Toàn tin sốt dẻo

5 biện pháp điều hành chính sách tiền tệ cuối năm 2009 và đầu năm 2010

Trường hợp đặc biệt, NHNN sẽ tái cấp vốn trực tiếp cho TCTD, đồng thời thành lập tổ kiểm soát tại chỗ đối với các TCTD này.



Ngân hàng Nhà nước vừa tổ chức Hội nghị sơ kết tình hình thực hiện cơ chế hỗ trợ lãi suất và triển khai một số biện pháp về điều hành chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Theo đó, trong thời gian tới NHNN sẽ điều hành các công cụ chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt và thận trọng để kiểm soát tổng phương tiện thanh toán, tín dụng, lãi suất và tỷ giá ở mức hợp lý, đảm bảo an toàn hệ thống, phù hợp với mục tiêu và nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội theo Nghị quyết của Quốc hội và Chính phủ. Các giải pháp cụ thể được NHNN đề ra là:

Thứ nhất, điều hành lượng tiền cung ứng ở mức hợp lý; trường hợp cần thiết hỗ trợ thanh khoản trực tiếp cho các NHTM thông qua mua ngoại tệ.

Trường hợp đặc biệt, NHNN sẽ tái cấp vốn trực tiếp cho TCTD, đồng thời thành lập tổ kiểm soát tại chỗ đối với các TCTD này, kèm theo đó là các biện pháp tăng cường giám sát để đảm bảo an toàn hệ thống và ổn định thị trường tiền tệ.

Thứ hai, NHNN sẽ giữ ổn định lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn và tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Thứ ba, điều hành tỷ giá trong mối quan hệ với lãi suất, chỉ số giá tiêu dùng, cán cân thanh toán quốc tế. Điều chỉnh tỷ giá linh hoạt tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng tăng hoặc giảm ở mức độ hợp lý, phù hợp với tín hiệu của thị trường, có sự điều tiết của nhà nước, đảm bảo mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền VND.
Thứ tư, xử lý phù hợp tình hình thực tế về cho vay theo lãi suất thoả thuận đối với các nhu cầu vốn phục vụ đời sống và phát hành thẻ của các NHTM hiện nay và kiểm soát việc cho vay lãi suất thoả thuận của các NHTM theo đúng quy định của pháp luật hiện hành.

Thứ năm, các NHTM thực hiện đúng chỉ đạo của Thống đốc NHNN về một số biện pháp đảm bảo an toàn, hiệu quả kinh doanh của TCTD. Trong đó, phải đảm bảo cân đối giữa số vốn huy động và cho vay, cũng như cân đối về kỳ hạn, đảm bảo thanh khoản trong những tháng cuối năm và Tết Nguyên đán Canh Dần.

Các NHTM không sử dụng vốn huy động trên thị trường liên ngân hàng (thị trường 2) để cho vay đối với tổ chức, cá nhân, chỉ sử dụng để bù đắp thiếu hụt dự trữ bắt buộc và đảm bảo khả năng năng thanh toán.

Xây dựng ngay phương án để chủ động xử lý các vấn đề phát sinh khi các cơ chế hỗ trợ lãi suất được chấm dứt vào cuối năm 2009, hoạt động tín dụng và lãi suất cho vay trở lại cơ chế thông thường, kiểm soát chặt chẽ chất lượng tín dụng, tập trung vốn cho các nhu cầu vốn để sản xuất ?" kinh doanh, xuất khẩu, khu vực nông thôn và doanh nghiệp nhỏ và vừa.
http://cafef.vn/20091030083815544CA34/5-bien-phap-dieu-hanh-chinh-sach-tien-te-cuoi-nam-2009-va-dau-nam-2010.chn
==================
Mệt với chính sách tiền tệ đấy, lạm phát đang treo lơ lửng rồi, khà khà

Tuần này, thử thách đối với nhà đầu tư sẽ tăng cao (02/11, 8:42)


Thị trường đã trải qua một tuần giao dịch đầy lo lắng của các nhà đầu tư trên sàn. Cho dù chỉ số đã tăng điểm trở lại trong phiên giao dịch cuối tuần, tâm lý nhà đầu tư đã trấn tĩnh trở lại tuy nhiên khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh vẫn còn đó


Tuần tới, sự phân hóa sẽ lên đỉnh điểm
Tuần tới, sự thận trọng nên được quan tâm






Tương tự như tháng 9, chỉ số cả hai sàn đã có tuần giảm điểm vào cuối tháng sau khi tăng điểm trong 3 tuần đầu tiên của tháng. Tuần này, VN-Index giảm 37 điểm (5,9%) so với cuối tuần trước, HNX-Index giảm mạnh hơn với tỷ lệ 7% khi để mất đến 8 điểm. Cùng với việc đi xuống của các chỉ số, khối lượng giao dịch trên cả hai sàn tuần qua cũng giảm sút so với mức cao của 2 tuần trước đó.



Việc cả hai chỉ số đều đã để mất những mốc điểm quan trọng trong tuần qua thực sự tạo ra những lo ngại về khả năng thị trường sẽ chấm dứt xu hướng tăng giá và hình thành một đợt điều chỉnh sâu. Những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu luôn ở tư thế sẵn sàng bán ra mỗi khi thị trường có dấu hiệu nhích lên. Chính các phiên giao dịch kỷ lục của hai tuần trước đã tạo ra một áp lực cung rất lớn cho thị trường hiện tại.



