Tăng dự trữ bắt buộc đối với ngoại tệ sẽ ảnh hưởng đến TTCK thế nào? Ai chưa biết thì vào để biết. A

Tăng dự trữ bắt buộc đối với ngoại tệ sẽ ảnh hưởng đến TTCK thế nào? Ai chưa biết thì vào để biết. Ai biết rồi thì vào để... vote.

Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với ngoại tệ sẽ dẫn đến việc giảm cung ngoại tệ từ các tổ chức tài chính.
Cung giảm thì lãi suất cho vay sẽ có xu hướng tăng trong ngắn hạn (thường là thế). Tuy nhiên, lãi suất cho vay ngoại tệ ở VN hiện nay đang nằm trong khoảng 8-10%/1 năm (với mức lãi suất này, đối tượng vay đã vỡ mặt rồi).
Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên tầm 10% như dự kiến (từ mức 2-4% như hiện tại), sẽ có thể đẩy lãi suất cho vay ngoại tệ lên khu vực 13-15%/1 năm. Với mức lãi suất này,chắc chắn rất ít đối tượng dám vay.
Như vậy, các tổ chức tài chính sẽ xử lý thế nào với lượng ngoại tệ còn đang nắm giữ (không lẽ cứ ôm đống tiền mất thanh khoản ngắn hạn?).
Không. Họ sẽ ngay lập tức tiết giảm (thu hẹp quy mô) huy động ngoại tệ bằng cách giảm lãi suất huy động (Lãi suất tiền gửi bằng ngoại tệ hiện nay ở nước ta là khoảng 5-6%/1 năm). Lãi suất huy động ngoại tệ sẽ có thể giảm xuống còn khoảng 2-3%/1 năm (đây là mức không hấp dẫn đối với các nhà đầu tư).
Khi đã không còn mức lãi suất hấp dẫn, những người nắm ngoại tệ sẽ chuyển hướng sang các lĩnh vực đầu tư khác có khả năng sinh lời cao hơn (ví dụ: bán ngoại tệ, chuyển sang cầm tiền VNĐ, gửi tiết kiệm ăn lãi 14%/1 năm hoặc dùng VNĐ đầu tư chứng khoán, vàng, bất động sản...). Tuy nhiên, vàng và bất động sản đang có xu hướng "đóng băng", còn giá chứng khoán thì đi ngược với chỉ số CPI và đang ở mức quá rẻ...
Khi động thái này đang được các cơ quan chức năng nghiên cứu và hoàn thiện thì chắc hẳn không ít nhà đầu tư đã nhanh tay đi bán (hoặc gửi) ngoại tệ.
Vậy, xét cho cùng, việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với ngoại tệ là việc làm cần thiết nhằm hạn chế xu thế đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, tránh đô la hóa nền kinh tế, giúp thị trường tài chính trở nên lành mạnh hơn. Động thái này, cả ngắn hạn và trung hạn đều có tác động tích cực đến các lĩnh vực đầu tư khác, trong đó không thể loại trừ chứng khoán.
Theo tôi đánh giá, đây là động thái tích cực khó có thể hợp lý hơn của các cơ quan chức năng trong thời điểm hiện nay ở nước ta.