Tản mạn về CPI và TTCK (53)

Ha ha...
Phần lớn Nđt cho rằng (hay cảm giác rằng) đầu tư CK thì sẽ mau già ... Vì nhiều lý do, tâm lý, cảm xúc, áp lực, stress v.v... Nên mau già ??!!!
Tôi thì lại thấy mình trẻ ra khi đầu tư CK .
Không biết điều ấy có phải đến từ quan điểm "Đầu tư thản nhiên" -mà tôi thường đề cập suốt mười mấy năm qua- ??!!! .
Một - Hai năm đầu tiên tôi cũng không thản nhiên được. Nhưng ngay sau đó, khi trãi nghiệm, tâm lý và tâm thế chai sạn đi, thì tôi thực sự thản nhiên và trẻ hoài từ bấy đến giờ.
Từ phức tạp kiến thức... Phức tạp các yếu tố cần quan tâm... Phức tạp những đối phó phòng ngừa...Phức tạp tâm lý tâm thế... Dần trở thành đơn giản, rồi đơn giản hơn, rồi đơn giản hơn nữa ...
Riết một hồi, thành trẻ thơ, lớp chồi lớp lá, xếp các chữ cái A,B,C thành vài từ... Mà "Ở trường cô giáo dạy như thế" như tựa đề bài hát mà tôi Post phía trước í ạ !!!
***
Mà @m_sieudn ; @supperstarvn ... Một số Ace như @Binh Yen ; @vvaa83 ; @Vietcarlo2 ; @phiphuong69 v.v... cũng góp phần tạo cho tôi thêm tự tin rằng "quan điểm đầu tư thản nhiên" là sự phù hợp với bản thân mình, đấy nhé !

Tôi đang hold cổ phiếu xanh liên tiếp mấy phiên nay dù VNindex đang rơi... nên không tiện vào và cũng không có ý định dự đoán VNindex về đâu,
Cổ phiếu này tôi cũng có nhắc đến trong pic. và hình như có vài chuyên gia đã quan tâm đến theo các quan điểm khác nhau...
Nay có thông báo có "hộp thư" nên tiện ghé qua pic.

Tks bạn .
LHG thực sự là một đối tượng mà trường phái đầu tư giá trị cần quan tâm chọn lựa.

E chào anh Nguyên, chào cả nhà TM,
Trước giờ e hay tàu ngầm trong topic, tự biết mình còn kém cỏi phải học hỏi nhiều nên chỉ dám đọc và like còm của mọi người chứ ko dám viết gì. Nay cuối tuần, một tuần mà vni tương đối xấu, tk e cũng đò loè, e mạn phép có 3 câu hỏi mong được a Nguyên và các bác chỉ giáo giúp ạ.
1. Về vấn đề trả cổ tức. E đọc toàn thấy báo chí media viết ngân hàng này chi mấy chục nghìn tỷ trả cổ tức, doanh nghiệp kia bỏ ra mấy chục ngàn tỷ phát cổ tức cho cổ đông. Nhưng ở VN cứ trả cổ tức là giá cp sẽ bị chia ra - hoặc trừ đi số tiền tương ứng, tạm ko nói về vấn đề thuế. Vậy tóm lại là số tiền mấy chục nghìn tỷ kia, là thực tế doanh nghiệp có bỏ ra để trả ko? Và nếu bỏ ra, thì nó đi đâu? Là doanh nghiệp đưa cho đội lái để đánh lên, hay là doanh nghiệp đưa cho Ubck ạ? Một “câu hỏi hơi ngô nghê” nhưng kỳ thực e ko hiểu
2. Anh Nguyên đánh giá như thế nào về tình trạng 1 loạt các doanh nghiệp (có vẻ là lợi dụng việc nâng hạng) để tranh thủ IPO giá trên trời, và rồi sau khi IPO thì cắm đầu vào lòng đất hết cả. Vck vpbs tcbs lpbs vibs dmx hpa … Liệu đó có phải 1 trong những nguyên nhân khiến cho dòng tiền ko chỉ cá nhân, mà cả các tổ chức lớn cũng đang lỗ và bị kẹp trong các deal IPO, cộng thêm môi trường ls cao kết hợp Tây bán liên tục, khiến thanh khoản Vni cứ mãi dặt dẹo như hiện tại ko ạ?
3. Câu này e ko dám hỏi, coi như e bày tỏ tâm trạng buồn chán của e thôi ạ. E cảm giác hiện tại chắc chỉ có Vin - là chủ doanh nghiệp họ định giá dn của họ ở mức cao, mức mà họ cho là xứng đáng. Còn các ông chủ bà chủ còn lại có vẻ cho rằng dn của mình định giá Pb loanh quanh 1, thậm chí dưới 1 như này là ok, là hợp lý rồi. Doanh nghiệp là tài sản quốc gia, quốc gia thì đang ra rả kỷ nguyên vươn mình. Nhưng doanh nghiệp toàn pb dưới 1 thế này thì vươn mình kiểu gì ạ? Vô lý quá. Nhưng thôi, hy vọng là thời gian tới cái sự vô lý này sẽ hết dần …

