Thời điểm đảo chiều đang rất gần. Hãy là NĐT sáng suốt và bản lĩnh!

Lúc nào cũng nản. Lúc up cả tuần có thấy ai kêu nản không.

VN-Index vẫn vận động phía trên đường trend tăng giá trung hạn, việc hiệu chỉnh tăng giảm ngắn hạn trong mấy ngày gần đây là yếu tố tích cực để hình thành vùng tích lũy

Tháng 3/2009, chúng ta đã từng chứng kiến có ít nhất 3 con sóng điều chỉnh siêu ngắn diễn ra tương tự như đợt điều chỉnh vài phiên vừa qua.

Có thể nói, trong sóng tăng siêu ngắn vừa qua, khá nhiều NĐT lớn với quan điểm quá thận trọng đã bị lỡ.

Năm 2010 chuẩn bị kết thúc, có lẽ NHNN đang chuẩn bị công bố về chính sách tiền tệ năm 2011. Cá nhân tôi cho rằng, với mặt bằng lãi suất đã rất cao như hiện nay, khả năng thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ có thể được loại bỏ (gần đây Thống đốc NHNN cũng cho rằng mặt bằng lãi suất cao chỉ được duy trì trong ngắn hạn đấy thôi).

Và như đã từng nhận định, thị trường sẽ được hưởng lợi từ định hướng ổn định và có phần nới lỏng tiền tệ năm 2011.

Tôi muốn nhắc lại với các bạn một điều: thị trường đã chính thức xác nhận một sóng tăng mạnh trung hạn. Hiện tại vẫn còn khá nhiều “cái tàu há mồm” đang chờ nuốt chửng cổ phiếu giá rẻ của các bạn.

Hãy là NĐT sáng suốt và bản lĩnh.

1- Xu hướng dài hạn tổng quát: là xu hướng tăng mạnh

Trên phương diện phân tích sóng: sóng tăng dài hạn đã bắt đầu từ đáy tháng 2/2009. Độ dài thời gian của sóng dài hạn này có thể từ 7-10 năm (thậm chí có thể lâu hơn).

Ngay cả khi nền kinh tế thế giới trở lại suy thoái (suy thoái kép), TTCK Mỹ giảm mạnh xuống dưới đáy tháng 3/2009 (theo kịch bản bi quan mà tôi đã bình luận ngày 14/8/2010), xu hướng tăng dài hạn trên TTCKVN như nói trên có lẽ khó bị đảo ngược (mặc dù có thể sẽ bị tác động mạnh). Sự giảm mạnh của TTCK Mỹ theo kịch bản bi quan này, nếu có (khả năng xảy ra là khá thấp), có lẽ chưa thể xảy ra ít nhất trong 6 tháng tới.

Về triển vọng kinh tế, theo đánh giá và cảm nhận của cá nhân tôi:

Trên lĩnh vực đối ngoại, Việt Nam đã và đang tham gia tích cực, năng động, sáng tạo và hiệu quả vào nhiều diễn đàn, cơ chế đa phương cấp khu vực và quốc tế (tháng 7/2008 và tháng 10/2009, Việt Nam đã hai lần hoàn thành trọng trách Chủ tịch trong nhiệm kỳ hai năm 2008 - 2009 làm Ủy viên không thường trực Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc; Việt Nam cũng đang chuẩn bị kết thúc năm 2010 với việc hoàn thành xuất sắc vai trò Chủ tịch luân phiên Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN…). Chính những thành công đó góp phần tạo hình ảnh tốt đẹp về Việt Nam, nâng cao vị thế và uy tín của Việt Nam trong khu vực và trên thế giới. Những hợp tác tốt đẹp cấp Nhà nước và Chính phủ sẽ tạo môi trường thuận lợi cho sự phát triển quan hệ làm ăn kinh tế ở cấp vi mô. Trong thời gian tới đây, có lẽ sẽ không khó để dự báo rằng dòng vốn FDI, FII, ODA… sẽ vào Việt Nam sôi động hơn. (cũng trên cách tiếp cận này, tôi cho rằng cán cân thanh toán tổng thể của Việt Nam trong trung và dài hạn vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Sự “nóng sốt” trên thị trường ngoại hối như thời gian vừa qua là diễn biến trong ngắn hạn và không nên quá lo ngại).