Lo ngại không xuất phát từ các yêu tố cơ bản



Theo Stox.vn, đến ngày 29/10 đã có 310 doanh nghiệp công bố BCTC quý 3 với tổng mức lợi nhuận đạt 8.764 tỷ đồng, tăng 22% so với quý trước. Chỉ có 14 công ty thua lỗ trong quý này với tổng mức lợi nhuận âm là 163 tỷ đồng. Kết quả này cho thấy các doanh nghiệp niêm yết vẫn tiếp tục phục hồi tốt sau khủng hoảng.



Trong một báo cáo mới công bố của Quỹ tiền tệ quốc tế - IMF, tổ chức này đã nâng mức dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam lên 4,6% trong năm nay và 5,3% trong năm 2010, tăng lần lượt 1,3% và 1,4% so với dự báo công bố hồi tháng 5.



Rõ ràng, lý do của sự lo ngại thị trường đi xuống không xuất phát từ các yếu tố cơ bản mà chủ yếu từ các lo lắng về dòng tiền sẽ không tiếp tục hướng vào thị trường như thời gian qua. Đặc biệt là trong suốt những phiên đầu tuần thị trường liên tục đón nhận những thông tin trái chiều về gói kích cầu thứ 2. Thật may mắn là trong ngày cuối tuần chính phủ đã chính thức công bố gói kích thích kinh tế này.



Theo đó, các doanh nghiệp sẽ tiếp tục được hỗ trợ lãi suất ngắn hạn đến hết quý I/2010, trung và dài hạn đến hết năm 2010, tuy nhiên mức hỗ trợ lãi suất giảm xuống còn 2% và đối tượng được hỗ trợ cũng thu hẹp. Bênh cạnh đó tất cả các doanh nghiệp cũng được giãn nộp thuế TNDN trong vòng 3 tháng đầu năm 2010.



Các chuyên gia nhận định: kéo dài thời gian hỗ trợ lãi suất cho các doanh nghiệp hiện này giống như là hành động tiếp sức cho một ?ocơ thể? mới ốm dậy. Nhưng đó cũng là khoảng thời gian để thị trường chứng khoán khẳng định khả năng ?otự mình nuôi mình?, dòng tiền trên thị trường sẽ được thanh lọc và thực sự ổn định và bền vững, không phụ thuộc trực tiếp vào gói kích cầu.



Tương quan giữa TTCK Việt Nam và Mỹ tăng cao



Một nghiên cứu của Stox.vn vừa qua cho thấy, mối tương quan giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và chứng khoán Mỹ (thể hiện qua hệ số correlation giữa VN-Index và S&P 500) đang ở mức 40%. Tuy nhiên tuần qua, mối tương quan này đã tăng rất cao khi mà các diễn biến tại thị trường Việt Nam luôn theo sát với các diễn biến tại thị trường chứng khoán Mỹ.



Có thể nhận thấy khi thị trường trong nước rơi vào tình trạng thiếu thông tin mới trong khi các tin cũ đã được phản ánh hết vào thị trường thì mối tương quan này thường tăng rất cao. Điều này có lẽ sẽ còn tiếp tục diễn ra khi mà mùa công bố kết quả kinh doanh đang dần khép lại còn các thông tin về chính sách tiền tệ từ nay đến cuối năm cũng đã được công bố rõ ràng. Do đó, dành nhiều thời gian để theo dõi các diễn biến của chứng khoán thế giới lúc này có lẽ là việc làm cần thiết.



Việc chính phủ Mỹ công bố mức tăng trưởng GDP quý 3 đạt 3,5% sau 4 quý tăng trưởng âm liên tiếp là một bằng chứng phục hồi rõ ràng nhất của nền kinh tế số một thế giới này. Do đó, thị trường chứng khoán Mỹ được kỳ vọng cũng sẽ sớm lấy lại đà tăng trong tuần tới, và đây sẽ là một ảnh hưởng tích cực đến thị trường trong nước.
http://www.stox.vn/stox/view_news_detail.asp?id=40964&categoryID=213
=================
Tôi không hiểu người viết ẩn ý gì ở chỗ k phải là do yếu tố cơ bản. Vấn đề nằm ở chỗ cần định nghĩa lại thế nào là yếu tố cơ bản.
Tức là nếu như là yếu tố cơ bản thì chắc còn phải tiếp tục nữa nhỉ, khà khà.

Công ty chứng khoán phủ nhận việc gây sức ép giải chấp
Thứ tư, 4/11/2009, 16:57 GMT+7
Một số công ty chứng khoán khẳng định không có dịch vụ đòn bẩy tài chính hoặc không gây sức ép giải chấp đối với nhà đầu tư.




Ảnh: ATPvietnam.

?oTrên thị trường hiện tại đang có tin đồn rằng Thăng Long ép khách hàng bán giải chấp. Tôi, với tư cách là Phó tổng giám đốc của Thăng Long, có thể khẳng định rằng Thăng Long đã không và hiện tại không có bất cứ yêu cầu nào với khách hàng trong việc bán giải chấp chứng khoán?.


Đó là khẳng định của ông Quách Mạnh Hào, Phó tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long (TSC), trong thông tin gửi đến nhà đầu tư trước thềm phiên giao dịch sáng nay.


