TBC - SBA - Chờ KQKD đột biến Q4

Group Z.alo update thông tin: https://bit.ly/33C3TU3 / ****.me/g/xedifs872

SBA - Thuỷ điện Sông Ba
1. Sở hữu 2 nhà máy thuỷ điện
- Krong H'Nang: Công suất 64MW (đóng góp chính vào KQKD của SBA): Thủy điện Krông H'năng là công trình thủy điện xây dựng trên dòng sông Krông H'Năng, phụ lưu cấp 1 của sông Ba, tại vùng đất xã Ea Ly huyện Sông Hinh tỉnh Phú Yên và xã Ea Sô huyện Ea Kar tỉnh Đăk Lăk.
Điểm đặc biệt nhất là NMTĐ Krông H’năng tận dụng lợi thế trữ nước từ hồ điều tiết năm để phát điện vào giờ cao điểm mùa khô trên thị trường điện cạnh tranh nên giá bán điện của SBA rất cao.
- Khe Diên : Công suất 15 MW (mới bổ sung thêm tổ máy nâng công suất lên 15MW

2. Catalyst
- La Nina => Đã phản ánh vào sản lượng điện của SBA từ Q3 => KQKD Q3 tăng vọt, lợi nhuận tăng hơn 6 lần so với cùng kỳ
- SBA đặt KHKD Q4 tăng khoảng gần 50% so với cùng kỳ, nhưng với sản lượng điện tháng 10 vừa qua tăng rất mạnh => Khả năng sẽ đạt khoảng 50-60 tỷ lợi nhuận
- Lợi nhuận dự kiến 12 tháng tới sẽ rất cao do La Nina tiếp tục tác động đến KQKD 2021
- Tháng 12 SBA sẽ ứng tiếp cổ tức năm 2020
=> Định giá SBA sẽ giảm xuống P/E khoảng 6-7 lần

TBC - Thuỷ điện Thác Bà
1. Sở hữu 2 nhà máy thuỷ điện
- Thác Bà: Công suất 120MW tại Lào Cai (đóng góp chính vào KQKD của TBC): Nhà máy đã hoạt động từ 1971, hiện khấu hao đã gần hết (còn khoảng 250 tỷ TSCĐ) và đã không còn lãi vay nên biên lợi nhuận rất cao.
- Mường Hum (Công suất 34,8 MW) : Tháng 11/2019, CTCP Thủy điện Thác Bà hoàn tất giao dịch mua lại cổ phần của CTCP Thủy điện Mường Hum (MHP) với công suất 34.8 MW, MHP trở thành
công ty con của TBC. TBC đã bỏ ra 337 tỷ đồng để mua 50,94% cp MHP. Thuỷ điện Mường Hum mới hđ từ 2011 tại địa bàn Lào Cai. 9T/2020 MHP đạt 58 tỷ đồng LNST, và lợi nhuận thuộc về TBC là 29 tỷ đồng.
2. Catalyst
- La Nina => Đã phản ánh vào sản lượng điện của TBC từ Q3 => KQKD Q3 tăng vọt, lợi nhuận tăng 3 lần so với cùng kỳ (nếu loại bỏ lợi nhuận đóng góp từ MHP thì lợi nhuận tăng 2,5 lần)
- Từ 2020 TBC sẽ hợp nhất KQKD của MHP vào nên lợi nhuận sẽ tăng vọt. Về hiệu quả đầu tư vào MHP thì rất cao do TBC chỉ bỏ 337 tỷ đồng để mua MHP, trong khi hằng năm MHP sẽ đem về khoảng 50-70 tỷ LNST (càng ngày lợi nhuận sẽ càng cải thiện do giảm lãi vay và khấu hao).
- TBC đặt KHKD 2020 khoảng 145 tỷ LNST nhưng khả năng Q4 sẽ lợi nhuận đột biến đạt khoảng 70-80 tỷ
=> Cả năm lợi nhuận khoảng 220 tỷ => P/E 2020 của TBC còn 7 lần
- Lợi nhuận dự kiến 12 tháng tới sẽ rất cao do La Nina tiếp tục tác động đến KQKD 2021
=> lợi nhuận có thể đạt khoảng 250-270 tỷ