Tản Mạn về CPI và TTCK - Phần 5

Trong báo cáo mới được công bố, SSI Research đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn phân phối lại tài sản khi khối lượng lớn cổ phiếu được niêm yết trong thời gian ngắn làm thay đổi cục diện thị trường.


VHM và TCB được niêm yết với giá trị tương ứng 246 nghìn tỷ và 149 nghìn tỷ đồng là những thương vụ chào sàn điển hình trong thời gian gần đây. Trong thời gian tới, nhiều cổ phiếu có kế hoạch chuyển sàn niêm yết như ACV, HVN, BSR, GVR, POW, PGV, hay các doanh nghiệp đang rục rịch lên sàn như VEAM, Thaco,...với tổng giá trị ước tính hơn 500 nghìn tỷ đồng. Những cổ phiếu này tác động không nhỏ làm thay đổi cơ cấu thị trường cũng như tỷ trọng danh mục các chỉ số.

Nhiều quỹ đầu tư phải cân đối lại danh mục bằng cách bán ra lượng đang nắm giữ để mua vào các cổ phiếu mới. Điều này cũng giúp lý giải một phần nguyên nhân khối ngoại liên tục bán ròng trên sàn trong thời gian qua. Hoạt động này đã gây áp lực lớn lên các cổ phiếu trên sàn cũng như chỉ số chung một cách có hệ thống.



Sự góp mặt của nhiều cổ phiếu lớn cũng làm gia tăng mức độ tập trung của thị trường vào nhóm cổ phiếu trụ cột. Sau khi TCB niêm yết, top 10 cổ phiếu lớn nhất sàn HOSE bao gồm VIC, VHM, VNM, VCB, GAS, SAB, TCB, CTG, BID và HPG chiếm tỷ trọng 57,8% giá trị vốn hóa toàn sàn; top 20 cổ phiếu chiếm tới 78% giá trị sàn HOSE. Mức độ tập trung này lớn hơn rất nhiều so với các các thị trường trong khu vực như Thailand, Indonesia, Philippines với tỷ trọng tương ứng 53%, 59% và 66% thuộc về top 20.



Với sự niêm yết của VRE và VHM trong thời gian vừa qua, 3 cổ phiếu Vingroup đã tạo thành nhóm lớn chiếm tỷ trọng 22% về vốn hóa và và 14% thanh khoản toàn sàn. Trong khi đó, lợi nhuận nhóm này chỉ tương đương 7% tổng lợi nhuận toàn thị trường. Do đó, nhóm Vingroup với định giá P/E rất cao trên 50x đã kéo định giá chung của thị trường và ảnh hưởng đáng kể đến cách nhìn nhận của nhà đầu tư. Nếu không tính nhóm này, P/E VN-Index chỉ vào khoảng 15.1x vào cuối tháng 5.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chưa tính TCB chiếm khoảng 22% giá trị vốn hóa sàn HOSE, chiếm 27,5% giá trị giao dịch và 29% tổng lợi nhuận toàn sàn. Nhóm Ngân hàng hiện là nhóm chi phối thị trường chứng khoán lớn nhất và những rủi ro liên quan đến hệ thống ngân hàng cũng có thể coi là rủi ro chung của thị trường chứng khoán.

Hai nhóm cổ phiếu không đại diện cho nền kinh tế nhưng lại có khả năng chi phối và ảnh hưởng lớn tới thị trường chứng khoán và vì vậy, SSI Research cho rằng thị trường chứng khoán hay các chỉ số chứng khoán khó có thể coi là hàn thử biểu của nền kinh tế Việt Nam.

Minh Anh

Nó trần rồi á

--- Gộp bài viết, Jun 7, 2018, Bài cũ: Jun 7, 2018 ---

Chứng tỏ cảm giác em rất tốt

LH G cũng tím gắt thế kia không biết nàng @Binh Yen có còn trên tàu không mà im lặng quá nghen!

Bác @HongCK cho Khoaita2009 xứng đáng nhận danh hiệu "Thơ & Ký xuất sắc nhất Pic. này" là vui lắm rùi á

@FBV Đã lâu lắm rồi Khoaita2009 mới lại thấy có nhà đầu tư chung tình & nặng lòng như bác @Aleaderbkhn

Chẳng những còn trên tàu , mà qua các comts , tôi thấy @Binh Yen có vẻ như đã gia tăng tỷ trọng sau khi chốt quyền cổ tức. Vậy là cả gốc lẫn ngọn !!! Đích thị là nđt giá trị rùi !!! BY cfm điều này nhé !

Hóa ra bác Khoai là Khoái ITA à

@RomanticStory Ồ ...Khoaita2009 không phải là Khoái ITA mà Khoaita2009 là Khoái anh Romina đó các bác à ITA chưa có đủ tập hợp những cái cớ đẻ cho Khoaita2009 mình Khoái đâu các bác nhá

Ui , có gì mà mặt méo sẹo thế kia , trông thương gì đâu á @vietinbanksc thân mến !
Cp tím hay tái là chuyện rất bình thường có gì đâu mà ồn ào chứ . BY trước giờ vẫn luôn vậy mà , kg thích khoe cp của mình nhất là khi nó trần , chẳng qua thỉnh thoảng lấy làm ví dụ khi bàn về một vấn đề gì đó cho thêm phần sinh động người thực việc thực thoai .Hoặc nếu có mã nào trùng với ai trong Pic thì chia sẻ tí cho vui dù nó tăng hay giảm .
Riêng về LHậu 26.7 kg thèm xuống , thì xuống 20.x sao lại kg còn trên tàu được nhì ? Chỉ tạm bán phân nửa khi có thông tin có thể làm ảnh hưởng đến giá cp trong ngắn hạn và đã mua lại hạ giá giá vốn, thậm chí tăng thêm tỷ trọng khi thuỷ triều rút . Còn tại sao BY chỉ hay bán phân nửa ? Đó là khi nó chưa đến định vị của mình tức hành trình còn dang dở và kg chắc chắn nó sẽ giảm mạnh để mà cover lại toàn bộ . Hơn nữa , bán phân nửa luôn tạo một tâm thái tốt để có cái nhìn khách quan nhất cho cp mình đang nắm giữ .

--- Gộp bài viết, Jun 7, 2018, Bài cũ: Jun 7, 2018 ---

Cảm ơn cụ đã luôn động viên và cổ vũ em thành nhà đt giá trị !

@Vuthanhnguyen , Em biết , làm nhà đt gt đôi lúc cũng tủi thân lắm khi cp của mình giữ kg tăng trong khi cp thèng bên cạnh nó tăng ầm ầm . Bán thì kg có lý do gì để bán cả khi thị giá của nó so với tương quan các cp khác vẫn khó có đứa nào hơn . Vậy nên thôi đành nhìn những ưu điểm của nó để mà yêu mới có động lực để ôm

Đã yêu rồi thì em sẽ luôn tin
Dẫu bên đời vẫn nhiều mưa nắng
Và đôi khi có chịu nhiều cay đắng
Em vẫn sẽ yêu , vẫn đợi , vẫn chờ ...