằng, Việt Nam không dễ là địa chỉ được lựa chọn và phần lớn dòng vốn ngoại qua kênh tiếp xúc chính thức này mới dừng ở mức quan sát, thăm dò.
Khung pháp lý để tạo điều kiện thuận lợi hơn cho khối nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, nhà đầu tư tổ chức trong nước dự kiến không có gì mới trong năm nay. Dự thảo, thông tư về Công ty đầu tư chứng khoán đã được UBCK xây dựng, lấy ý kiến và hoàn tất rất kỹ song chưa được Bộ Tài chính phê duyệt.
Dự thảo thông tư về quỹ mở đang được lấy ý kiến lần 2 do dự thảo trước đây được xây dựng tuân theo nhiều quy chuẩn quốc tế, được nhận xét chưa phù hợp với điều kiện thực tế của Việt Nam. Với tiến độ như hiện tại, việc ban hành văn bản quy định mới được nhận định sớm nhất cũng phải đầu năm sau.

P.Lan​

http://tinnhanhchungkhoan.vn/RC/N/CFHCEC/bay--co-tuc.html
“Bẫy” cổ tức!
09/11/2010 08:26:31

Để không ăn phải "bánh vẽ", NĐT nên quan tâm đến nguồn tiền để trả cổ tức - Ảnh minh họa: Hoài Nam​

(ĐTCK-online) LQH là một NĐT ở TP. HCM. Đã hơn một tháng nay, anh không xuống lệnh mua bán dù cơ cấu tiền mặt và cổ phiếu đang khá cân bằng. Phiên giao dịch cuối tuần trước, thị trường tăng điểm khá nhưng anh vẫn ngao ngán nhìn bảng điện chép miệng: "Một nửa danh mục xê-e (CE) nhưng phải thêm dăm phiên nữa mới đến giá vốn. Kẹp rồi thì còn cổ tức…". Dù vậy, lựa chọn của anh vẫn có thể rơi vào "bẫy" cổ tức.
Mối quan tâm khi thị trường trầm lắng
Hiện tại, rất ít CTCK tư vấn cho khách hàng giao dịch ngắn hạn. Lướt qua bản tin của các CTCK, có thể thấy sự thận trọng tối đa. Các khuyến nghị đều khá giống nhau như tích lũy các cổ phiếu cơ bản tốt với tầm nhìn trung và dài hạn. Tuy nhiên, vẫn có ngoại lệ, email của một CTCK gửi cho khách hàng hai phiên giao dịch cuối tuần trước viết: "Khuyến nghị mua DSN, vùng giá 20.000- 22.000 đồng cho mục tiêu ngắn hạn. Giá kỳ vọng trong 3 đến 6 tháng tới là vượt 30.000 đồng. Trong trường hợp xấu nhất, NĐT vẫn được hưởng cổ tức".
Bên cạnh việc đánh giá hoạt động của DSN "khá ổn", CTCK này phát hiện ra một yếu tố thú vị về tân binh trên sàn HOSE. Năm 2010, Công ty có kế hoạch trả cổ tức tiền mặt 28% theo mệnh giá. Tính ra, ở vùng giá mua theo khuyến nghị, tỷ suất cổ tức/thị giá của DSN là 13-14%, cao hơn lãi tiền gửi ngân hàng.
Từ trước tới nay, các NĐT tham gia TTCK với kỳ vọng thu được lợi nhuận đến từ hai nguồn: tăng giá cổ phiếu và cổ tức. Trong bối cảnh giá nhiều cổ phiếu giảm mạnh 3 tháng gần đây, rất ít NĐT thu được hay bảo toàn lợi nhuận từ nguồn thứ nhất. Vì vậy, cổ tức tiền mặt được xem là niềm an ủi với một số NĐT dài hạn bất đắc dĩ như LQH…
Ở một thái cực khác, chỉ còn hai tháng nữa là năm 2010 khép lại, một số NĐT quan tâm đến các cổ phiếu có mức trả cổ tức khá, "nhất cử lưỡng tiện": trước mắt được hưởng cổ tức và có khả năng kiếm chênh lệch giá nếu thị trường bất ngờ phục hồi… Mới đây, khi CTCP Sao Mai An Giang (ASM) công bố kế hoạch về phát hành thêm và trả cổ tức 50%, ngay lập tức, giá ASM tăng trần cho thấy sự quan tâm của thị trường với các cổ phiếu có cổ tức cao.

