Thị trường 27.05-01.07.2011: Co giật!

Normal 0 false false false MicrosoftInternetExplorer4 /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;} - Đánh giá phiên giao dịch 24.06.2011:
+ Thị trường có sự sụt giảm nhẹ về mặt chỉ số, thanh khoản ở mức thấp, so với các phiên trước đây thì thanh khoản đã sụt giảm mạnh so với cách đây một tuần, đây là một tín hiệu đáng lo lắng khi dấu hiệu dòng tiền đang ngày càng yếu đi, ngoài ra dòng tiền chỉ tập trung chủ yếu ở một số mã đầu cơ, vậy khi dòng tiền này rút ra tiếp nữa thì thị trường sẽ khó có cơ hội phục hồi trong ngắn hạn khi dòng tiền không được cải thiện.

- Thông tin:
+ CPI tháng 6.2011 là 1,09% là một mức cao và không phải là tín hiệu tốt, khi các chi phí đẩy tháng 6 không có, nhưng CPI vẫn không giảm mạnh thì có thể do chính sách thắt chặt tiền tệ đã quá mức và có thể dẫn đến mang tác dụng ngược. Vậy 6 tháng đầu năm là 13,29%, kế hoạch là 15%, 6 tháng cuối năm lạm phát theo kế hoạch chỉ còn 1,71%. Các áp lực sắp tới lên CPI là giá điện, mùa lũ lụt, nhu cầu tiêu thụ cuối năm. Vậy khả năng CPI sẽ vượt kế hoạch vào cuối năm.

+ Tỷ giá: hiện tại việc thực hiện chính sách giảm lãi suất huy động USD đã khiến nguồn USD ngân hàng khá dồi dào, việc này cũng giúp tỷ giá giảm và ổn định thời gian vừa qua, nhưng nguồn tiền này trong thị trường cũng hạn chế, nguồn chính phải thu được từ kiều hối thì đang giảm, nguồn vốn FDI giảm, vay nợ lãi suất cao, nguồn vốn viện trợ chỉ đóng góp một phần, nhưng với chính sách giảm nhập siêu, và gia tăng giá trị sản phẩm xuất khẩu sẽ giúp nguồn USD ổn định hơn, điều này thì phụ thuộc vào nền sản xuất trong nước và chính sách kiên quyết của chính phủ.

+ Lãi suất: việc lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động giảm mạnh là một tín hiệu tốt cho thị trường, nhưng lãi suất giảm này phần do Nhà nước bơm tiền ra qua việc mua ngoại tệ, việc này giúp thanh khoản tạm thời ở ngân hàng được cải thiện, còn việc luân chuyển đồng vốn trong ngân hàng trước các khó khăn của nền kinh tế nói chung và doanh nghiệp nói riêng thì việc luân chuyển đồng vốn sẽ tạm thời chưa được cải thiện, sắp tới sẽ còn gặp khó khăn hơn khi các doanh nghiệp đang chịu một áp lực chi phí vốn cao trong một thời gian khá dài, điều này làm doanh nghiệp khó trụ lại vì vậy việc vay cũng như hoàn vốn cho ngân hàng sẽ gặp nhiều trở ngại. Vậy khi việc luân chuyển đồng vốn này không được thuận lợi kèm với chỉ số CPI đang ở mức cao thì khả năng lãi suất chưa thể giảm và còn nhiều diễn biến bất thường ở phía trước.