Trong các cuộc trao đổi giữa các nhóm đầu tư, trong bình luận những phiên gần đây của một số nhà môi giới, áp lực giải chấp chứng khoán có sử dụng đòn bẩy tài chính sau khi thị trường liên tiếp giảm mạnh là một vấn đề lo ngại. Bên cạnh đó, những tin đồn xuất hiện như trường hợp lãnh đạo TSC đề cập cũng có tác động nhất định đến tâm lý nhà đầu tư.


Tuy nhiên, theo phản hồi của một số công ty chứng khoán, việc gây sức ép giải chấp đối với khách hàng, hay tăng cường giải chấp hiện nay là không lớn. Ngoài khẳng định từ TSC, phía Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT (FPTS), hay Công ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt (TVSI)? đều cho biết hiện không triển khai các dịch vụ tạo đòn bẩy tài chính cho nhà đầu tư nên loại trừ những áp lực nói trên.


Ông Lê Anh Thi, Phó tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt (AVSC), cũng khẳng định rằng hiện tại không có trường hợp nào mà AVSC tăng cường giải chấp hay gây sức ép giải chấp chứng khoán đối với khách hàng sử dụng đòn bẩy tài chính. Lý do chủ yếu là công ty này đã chủ động tư vấn cho khách hàng hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính từ một tháng nay, cũng như thường duy trì tỷ lệ đòn bẩy tài chính ở mức thấp cho đến vừa phải.


Ông Thi nhận định, hiện tượng gia tăng sử dụng đòn bẩy từ cuối tháng 8 trở lại đây chủ yếu là do động lực của ngân hàng do ?oroom? cho vay chứng khoán còn lớn và lãi suất cao hơn cho vay sản xuất, vốn bị khống chế bởi trần lãi suất 10,5%/năm. Ngoài ra, một số công ty chứng khoán cũng có động lực do dịch vụ này giúp gia tăng phí môi giới và thị phần.


?oTôi cho rằng sử dụng đòn bẩy tài chính lớn chỉ phù hợp lướt sóng nhưng cơ hội lướt sóng khi thị trường ở vùng đỉnh thì rất nguy hiểm. Đặc biệt sử dụng đòn bẩy tài chính với giao dịch ký quỹ và cho vay ngày T (ví dụ T+5, T+6) thì càng không nên vì chính thức thì luật chưa cho phép các hoạt động này. Mặt khác, những nhà đầu tư sử dụng dịch vụ này thường là nhà đầu tư không có sẵn tiền từ nguồn khác, nên khi thị trường xuống buộc phải giải chấp chứ không thể bù tiền vào, nên có nguy cơ mất trắng tài sản?, ông Thi phân tích.


Đại diện một công ty chứng khoán cũng cho rằng, việc sử dụng các đòn bẩy tài chính đi cùng với những rủi ro. Nhưng đây cũng là một công cụ hỗ trợ thanh khoản và kích thích thị trường, thu hút nhà đầu tư và tăng phí dịch vụ nên có những công ty chứng khoán khuyến khích khách hàng sử dụng.


?oTuy nhiên, ở những trạng thái thị trường khác nhau cần có các tỷ lệ đòn bẩy khác nhau, ứng với mức độ rủi ro khác nhau. Và nhà đầu tư cần phải tự quyết việc này hoặc tham vấn các chuyên gia chứng khoán có uy tín?, đại diện này nói.(Nguồn: TBKT, 4/11)
http://atpvietnam.com/vn/thuctechoick/41704/index.aspx
============
Oh, thế nếu có thì lại tự vạch áo cho người xem lưng ah. Mà VN hiện nay có bao nhiêu ctck nhỉ, sao chỉ có mấy công ty này lên tiếng, khà khà. Lại phải đặt câu hỏi tại sao lại phải lên đính chính như thế,

Ngân hàng ?ođi đêm? tìm vốn?

Không thay đổi lãi suất cơ bản cộng với khống chế giới hạn tăng trưởng tín dụng đang đẩy ngân hàng thương mại vào thế rất khó khăn và họ sẽ tìm cách ?oxoay xở? thông qua ?ođi đêm?. Như vậy, liệu công cụ điều hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước có còn phát huy tác dụng?

Kết thúc 10 tháng, mặc dù trên thị trường có hàng chục ngân hàng thương mại nhưng chỉ lác đác vài trường hợp công bố lợi nhuận.

?oKhông gian? chật hẹp?

Lãnh đạo LienVietBank cho biết: kết thúc 10 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt 478 tỷ đồng trong khi kế hoạch năm là 465 tỷ đồng, dự kiến năm 2009, lợi nhuận đạt 544 tỷ đồng. Đặc biệt, trong cơ cấu lợi nhuận, khu vực tín dụng chỉ chiếm 31%, phần còn lại là thu từ hoạt động phái sinh, kinh doanh nguồn vốn và dịch vụ ngân hàng khác.

Trước đó, ABBank cũng công bố kết quả kinh doanh tháng 10/2009 đạt 46 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, trong đó thu nhập từ hoạt động dịch vụ xấp xỉ 11 tỷ đồng, đưa lũy kế chỉ số này 10 tháng đầu năm lên 327 tỷ đồng.

Một ngân hàng khác là Maritime Bank công bố lợi nhuận trước thuế 780 tỷ đồng, vượt 18% so với kế hoạch phân bổ thời kỳ trong năm.

