Sự sụp đổ của niềm tin? Bài viết rất hay.

Nhiều gam màu tối


Thị trường chứng khoán vẫn tiếp diễn nhiều phiên giao dịch ảm đạm. Dòng tiền vào kênh đầu tư này gần như bế tắc. Tính từ đầu tháng 7 đến nay, những phiên xanh điểm của VN-Index chỉ đếm trên đầu ngón tay và mức tăng cao nhất cũng chỉ 1,6%, thậm chí trong 4 phiên giao dịch đầu tuần này, VN-Index đi ngang và tổng cộng giảm 0,25%. VN-Index có thể tránh được những phiên “đo ván” và duy trì được đà đi ngang là nhờ một số mã có vốn hóa lớn như VIC, VPL, FPT khởi sắc bất chấp số lượng lớn cổ phiếu giảm áp đảo. Tính mỗi phiên giao dịch thời gian qua đều có không dưới hơn 40% mã cổ phiếu giảm điểm.

Vấn đề giới chứng khoán đau đầu nhất hiện nay chính là thanh khoản của thị trường không hề có dấu hiệu cải thiện. Khối lượng giao dịch bình quân trong tháng chỉ dao động từ 22 - 23 triệu cổ phiếu. Đặc biệt, trong phiên giao dịch của ngày đầu tuần 25-7, VN-Index chứng kiến mức thấp kỷ lục trong hơn 3 năm gần đây về giá trị giao dịch, chỉ đạt 252 tỷ đồng, khối lượng khớp lệnh chưa đầy 15 triệu cổ phiếu. Tâm lý nhà đầu tư đang chán nản hơn bao giờ hết. Lực bán luôn chực chờ để thoát hàng còn bên mua cũng chẳng mặn mà với khối lượng giao dịch thấp.


Nguyên nhân khiến thanh khoản xuống thấp là do vốn đổ vào thị trường chứng khoán đang bị “cạn” kiệt trước các lo ngại về tình hình kinh tế vĩ mô, đặc biệt lạm phát liên tục tăng cao. Với diễn biến như vậy, kỳ vọng giảm lãi suất ngân hàng cũng khó thành hiện thực. Lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng đã có lúc lên đến 18% (ngày 20-7).

Chính những điều này đã tác động không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư muốn giữ tiền để bảo vệ những đồng vốn của họ. Ở khía cạnh khác, không nằm ngoài dự đoán, kết quả kinh doanh quý 2 và 6 tháng đầu năm 2011 của phần lớn doanh nghiệp (DN) bị sụt giảm mạnh so với cùng kỳ các năm trước, thậm chí không ít DN thua lỗ. Theo đó, các mã cổ phiếu trên sàn cũng đang có sự phân hóa lớn. Những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt hơn đã tăng nhẹ trở lại.



Trong đó, các DN bất động sản và chứng khoán chịu tác động trực tiếp từ yếu tố vĩ mô đã thua lỗ nặng. Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) dẫn đầu mức lỗ trong quý 2 với hơn 382 tỷ đồng, tương đương hơn 1/3 vốn chủ sở hữu. Các phiên gần đây, cổ phiếu SHS của công ty này đã mất 16%. Tiếp theo, SBS lỗ 164,7 tỷ đồng, VND lỗ 99 tỷ đồng.

Nguyên nhân lỗ chủ yếu của các công ty chứng khoán là do trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán ở mức “khủng”. Đồng thời, những “đại gia” trong ngành bất động sản như Hoàng Anh Gia Lai (HAG) cũng bất ngờ công bố báo cáo riêng lẻ với mức lỗ hơn 114 tỷ đồng trong quý 2 (lũy kế 6 tháng lãi ròng 207,5 tỷ đồng); Tổng Công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC) cũng vừa công bố lỗ 45,53 tỷ đồng trong quý 2 và lỗ 96,18 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2011.


Bức tranh toàn cảnh của thị trường chứng khoán vẫn là màu xám. Các công ty niêm yết đang phải chật vật vì chính sách thắt chặt tiền tệ. Tính đến nay, đã có hơn 47% cổ phiếu đang giao dịch dưới mệnh giá và 78% dưới giá trị sổ sách. Trong khi đó, từ đây cho đến cuối năm, tỷ lệ dư nợ cho vay phi sản xuất phải gấp rút thu hẹp để đạt tỷ lệ cho phép 16% sẽ khiến cho bất động sản và chứng khoán càng thêm khó khăn.

mấy anh bên UB có bẩu với lúa để cho TT xấu hẳn đi, lao dốc hẳn đi các anh ấy sẽ cho ra tin tốt hỗ trợ TT: T+2 hay T+0 chẳng hạn hố...hố...