+ Phi sản xuất đối với Bất động sản: Cái này buộc phải xem xét lại, vì nó là nguồn hỗ trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho nền kinh tế, chỉ nên kiềm chế trong việc đầu cơ mua bán Bất động sản là ổn. Nhưng việc siết chặt này tạm thời hoạt động của các doanh nghiệp Bất động sản sẽ tê liệt và tỷ lệ nợ xấu ở nghành này sẽ gia tăng, điều này ảnh hưởng không nhỏ đến hệ thống ngân hàng.
+ Tăng trưởng tín dụng đang ở mức 7% vậy còn 13% nữa cho 6 tháng cuối năm, một con số khá tốt, hiện tại lãi suất liên ngân hàng và huy động giảm là do việc ngân hàng đã được cải thiện trạng thái khoản, vì vậy mà trái phiếu được phát hành dễ dàng hơn trước, vì vậy lượng tiền nằm trong ngân hàng khá lớn nhưng chưa được giải ngân ra thị trường, phần vì hạn mức tăng trưởng tín dụng và hạn mức phi sản xuất, cùng với khó khăn của nền kinh tế đang đối mặt thì việc ngân hàng cho vay không còn đơn giản như trước đây nữa, ngoài ra khi thị trường bất động sản và chứng khoán khó khăn thì việc giải ngân của ngân hàng lại chậm đi, tại sao?? ngân hàng đang tìm đầu ra cho đồng vốn của mình, nhưng sẽ giải ngân vào đâu đang là câu hỏi chưa có đáp án, một nền kinh tế mang tính gia công khá lớn thì lợi nhuận thu được sẽ không cao vì vậy khi chi phí gia tăng thì lợi nhuận sẽ biến mất rất nhanh, hoạt động doanh nghiệp hầu như không sinh lãi trước mức lãi suất cao ngất ngưỡng của ngân hàng, nhưng ngân hàng đã huy động quá đà ở mức cao, vậy làm sao cho vay thấp được khi nguồn huy động càng ngày càng gia tăng còn việc giải ngân cho vay thì khó khăn, thì việc duy trì lãi suất cao nhằm bù đắp cho việc không thể giải ngân nguồn vốn huy động lãi suất cao dư thừa. Vậy lãi suất chỉ giảm khi nguồn vốn dư thừa trong ngân hàng được giải ngân.
+ Dự thảo giảm tỷ lệ đầu tư ngoài nghành của các Doanh nghiệp có vốn nhà nước từ 30% xuống 15%, tương ứng mức giảm 50% ngoài ra đây là một nguồn vốn không hề nhỏ, việc này sẽ tạo áp lực lên thị trường khi có một sự rút vốn từ các đơn vị này, phần lớn nguồn vốn này thường đem đi đầu tư chứng khoán và bất động sản. Vậy khi thực hiện sẽ làm giảm nguồn vốn ở thị trường chứng khoán và bất động sản không ít, con số này chưa thống kê được, nhưng sự bùng nổ của thị trường chứng khoán và bất động sản thời gian vừa qua không ít nguồn vốn đã đổ vào đây, mặc dù đến hiện tại đa phần đều thua lỗ, nhưng chưa buộc phải rút ra, giờ buộc phải rút ra thì sẽ tác động phần nào tới thị trường, kèm với thanh khoản thị trường ở giai đoạn hiện tại ở mức thấp thì việc rút vốn sẽ có tác động đến thị trường. Đây là điều cần lưu ý.
+ TT 74 sẽ giúp các công ty chứng khoán hoạt động an toàn và ổn định hơn, cũng như tránh được các tác động không cần thiết từ việc thiếu an toàn trong cơ cấu công ty chứng khoán ảnh hưởng đến hệ thống tài chính.
+ Hệ thống giám sát đầu tư công sẽ được áp dụng nhưng sẽ hoạt động vào cuối năm 2013, cái này chỉ mang tính chất giám sát, nhưng chưa có chế tài xử lý nếu có các sai phạm xảy ra thì tác dụng mang lại vẫn chưa có ý nghĩa nhiều.
+ Việc giảm cắt giảm tỷ lệ đầu tư công mang ý nghĩa gì khi hoạt động của nó chưa được cải thiện.
+ Nhập siêu tháng 6 giảm mạnh nhưng do yếu tố xuất khẩu vàng thì chưa có gì cải thiện, các chính sách hạn chế nhập khẩu ô tô, rượu, mỹ phẩm… trong thời gian tới sẽ giúp giảm bớt nhập siêu phần nào, cùng với các chính sách hạn chế xuất thô của các mặt hàng xuất khẩu sẽ giúp cán cân xuất nhập khẩu sẽ cải thiện trong thời gian tới.
+ Giá xăng dầu sẽ có sự điều chỉnh giảm trong thời gian tới khi giá dầu thế giới đã có sự điều chỉnh mạnh, điều này sẽ giảm áp lực lên chỉ số CPI trong thời gian tới, cũng như kìm hãm đã tăng của CPI.
+ Thời hạn 30/6 cho việc hạ tỷ lệ phi sản xuất xuống 22% thời điểm hiện tại sẽ không áp lực nhiều cho thị trường, nhưng cái quan trọng không phải việc thực hiện thủ tục đó mà việc cuối năm sẽ đưa về 16% và hạn mức tăng trưởng tín dụng 20% thì sẽ làm tê liệt thị trường phi sản xuất, ngoài ra tỷ lệ nợ xấu sẽ gia tăng là bao nhiêu và ảnh hưởng như thế nào vẫn là dấu chấm hỏi??

