STL: Lợi nhuận biên là 13% trong khi nợ 5000 tỷ lãi 20%?

Nghe bẩu, Bác gì đó (già rồi) bố của D chủ tịch có công ty vật liệu xây dựng, bán vật liệu cho mấy nhà thầu cho STL và suốt ngày đi đòi tiền họ nhưng vì STL lại nợ nhiều mấy nhà thầu này nên cứ chạy vòng quay (Con nợ XXX, XXX nợ bố => bố đòi XXX, XXX đòi con). Đúng là mấy công ty bất động sản bé tí tẹo cứ lấy mỡ rán nó, huy động tiền của nhà đầu tư + quản lý kém, đầu tư theo kiểu nông dân + ... thật giả khó lường....

Sorry bạn, tối qua ML hok có online và sáng giờ busy nên giờ mới reply bạn được

Có lẽ điểm sơ qua một chút về lợi thế huy động vốn thông qua kênh phát hành trái phiếu của doanh nghiệp nhỉ.
Đúng như bạn nói, lợi thế nhìn thấy rõ ràng nhất đó là dòng tiền từ trái phiếu mạnh và đủ lớn để đảm bảo nhu cầu vốn trung hạn của doanh nghiệp. Thay vì nhiều lần làm thủ tục thế chấp vay vốn tại ngân hàng vừa mất thời gian, dòng tiền nhỏ giọt lại vừa phải chấp nhận kiểu giải ngân thận trọng theo từng tiến độ xây dựng của bank thì thông qua trái phiếu, DN sẽ thu được toàn bộ số tiền cần thiết một lần trong đợt phát hành.

Mình phản đối bạn về câu nói "Vay mà chủ yếu là bond thì càng may mắn cho dn đó bạn, vì ls tốt hơn ls tt nhiều" --> điều này tốt hay không tùy thuộc vào từng thời điểm, không phải lúc nào cũng tốt và không phải lúc nào cũng xấu.

Mình nói cụ thể về đợt phát hành tháng 8-9/2009 nhé

Lãi suất năm đầu: 12.5%
Phí tư vấn PH, BLPH, QLTSBĐ, ĐLĐKLK: 1% trên tổng giá trị trái phiếu phát hành
Biên độ dao động: 4 ngân hàng + 4%
Lãi suất năm thứ 2: 15.4%

Dựa trên những tài liệu về STL mà mình có trong tay, mình đã vẽ ra chart dưới đây cho đợt phát hành này. Lãi suất Bank trong chart này bật mí chút xíu với bạn là mình cũng được lãi suất khá chính xác.




Trong chart trên, bạn có thể thấy lãi suất năm đầu của Bond mình đang thể hiển là 13.5% (bao gồm cả 1% phí khấu trừ luôn tại ngày phát hành). Lãi suất Bond năm thứ 2 hiện đang là 15.4%

Giờ đến phân tích lãi Bank nhé

- Lãi suất Bank tại thời điểm STL phát hành Bond là 11.7% (thấp hơn lãi suất Bond) --> STL bị bất lợi về lãi suất
- Lãi suất Bank mình chốt tại thời điểm tròn 6 tháng sau khi phát hành Bond là 14% --> STL được lợi về lãi suất
- Tại thời điểm LS Bond lên 15.4% (đầu năm thứ 2) thì lãi suất Bank đang là 14.5% đến 14.8% --> STL lại gặp bất lợi về lãi suất
- Và cuối cùng, tại thời điểm hiện tại, LS Bond ổn định là 15.4% trong khi đó, lãi suất Bank đang là 18 - 19% --> STL lại được lợi về lãi suất

Như vậy, nếu khẳng định như bạn, LS Bond tốt hơn LS thị trường là chưa chính xác. Điều đó còn phải xét về mặt thời điểm.

P/s: Không phải nhắc mình đọc OC nhé. Có cần mình chỉ ra cho bạn xem, phần Các điều khoản và điều kiện trái phiếu - nó nằm ở page bao nhiêu trong OC không??? [][][][]

Chuẩn, nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng có uy tín và năng lực tài chính đủ mạnh để huy động bằng bond như STL, HAG, SSI

A, em mèo lười, lâu lắm mới gặp em, lại vụ STL à, nhớ đợt trứơc làm bond STl với em, ngập hết cả răng [r32)]. Chúc em 8/3 hạnh phúc, xinh đẹp và thành đạt, gặt hái đc 1 rổ bond như năm 2010 nhé .

