Sóng ngân hàng tư nhân???????????

Tổng hợp lợi nhuận ngành Ngân hàng quý 3/2020: Chất lượng tín dụng giảm nhẹ, nhưng các chỉ báo hàng đầu cho thấy chu kỳ tăng trưởng duy trì

* LNST tăng 11,1% YoY trong 9 tháng năm 2020; các ngân hàng tư nhân (JSCB) có doanh thu và diễn biến giá cổ phiếu vượt trội hơn các ngân hàng nhà nước (SOCB). Giá cổ phiếu của các ngân hàng Việt Nam đã niêm yết nói chung cao hơn 16 điểm phần trăm so với thước đo là chỉ số VN-Index tính từ đầu năm đến nay (YTD) khi năm 2020 là năm đầu tiên tính từ năm 2017 đến nay, trong đó các JSCB vượt trội hơn các SOCB (như đã dự báo trong báo cáo chiến lược giữa năm năm 2020). Chúng tôi tin rằng KQKD tốt hơn này được thúc đẩy bởi diễn biến lợi nhuận vượt trội của các JSCB so với các SOCB trong 9 tháng năm 2020. Vào năm 2020, các SOCB phải đối mặt với gánh nặng cao hơn để đóng góp vào các biện pháp cứu trợ liên quan đến dịch COVID19 với tác động tiêu cực đến tỷ lệ tăng trưởng NIM và thu nhập phí thuần (NFI).

* Chúng tôi quan sát thấy sự suy giảm nhẹ về chất lượng tài sản theo một số phương pháp. Tuy nhiên, mức giảm nghiêng về các ngân hàng mà chúng tôi không theo dõi và mức giảm đối với các ngân hàng chúng tôi theo dõi khá nhỏ để chúng tôi cho rằng đó sẽ đáng kể trong năm 2021. Đánh giá của chúng tôi về chất lượng tài sản cho thấy một cái nhìn trái chiều và các vấn đề không tập trung tại riêng SOCB hoặc JSCB. Nếu có thể khái quát hóa được, chúng tôi cho rằng các vấn đề tập trung ở các ngân hàng thiên về các doanh nghiệp vừa và nhỏ và tài chính tiêu dùng. Về các chỉ số hàng đầu ưa thích của chúng tôi về chất lượng tài sản, trong số bảy chỉ số đo lường khác biệt mà chúng tôi trình bày trong báo cáo này, chỉ có hai chỉ số cho thấy sự suy giảm. Việc có quan điểm kém tích cực được báo hiệu đến từ mức tăng 16 điểm cơ bản YoY trong 9 tháng năm 2020 trong trích lập dự phòng cho tài khoản cụ thể trong phần trăm tổng cho vay cho các ngân hàng chúng tôi theo dõi - với một số hỗ trợ đến từ xu hướng bao phủ nợ (LLR) tăng trong các năm qua trong danh mục theo dõi của chúng tôi. Chúng tôi cũng lưu ý rằng các khoản dự phòng này đã được thực hiện từ nhiều tháng trước - trước khi có thông tin tích cực được công bố vào tháng 11 liên quan đến việc thử nghiệm giai đoạn 3 của vắc xin COVID-19. Chúng tôi đề cập đến độ lớn của các khoản nợ xấu liên quan đến COVID-19 trong phần dưới đây.

* Chúng tôi hạ dự báo cho các khoản vay được cơ cấu theo TT 01 cho 8/12 ngân hàng mà chúng tôi theo dõi so với cập nhật quý 2/2020. Bức tranh các khoản vay theo TT 01 của các ngân hàng thuộc theo dõi của chúng tôi cho thấy sự trái chiều tương tự chất lượng tài sản khác. Trong khi các khoản vay theo TT 01 trung vị và trung bình có trọng số trong các ngân hàng chúng tôi theo dõi tăng 40 điểm cơ bản trong quý 3/ 2020 và 20 điểm cơ bản QoQ theo phần trăm dư nợ gộp, chúng tôi cũng đã hạ dự báo các khoản vay theo TT 01 cuối năm 2020 cho các ngân hàng chúng tôi theo dõi. Chúng tôi giả định rằng 40% các khoản vay theo TT 01 sẽ chuyển thành nợ xấu vào năm 2021 - tương đương khoảng 1% tổng dư nợ cho vay 2020. Chúng tôi tin rằng sự trở lại của tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ vào năm 2021 trong bối cảnh mục tiêu GDP thực của Chính phủ là 6% sẽ bù đắp cho vấn đề này thông qua sự kết hợp giữa tăng trưởng cho vay và lợi nhuận

* Lợi nhuận 9 tháng năm 2020 đạt 79% so với dự báo năm 2020 trước đây của chúng tôi, có khả năng điều chỉnh tăng dự báo. Trong 9 tháng năm 2020, lợi nhuận của các SOCB nói chung phù hợp với dự báo cả năm của chúng tôi trong khi các JSCB đạt 84% so với dự báo cả năm trước đây của chúng tôi, dẫn đến khả năng điều chỉnh tăng dự báo của nhóm JSCB. Các sửa đổi dự báo của chúng tôi trong báo cáo cập nhật quý 3/2020 được công bố gần đây cho các ngân hàng trong danh mục theo dõi của chúng tôi tương ứng với mức tăng dự báo LNST tổng các năm 2020/21/22 cho (1) SOCB thêm 2%/4%/2%, (2) JSCB thêm 12%/9%/2% và (3) danh mục theo dõi của chúng tôi thêm 7%/7%/2%. Hiện tại, chúng tôi dự báo các ngân hàng trong danh mục theo dõi của chúng tôi sẽ đạt mức tăng trưởng LNST năm 2020/21/22 là 8,8%/20,5%/20,7% YoY với (1) SOCB tăng trưởng 1,1%/33,5%/31,5% YoY và (2) JSCB đạt mức tăng trưởng 14,8%/11,7%/11,9% YoY.
Tổng hợp



Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211