Sự phục hồi của thị trường: Trái ngược với kỳ vọng ban đầu

Căng thẳng thương mại gần đây giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã tạo ra một thử nghiệm tự nhiên hấp dẫn về khả năng phục hồi của thị trường, cho thấy sức mạnh kinh tế tiềm ẩn và điểm yếu ở cả hai quốc gia.


Trong khi quan niệm thông thường cho rằng Trung Quốc có thể vượt qua xung đột thương mại kéo dài tốt hơn nhờ kiểm soát kinh tế tập trung và cơ sở người tiêu dùng trong nước, thì hiệu suất thị trường lại cho thấy điều ngược lại.

Quỹ đạo thị trường phân kỳ

Sự khác biệt về hiệu suất vốn chủ sở hữu giữa thị trường Hoa Kỳ và Trung Quốc kể từ khi áp dụng thuế quan đặc biệt đáng chú ý. Khi cả hai quốc gia áp đặt các hạn chế thương mại nghiêm ngặt lên nhau, thị trường Trung Quốc chịu thiệt hại đáng kể hơn. CSI 300 cho thấy sự yếu kém ở hầu hết các lĩnh vực, chỉ có các hoạt động phòng thủ truyền thống—tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu—duy trì mức tăng khiêm tốn. Ngay cả cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, vốn đã thúc đẩy đợt tăng giá vào mùa xuân của thị trường, cũng đã giảm đáng kể.

Trong khi đó, S&P 500 đã chứng minh được khả năng phục hồi đáng kể. Mặc dù phải đối mặt với áp lực thuế quan tương đương, cổ phiếu Hoa Kỳ vẫn tăng trưởng rộng rãi, chỉ có các ngành chịu tác động trực tiếp từ các biện pháp đối phó của Trung Quốc (năng lượng, vật liệu và chăm sóc sức khỏe) giảm đáng kể. Phản ứng thị trường không cân xứng này cho thấy những lợi thế cơ bản về mặt cấu trúc trong nền kinh tế Hoa Kỳ mà các nhà đầu tư nhận ra rõ ràng.


Nền tảng kinh tế đang phát huy tác dụng

Có một số yếu tố giải thích sự khác biệt này:

1. Động lực kinh tế : Nền kinh tế Hoa Kỳ đã duy trì các số liệu tăng trưởng và số liệu việc làm mạnh mẽ, tạo ra sự bảo vệ trước sự gián đoạn thương mại. Ngược lại, Trung Quốc tiếp tục đấu tranh với những thách thức dai dẳng trong lĩnh vực bất động sản, sự suy yếu của lòng tin của người tiêu dùng và các vấn đề nợ của chính quyền địa phương.
2. Linh hoạt chính sách : Khi hai quốc gia cùng nhau giảm thuế quan từ mức "cao ngất ngưởng" xuống mức "cao điên rồ", cổ phiếu Hoa Kỳ tăng khoảng 5%, trong khi thị trường Trung Quốc chỉ tăng hơn 1%. Sự chênh lệch này phản ánh sự tin tưởng lớn hơn của các nhà đầu tư vào thiện chí của chính quyền Hoa Kỳ trong việc điều chỉnh lập trường hơn nữa.

3. Ràng buộc về tài chính : Chính phủ Trung Quốc phải đối mặt với những hạn chế đáng kể trong khả năng kích thích kinh tế của mình. Tốc độ chi tiêu hiện tại, ngay cả khi không có các biện pháp kích thích có ý nghĩa, đã đe dọa vượt quá mục tiêu thâm hụt. Như George Magnus của Trung tâm Trung Quốc Oxford đã lưu ý, chính quyền trung ương đang phải vật lộn với "doanh thu thuế giảm sút, chính sách tài chính bị kìm hãm và những hạn chế về khả năng vay nợ do áp lực vốn hóa ngân hàng".


CHI TIẾT: https://24hmoney.vn/news/-c1a2574382.html