Than Cao Sơn - TCS - Giải trình LN đột biến quý 4.2009

2009:
Doanh thu: 2045 tỷ
Lợi nhuận trước thuế: 82,6 tỷ
Thuế TNDN: 16,6 tỷ
Thuế TNDN được miễn (50%): 8,3 tỷ

Bọn này bựa nhất trong các loại bựa bác ạ[r37)]

http://cafef.vn/tcs-20778/co-phieu-nganh-than-vi-sao-kem-hap-dan.chn

Cổ phiếu ngành than: Vì sao kém hấp dẫn? (CafeF) – Số tiền các doanh nghiệp ngành than trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi đều cao hơn nhiều so với phần lợi nhuận để chi trả cổ tức.

Năm 2008, các doanh nghiệp ngành than đang niêm yết đều có sự tăng trưởng mạnh về cả doanh thu cũng như lợi nhuận: Than Hà Tu (THT) lợi nhuận tăng từ 31,2 tỷ lên 86,5 tỷ đồng (tăng 177%), Than Cọc Sáu (TC6) lợi nhuận tăng từ 47,6 tỷ lên 90,3 tỷ (tăng 90%)…
Các cổ phiếu than cũng là một trong những cổ phiếu có EPS cao nhất thị trường. EPS năm 2008 của Than Núi Béo (NBC) là 13.072 đồng, của THT là 9.505 đồng.
Với kết quả kinh doanh tốt như vậy, đáng lẽ nhóm cổ phiếu “vàng đen” này phải khá hấp dẫn nhà đầu tư. Tuy nhiên, trên thực tế, ngành này lại ít nhận được khá ít sự quan tâm.
Từ đầu năm đến nay, ngoại trừ NBC, giá các cổ phiếu khác như TC6, TCS, THT… chỉ giao động quanh mức 20.000 đồng/cp. EPS cao, thị giá thấp làm cho P/E của nhóm cổ phiếu này thuộc loại thấp nhất trên thị trường (P/E <3).
Khi P/E thấp, nó có thể cho thấy đây là một cổ phiếu tiềm năng hoặc là một cổ phiếu không hấp dẫn nên bị thị trường định giá thấp.

Lợi nhuận năm 2008, lợi nhuận để trả cổ tức và trích quỹ khen thưởng phúc lợi của các doanh nghiệp ngành than (đv: tỷ đồng)​

Đối với nhóm cổ phiếu ngành than, vế thứ hai có lẽ là lời giải thích phù hợp hơn. Vậy đâu là nguyên nhân?
Cổ tức thấp hơn quỹ khen thưởng, phúc lợi
Năm 2008, Than Núi Béo đạt hơn 78,4 tỷ đồng lợi nhuận, tương ứng với EPS đạt hơn 13.000 đồng. Tỷ lệ chi trả cổ tức 18% của NBC cũng cao nhất trong ngành than.
Tuy nhiên, với vốn điều lệ chỉ có 60 tỷ (thấp nhất trong số các doanh nghiệp cùng ngành đang niêm yết), thì phần lợi nhuận mà công ty trích ra để chi trả cổ tức chỉ có 10,8 tỷ đồng. Trong khi đó, số tiền dành cho quỹ khen thưởng, phúc lợi lên đến hơn 24,13 tỷ đồng – cao hơn gấp đôi.
Một trường hợp khác cũng có mức chênh lệch lớn là Than Cọc 6, doanh nghiệp này trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi 26,2 tỷ trong khi cổ tức chỉ có 16 tỷ.

Việc các công ty chỉ dành một tỷ lệ lợi nhuận khá nhỏ để trả cổ tức trong khi lại trích quỹ khen thưởng, phúc lợi quá cao sẽ làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu trong con mắt của nhà đầu tư. Tỷ lệ cổ tức năm 2008 từ 15-16% cũng chỉ ở mức trung bình so với một số ngành khác.
Lệ thuộc vào công ty mẹ
Mặt khác, các doanh nghiệp ngành than hiện không có nhiều hoạt động tính chủ động trong kinh doanh do chịu sự điều tiết và quản lý của công ty mẹ Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản (TKV). Hàng năm, các công ty đều khai thác than theo các hợp đồng ký kết với TKV và giá bán than cũng như phân chia lợi nhuận sẽ do TKV điều phối quyết định.
Lợi nhuận năm 2009 giảm mạnh
Trong năm 2009, doanh thu và lợi nhuận dự kiến của các doanh nghiệp ngành than đều sẽ giảm mạnh. Theo kế hoạch kinh doanh đã được đại hội cổ đông thông qua, chỉ tiêu lợi nhuận năm 2009 của các doanh nghiệp trên chỉ đều chỉ bằng 30-40% so với năm 2008.
Theo kết quả kinh doanh quý 1, Lợi nhuận cao nhất thuộc về Than Cọc 6 với 10,64 tỷ, hoàn thành 32% kế hoạch năm nhưng cũng giảm gần một nửa so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận của các doanh nghiệp khác cũng khá thấp như Than Núi Béo đạt 3,65 tỷ (-30%), Than Cao Sơn đạt 0,2 tỷ, Than Đèo Nai đạt 69 triệu đồng…

​

Kế hoạch kinh doanh năm 2009 của các doanh nghiệp​

(đv: tỷ đồng) ​

Hi vọng ngành than sau khi ổn định các bê bối sẽ có sự thay đổi về nhiều mặt, trước mắt nâng tỷ lệ LN trên DT năm 2010 từ 3% lên 5% thì đủ để các công ty có EPS>10.000 trong năm mới.
TCS kế hoạch LN 2009 có 30.1 tỷ, thực tế LNTT 82 tỷ, khá ấn tượng. Hi vọng 2009 TCS trả cổ tức cho cổ đông quãng 18%.

Các bác chơi CP ngành than thì em chịu rồi. Năm nào tụi nó cũng chỉ cổ tức từ 14-20% là kịch bất kể lãi bao nhiêu.

18% trả cổ tức
61% dành cho đầu tư phát triển
....

số còn lại là chia thưởng cho lãnh đạo công ty hoặc xây sân bóng chuyền (xem báo cáo thường niên, đọc nghị quyết).

Mang tiền gửi tiết kiệm còn hơn.

TCS giá 25.x mua nhanh kẻo hết, giá sắp tăng trần hehe

Ảo quá bác ơi CE rồi sàn kia kìa

Luỹ kế cả năm 2009, TCS đạt 82,68 tỷ đồng LNTT tương đương vượt kế hoạch 30,131 tỷ đồng đã được ĐHCĐ thông qua 175%.

Vốn 100 tỉ, giá 2.x quá ngon!

TCS cục 10K giá 23.3 cuối phiên bị múc mất , khà khà...

TCS hay ra phết đấy