Tuy nhiên, phân tích lợi nhuận ngân hàng của năm nay từ góc độ nguồn thu tín dụng, ông Nguyễn Mạnh, Giám đốc Ban vốn và kinh doanh vốn BIDV nhận xét: ?oNăm 2009 là năm khó khăn của các ngân hàng bởi không gian hoạt động quá chật hẹp?.

?oKhông gian? ở đây được hiểu là cơ chế lãi suất không phù hợp với cung cầu và giá vốn. Cán bộ một ngân hàng cho rằng, đầu năm nay, khi thực hiện nới lỏng tiền tệ, việc đưa lãi suất cơ bản từ 14% xuống 7% là hoàn toàn phù hợp.

Tuy nhiên, việc kéo dài lạm dụng công cụ này đã làm méo mó giá vốn, bởi thay vì giá vốn được quyết định bằng cung cầu vốn thì chúng lại được thay bằng một quyết định hành chính.

Song song, chỉ tiêu tăng trưởng dư nợ tín dụng vừa bị giới hạn khá ngặt nghèo vừa được phát đi một cách ?ophập phù?: Đầu năm chỉ tiêu này được ?oước? tăng trên 20%, giữa năm nhích lên 25 - 27% và hiện tại lại ?otrên/dưới? 30%.

Dĩ nhiên, trong bối cảnh các chỉ số kinh tế vĩ mô chưa ổn định, khả năng phục hồi sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp còn yếu thì sự ?ogiật cục? trong hoạt động điều hành là khó tránh khỏi, nhất là năm 2009, Ngân hàng Nhà nước phải kế thừa ?ogia tài lạm phát? quá cao từ hai năm trước để lại.

Cùng đó, người đứng đầu Ngân hàng Nhà nước tiếp tục khẳng định quan điểm sẽ không lựa chọn giải pháp tăng khối lượng tiền cung ứng thông qua công cụ tái cấp vốn bởi lo ngại kích hoạt lạm phát, giá cả thị trường bị đẩy lên cao, đồng thời gây nên hiệu ứng ?obong bóng? với thị trường bất động sản và chứng khoán.

Những tính toán hợp lý?

Trong cơ cấu lợi nhuận ngân hàng hiện nay chủ yếu từ 3 nguồn: tín dụng, đầu tư và các dịch vụ sản phẩm khác. Trong đó, phổ biến trên toàn hệ thống, lợi nhuận từ lãi (tín dụng) vẫn chiếm tới 80%, có ngân hàng lên tới 90%.

Tuy nhiên, giải thích lý do con số lợi nhuận cao của một số ngân hàng trong 10 tháng qua, ông Nguyễn Đức Hưởng cho rằng, chủ yếu là do các ngân hàng có nguồn thu từ mảng đầu tư và dịch vụ, còn thu từ tín dụng chiếm tỷ trọng thấp. Chẳng hạn, với LienVietBank nguồn thu chủ yếu đến từ kinh doanh nguồn trên thị trường liên ngân hàng, đầu tư phái sinh.

Trên thực tế, với cơ chế lãi suất và giới hạn tăng trưởng tín dụng như trên, trong khi nguồn vốn từ nghiệp vụ tái cấp vốn hạn chế thì lợi nhuận năm nay của những ngân hàng có nguồn thu phụ thuộc vào tín dụng rất khó đạt kế hoạch, chứ chưa nói tới tăng trưởng. Điều này xảy ra ngay cả đối với các ngân hàng thương mại nhà nước và ngân hàng thương mại cổ phần có yếu tố Nhà nước.

Bởi thế, đã có ngân hàng thương mại nhà nước kiến nghị Ngân hàng Nhà nước cho phép được ?onới? giới hạn tín dụng lên mức 28% thay vì 25% (do một thực tế được ngầm hiểu rằng, các ngân hàng thương mại nhà nước và có yếu tố nhà nước phải thực hiện nghĩa vụ bình ổn thị trường nên giới hạn tăng trưởng tín dụng không vượt quá 25%).

Tuy nhiên, trước khó khăn này, liệu các ngân hàng có ngồi yên để chịu lỗ và bị mất tài khoản? Một chuyên gia ngân hàng cảnh báo: rất có thể ngân hàng và doanh nghiệp sẽ tìm cách ?ođi đêm? với nhau, đàm phán để huy động và cho vay lãi suất cao hơn mức cho phép rồi tìm cách hợp thức hóa.

Như thế, ai dám chắc tiêu cực lách luật thu thêm phí trong mua bán ngoại tệ giữa doanh nghiệp và ngân hàng trước đây không tái diễn đối với lãi suất huy động và cho vay?

Và nếu không cẩn trọng, mục tiêu giữ nguyên lãi suất cơ bản để góp phần ngăn chặn lạm phát, hạ chi phí vốn cho doanh nghiệp cũng như mong muốn kiểm soát thị trường tiền tệ từ công cụ lãi suất sẽ khó thành công.

http://www.*********.com.vn/tianyon/Index.aspx?ArticleID=136094&ChannelID=37
============
Tín dụng là muôn thuở, đã phân tích từ hôm trước rồi. TÍN DỤNG và TỶ GIÁ sẽ là tội đồ của thời gian tới, khà khà

Sau một thời gian vắng bóng trên diễn đàn này, khà khà. không biết đợt vừa qua có ai không thoát ra khỏi thị trường đi chơi không???

Tuần vừa qua chứng kiến dòng Bất động sản "giữ lửa" rất tốt cho thị trường. Tuy nhiên, cái gì cũng có lúc tỏ lúc tàn, vậy sau đây sẽ là ngành nào.

