Tại sao Merry Lynch bình luận theo chiều hướng tiêu cực về TTCK VN ??

VCB rơi vào tay đại gia Credit Suisse...

VIDB lọt vào tay đại gia Morgan Stanly .....

Hai miếng ngon nhất rơi vào tay 2 đối thủ truyền kiếp của Merrill Lynch chỉ vì ML đắt đỏ và LOBBY kém .... cũng có thể ML vì truyền thống bất tín khi buôn cp hoặc tư vấn ở các nước thứ 3 như VN nên chính phủ và các cty nhà nước ở VN kô tin tưởng nên loại ML ra khỏi cuộc chơi .... lọai ML ra khỏi 2 vụ tư vấn cho 2 ngân hàng quan trọng nhất VN thì coi như loại hẳn ML ra khỏi cuộc chơi ck ở VN trogn tương lai roài .... cơ hội tư vấn cho VCB, BIDV thì chuyện tiền phí chỉ là chuyện nhỏ, chuyện lớn và xa đó là được thò tay vào quần của 2 bà đầm già cho vay lớn nhất VN, 2 bà đầm quản lý cho vay hàng nghìn cty và dự án lớn nhỏ trong nền KT việt nam ... hàng nghìn cty đó chính là miếng ăn mà các ngân hàng đầu tư kiểu CS, MS hay ML nhắm tới ....

Mà ML bị trượt vỏ chuối hết 2 miếng ngon thì biến thôi chứ ở lại làm gì .... đúng là Chính phủ VN cũng như các ngân hàng lớn ở VN sớm biết kẻ lật lọng bất tín nên loại khoỉ cuộc chơi TTCK VN sớm chứ ở lâu thì cái loại ML này chỉ mang hoạ lớn thôi .....

Lạc đề rồi mấy bác, các bác quay lại ML đi thoai

Đọc cái bài của ML em chẳng thấy gì chỉ thấy toát lên cái sự bựa và tráo trở của ML mà thoai ... mấy tháng trước ML còn viết trên Report của mình là TTCK VN là ''our top buy'' ''ten year buy'' roài sau chúng hào hứng nhảy vào đấu thầu BIDV, VCB.. đến giờ trượt vỏ chuối thì ML trở mặt bảo chuyển 30 triệu $ định ĐT vào VN sang ĐT bên Tàu khựa.. bên Tàu khựa đang ''rẻ''... theo tìm hiểu của TZ thì ký tên dưới bản báo cáo này là mấy ''chiên da'' của ML nằm ở Sing và HK, có thể mấy chú này tên tiếng Anh nhưng là gốc Tàu khựa hoặc vợ con là Tàu khựa ... mà ôi kô thể tả khi chúng tâng bốc TTCK lên 1 cách thiếu tế nhị khi viết '' sẽ chuyển số tiền dự định ĐT vào VN sang bên Tàu khựa'' ...híc ...

Chỉ riêng cuối tháng 7 này quốc hội mới họp trình cho nhân dân và giới ĐT trong và ngoài nước 1 ban lãnh đạo trẻ khoẻ giỏi giang với 2 phó thủ tướng xịn là Trung Hải - Thiện Nhân thì VNI sẽ UP 10% là chắc ....

Ngó sang anh bạn Bắc Hàn thấy bảo đóng cửa lò Hạt nhân roài .. tình hình Đông Á lại ngon lành, Mỹ, Nhật, Hàn lại tin tưởng đổ tiền ào ào vào các nền kt mới trong khu vực như VN thoai ....

ML là ông Merrill và ông Lynch - 2 đồng sáng lập Merrill Lynch từ hơn trăm năm trước mà bác bảo là giống Mai Linh.
Đúng là bản báo cáo động chạm đến TTCK VN là do mấy ông gốc Hoa ký đấy ạ. Những ng làm việc ở Merill Lynch Rep. Office ở Việt Nam mà em có gặp wa thấy cũng bình thường lắm (đây là nói các chuyên gia phân tích chứ ko fải nhân viên VP).
Bác Tarzan lạc quan wá nhỉ. Hễ CP mới trẻ khỏe đẹp trai là VNI up theo ạ. Em cũng cầu sao được như lời bác nói.

