SZC - Cổ phiếu tăng trưởng

CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC) công bố KQKD quý 4/2024 với doanh thu đạt 230 tỷ đồng (-11% so với cùng kỳ năm trước (YoY) nhưng tăng 39% so với quý trước (QoQ)) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 75 tỷ đồng (+34% YoY và +26% QoQ). KQKD quý 4/2024 chủ yếu đến từ việc bàn giao đất KCN theo kế hoạch, bao gồm bàn giao 7,5 ha đất KCN cho Steel Builder.

Đối với mảng khu công nghiệp (KCN), doanh thu năm 2024 tăng 12% YoY đạt 765 tỷ đồng , trong khi biên lợi nhuận gộp tăng từ 54,4% vào năm 2023 lên 61,0% .biên lợi nhuận gộp cao hơn dự kiến chủ yếu nhờ giá bán trung bình (ASP) năm 2024 cao hơn (giá thị trường là khoảng 90-100 USD/m²). SZC ghi nhận doanh số cho thuê đất KCN năm 2024 đạt 46 ha, nâng tổng diện tích cho thuê lũy kế tại KCN Châu Đức lên khoảng 570 ha (đã lấp đầy khoảng 52%) tính đến cuối năm 2024.

Đối với mảng khu đô thị (KĐT), doanh thu năm 2024 giảm 57% YoY xuống còn 31 tỷ đồng, chỉ hoàn thành 41% dự báo của chúng tôi. Doanh thu từ mảng KĐT chủ yếu đến từ việc bán /bàn giao shophouse tại dự án KĐT Hữu Phước ở Bà Rịa – Vũng Tàu (khoảng 160 căn shophouse và 500 căn nhà phố; khoảng 75% shophouse đã được bán).


Như vậy là SZC chưa ghia nhận phần mà Tripod Electronics cho thuê mà dồn sang năm sau để dễ đạt được mục tiêu tăng trưởng

Tính đến cuối năm 2024, SZC ghi nhận tổng doanh thu chưa thực hiện và người mua trả tiền trước đạt 983 tỷ đồng (+43% YoY nhưng -5% QoQ). Đáng chú ý, các khoản người mua trả tiền trước bao gồm 374 tỷ đồng từ Tripod (hợp đồng 18 ha) và 134 tỷ đồng từ Vina One Steel (hợp đồng 12 ha).

Giá bán năm 2025 sẽ tăng lên 97 USD/m2 (giá chào bán tính đến cuối quý 2/2024 là khoảng 100 USD/m2) và diện tích đất KCN năm 2025 sẽ tăng lên 60 ha.