Đã hết 3 câu, nhưng tự nhiên e nghĩ ra thêm một câu hỏi nhỏ nữa. Trước khi mà đưa KRX vào vận hành, e thấy quảng cáo bộ chỉ số phái sinh Vn100 gì đó để thay vn30, nhằm hạn chế bớt ảnh hưởng. Nhưng sao giờ cả năm rồi, ko biết bộ chỉ số này đã hoạt động chưa ạ? Hay là đưa vào rồi nhưng ko ai hưởng ứng?

Vài dòng suy nghĩ của một kẻ nghiệp dư gà mờ. Rất mong được anh Nguyên và mọi người chỉ bảo ạ. E cảm ơn, chúc cả nhà cuối tuần vui vẻ!

Nick 2008 = Tiền bối, các câu hỏi của cụ rất hay, xin phép chém gió ké qđcn.

Cổ tức TM = tiền thật rời khỏi doanh nghiệp và về túi cổ đông.
IPO giá quá cao = có thể hút và làm kẹt dòng tiền.
P/B <1 = chưa chắc rẻ, nhưng DN tốt mà bị định giá thấp kéo dài là vấn đề của TTCK.
Hợp đồng tương lai VN100 đã thay VN30 chưa? → chưa.

Chúc cụ cuối tuần vui vẻ

. Mời Ace tham chiếu. Tinh thần và nội dung cô gọn tuyên bố chung BRICS .
. Cá nhân,=> Cảm giác rất thân thiện, gần gũi, và thấy vui với tinh thần tuyên bố ấy .
. Danh sách Các thành viên và các đối tác của BRICS ==> Bản thân nó Cũng đã chứa một cái gì ấy có tính Nhân văn, nhân đạo, trong sáng, cao thượng ... Những kẻ to lớn khổng lồ về quân sự cùng với những kẻ yếu thế, cô thế, bé bỏng mong manh nhất... Những thành viên rất mạnh về kinh tế cùng với những kẻ nghèo nhất, cùng khổ nhất ... ==> Một tổ chức như thế, bảo sao màu sắc của nó không lung linh nhiều nét đẹp nhân bản !!!
Đọc tinh thần tuyên bố chung... , không chứa đối kháng, ko chứa so đo, không chứa cạnh tranh sức mạnh... Chỉ thấy hợp tác, liên kết, hòa bình, bảo vệ mẹ thiên nhiên, vì hạnh phúc của hậu duệ lâu dài .
.
https://vnexpress.net/brics-ra-tuyen-bo-chung-neu-4-tru-cot-hop-tac-chien-luoc-5119644.html

Em xin phép trả lời bổ sung thêm cho câu 1,
Theo em thì khi trả cổ tức thì công ty đã chuyển quyền quyết định cách sử dụng của lượng tiền này sang cho các cổ đông. Mỗi cổ đông tùy vào hoàn cảnh, vị thế, mục đích của mình sẽ sử dụng lượng tiền này một cách khác nhau. Có người dùng để trang trải sinh hoạt, có người dùng đầu tư, có người quay trở lại mua CK trên sàn...Nên về xác suất sẽ có 1 lượng tiền quay trở lại mua CP trên sàn, nhất là thời điểm giá CP rẻ như hiện tại thì lượng tiền từ cổ tức là một nguồn lực quí giá.

--- Gộp bài viết, 13/09/2026 lúc 13:31, Bài cũ: 13/09/2026 lúc 13:25 ---

Nhân dịp cuối tuần em cũng mạn phép đặt một câu hỏi mong nhận được các góc nhìn khác nhau của các bác.
Nếu cho rằng giả định giá CP hiện tại rất rẻ là đúng (tất nhiên không phải là tất cả nhưng xác suất cao sẽ chọn được ở giai đoạn này dễ hơn các thời điểm khác ), nhưng không biết lúc nào CP sẽ lên trở lại có thể ngay tuần sau, có thể 1 tháng nữa, có thể cuối năm, cũng có thể 1 năm sau...thì những nhà đầu tư nhỏ như chúng ta nên làm gì để có xác suất thành công cao nhất?