Khi bắt đầu vào VN, ML biểu lộ một thái độ tuơng đối khách quan, tuy nhiên, sau khi ML không thành công trong một số vụ đấu thầu làm cố vấn cổ phần hoá với các banks lớn của ta, thì thái độ của nó đã thay đổi. Và việc nó tuyên bố giảm hết đầu tư ở ta cũng không tác động lớn đến lượng vốn trong TT vì thực ra ML mới mang vào có $20 triệu. Vào thời điểm có báo cáo của ML thì 3 tay chơi lớn đã tuyên bố bơm thêm vốn ($88 triệu đô của ANZ, $33.7 triệu của HSBC và gần $11 triệu của Daiwa), chứng tỏ đánh giá của ML hoàn toàn rất phiến diện và chỉ là một quyết định hết sức tiểu nhân. Chắc chắn ML sẽ phải trả giá đắt khi nó muốn tham gia trở lại.

Trích từ bài của mmxhung viết lúc 16:27 ngày 12/07/2007:
--------------------------------------------------------------------------------

Vietnam: reduce to zero
Having sung the praises of frontier markets, it may appear odd that we reduce our recommended asset allocation to zero in Asia?Ts most prominent one ?" Vietnam. But Vietnam?Ts stock market is drifting. Ho Chi Minh is trading USD30mn per day and Hanoi USD7mn per day, down from the combined average of USD60mn in the earlier months of this year.
Our sense is Vietnam?Ts stock market needs more time to cool off, much like Pakistan?Ts did last year. To recall, the Karachi Stock Exchange 100 Index rose 650% from 2001 to 2005, and then rose just 5% in 2006. Vietnam rose 145% last year after rising 85% in the two prior years, and is up 35% YTD, having been up 55% in March.
1,000 is psychological support on index, or just slightly below where the index is now. But there is little to drive it. The good news is 1Q results were better than expected, and 1Q GDP was the strongest in a decade. Given the small number of research houses, there is no consensus to speak of. GDP growth is estimated to be between 8.2% to 8.5% this year ?" in 1H it rose 7.87% up from 7.36% in 1H06. Earnings growth is estimated to be around 20%. The trouble is, Vietnamese companies have a habit of issuing new shares, so EPS growth is estimated to be around 10%. According to Bao Viet Securities, the PE for the whole market is 32x.
There?Ts apparently no real catalyst beyond the Vietcombank IPO later this year. But ironically these large IPOs may be postponed if the market is still moribund then. The Government may ask giant state owned corporations and banks to reconsider the dates of their IPO (initial public offering), for fear that the stock market may suffer from ?oindigestion? if all of them make IPO at the same time.
Vietnam Economy wrote on June 21:
Tran Bac Ha, Director General of the Bank for Investment and
Development of Vietnam (BIDV), has asked the Government to rearrange the dates for the IPOs of important state owned corporations and banks scheduled to take place in the second half of the year. According to Mr Ha, an overly high supply of shares may lead to the decrease of share prices, while creating losses for the state. Note there is pressure on rates to rise. The central bank doubled the reserve requirement for banks three weeks ago, from 5% to 10%. It is worried about credit expansion, as joint stock (private) banks assets are growing at 50% per year. It is also worried about inflation and about currency appreciation, following a large influx of foreign capital earlier this year. The reserve requirement increase is taking liquidity out of the market. For example at an auction last week, the government tried to get 7.15% for 5-year bonds, and that was rejected, with the lowest bids around 7.3%. There?Ts not as much liquidity, so people are not keen to buy bonds. The 10-year bond yield is rising about 5bp every week.