Tui mạo muội nêu ra ý kiến để cho ACE tham khảo, hhiii.

Cuối năm thì ngành xây dựng cơ bản sẽ có nhiều khả năng book doanh thu và lợi nhuận cao nhất vì cần phải quyết toán các công trình thi công. Tuy nhiên, trong ngành xdcb thì cần phải quan tâm đến những công ty hoạt động trong xây dựng công trình, đặc biệt là những công trình lớn, tầm quốc gia thì càng ngon, hhee.

Chính vì thế ACE nên quan tâm đến dòng Sông Đà, Vinaconex, Licogi, Lilama,...

Trong dòng SĐ thì tui mới nhắm được một vài em, trong đó có SDT là ngon hơn cả.
1. Là anh cả trong ngành xây dựng công trình ngầm, doanh thu hàng năm rất lớn mà lợi nhuận ổn định, cổ tức cao
2. Vừa bán đi một số cổ phiếu đầu tư như SD7,,... thu về một số lợi nhuận. Ngoài ra nắm hơn 100k SJS với giá vốn là 100 (mua cao nhưng đã trích dự phòng với giá 100), khà khà, vụ này to đây.
3. Cuối năm sẽ hạch toán doanh thu lớn từ thi công các công trình thuỷ điện (đọc phân tích trên atpvietnam nhé)
4. EPS 3 quý đã là gần 6k, khẳng định EPS 2009 cũng phải tầm gần 10k nhé, giá 6x, mọi người tự phân tích thêm.

Ngoài ra cũng còn khá nhiều mã ngon như SD6,3,sje,...vmc,vc2,...
======================
Chỉ đưa thông tin bình luận, G luck, khà khà

Phân tích cổ phiếu SDT của CTCP Sông Đà 10
Thứ hai, 28/9/2009, 14:33 GMT+7
(ATPvietnam.com) -Theo đánh giá, cả năm nay CTCP Sông Đà 10 (mã CK: SDT) sẽ đạt khoảng 97,6 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương đương với mức EPS dự phóng là 8.341 đồng/cp và P/E dự phóng là 7,5.

CTCP Sông Đà 10 trực thuộc Tổng công ty Sông Đà với 70% thị phần trong ngành thi công các công trình ngầm đã và đang phát triển bền vững kể từ năm 2005 đến nay. Qua nhiều năm hoạt động, Công ty đã tham gia thi công nhiều công trình xây dựng lớn của Quốc gia như nhà máy thủy điện Hòa Bình ?" công suất 1.920 MW, nhà máy thủy điện Yaly ?" công suất 720 MW, nhà máy thủy điện Sông Hinh, hầm đường bộ qua đèo Hải Vân ?" chiều dài 6,7 km, đường Hồ Chí Minh?

Với những kinh nghiệm thu được từ những công trình nổi tiếng như trên, SDT đang tiếp tục khẳng định được thương hiệu của mình. Lợi thế của SDT đó là vị thế thành viên của Công ty trong Tổng công ty Sông Đà, do hầu hết các hạng mục công trình ngầm của Công ty này đều được giao cho SDT thực hiện, nhờ đó hầu như SDT không phải lo việc tìm kiếm, đấu thầu các công trình.




Kết thúc 6 tháng đầu năm 2009, SDT đạt 623,2 tỷ đồng doanh thu và 63,5 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương đương với hoàn thành 63,6% và 67,2% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận của cả năm 2009. Sở dĩ công ty có thể đạt kết quả khả quan như vậy là nhờ nhiều dự đã có vốn giải ngân sau khi được hưởng hỗ trợ lãi suất từ kế hoạch kích thích kinh tế của Chính phủ.

Nền kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn phục hồi và sự chênh lệch giữa cung và cầu về điện năng tại Việt Nam tiếp tục thúc đẩy việc xây dựng các nhà máy thủy điện, đây thực sự là một tín hiệu tích cực cho SDT.


Nguồn thu nhập chính năm nay của SDT đến từ công trình lớn như Thủy điện Nậm Chiến, Sơn La, An Khê Canak, Sekamảng, Huội Quảng?. Đa số hợp đồng của các công trình này sẽ kéo dài ít nhất tới năm 2011 và là sự đảm bảo cho tính ổn định về doanh thu và lợi nhuận cho Công ty.



Dự án
Giá trị hợp đồng (tỷ VND)
Thời gian thực hiện
DT trung bình hàng năm

(tỷ đồng)
Tỷ lệ hoàn thành

Sơn La
650
2005-2012
92
80%

An Khê- Canak
300
2006-2010
75
90%

Seca mảng
500
2008-2012
100
20%

Huội Quảng
800
2009-2016
90
5%

Hủa Na
450
2009-2013
90
4%

Nậm Chiến
480
2007-2011
120
63%



SDT là một doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh, với tỷ lệ nợ/ vốn CSH tương đối hợp lý cho một doanh nghiệp trong ngành xây dựng. Tỷ lệ nợ/ vốn CSH của SDT khoảng 1.33 lần, nợ ngắn hạn chiếm phần lớn trong tổng nợ phải trả. Tuy nhiên, giá trị của khoản vay ngắn hạn trong năm 2008 chỉ là 131 tỷ VND, phần còn lại trong nợ ngắn hạn chủ yếu là các khoản phải trả cho người bán và người mua ứng trước, hai khoản mục này chiếm 230 tỷ VND. Do vậy áp lực về chi phí tài chính của SDT năm nay sẽ là không lớn, nhất là khi Công ty nằm trong diện được hỗ trợ lãi suất của Chính phủ, nên có thể dự phóng chi phí tài chính của SDT năm nay sẽ khoảng từ 13-15 tỷ VND. Sự ổn định và minh bạch về tài chính cũng là một trong những nhân tố duy trì hoạt động kinh doanh hiệu quả của STL trong những năm vừa qua.


