Thủ Dầu Một - Nghe tên đã thấy giầu, siêu cổ phiếu đầu tư

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ :
• Triển vọng ngành hấp dẫn: Bình Dương là tỉnh thu hút vốn đầu tư nước ngoài lớn thứ 2 cả nước chỉ sau TP.HCM, ở đây tập hợp lượng khu công nghiệp và nhân công rất lớn và vẫn đang tiếp tục mở rộng. Tốc độ đô thị hóa nhanh cùng nhu cầu từ các khu công nghiệp tăng mạnh giúp tăng trưởng sản lượng nước tiêu thụ ở Bình Dương rất cao, năm 2019 tăng trưởng trên 21% và dự kiến tiếp tục tăng trưởng bình quân 20%/năm đến 2022 khi đón làn sóng phát triển khu công nghiệp. Giá nước tại đây cũng được tăng 5%/năm theo lộ trình đến năm 2022.
• TDM mở rộng công suất để phục vụ nhu cầu tăng cao: Trong năm 2019, nhà máy nước Dĩ An đã chạy quá công suất đến hơn 130% công suất thiết kế. Trong quý 3 này, TDM sẽ chạy nhà máy mới Dĩ An 3, và Bàu Bàng 2 giúp tăng gấp đôi công suất thiết kế hiện tại, kỳ vọng có thể giúp TDM tăng trưởng sản lượng 15%/năm trong 3 năm tới. (TDM hiện làm về lọc nước thượng nguồn, khách hàng duy nhất là công ty liên kết BWE)
• Tài chính lành mạnh, định giá hấp dẫn: Mặc dù P/E khá cao ở mức 11.3 nhưng chủ yếu do TDM chưa hợp nhất hoạt động của BWE vào báo cáo khi đã sở hữu tới 38.5%. Việc nâng sở hữu BWE lên trên 50% sẽ được thực hiện trong 1-2 năm tới. Nếu tính theo phương pháp hợp nhất, EPSf2020 của TDM ở mức 3600đ/cp và tiềm năng tăng trưởng rất cao, tương đương P/E điều chỉnh ở mức chỉ 7 lần. Hiện hệ số nợ của TDM chỉ ở mức 0.35 lần, với đặc thù kinh doanh nước có chi phí khấu hao lớn, dòng tiền của TDM và BWE ở mức cao.
Rủi ro: TDM hiện có rủi ro về vấn đề sở hữu tại BWE và một số vấn đề quản trị doanh nghiệp. Trong đợt đấu giá tới, nếu không tăng sở hữu tại BWE có thể khiến lợi ích của TDM bị pha loãng. TDM cũng mới phát hành ESOP 4.3% giá 15