Local investment bank Dragon Capital wrote on June 14:
The market is being weighed down variously by a perception of
expensiveness; a vague awareness that global equity markets have been wavering; unease about new supply; and concern that recent equitizations have not been runaway successes. PetroVietnam fertiliser was barely subscribed at the reserve of VND 50,000, and stock offered in any size above that level is not being taken up. The more recent example of Bao Viet, the key state insurance company, is casting a distinct shadow. Would-be foreign strategics made provisional bids in the VND 35,000-40,000 range, pending the retail auction; and now they have refused to take up their allocation at the average VND 73,901 price which the retail crowd saw fit to apply (giving a 2007 PER of 50x, a price/book of 3x book, etc.). This is turn has spooked locals, and grey market prices are now barely hanging on at VND 70,000. Since we included Vietnam in our recommended weightings, its stock market has risen 212%, outperforming the region by 167%. But given all of the above, we reduce our recommended allocation in Vietnam to zero, and use it to fund a mild
overweight in China.
Như đã hứa với các bác, em đã dịch xong tài liệu của Merill Lynch. Trước khi post bản dịch, em xin có một vài ý kiến:
Merill Lynch là một Ngân hàng đầu tư lớn trên thế giới với Tổng tài sản lên tới 2000 tỷ USD. Đầu năm 2006, chính Merill Lynch đã viết bản nhận định về TTCK Việt Nam, điều này đã tạo nên cơn sốt đầu tư vào TTCK tại Việt Nam trong năm 2006 và đầu năm 2007.
Việt Nam: Giảm tới số 0
Từng được ca ngợi là một thị trường tiên phong, thật kỳ cục rằng chúng tôi lại giảm việc phân bổ các khoản đầu tư của chúng tôi tới con số 0 vào một thị trường Châu Á nổi bật như Việt Nam.
Nhưng Thị trường Chứng khoán Việt Nam đang sói mòn dần. TTGDCK Hồ Chí Minh chỉ giao dịch khoảng 30 triệu USD mỗi phiên còn tại Hà Nội là 7 triệu USD, giảm so với mức giao dịch trung bình 60 triệu USD trong những tháng đầu năm.
Nhận thức của chúng tôi cho thấy TTCK VN cần thêm thời gian để nguội bớt, cũng giống như TTCK Pakistan đã trải qua trong năm ngoái. Nhớ lại, chỉ số chứng khoán Karachi_100 đã tăng 650% trong thời gian 2001-2005 và rồi chỉ tăng 5% trong năm 2006. TTCK VN đã tăng 145% vào năm ngoái sau khi tăng 85% trong hai năm trước đó, and is up 35% YTD, having been up 55% in March.
1000 là ngưỡng hỗ trợ tâm lý của VN Index, mức hiện tại của chỉ số này chỉ hơn đó một ít. Có rất ít nhân tố có thể thúc đẩy VN Index vào lúc này, những thông tin tốt là kết quả kinh doanh trong Quý I đạt trên mức mong đợi, GDP toàn Quý là lớn nhất trong một thập kỷ qua.
Với một số ít các nhà nghiên cứu thị trường, không thấy có sự đồng thuận nào đáng kể. Tăng trưởng GDP ước đạt từ 8.2% đến 8.5% trong năm nay ?" trong nửa đầu năm GDP đã tăng 7.87% so với 7.36% cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ tăng thu nhập ước đạt 20%, nhưng rắc rối nằm ở chỗ các doanh nghiệp Việt Nam lại có thói quen phát hành thêm cổ phần mới, do vậy tăng trưởng EPS chỉ đạt khoản 10%. Theo công ty chứng khoán Bảo Việt, mức PE của toàn thị trường là 32 lần.
