Trước giờ giao dịch phiên ngày 05/07

Chào buổi sáng

Hạ lãi xuất trên thị trường OMO (Open Marker Operation) là nới lỏng dần chính sách tiền tệ:

Giảm lãi suất OMO từ 15% xuống 14% là động thái của NHNN phát ra tín hiệu cho thấy thấy chính sách tiền tệ đã có phần thay đổi từ thắt chặt chuyển sang nới lỏng dần. Động thái giảm lãi suất OMO giúp các Ngân Hàng Thương Mại tiếp cận nguồn vốn giá rẻ rẻ hơn và từ đó tạo điều kiện để giảm lãi suất huy động và cho vay.

Nghiệp vụ thị trường mở là hoạt động mua bán giấy tờ có giá giữa NHNN và các Ngân Hàng Thương Mại. Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, NHNN tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, từ đó điều tiết lượng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất huy động và lãi suất cho vay của hệ thống Ngân hàng. Do đó, giảm lãi suất trên thị trường OMO là phát ra tín hiệu sẽ kéo lãi suất của Ngân hàng giảm dần theo.

Một số chuyên gia cho rằng việc giảm lãi suất OMO sẽ tác động gây ra lạm phát cao vào cuối năm 2011- đầu năm 2012 do chính sách tiền tệ nới lỏng dần. Tuy nhiên, suy luận lý thuyết này của chuyên gia có thể không đúng đối với tình hình đặc trưng của Việt Nam:

Theo lý thuyết thì giảm lãi suất OMO sẽ tác động giảm lãi suất huy động và cho vay của hệ thống ngân hàng từ đó sẽ có tác động cung tiền nhiều hơn ra nền kinh tế và gây ra lạm phát trong những tháng cuối năm 2011 và đầu năm 2012. Tuy nhiên, suy luận lý thuyết này của các Chuyên gia có thể không đúng với tình hình đặc trưng của Việt Nam: Lạm phát của Việt Nam không hoàn toàn do yếu tố cung tiền mà chủ yếu cho yếu tố đầy giá gây ra như tăng giá yếu tố đầu vào (điện , xăng, tỷ giá...). Lạm phát cao của Việt Nam trong năm 2011 có khả năng chỉ rơi vào những tháng đầu năm do các chi phí đẩy đầu vào tăng cao như tăng giá điện, tăng giá xăng (2 lần) và tăng tỷ giá. 6 tháng cuối năm , lạm phát đang có khuynh hướng giảm dần và đi vào ổn định vì yếu tố đẩy giá trước mắt không còn.

Do đó, nếu giảm dần lãi suất OMO sẽ tác động tích cực kéo lãi suất ngân hàng giảm xuống theo. khơi thông dòng vốn giữa Ngân hàng và doanh nghiệp sẽ giúp nhiều doanh nghiệp hoạt động tốt trở lại, từ đó giảm áp lực lên nền kinh tế. Trong bối cảnh này, nếu chi phí đẩy giá đầu vào ( điện, xăng, tỷ giá...) được kiểm soát tốt thì lạm phát của Việt Nam vẫn có thể kềm chế tốt trong những tháng cuối năm 2011 và đầu năm 2012 mà không cần siết chặt tiền tệ quá mức như trong thời gian vừa qua.

Tóm lại, về cơ bản, lạm phát của Việt Nam trong 6 tháng đầu năm tăng cao chủ yếu do chi phí đẩy nên khi chi phí đẩy không còn thì lạm phát tự nó sẽ triệt tiêu. Do đó, không cần phải căng thẳng quá mức lên để chống và việc nới lỏng dần chính sách tiền tệ khởi đầu bằng việc giảm dần lãi suất trên thị trường OMO như quyết định của NHNN trong ngày hôm qua là cần thiết. Động thái giảm dần lãi suất của NHNN trên thị trường OMO được đánh giá là một thay đổi chính sách kịp thời để cứu nền kinh tế thoát dần khỏi áp lực do lãi suất cao gây ra trong thời gian qua.

Quan điểm kinh doanh trong giai đoạn này: Thị trường đang bị nén nên khả năng sẽ bật dậy

Nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu nên tiếp tục kiên nhẫn giữ cổ phiếu và tuyệt đối không bán ra ở vùng giá thấp vì có khả năng bán đúng vùng đáy của thị trường. Nhiều người đang chờ mua giá thấp thì nhà đầu tư không nên bán giá thấp cho họ rồi phải quay lại mua chính của họ với giá cao hơn.

Nhà đầu tư đang cầm tiền nên tiếp tục gia tăng tỷ lệ cổ phiếu trong những phiên đầu tháng 07. Thị trường đang ở vùng giá thấp hơn vùng giá của tháng 04 và tháng 05, trong khi đó tình hình kinh tế vĩ mô hiện tại lại có những chuyển biến tích cực hơn các tháng trước nên không có nhiều rủi ro cho nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu trong giai đoạn hiện nay.

Thị trường có khả năng chỉ giằng co vào đầu phiên giao dịch hôm nay (05/07). Sau đó, thị trường có thể sẽ có một đợt hồi phục trong những phiên giao dịch của tuần này và tuần sau mà khởi đầu của đợt hồi phục này có thể bắt đầu từ giữa và cuối phiên trong phiên giao dịch hôm nay (05/07) . Thanh khoản của thị trường được dự báo sẽ cải thiện dần trong các phiên giao dịch tới.

Chúc nhà đầu tư có một phiên giao dịch thành công.

NVHOA