Nhận định thị trường 27.05-01.07.2011:
+ Thị trường sẽ tiếp tục diễn ra trạng thái bất thường, việc thực hiện các chính sách mới trong ngắn hạn tạo ra nhiều xáo trộn trong nền kinh tế, cần thời gian để mọi thứ đi vào ổn định, ngoài ra việc này sẽ gây ra sự thanh lọc và đào thải lớn trong toàn bộ nền kinh tế, nhưng các chính sách này có thích nghi và có giúp nền kinh tế cải thiện hơn thì chưa xác định được vì các chính sách ra một cách đồng loạt thiếu tính động bộ và mang tính chủ quan không thực tế nên sẽ tạo các khó khăn thực sự khi có sự thay đổi đột ngột này. Thị trường có những phiên co giật, phiên tăng giảm xen kẽ, thanh khoản cũng biến động bất thường nhưng vẫn sẽ đặt mức thấp, sẽ có sự thanh lọc và phân hóa cổ phiếu khá mạnh, không có chuyện thị trường sẽ tăng mạnh vào lúc này, nên không cần phải vội vàng, vì vậy việc tham gia thị trường lúc này phải có sự chọn lọc tránh các rủi ro không cần thiết. Nếu muốn tham gia thì hãy chọn các cổ phiếu cơ bản tốt, nghành nghề kinh doanh chính ổn định, tiền mặt dồi dạo, tài chính an toàn. Hạn chế đua lệnh nếu có những thời điểm thị trường bull, đó là thời điểm để thoát các cổ phiếu lỡm, chỉ nên tham gia cổ phiếu có sẵn nếu muốn, thời điểm này là của NĐT trung và dài hạn. Hãy bình tĩnh và kiên nhẫn.

Chúc thành công!

P/s: Việc tồn tại của cái doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả của các doanh nghiệp đã hết thời, việc vay vốn cũng như siết chặt chất lượng tín dụng sẽ cắt đứt mọi nguồn vốn cho các doanh nghiệp này tồn tại, vì vậy sự đào thải sẽ xảy ra với các doanh nghiệp này, vì vậy TUYỆT ĐỐI TRÁNH XA các doanh nghiệp tài chính yếu kém, đa nghành đa nghề, hoạt động kém hiệu quả, các dự án không rõ ràng, tiền mặt không còn (hiện tại các doanh nghiệp Bất động sản đang thiếu vốn một cách rõ ràng nhất). Hãy tránh xa các cổ phiếu này.

Đây là bài phân tích cá nhân độc lập và mang tính khách quan. Mọi thông tin chỉ mang tính chất tham khảo.

Thangbomnhat.​