TRC - Cao su Tây Ninh

Bác phải xem cả cái diện tích cạo mới nhé, ko phải tất cả đều tăng nhanh vậy đâu. Vườn cạo 5 năm thì có thể đạt 2 tấn, những vườn mới cạo vài năm sao có số đó.

Àh vâng tui hiểu, nhưng số liệu báo cáo chắc không có dối. Nghe bảo vườn cao su ở Cam trồng trên đất rừng nguyên sinh nên tốt lắm. Tui cũng không phải kỹ sư nông nghiệp, cũng không dám cải. Cứ đợi xem số liệu báo cáo năm 2025 bên Cam trả về thế nào.

Khi định giá cổ cao su em hay lấy DRI làm mốc. Vì trước đây nhìn qua thì con này ngon nhất về sản lượng/vốn hóa. Nay thử so lại với TRC xem:
TRC: 11000 ha => 22k tấn (tính với con số 2.0 tấn/ ha).
Vốn hóa: 2160 tỷ (72k/cp) , coi như năm nay được đền bù ~600 tỷ tiền đất
=> Chúng ta đang bỏ ra (2160-600)/22 = 70.9 k mua 1 kg mủ/năm.

DRI: 8200 ha đang khai thác => 13.5k tấn (con số thực tế, ~ 1.6 tấn/ha). Tạm bỏ qua diện tích trồng sầu và điều ~700ha.
Vốn hóa: 958 tỷ (13k/cp) => Bỏ ra 70.9 k mua 1 kg mủ/năm.

Vậy so hai kèo này thì giá trị sơ bộ ngang nhau, lâu lắm mới có con ngang kèo DRI. Nhưng e thấy TRC tính 2.0 tấn/ha là hơi cao cần kiểm chứng thức tế, khoàn đền bù 600 tỷ cũng vậy. Tuy nhiên tuổi cây của TRC trẻ, đường dài sẽ lợi thế hơn.

Cảm ơn bác và tui cũng cho rằng thị trường đang thận trọng quá mức khi định giá PB = 1, PE = 9 với 1 doanh nghiệp đang vào giai đoạn tăng trưởng và có xúc tác mạnh như TRC:

1. Giá cao su tự nhiên đang neo cao và có xu hướng tăng mạnh mẽ, sản lượng tăng trong khi giá vốn gần như ko đổi
2. Khoản lợi nhuận đột biến đến từ đền bù khu công nghiệp Hiệp Thạnh, dự kiến nhận trong 2026 - 2027, đây là chất xúc tác tuyệt vời cho giá cp.
3. Nền lãi suất tiết kiệm cao là khoản thu nhập đáng kể đối với 1 doanh nghiệp nhiều tiền mặt và dòng tiền mạnh như TRC.

Cần có dãy dữ liệu theo thời gian để thấy rõ xu hướng.
Nhìn kỹ vào dòng tiền quá khứ - hiện tại - và dự đoán tương lai bạn sẽ thấy sự khác biệt rõ.
DRI sắp tới cần dòng tiền lớn để tái đầu tư rất cao vì các vườn cao su già cõi. --> Sản lượng DRI sắp tới làm sao mà tăng được? Giai đoạn kiến thiết cơ bản cũng mất 7 năm.
Còn TRC thì đã qua giai đoạn đầu tư lớn rồi. Giờ là lúc thu hoạch.

Phản biện bác chút. DRI e đang tính thực tế 1.6 tấn/năm , cũng không giả định tăng trưởng. TRC đã giả định tăng lên 2.0 tấn/năm.
Về PB thì giá trị tiền Cam và Lào nó khác nhau lên e chỉ nhìn vào sản lượng mủ đem lại thôi chứ ko đánh giá PB. Như DRI thì -400 tỷ tiền Lào trượt giá lên PB cao hơn là đúng.

TRC đạt 2 tấn/ha không phải tui dự tính, mà dựa trên số liệu TRC công bố. Nói chuyện vui, đầu tư ảo thì có thể cảm tính. Còn đối với các khoản cược lớn big bet thì không nói chơi chơi, tưởng tượng được.

Bác đừng kỳ vọng quá vào số liệu 2025 vì số liệu 2025 tôi cho là rất xấu với công ty con Siêm Riệp.
Nhìn vào doanh thu từ báo cáo riêng và báo cáo Hợp nhất thì doanh thu đến từ công ty con, liên kết đạt khoảng 315 tỷ tương đương 6000 tấn. Tồn kho (Hợp nhất - riêng lẻ) khoảng 1500 tấn. Như vậy công ty con chỉ đạt khoảng 7500 tấn nếu tính cho 6500 ha thì đạt 1.15 tấn/ha, cực thấp. Hy vọng đây là ảnh hưởng của chiến tranh Cam-Thái và 2026 sẽ trở lại quỹ đạo tăng trưởng tốt.

Nhân tiện đây nếu k tính khoản đều bù thì quý 1 này huynh có dự lnst của TRC đạt bao nhiêu k?

Tui có kỳ vọng gì đâu, tui chỉ đợi số liệu để hoàn thiện bức tranh thôi mà.
Và tui cũng biết tháng 12/2025 vừa rồi, mùa cao điểm cạo mủ, mà bên này Cam bị Thái dội bom không kích kiểu đó nên công nhân di tản, không có công nhân cạo mủ nên sản lượng thấp. May là không có thiệt hại về vườn cây.
Vườn cây vẫn còn đó. Xung đột lắng xuốn, hai bên xây hàng rào thép gai, ổn định tình hình. Công nhân lại quay về làm việc. Thì sản lượng lên lại thôi.
Cái chính, tui cho rằng việc này chỉ ảnh hưởng ngắn hạn, qua rồi thì thôi, mọi thứ vận hành trơn tru trở lại. Nhờ đấy mà PB của TRC về 1 đấy chứ.

--- Gộp bài viết, Apr 9, 2026, Bài cũ: Apr 9, 2026 ---

Chắc cũng bình thường, không phải kiểu đột biến gì đâu bác.
Nhưng nếu giảm, hoặc tệ mà giá TRC giảm về PB hiện tại = 0.9 thì mua thêm vào.
Còn tăng đều đều, giá cp ổn định, đi lên từ từ thì thôi. Hold hưởng cổ tức, chờ cục LN khác.
KCN Hiệp Thạnh đã khởi công rồi thì tiền đền bù sẽ được ghi nhận sớm, trong năm nay, có lẽ.