Theo thông tin mới nhất từ doanh nghiệp thì lợi nhuận trong quý III của SDT sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức ổn định, giao động trong khoảng 25 tỷ. Hoạt động kinh doanh chính dự tính sẽ đạt từ 18,5 tỷ đồng, vẫn đóng vai trò chủ đạo trong cơ cấu lợi nhuận của Công ty. Nguyên nhân chính đẩy lợi nhuận của SDT lên cao trong quý này là do doanh nghiệp đã bán 130.000 cổ phiếu VIS mua giá 10.000 đồng/cp tại mức giá bình quân là 60.000 đồng/cp, thu về khoản lợi nhuận 6,5 tỷ đồng. Như vậy, lợi nhuận 3 quý lũy kế của SDT sẽ rơi vào khoảng 67,5 tỷ đồng.


Trong quý III và IV, tiến độ các công trình xây dựng thường được đẩy nhanh song song với giá trị giải ngân tăng do áp lực hoàn thành kế hoạch thi công cả năm. Thực tế như vậy cùng với số liệu thống kê đem lại dự báo rằng lợi nhuận ròng của công ty trong quý IV sẽ đạt ít nhất bằng với quý III.

Điểm nhấn sáng nhất trong báo cáo quý IV của doanh nghiệp việc hoàn nhập dự phòng đầu tư vào 100.000 cổ phiếu SJS mua tại mức giá 235.000 đồng/cp. Hiện tại SJS đang được giao dịch tại mức giá 197.000 đồng/cp. Theo dự báo của nhiều chuyên gia cũng như đại đa số giới đầu tư thì VNI sẽ đóng cửa tại mức giao động quanh 600 điểm cùng với thông tin chia cổ phiếu thưởng của SJS thì nhiều khả năng SJS sẽ tăng trở lại với mức giá mà SDT mua ban đầu. Do đó, dự báo SDT có thể sẽ được hoàn nhập 13,9 tỷ từ trích lập dự phòng giảm giá cổ phiếu SJS tại mức giá 96.000 đồng. Do đó, khả năng SDT đạt 30 tỷ đồng lợi nhuận trong quý IV là hoàn toàn khả thi, trong đó bao gồm khoảng 17,1 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh chính và 13,9 tỷ đồng từ hoàn nhập.


Theo nghị quyết HĐQT thì SJS sẽ tiến hành chia cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 1:1 và phát hành thêm theo tỷ lệ 2:1 bằng mệnh giá, SDT chủ trương sẽ mua thêm 50.000 cp từ đợt tăng vốn này của SJS. Như vậy, vào tháng 01/2010, SDT sẽ nắm giữ 250.000 cp SJS. Thực tế cho thấy, SJS thường tăng mạnh trước khi chia và tăng trở lại sau khi chia thì khả năng SDT lãi từ đầu tư SJS là hoàn toàn có thể.



Chỉ tiêu
Doanh thu
LN Ròng

2008
629,981
48615

2009KH
623,210
63,536

2Q2009
396,428
42,691

% thực hiện
63.6%
67.2%

2009Q3
230,000
25,000

2009Q4
220,000
30,000

2009 Lũy kế
846,428
97,691

% thực hiện cả năm
135.8%
153.8%



Như vậy, lũy kế cả năm nay doanh nghiệp sẽ đạt khoảng 97.6 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương đương với mức EPS dự phóng là 8.341 đồng/cp và P/E dự phóng là 7.5. Theo đánh giá thì giá SDT hiện vẫn còn khá rẻ (giá bình quân ngày 28/09 là 64.700 đồng/cp) do đang giao dịch ở mức P/E thấp hơn mức P/E bình quân khoảng 17 của thị trường và tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt từ 18-20% được xem là tương đối hấp dẫn.

K.V.N


http://atpvietnam.com/vn/dulieuvaphantich/39294/search/index.aspx
==============
Lưu ý là còn hơn 8,3k mà bản phân tích này đưa ra, khà khà, có vọt không thì bảo, hôm nay vừa nhập hàng, nhưng tui bé tí so với thị trường, hhee

Thủ tướng: Gói kích cầu thứ hai sẽ ban hành trong tháng 12
Thứ năm, 19/11/2009, 09:50 GMT+7
"Chính phủ thống nhất chủ trương tiếp tục có các chính sách hỗ trợ, kích thích thiết thực để phục hồi tăng trưởng, sẽ ban hành chính sách cụ thể trong tháng 12", Thủ tướng *************** trả lời chất vấn tại Quốc hội sáng nay.


Tại kỳ họp này đã có 112 đại biểu Quốc hội gửi 254 chất vấn đến Thủ tướng và các thành viên Chính phủ. Phần giải trình bằng văn bản của Thủ tướng *************** sáng nay, tập trung vào 3 nhóm vấn đề lớn. Thứ nhất là các giải pháp phục hồi tăng trưởng, không để lạm phát cao trở lại. Thứ hai là tập trung chỉ đạo giải quyết một số vấn đề bức xúc xã hội. Thứ ba làm tốt công tác chỉ đạo điều hành, tổ chức thực hiện.


