SZC: Lợi thế về quỹ đất sạch mang lại tăng trưởng

SZC ghi nhận doanh thu thuần Q4/2020 đạt 71 tỷ đồng, tăng 44.6% YoY, LNST đạt 24 tỷ đồng, tăng 15% YoY. Cả năm 2020 doanh thu thuần đạt 433 tỷ đồng, tăng 31.4% YoY, LNST đạt 186 tỷ, tăng 38.7% YoY. Như vậy, SZC vượt 16% kế hoạch doanh thu và vượt 61% kế hoạch lợi nhuận.

Hoạt động cho thuê mới của SZC được đẩy mạnh trong Q4/2020 để khắc phục sự sụt giảm doanh thu trong Q3/2020. Nhờ đó, KQKD cả năm 2020 của SZC vẫn ấn tượng, điều này phần lớn là nhờ doanh thu cho thuê đất và phí quản lý tăng mạnh trong năm vừa qua.

Diện tích cho thuê lũy kế đến cuối năm 2019 của SZC là 394 ha đất khu công nghiệp và 5.600 m2 nhà xưởng xây sẵn. Tổng diện tích đất sẵn sàng cho thuê lên tới 640 ha, đã được giải phóng mặt bằng và đền bù xong. Theo HĐQT, chi phí đền bù và giải phóng mặt bằng của KCN Châu Đức là 87.000 đồng/m2 và chi phí hạ tầng khoảng 200.000 đồng/m2. Giá thuê hiện tại là 60 USD/m2/chu kỳ thuê (+20% YoY) trong năm 2020. Với xu hướng tăng giá thuê như hiện tại, tỷ suất lợi nhuận của SZC sẽ duy trì trên 50%. Quỹ đất sạch và lớn sẽ là lợi thế giúp SZC hưởng lợi từ việc dịch chuyển sản xuất các doanh FDI sang Việt Nam.

Dự án khu đô thị Hữu Phước dự kiến đem về 53 tỷ đồng doanh thu với khoảng 50 lô được bán với giá 7tr đồng/m2. Ngoài ra, SZC có doanh thu phí BOT 786 ổn định ở mức 50 tỷ đồng/năm với lưu lượng xe tăng bình quân 3-4%/năm, thu trong 35 năm tính từ năm 2015.

Ở mức giá hiện tại, SZC đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 21.9x (tương ứng EPS TTM là 1,860 VNĐ), thấp hơn một chút so với mức trung bình ngành là 22.1x.

Mức Stock Rating của SZC ở mức 94 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá đều trên 80 điểm cho nên duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Điểm tích cực là SZC cải thiện điểm cơ bản trong quý 4/2020 từ mức 96 lên mức 98 điểm. Đồ thị giá của SZC cũng được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG và xác lập mức cao nhất 52 tuần. Do đó, khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.