Cảm ơn bác, nick em 2008 là do hồi sinh viên em tham gia diễn đàn TTVNOL rồi ko hiểu sao nó lại link cả tài khoản sang F319, vấn đề này trước em cũng có thắc mắc và được mod trả lời vậy. Có lẽ là vì ngày xưa F319 là 1 nhánh của TTVNOL
Còn e chỉ là nghiệp dư, mới tham gia ttck vài năm trở lại đây thôi ạ, còn phải học hỏi nhiều lắm. Mấy ý trên là e ko hiểu thật sự. Ví dụ vừa rồi các bank bỏ ra mấy nghìn tỷ trả cổ tức, nhưng giá cp lại bị trừ đi tương ứng, thì e ko hiểu là mấy nghìn tỷ đó nó đi đâu. Là các bank đưa cho đội lái bảo mày cầm mấy nghìn tỷ này, đỡ phần tây nó bán hay là sao ạ? E thấy nếu mà đúng là trả cổ tức thực chất, thì phải giữ nguyên giá. Còn sau khi chia, giá cp tăng hay giảm, là do thị trường quyết định. Chứ chia bằng nào giá cp sẽ trừ chính bằng nấy, thì chả có ý nghĩa gì, lại còn bị mất thêm thuế

Cảm ơn bác. Giống như mua 1 gói 10 cái kẹo giá 100k, mỗi cái kẹo giá 10k. 1 ngày đẹp trời cửa hàng kẹo bảo tri ân thành viên nên tao cho mày thêm 20k đấy, nhưng phải trả lại tao 2 cái kẹo nhé. Thế là tự nhiên mình có 8 cái kẹo + 19k sau khi trừ thuế 1k …

Những vấn đề này cụ chủ @Vuthanhnguyen có lẽ sẽ là người nắm chân tơ kẽ tóc nhưng chắc bận gì nên chưa reply được .
Mấy hôm nay mình cũng kg đọc F nên cũng thấy hơi nhớ , vào pic đọc thấy ngay còm của bạn nên xin phép cụ chủ cho BY trả lời bạn trước theo những gì mình biết vì những vấn đề bạn hỏi mình thấy rất hay , không phải cho riêng bạn mà cho tất cả ace chứng sĩ nào quan tâm , ngay cả bản thân mình vì kg biết lâu nay BY hiểu như thế đã đúng chưa không biết ?!

1. Về chuyện cổ tức:
Theo BY , chỗ này media hay trào lưu rất dễ làm người đọc hiểu nhầm. Khi DN trả cổ tức bằng tiền thì đúng là DN thực sự chi tiền ra khỏi DN để trả cho cổ đông. Tiền đó đi vào tài khoản của cổ đông, chứ không đưa cho UBCK hay “đội lái” nào cả.

Còn việc giá cổ phiếu bị điều chỉnh tương ứng vào ngày giao dịch không hưởng quyền là vì sau khi DN lấy một phần tài sản của mình chia cho cổ đông thì về mặt tài chính, giá trị DN cũng giảm tương ứng. Nói đơn giản: trước khi chia, cổ đông sở hữu một phần DN kèm lượng tiền mặt nằm trong DN nhưng sau khi chia thì một phần tiền mặt đã chuyển từ DN sang túi cổ đông.

Vì vậy, cổ tức tiền mặt không tự nhiên tạo ra thêm giá trị gia tăng của DN mà chủ yếu là chuyển một phần giá trị từ DN sang cổ đông. Cái đáng quan tâm hơn vẫn là DN kiếm được bao nhiêu lợi nhuận mới sau đó và khả năng tái đầu tư sinh lời của đồng vốn còn lại.

2. Còn chuyện IPO giá cao rồi rơi mạnh, BY nghĩ đây thực sự là một vấn đề đáng suy nghĩ. IPO bản chất không xấu, thậm chí là một cơ chế rất cần thiết để DN huy động vốn và TTCK phát triển. Nhưng nếu kỳ vọng “nâng hạng” khiến DN tranh thủ đưa hàng ra thị trường ở mức định giá quá cao so với năng lực tạo lợi nhuận, thì sau khi dòng tiền hưng phấn ban đầu rút đi, giá quay về tìm giá trị thực là chuyện khó tránh.

Nhưng mình sẽ không quy toàn bộ việc thanh khoản yếu và dòng tiền bị kẹp hiện nay cho IPO. Nó có lẽ là một mắt xích trong cả chuỗi vấn đề: định giá cao ở một số thương vụ, chi phí vốn, mặt bằng lãi suất, dòng tiền ngoại, sức mua của NĐT cá nhân, margin… cộng lại mới tạo thành áp lực.