Thị trường CK việt nam bị ngân hàng hút máu hết rồi.
Các chính sách chỉ lợi cho NH thôi, còn CK thì cha chung không ai khóc. Các công ty CK không chịu "vận động" như NH nên chính sách cho thị trường mới kém như thế. NH thì được hết hỗ trợ này đến hỗ trợ khác về chính sách.

------------

Ngân hàng của cụ đấy:

Đạo đức ngân hàng có vấn đề!
10:31 | 31/07 0 Bài bình luận


Nhiều ngân hàng công bố lãi lớn trong 6 tháng đầu năm nay trong khi cộng đồng doanh nghiệp đang chật vật khiến dư luận đặt vấn đề về đạo đức kinh doanh của hệ thống ngân hàng và sự hợp lý, công bằng trong các chính sách điều hành.


Theo Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tổng dư nợ tín dụng của hệ thống NH bằng 1,2 lần GDP trong khi ở nhiều quốc gia khác mức này chỉ là 0,6-0,7 lần. Các NH thương mại (TM) là kênh cung cấp vốn chủ yếu cho toàn bộ nền kinh tế, đáp ứng 97% các hoạt động tín dụng; phi NH chỉ đáp ứng 3% vì thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ. Nhờ bao sân tín dụng cho toàn bộ nền kinh tế, các NHTM đạt lợi nhuận cao là điều dễ hiểu.

Đủ kiểu thu lợi

Chuyên gia kinh tế Huỳnh Thế Du, trong một bài viết đã được công bố của mình, đã phân tích 4 lý do cơ bản để NH lãi lớn trong thời điểm đầy biến động của thị trường tài chính tiền tệ.

Đó là NH có thể mua rẻ bán đắt từ quy định trần lãi suất; kiếm lợi hai đầu trong cơ chế tỉ giá chính thức thấp hơn tỉ giá thực tế rất nhiều; kiếm lời từ hạn ngạch nhập khẩu vàng đẩy giá trong nước cao hơn giá thế giới và tăng lợi nhuận danh nghĩa từ lạm phát. Rõ ràng, lợi nhuận của NH có được là nhờ vào một số chính sách nhưng lại đẩy gánh nặng cho nền kinh tế.

NH còn là một trong số rất ít các ngành vẫn có khả năng bán đắt trong bối cảnh sức mua của thị trường đồng loạt giảm vì tác động của lạm phát, vì đẩy khoảng cách chênh lệch lãi suất huy động - cho vay doãng ra. Năm 2005, chênh lệch lãi suất chỉ khoảng 3,42%, năm 2006 tăng lên 4,63% và giảm nhẹ trong các năm 2008 - 2009. Bước sang năm 2011, các NH niêm yết lãi suất huy động 14% nhưng cho vay đều trên 20%, thậm chí lãi suất cho vay tiêu dùng đến 25%-27%, theo Phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam.

Các NH còn tăng thu bằng cách “đẻ” ra các loại phí hoặc tăng phí. Ông Nguyễn Văn Phụng, Vụ phó Vụ Chính sách thuế (Bộ Tài chính), cho biết năm 2008, Luật Thuế Giá trị gia tăng quy định mọi hóa đơn đầu vào có giá trị từ 20 triệu đồng trở lên đều được khấu trừ nếu thực hiện giao dịch qua NH. Mục đích của chính sách này là tiến tới minh bạch hóa và hạn chế sử dụng tiền mặt.

Đến năm 2010, tốc độ giao dịch của cá nhân tăng gấp 3 lần, của doanh nghiệp (DN) tăng gấp 10 lần; lẽ ra sản lượng tăng, chi phí phải giảm nhưng NH lại tăng phí năm sau cao hơn năm trước. Theo ông Phụng, hàng loạt loại phí đánh vào thẻ tín dụng, các khoản vay cũng là hình thức tăng giá để NH tăng lợi nhuận. Thông qua các khoản phí, NH đã tăng đáng kể nguồn thu và lấy hết lợi nhuận của nền kinh tế, còn DN thì rên xiết vì khó khăn.

Thỏa hiệp với sai phạm?

TS Lê Xuân Nghĩa, Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính quốc gia, nói rằng “các NHTM bây giờ mong muốn NHNN can thiệp bằng công cụ hành chính để dễ trốn, dễ vô hiệu hóa. Nếu can thiệp bằng công cụ thị trường, họ phản đối vì không trốn tránh được. Chưa bao giờ hệ thống tài chính bị tàn phá về đạo đức ghê gớm như hiện nay”.