Trong nhóm vấn đề thứ nhất: giải pháp phục hồi tăng trưởng, theo Thủ tướng, năm 2010 vẫn sẽ là năm khó khăn rất lớn đối với phát triển kinh tế - xã hội của nước ta. Năm 2009, kinh tế nước ta tuy đạt được tốc độ tăng trưởng khá (khoảng 5,2%) trong bối cảnh kinh tế thế giới suy giảm mạnh, nhưng mức độ phục hồi còn chậm, chưa vững chắc và đây là mức tăng trưởng thấp nhất trong nhiều năm qua.


"Chính phủ đã thống nhất chủ trương là cần phải tiếp tục có các chính sách hỗ trợ, kích thích thiết thực để vừa hỗ trợ cho phục hồi tăng trưởng, thúc đẩy chuyển dịch cơ cấu kinh tế, vừa để cho các doanh nghiệp thích ứng dần với lãi suất thị trường và không để lạm phát cao trở lại. Chính phủ sẽ xem xét toàn diện để chính thức ban hành trong tháng 12 các chính sách hỗ trợ cụ thể áp dụng trong năm 2010", Thủ tướng nói.


Xung quanh quan tâm của đại biểu về chính sách tài chính, tiền tệ, Thủ tướng cho biết, ngay sau kỳ họp này của Quốc hội, Chính phủ sẽ họp với các địa phương, triển khai sớm Nghị quyết của Quốc hội về Dự toán ngân sách nhà nước năm 2010. Các cơ quan trung ương và các địa phương phải nghiêm túc, quyết liệt trong quản lý thu chi ngân sách, bảo đảm kỷ luật tài chính, ngăn chặn gian lận và thất thu thuế, nhất là các khoản thu liên quan đến tài nguyên, kinh doanh bất động sản, hoạt động xuất nhập khẩu và các hoạt động dịch vụ.


"Năm 2010, nước ta có nhiều ngày lễ và nhiều hoạt động chính trị, văn hoá lớn, các ngành các cấp cần quán triệt tinh thần triệt để tiết kiệm, cắt giảm những khoản chi lãng phí, phô trương hình thức. Chính phủ sẽ tăng cường chỉ đạo công tác kiểm tra, thanh tra tài chính và xử lý nghiêm các vi phạm", Thủ tướng nhấn mạnh.


Theo Thủ tướng, việc điều hành chính sách tiền tệ phải theo nguyên tắc thị trường và chủ yếu thông qua các công cụ thị trường mở. Chủ động giữ ổn định và từng bước hạ mặt bằng lãi suất cho phù hợp với yêu cầu khôi phục tăng trưởng, nhất là sau khi Nhà nước giảm dần và kết thúc các giải pháp hỗ trợ kích thích kinh tế..


Ngân sách năm 2010 bố trí tăng thêm cho công tác xúc tiến thương mại và triển khai cuộc vận động ?ongười Việt Nam ưu tiên dùng hàng Việt Nam?, phấn đấu để ngày càng có nhiều hàng hoá Việt Nam chiếm lĩnh thị trường trong nước và cạnh tranh được với hàng nhập khẩu.


Theo Thủ tướng, Chính phủ đánh giá cao Báo cáo giám sát các tập đoàn kinh tế, các tổng công ty nhà nước của Ủy ban Thường vụ Quốc hội. Một bộ phận không nhỏ doanh nghiệp hiệu quả sản xuất kinh doanh còn thấp, chưa tương xứng với nguồn lực và lợi thế, một số còn thua lỗ và chưa làm tốt nhiệm vụ được giao. Chính phủ sẽ chỉ đạo thực hiện nghiêm túc các kiến nghị qua giám sát của Ủy ban Thường vụ Quốc hội, có kế hoạch và biện pháp khắc phục những hạn chế, yếu kém, cấu trúc lại thích hợp trong từng doanh nghiệp.


Nhóm vấn đề thứ hai: tập trung chỉ đạo giải quyết một số vấn đề bức xúc xã hội, đây cũng là những vấn đề được nhiều đại biểu Quốc hội quan tâm, chất vấn. Theo Thủ tướng, cùng với các biện pháp kích thích kinh tế, đẩy mạnh đầu tư, phát triển sản xuất kinh doanh, phát triển đào tạo nghề, bảo đảm và tạo thêm nhiều việc làm mới, Chính phủ sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp khuyến khích, hỗ trợ cho các doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động, hỗ trợ cho người lao động bị mất việc làm, thực hiện bảo hiểm thất nghiệp.


Chính phủ cũng sẽ rà soát, hoàn thiện quy hoạch và quản lý thực hiện quy hoạch mạng lưới trường đại học và cao đẳng trong cả nước; bổ sung, hoàn chỉnh các quy định về điều kiện thành lập trường, nâng cấp trường, mở ngành đạo tạo và tuyển sinh; đồng thời làm tốt công tác thẩm định (cả tại hồ sơ và trên thực tế), thanh tra, kiểm tra, giám sát việc thực hiện theo đúng quy định của pháp luật. Xử lý kịp thời và nghiêm minh các hành vi vi phạm, kiên quyết không cho tuyển sinh đào tạo khi chưa đủ các điều kiện quy định.