Rõ ràng không còn chất xúc tác nào thực thụ ngoại trừ việc IPO của Vietcombank vào cuối năm nay, nhưng thật chớ trêu rằng các cuộc IPO lớn này có thể sẽ bị trì hoãn nếu như thị trường tiếp tục hấp hối như hiện tại.
Chính phủ Việt Nam có thể yêu cầu các Ngân hàng và các Tập đoàn kinh tế quốc doanh khổng lồ cân nhắc lịch IPO bởi một mối lo TTCK sẽ ?obội thực? nếu như IPO dồn dập, tờ Thời báo kinh tế Việt Nam viết ngày 21/06.
Ông Trần Bắc Hà, Tổng giám đốc Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam kiến nghị Chính phủ sắp xếp lại lịch IPO của các Ngân hàng và các Tập đoàn kinh tế quốc doanh đã được lên kế hoạch IPO trong năm. Theo ông Hà, việc tăng cung cổ phần quá mức có thể dẫn đến giảm giá cổ phần gây thất thu cho nhà nước.
Hãy chú ý rằng hiện nay đang có một áp lực tăng lãi suất, Ngân hàng Trung Ương đã tăng gấp đôi mức dự trữ bắt buộc từ 3 tuần trước, từ mức 5% lên 10%. Người ta lo ngại về sự tăng trưởng tín dụng quá nóng, khi mà Tổng tài sản của các ngân hàng cổ phần (tư nhân) đã tăng 50% mỗi năm. Người ta cũng lo ngại về lạm phát và sự tăng giá của đồng nội tệ, điều đã khiến một dòng vốn đầu tư nước ngoài lớn đổ vào Việt Nam trong những tháng đầu năm 2007.
Việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đã lấy đi tính thanh khoản của thị trường. Lấy ví dụ một cuộc đấu giá vào tuần trước, Chính phủ thì chỉ muốn trả mức lãi suất 7.15% cho trái phiếu kỳ hạn 5 năm, nhưng đã thất bại vì mức đặt thầu thấp nhất cũng phải là 7.3%. Không còn nhiều tính thanh khoản trên thị trường, bởi vậy mọi người không còn háo hức nắm giữ trái phiếu nữa. Trái phiếu 10 năm chỉ sinh lợi 5bp mỗi tuần.
Dragon Capital, một ngân hàng đầu tư tại Việt Nam viết ngày 14/06:
TTCK đang giằng co bởi ý thức về sự đắt đỏ; một sự nhận thức mơ hồ rằng thị trường chứng khoán toàn cầu còn đang rất chập chờn, các nguồn cung mới luôn làm bứt rứt nhà đầu tư; rồi mối lo không thực hiện thành công việc cổ phần hoá. Đạm Phú Mỹ đấu giá chỉ vừa hơn mức khởi điểm 50,000 VND một ít, và rồi các lệnh chào bán cổ phiếu này ở nhiều khối lượng khác nhau trên mức giá đó đều khó giao dịch thành công. Một ví dụ nữa gần đây là BaoViet, một hãng bảo hiểm hàng đầu tại Việt Nam rõ ràng đang phủ một bóng đen lên thị trường, có khi nào các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài chỉ đặt giá trong khoản từ 35,000 đến 40,000 VND, cuộc đấu giá đang treo lơ lửng với mối lo họ sẽ không chấp nhận mua với mức giá 73,901 VND ?" mức giá hình thành từ cuộc đấu giá (với giá này PE2007 đã lên tới 50 lần, PBV là trên 3 lần?). Điều này đang làm hoản sợ toàn thị trường, giá cổ phần BaoViet đang mong manh nằm ở mức 70,000 VND.
Từ lúc chúng tôi đưa Việt Nam vào khuyến nghị đầu tư, TTCK tại đây đã tăng 212%, vượt trên mức tăng trưởng của khu vực 167%. Với tất cả các nhận định ở trên, chúng tôi đã giảm việc đầu tư của chúng tôi lại đây tới con số 0 và dùng tiền đó để tài trợ cho sự quá tải êm ái ở Trung Quốc.
Được mmxhung sửa chữa / chuyển vào 11:44 ngày 13/07/2007
========================================
Since we included Vietnam in our recommended weightings, its stock market has risen 212%, outperforming the region by 167%. But given all of the above, we reduce our recommended allocation in Vietnam to zero, and use it to fund a mild overweight in China.