Ông Nghĩa cho biết ngay trong lĩnh vực được coi là chuẩn mực nhất về thủ tục giấy tờ pháp lý là NH mà cũng đã có chế độ hai sổ sách, hai giá. NH niêm yết một đằng, huy động một nẻo nên phải xin NHNN cho cơ chế đặc biệt để xử lý được phần chênh lệch lớn khi chốt sổ sách.

Rủi ro đạo đức từ hệ thống NH ngày càng tăng trong khi cơ quan quản lý chưa tỏ ra kiên quyết với những sai phạm. Trước hiện tượng vượt rào lãi suất, NHNN liên tục ban hành văn bản yêu cầu chấn chỉnh và khẳng định sẽ xử lý nghiêm những trường hợp vi phạm. Tuy nhiên, chưa có tên tuổi nào được công bố; trong khi đó, các báo cáo chính thức của NHNN hoặc của cơ quan chức năng trình Quốc hội khóa XIII tại kỳ họp thứ nhất đang diễn ra đều thừa nhận lãi suất huy động thực tế đã vượt trần 14%.

Trả lời câu hỏi của phóng viên Báo Người Lao Động: “NH và DN có quan hệ cộng sinh, khả năng chia sẻ khó khăn của NH với DN thế nào trong thời điểm khó khăn này?”, TS Lê Xuân Nghĩa nói: “Không thể yêu cầu NH tự lấy lãi ít đi để chia sẻ với DN. Đây là chức năng của thị trường, thị trường sẽ tự “bốc” cho tôi một phần, cho anh một phần trên nền tảng lợi nhuận/vốn tôi và anh bỏ ra. Tôi nghĩ thị trường chia khá công bằng, tính ra NH có lãi hơn 10% và DN lãi khoảng 11%.

“Nhưng lợi nhuận của NH chủ yếu từ hoạt động tín dụng mà chênh lệch lãi suất huy động và cho vay quá cao. Nếu họ giảm bớt tình trạng mua rẻ, bán đắt thì DN dễ thở hơn?”, ông Nghĩa lý giải: “Nếu NH huy động đúng trần lãi suất NHNN quy định là 14%, cho vay 20%-22% thì lãi rất lớn nhưng trên thực tế không phải như vậy.

Các NH huy động bình quân 17%, cho vay 20%, tỉ lệ chênh lệch lãi suất 3% là thấp hơn nhiều so với các nước khác. Ví dụ Mỹ là 4,5%-5%, Malaysia cũng vậy...”. Vậy là, chuyện NH đồng loạt lách luật, vượt rào lãi suất hầu như ai cũng thấy, cũng biết. Biết nhưng không xử lý hoặc xử lý không được, hệ lụy này DN và nền kinh tế phải gánh, còn các NH cứ thế mà thu vén!

Thank cụ chủ top. Đúng là 1 bài viết rất hay, rất đáng để đọc và suy ngẫm. Tuy nhiên, lỗi gây ra lại tại nhiều người quá, nhiều bên quá, cơ chế này, bộ máy này, tham nhũng này, lãng phí đầu tư công,...Cả đất nước chúng ta giờ đây như đang ngồi trên 1 con tàu tạm gọi là có người lái nhưng bánh lái đã mất hiệu lực, con tàu thì mục nát nhiều chỗ và dầu nhớt thì sắp cạn. Giờ chỉ hy vọng sẽ tìm được 1 bến đỗ để thay thế dần từng bộ phận, để kêu gọi viện trợ và hy vọng có 1 phép mầu nào đó từ nội lực để giúp con tàu của chúng ta lại tiếp tục ra khơi được.

e mất niềm tin từ khi bước chân vào lớp 1

Hôm bữa đi dự hội thảo về đầu tư đó, ông Hoàn có nói TTCK VN có 3 cái nhất :
1. Mất lòng tin nhất
2. Kém ổn định nhất
3. Giá rẻ nhất

Ai múc rùi thì cứ hy vọng vào yếu tố thứ 3: giá rẻ nhất!

Niềm tin mất hết rồi chứ ko phải là sụp nữa.

Nhớ cách đây khá lâu có bà chị nói trên Vn và các chỉ số : Em ơi đừng tin chúng nó, lừa ko đấy.

Bà chị ấy nhận thức sớm chắc ko cụt trỷm [r2)]

Chi mong lay lại 60% vốn là kịch tới già.