Nhiều đại biểu Quốc hội quan tâm, chất vấn việc phát triển thuỷ điện phải đi liền với quản lý vận hành hồ chứa để góp phần kiểm soát lũ lụt giảm nhẹ thiệt hại thiên tai, Thủ tướng cho biết, Chỉnh phủ đang chỉ đạo khẩn trương xây dựng Quy trình vận hành liên hồ cho các lưu vực sông khác còn lại trên địa bàn cả nước, trong đó có lưu vực các sông trên địa bàn miền Trung và Tây Nguyên; tổ chức kiểm tra việc xây dựng, ban hành quy trình và tổ chức vận hành các hồ chứa trên địa bàn cả nước.


Gần đây, khi Việt Nam được dự báo là một trong số ít quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của biến đổi khí hậu, nhất là nước biển dâng, Thủ tướng đã phê duyệt Chương trình mục tiêu quốc gia ứng phó với biến đổi khí hậu. Bộ Tài nguyên và Môi trường đã công bố kịch bản biến đổi khí hậu, nước biển dâng và hướng dẫn các bộ ngành và địa phương đánh giá tác động, xây dựng kế hoạch hành động ứng phó.


Chính phủ chủ trương đẩy mạnh hợp tác quốc tế để phối hợp hành động và tranh thủ sự hợp tác giúp đỡ của cộng đồng quốc tế. Đến nay, cộng đồng quốc tế đã cam kết hoặc đang xem xét phê duyệt danh mục các chương trình, dự án hỗ trợ cho nước ta ứng phó với biến đổi khí hậu với tổng số tiền gần 3 tỷ USD đến năm 2015 (bao gồm viện trợ không hoàn lại và vay ưu đãi có kèm theo hỗ trợ kỹ thuật).


Trong nhóm vấn đề thứ ba: công tác chỉ đạo điều hành, theo Thủ tướng, những năm vừa qua, đặc biệt là trong 2 năm đầy khó khăn 2008 - 2009 cho thấy, cùng với những cơ chế, chính sách, giải pháp phù hợp, cần phải có sự chỉ đạo điều hành tổ chức thực hiện quyết liệt, nhạy bén và kịp thời.


"Nhiều đại biểu Quốc hội và cử tri đã chất vấn về những yếu kém của Chính phủ và chính quyền các cấp trong lĩnh vực này. Chính phủ xin nghiêm túc tiếp thu các ý kiến xác đáng", Thủ tướng nói.


Theo Thủ tướng, Chính phủ và các bộ, ngành, địa phương đang khẩn trương xây dựng chương trình, kế hoạch hành động cụ thể, quy định rõ từng nhiệm vụ, thời gian và phân công người chịu trách nhiệm thực hiện từng phần việc; đề cao trách nhiệm của người đứng đầu. Chính phủ kiên quyết cắt giảm 30- 40% quy định về thủ tục hành chính hiện hành, cải tiến cách làm việc của cấp trên với cấp dưới, giảm nghi lễ, hình thức.(Nguồn: VNE, 19/11)


http://atpvietnam.com/vn/lanhdao/42595/index.aspx
===============
Tôi chỉ khuyến nghị ACE nên phân tích trước khi đầu tư:
Theo tôi thì tình hình hiện nay đã bớt căng thẳng hơn

1. Tín dụng mặc dù thắt chặt nhưng Thống đốc đã khẳng định trước Quốc hội là sẽ không có cú "phanh gấp" như 2007, điều này cũng đúng vì chẳng có gì để nó diễn ra cả

2. Giá $ vẫn ì èo nên khả năng nguyên liệu tăng mạnh cũng không cao, kinh tế thế giới chưa 1 phát lên mây để giá lên trời được, nên lạm phát cũng yên tâm hơn

3. Hết năm là hết hạn mức tín dụng, lại có cái mới, từ từ rồi khoai sẽ nhừ

4. Lợi nhuận các cty trong quý 4 sẽ vẫn ngon, không gióng như HSBC công bố (không tin thì ACE cứ để các Dn báo cáo quý 4 xong thì xem P/E là bao nhiêu?) nếu là 19 thì quả thực là nóng rùi đó, hheee.

=============
Vài lời chia sẻ, khà khà

SDT có lợi nhuận đột biến vào quý 4 do vào mùa hoạt động xây dựng cơ bản, quyết toán các công trình trọng điểm quốc gia.

Ước tính eps của SDT 2009 khoảng 9.000-10.0000 VND. Với mức giá 6x như hiện nay thì cũng khá rẻ, ACE có thê cân nhắc đầu tư.

Đối với SDT đầu tư càng dài hạn thì càng tốt: (1) hoạt động chính rất tốt do ngành nghề đặc thù, nếu xét về công trình ngầm thì là No1 của VN, hơn Cavico rất nhiều, nếu ai làm trong lĩnh vực này thì biết ngay tiếng của SDT.
(2) SDT nắm hơn 50% cô phiếu của SNG với giá 10, bây giờ giá SNG là 8x
(3) SDT có nhiều khoản đầu tư khác (???)
(4) SDT có 100.000 SJS đã được hạch toán giá tại 30/6 là 100k, hiện giờ giá SJS là 200k
=====================
Xem báo cáo phân tích SDT tại Atpvietnam, www.abs.vn đê đọc thêm
G luck