Trao đổi thêm với bạn về đợt phát hành gần đây nhất

Phí phát hành ... 1.2% (khấu trừ luôn tại ngày PH)
Lãi suất kỳ đầu: 18.5%
Biên độ dao động: 4 NH + 4.5%
Điều chỉnh lãi suất: 6 tháng một lần

Tại thời điểm phát hành, mình tính lãi suất = 18.5% + 1.2% = 19.7%
Trong khi đó, lãi suất Bank tại thời điểm đó theo HĐTD là 18% --> STL đang bị bất lợi về lãi suất

Bây giờ giả sử lãi suất tại thời điểm tròn 6 tháng sau khi PH Bond nhé.
Theo quy định trần lãi suất của NHNN, 4 NH mình đang để giả sử kịch trần là 14% nhé, theo đó, lãi suất Bond kỳ tiếp theo là 18.5%
Trong khi đó, căn cứ theo tình hình căng thẳng vốn và hạn chế dư nợ tín dụng trong lĩnh vực BĐS, có thể giả định lãi suất cho vay tại Bank là 19-20% --> STL lại được lợi về lãi suất.

Tuy nhiên, nếu tinh average của LS Bond và Bank trong giai đoạn này, có thể ra một con số tương đối.




KL của vấn đề này: STL quả thực nhanh nhạy khi đoán trước được những khó khăn trong lĩnh vực tín dụng để kịp phát hành thành công Bond cuối năm 2010
[][][][][]

Ặc ặc, xấu tính

Đang nói về STL, rõ ràng ls đối với DN này họ đang có lợi thế hoàn toàn và bạn nhìn rõ dc việc ph TP tốt hơn hẳn nếu họ vay qua Bank , cái này thì 100% chính xác nhể , bạn chứng minh giúp tôi ở trên roài []. Với những dn phát hành TP đưuọc hầu hết dám khẳng định là hoàn toàn có lợi thế hơn so với vay bank. Đối với Dn thì quan trọng nhất là cash ổn định và bạn đã nói trên ph Bond đưuọc dòng tiền ổn định rõ ràng là lợi thế hơn roài, thế bạn đòi hỏi gì nữa khi so sánh việc ph bond của STL so với việc vay bank ??? Còn việc ph tp với hầu hết dn đều thuận lợi hơn vay bank thì cơ bản ai làm bond cũng biết rõ trừ khi bạn nói ...chơi or dn chấp nhận chơi 5 ăn 5 thua, mà kiểu dn đó thì ph trái mấy ai dám mua, Deal thứ 2 bạn cần tôi chứng minh cho luôn đợt roài SBS cũng đam âm thâm sung sướng khi ph thành công mấy lô bond đới [], kể cả SSI cũng vui luôn [r2)]

Thì đó []

Ơ kìa, mình bảo mình không đồng ý với ý kiến của bạn về việc "Bạn cho rằng: LS Bond tốt hơn LS thị trường" mà. Mình nói là không phải lúc nào cũng tốt và không phải lúc nào cũng xấu.

Ngoài vấn đề trên, mình okie hết lợi thế về phát hành Bond mà

CTCP Sông Đà-Thăng Long (mã CK: STL) công bố báo cáo kết quả kinh doanh Quý IV/2010 và cả băn 2010 với những kết quả khả quan.


Theo báo cáo kết quả kinh doanh Quý 4 năm 2010, doanh thu của STL đạt trên 694,3 tỷ đồng tăng trưởng hơn 559% so với cùng kỳ năm ngoáifficeffice" /><FONT face=[/IMG]
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt gần 33 tỷ đồng, tăng trưởng 175% so với quý 4 năm 2009

Lợi nhuận kế toán trước thuế đạt 34,4 tỷ đồng, so với cùng kỳ năm 2009 tăng 186,6%.

Tính lũy kế cả năm 2010, doanh thu đạt gần 2,017 tỷ đồng, bằng 298% so với năm 2009, trong đó doanh thu tài chính đạt 19,84 tỷ đồng, bằng 698% so với năm 2009.
Lợi nhuận gộp đạt 262,745 tỷ đồng, bằng 325% so với năm 2009.
Chi phí tài chính trong năm là hơn 106,1 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí lãi vay.
Lợi nhuận sau thuế đạt 67,25 tỷ đồng, bằng 179% so với năm 2009. EPS năm 2010 đạt 5978 đồng

Đọc báo cáo thấy cũng ngon. Định mai hốt con này , anh em cho ý kiến