3. Câu P/B dưới 1 của bạn thì BY lại thấy rất thú vị.

P/B < 1 tự nó chưa chắc là “rẻ”. Thị trường có thể chấp nhận một DN giao dịch dưới giá trị sổ sách nếu ROE thấp, tài sản ghi sổ không tạo ra dòng tiền tương xứng, hoặc thị trường nghi ngờ chất lượng tài sản.

Nhưng ngược lại, nếu một DN có tài sản thật, bảng cân đối lành mạnh, khả năng sinh lời tốt và ROE cao, mà vẫn bị thị trường định giá thấp kéo dài, thì lúc đó câu chuyện lại khác. Khi ấy không chỉ là chuyện “cổ phiếu rẻ”, mà là thị trường đang định giá thấp khả năng tạo giá trị của chính DN.

Mình cũng khá đồng ý với bạn ở một điểm: muốn nói đến “vươn mình” thì cuối cùng vẫn phải quay về doanh nghiệp. Quốc gia mạnh không thể chỉ dựa vào những con số GDP hay những dự án lớn, mà phải có một lớp DN đủ mạnh, đủ vốn, đủ khả năng tích lũy và cạnh tranh.

Còn chuyện vì sao nhiều ông chủ không định giá DN mình cao thì mình nghĩ cũng không hẳn đơn giản là họ “không coi trọng tài sản của mình”. Giá cổ phiếu là kết quả của cả cung – cầu trên thị trường, cấu trúc sở hữu, nhu cầu vốn, chiến lược của cổ đông lớn… chứ không hoàn toàn do ông chủ muốn đặt giá bao nhiêu thì đặt.

4. Về VN100 , có vẻ bạn "hơi lười" khi hỏi thay vì mở bảng điện ra xem nó đã chính thức hoạt động chưa .
Nhưng vì lời lẽ khá thiết tha nên BY cũng trả lời luôn dù bản thân chẳng quan tâm hay ngó nó bao giờ .
HĐTL VN100 đã chính thức đưa vào giao dịch từ 10/10/2025 trên hệ thống KRX, và không phải để thay VN30 mà là sản phẩm phái sinh bổ sung, có độ bao phủ rộng hơn. Nhưng đúng là thanh khoản hiện còn rất thấp. Vừa ngó bảng điện thì thấy HÐTL VN100 ngày ĐH gần nhất chỉ vài chục HĐ trong khi HÐTL VN30 có tới hơn 200 nghìn HĐ/phiên. Nên có thể nói là sản phẩm đã đưa vào vận hành nhưng thị trường chưa thực sự hưởng ứng, ít nhất xét về thanh khoản.
Tại sao thì không biết nhưng có lẽ cờ bạc mà càng dễ kiểm soát thì tay to càng thích nên sóng sánh mạnh hơn cũng sẽ thu hút được người chơi hơn chăng ?
Do đó , câu chuyện phái sinh này , theo BY đây cũng là một ví dụ cho thấy có những thứ trên TTCK không phải cứ đưa vào là lập tức thay đổi được hành vi dòng tiền. Chỉ số, sản phẩm phái sinh cuối cùng vẫn phải có thanh khoản, có nhu cầu phòng vệ và có hệ sinh thái NĐT sử dụng thì mới thực sự phát huy tác dụng.

Nói vui một chút thì BY nghĩ TTCK Việt Nam hiện nay đang ở đúng giai đoạn “lớn nhanh nhưng chưa thật sự trưởng thành đồng đều”. Có những DN đã rất lớn, có những sản phẩm thị trường đã hiện đại hơn rất nhiều, nhưng chất lượng hàng hóa, định giá, dòng tiền và hành vi NĐT vẫn còn những khoảng cách khá lớn.

Nên có lẽ mình cũng đừng buồn quá làm chi
TTCK đôi khi rất vô lý trong ngắn hạn, nhưng chính những khoảng vô lý đó mới tạo ra cơ hội trong dài hạn. Quan trọng là mình phân biệt được cái gì thực sự đang rẻ, cái gì chỉ “có vẻ rẻ”, và kiên nhẫn chờ thị trường trả lại giá trị.

Chúc bạn cuối tuần vui vẻ. Tàu ngầm đọc hay không không phải vấn đề mà thỉnh thoảng đặt câu hỏi như thế này là rất tốt rồi .
Nhiều khi những câu hỏi tưởng như ‘ngô nghê’ lại chính là những câu hỏi mà người chơi dù chưa phải quá lâu năm, nhưng cũng chẳng còn ngắn như BY, vẫn cần tự hỏi lại mình