Từ lúc chúng tôi đưa Việt Nam vào khuyến nghị đầu tư, TTCK tại đây đã tăng 212%, vượt trên mức tăng trưởng của khu vực 167%. Với tất cả các nhận định ở trên, chúng tôi đã giảm việc đầu tư của chúng tôi lại đây tới con số 0 và dùng tiền đó để tài trợ cho sự quá tải êm ái ở TrungQuốc.
============================================
Hà hà thưa các bác ai bảo là ML sẽ rút khỏi đầu tư ở VN? Tôi rất xin lỗi bác mmxhung và nhiều cao thủ tiếng Anh khác nhưng vấn đề ở đây rất nghiêm trọng -thậm chí ảnh hưởng nặng nề đến cả VNI và túi tiền của nhiều người.
Không đâu- vấn đề đây là sự hiểu nhầm về văn phong cũng như dịch thuật mà mà thôi.
Các bác chú ý cái chỗ tôi đánh dấu kia nhé-còn phần trên cũng có vấn đề nhưng không quá nặng.

Since we included Vietnam in our recommended weightings, its stock market has risen 212%, outperforming the region by 167% --- Từ lúc chúng tôi đưa Việt Nam vào khuyến nghị đầu tư, TTCK tại đây đã tăng 212%, vượt trên mức tăng trưởng của khu vực 167%. ------ OK
But given all of the above, we reduce our recommended allocation in Vietnam to zero, and use it to fund a mild overweight in China --------- Đây chính là mấu chốt của vấn đề - tôi tạm dịch lại như sau
1.Tính đến tất cả những yếu tố trên chúng tôi giảm việc phân bổ vốn mà chúng tôi đã khuyến cáo xuống số 0 và dùng tiền đó để tài trợ cho sự quá mức nhẹ nhàng hơn ở Trung Quốc.
Nếu hiểu và dịch thoát hơn câu này có nghĩa như sau
2.Tính đến tất cả những yếu tố trên chúng tôi sẽ không giải ngân tiếp vào thị trường chứng khoán VN như chúng tôi đã khuyến cáo trước kia và dùng tiền đó để cấp thêm vốn cho một thị trường chứng khoán phát triển tuy quá nóng (nhưng còn ít hơn thị trường VN) ở Trung Quốc.
Qua đây chúnh ta có thể rút rút ra nhận định là ML sẽ không đầu tư tiếp vào VN- ít nhất là theo bản báo cáo này - nhưng cũng không rút vốn ra khỏi VN như nhiều người lầm tưởng.
Điều đó chứng tỏ tình hình đã dễ chịu hơn rất nhiều .
Nhưng đó lại là một chủ đề khác.... Vài lời ...

MR nó chỉ khuyên khách hàng của nó, nhưng cũng rất đáng để quan tâm

Tôi cũng vừa xem bản tin CK cuối tuần trên VTV1, dân mình toàn hiểu sai. Người ta đính chính rồi ko phải ML rút vốn mà nó chỉ tạm thời tháng 7 nghỉ xả hơi thoai.........chán dân mình chạy sớm bị nó nuốt hết roài

thực ra việc đưa ra đánh giá nhận định của mỗi tổ chức hay cá nhân đều không nằm ngoài việc thu đc lợi nhuận cuối cùng vì vậy tôi rất đồng ý với bác viet ha khi nói

Do đa phần dân ta chưa hoặc rất ít người đã từng tham gia chơi CK ở nc ngoài nên cảm thấy rất ảnh hưởng trong việc đưa ra những nhận định của các tổ chức đặc biệt là những tổ chức quĩ,các tổ chức tham gia trực tiếp ,lại thêm những nhà báo chỉ biết ăn theo nói leo,ít có nhận định đáng để xem xét....
Quyết định vẫn thuộc về mỗi người thôi nhưng sự thực là bài học về HSBC và những lời cảnh báo đã làm chết kô biết bao nhiêu con giời và thực tế mua bán của nước ngoài tuần qua còn đáng để các bạn quan tâm đánh giá hơn là những bản báo cáo 1 chiều như thế này .Theo ý kiến riêng nếu sau đây mà tiếp tục còn có những đánh giá của các tổ chức khác thì chúng ta có thể còn nghiên cứu không thì cứ nhân đà điều chỉnh mà múc cái đã..GÌ chứ em là em tin vào đảng và chính phủ lắm ,thị trường CKVN còn kiếm ăn đc dài dài....Em thấy lực lượng đại gia có mặt trên diễn đàn này góp tổng vốn vào thì 30T đô em thấy cũng kô có gì đáng kể đẫu

Không biết nữa, nhưng 13-7 NN mua 116 ti ban 304 ti, chuyện gì đây ???