Bất chấp một số bất cập kinh tế gần đây (những bất cập thường thấy trong các nền kinh tế đang phát triển), Việt Nam đã đạt được tốc độ tăng trưởng GDP ở mức cao nhiều năm liên tục; đã hoàn thành trước hạn nhiều mục tiêu thiên niên kỷ của Liên hợp quốc; sau hơn 20 năm đổi mới, Việt Nam đã nhanh chóng chuyển từ vị trí nhóm nước nghèo nhất sang nhóm nước có thu nhập trung bình thấp; Việt Nam đã đối phó tốt với khủng hoảng kinh tế toàn cầu hiện nay; năm 2009 Chính phủ Nhật Bản từng công nhận Việt Nam là nước sử dụng vốn ODA hiệu quả nhất…

Dự báo triển vọng lạc quan của kinh tế vĩ mô trong thời gian tới đây xuất phát từ cảm nhận rằng: đang có sự thay đổi tích cực theo hướng tăng cường hiệu lực và hiệu quả trong điều hành vĩ mô. Sự thay đổi mô hình tăng trưởng như đề cập trong Dự thảo Chiến lược phát triển Kinh tế - Xã hội 2011-2020 trình Đại hội Đảng XI tới đây (tôi có bình luận ngày 27/9/2010 trên bài: “Chính thức sửa đổi một số điểm của Thông tư 13”); quyết tâm tái cấu trúc các doanh nghiệp Nhà nước (điển hình là vụ Vinashin); tăng cường hoạt động an toàn và hiệu quả của hệ thống ngân hàng; Sự góp ý, phản biện một cách xây dựng và trách nhiệm của các Đại biểu Quốc hội đối với công tác điều hành của Chính phủ….

Những tiến triển theo hướng tích cực như nêu trên sẽ góp phần làm nên những nhân tố nền tảng hỗ trợ cho xu hướng tăng mạnh dài hạn của TTCK VN trong thời gian tới.

2- Xu hướng trung hạn:

Thị trường đang chuẩn bị bước vào sóng tăng có thể kéo dài từ 8-10 tháng (không loại trừ khả năng có thể tới 12 tháng hoặc lâu hơn một chút). Mục tiêu của sóng trung hạn này: Vn-Index có thể đạt tới 700-750 điểm (mức khiêm tốn). Trong quá trình triển khai sóng trung hạn này, sẽ xuất hiện tuần hoàn tăng-giảm ngắn hạn.

Kể từ tháng 10/2009, TTCKVN trong chu kỳ giảm trung hạn, bắt đầu từ động thái thắt chặt tiền tệ của NHNN. Kể từ đó tới nay, chính sách tiền tệ tiếp tục được điều hành theo hướng ổn định và không nới lỏng (nếu không muốn nói là đôi lúc có vẻ như thắt chặt hơn). Ngày 29/7/2010, khi cảnh báo về sự đứt gãy của ngưỡng 480, tôi có nhấn mạnh Vn-Index trong ngắn hạn chưa được hưởng lợi từ sự ổn định của chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, có lẽ tới đây, TTCKVN sẽ được hưởng lợi từ chính những gì được cho là bất lợi trước đây – chính sách tiền tệ thắt chặt trong một năm qua. Mặt bằng lãi suất đã ở mức cao và khó có thể “mạnh tay” thắt chặt tiền tệ hơn nữa. Có lẽ sự kết thúc chương trình hỗ trợ lãi suất năm 2009 và chính sách tiền tệ thắt chặt trong năm 2010 sẽ không còn gây áp lực lớn lên lạm phát năm 2011 trên phương diện tiền tệ. Các giải pháp chống lạm phát (nếu tái diễn mức cao) có lẽ sẽ được nhấn mạnh vào việc kiểm soát chi tiêu công; tăng cường hiệu quả sử dụng vốn đầu tư; các biện pháp hành chính như kiểm tra, thanh tra tình trạng “té nước theo mưa”…; sử dụng các quỹ bình ổn giá; công tác tuyên truyền để ổn định tâm lý người dân… thay vì quá nhấn mạnh chỉ vào công cụ chính sách tiền tệ.