Mã​

KL niêm yết (triệu)​

Cổ tức tiền mặt​

Giá đóng cửa ngày 5/11 (đồng)​

Cổ tức/thị giá ​

Lợi nhuận (tỷ đồng)​

Kế hoạch​

Đã thực hiện​

Kế hoạch 2010​

Thực hiện 9 tháng​

CMT​

8,00​

60%​

0%​

22.900​

26,2%​

60​

16,55​

MIH​

4,00​

50%​

10%​

49.600​

8,1%​

21​

20,65​

ASM​

9,91​

50%​

30%​

59.500​

3,3%​

200​

105,97​

ABT​

11,34​

20-60%​

20%​

42.700​

0%- 9,3%​

80​

77,32​

VHL​

9,00​

40%​

20%​

51.000​

3,9%​

63,57​

66,22​

TIE​

9,56​

40%​

0%​

20.000​

20,0%​

40​

29,30​

NNC​

8,70​

40%​

26%​

41.000​

3,1%​

58,33​

58,82​

DXP​

5,25​

35%​

0%​

51.500​

6,8%​

45​

53,42​

DIG​

100,00​

35%​

0%​

41.600​

8,4%​

500​

367,45​

VSC​

12,03​

35%​

20%​

65.000​

2,3%​

125​

127,27​

(Nguồn: Nghị quyết ĐHCĐ công ty niêm yết; tính theo phần chưa thực hiện)​

Cổ tức càng trở thành mối quan tâm hàng đầu với các NĐT dài hạn. X là một công ty khoáng sản niêm yết trên HOSE. 9 tháng đầu năm, X công bố lãi ròng 97,5 tỷ đồng trên vốn điều lệ 107 tỷ đồng, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt trên 9.000 đồng. Theo kế hoạch năm 2010 được ĐHCĐ phê duyệt, Công ty sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt cho các cổ đông với tỷ lệ 25%, tuy nhiên, con số này rất có thể thay đổi.
Trong tuần này, một số cổ đông lớn của X sẽ đến DN và trình bày nguyện vọng muốn nâng tỷ lệ cổ tức tiền mặt lên tối thiểu 40%. Lý do là năm 2010, X có thể vượt 20% kế hoạch lợi nhuận, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt tới 12.000 đồng, không lý gì, DN làm ăn tốt, lợi nhuận tăng đều qua từng năm, tiền mặt dồi dào lại không "chia lửa" với cổ đông trung thành trong giai đoạn khó khăn. 80% số cổ phần của DN này thuộc về các NĐT tổ chức như CTCK hay quỹ đầu tư, bởi vậy, chắc chắn, tiếng nói của các cổ đông này sẽ có "sức nặng".
Báo cáo mới đây mang tên "Chứng khoán phẳng" của kênh truyền thông tài chính Stox.vn nhận định: Chiến lược đầu tư cổ tức sẽ được ưa thích trong một thị trường thiếu sóng như hiện nay, các cổ phiếu trả cổ tức cao chắc chắn sẽ được quan tâm. Chuyên gia phân tích của Stox cũng nêu khả năng thị trường có thể tăng điểm nhờ "sóng" cổ tức.

Có "bẫy" cổ tức?
Báo cáo của Stox.vn cũng ước tính 471 CTNY có kế hoạch trả cổ tức bằng tiền mặt trong năm 2010 với tổng số tiền là 28.000 tỷ đồng, trong đó, đã thực hiện hơn 3.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo Stox.vn, có tới 30 CTNY có kế hoạch trả cổ tức cao (25% mệnh giá, tương đương 2.500 đồng/CP) nhưng con số chi sẽ vượt thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2010. Stox lưu ý một số DN đã không công bố rõ ràng về việc trả cổ tức tiền mặt hay cổ phiếu, trên bình diện chung, mức cổ tức năm 2010 sẽ khá thấp và khuyến nghị NĐT quan tâm đến chính sách trả cổ tức của cổ phiếu mình nắm giữ.
Trao đổi với ĐTCK, ông Phạm Kinh Luân, Trưởng Bộ phận nghiên cứu của Stox nhận xét, việc "nhắm mắt" mua cổ phiếu được hứa hẹn trả cổ tức cao không phải là hành động khôn ngoan. Chẳng hạn, một cổ phiếu có thị giá 100.000 đồng, DN cam kết trả cổ tức bằng tiền mặt 30% mệnh giá. Thực tế, NĐT chỉ nhận được 3.000 đồng, tỷ suất lợi nhuận 3%, con số rất thấp so với lãi tiền gửi ngân hàng. Ông Luân đưa ra một lưu ý khác là, không phải DN niêm yết nào cũng có khả năng hoàn thành kế hoạch và thực hiện trả cổ tức đúng như cam kết. Để không ăn phải "bánh vẽ", NĐT nên quan tâm đến nguồn tiền để trả cổ tức- việc phân tích dòng tiền trên báo cáo tài chính.
Nhận xét này có lý khi đã có DN đặt kế hoạch cổ tức ở mức khá nhưng mới đây đã xin điều chỉnh giảm. Đó là trường hợp của CTCP Chiếu xạ An Phú (APC). Sau 9 tháng, APC mới hoàn thành hơn 40% kế hoạch lợi nhuận, nên xin điều chỉnh giảm 38% kế hoạch, đồng thời, cổ tức cũng hạ từ mức 25% xuống còn 18-20%. NĐT cũng hoài nghi về khả năng thực thi của một số DN khác khi đề ra kế hoạch trả cổ tức rất cao nhưng sau 3/4 thời gian của năm, DN mới chỉ hoàn thành chưa được 30% kế hoạch.
Ở góc nhìn khác, bà Hoàng Thị Hoa, Trưởng bộ phận Phân tích CTCK Bản Việt đánh giá, cổ tức chỉ có ý nghĩa khi gắn với đầu tư dài hạn. Việc nắm cổ phiếu trả cổ tức cao trong ngắn hạn tỏ ra không hợp lý trong giai đoạn hiện nay. Vào ngày chốt quyền, giá cổ phiếu sẽ bị giảm tương ứng, khả năng phục hồi ngay sau đó không chắc chắn do thị trường đang khá yếu. Có thể, sau khi điều chỉnh kỹ thuật, giá nhiều cổ phiếu tiếp tục đi xuống trong ngắn hạn.

Giang Thanh​