TTCKVN tuần từ 25-29/1/2010: TT phục hồi nhẹ....

Trong tuần qua thì cả VNI và HNX gần như mất điểm toàn bộ trong cả tuần, kèm theo đó là lượng tiền đổ vào TT dè dặt, thanh khoản xuống đến mức rất thấp.
Mặc dù vậy, trong phiên 2 cuối cùng của tuần đã bắt đầu xuất hiện những tín hiệu tích cực, lượng cầu bắt đáy bắt đầu tăng dần, nhất là phiên thứ 6 cuối tuần trước, lượng cầu vào P3 có biểu hiện được cải thiện rõ rệt. Hầu hết các BCs đóng phiên đều ở mức giá tham chiếu hoặc chỉ giảm nhẹ đôi chút. DPM, CTG, FPT, KBC, HPG, PVF, REE, STB, VNM...đều đóng cửa ở mức giá tham chiếu, trong khi đó các BCs khác đã tăng nhẹ trở lại như: BVH, HAG, SSI, SJS
Điều đó cho thấy tín hiệu ngừng rơi của TT phần nào đã được thiết lập, phần lớn các BCs không còn bị bán tháo. Việc phần lớn các BCs đứng giá và tăng giá trong phiên thứ 6 cho thấy, lực cầu vào BCs đã được cải thiện rõ rệt.
Trong khi đó sàn Ha gần như đồng loạt tăng trở lại, B77 cho rằng đó là những tín hiệu rất tích cực.

Có thể nói trong giai đoạn hiện nay thì kỳ vọng vào việc có 1 con sóng lớn và đủ dài là tương đối khó khăn, vì vấn đề chính hiện nay là yếu tố tâm lý và cả dòng tiền đều không thật sự ủng hộ TT. Vấn đề chính của TT lúc này, B77 cho rằng không phải là tin tức vĩ mô vì thực sự lúc này vĩ mô không biến động nhiều, khi mà cả chính phủ lần NHNN đều đang cố gắng giữ chính sách tài chính, tiền tệ ổn định trong giai đoạn hiện nay. Vấn đề chính là ở tâm lý: cuối năm ai cũng muốn tất toán, thu hồi công nợ, thu tiền về, do vậy, lượng tiền đổ vào TTCK thời gian qua khá dè dặt, thanh khoản luôn đạt ở mức thấp.

Tuy nhiên khả năng để TT có sóng từ nay đến Tết Âm lịch không phải là không có cửa.
Chúng ta sẽ cùng xem cửa có sóng hoặc không có sóng của TT như thế nào:

Những lý do để TT có sóng
- Chính sách tài chính tiền tệ được giữ vững ở mức ổn định, và khả năng là LSCB tiếp tục được giữ nguyên
- BCTC nhiều cty đã ra, và nhiều trong số đó có KQKD ấn tượng, đặc biệt là các BCs, đạt và hoàn thành kế hoạch năm,Cuối tuần qua thì nhiều cty đã cho ra BCTC, phần lớn trong đó đạt kế hoạch đề ra, như VNM, VSH, SSI, TDH, SHS...đó cũng là 1 tín hiệu tốt, cải thiện lực cầu mạnh dần trong tuần tới. sẽ là động lực kích thích TT tăng điểm.
- Lượng cầu vào TT sẽ tăng dần do hoạt động bắt đáy hoặc mua trước đón đầu với những CP có tin hoặc được dự báo là có KQKD quý 4 tốt.
- VNI điều chỉnh mất khoảng 70 điểm từ đỉnh, mức điều chỉnh cũng tương đối mạnh, đủ để giá CP hấp dẫn để mua vào.
- Khối ngoại liên tục mua ròng, thật ra hiện nay khối ngoại không còn đóng vai trò dẫn dắt TT như giai đoạn 2006-2007. Tuy nhiên thì đây lại là 1 trong những tín hiệu (indicator) cần chú ý. Chúng ta hãy nhớ lại 2 sóng gần đây nhất và khi TT tạo đáy ngắn hạn gần đây nhất là 41x vào tháng 7 và 43x vào tháng 12, khi đó khối ngoại vẫn liên tục miệt mài mua ròng, khi TT chạy loạn, dân tình bán ra như phá mả. Sau đó thì TT bật lại và có sóng, tăng liền 1 mạch

Những lý do để TT khó có thể tạo sóng:
- Dòng tiền chảy vào TT vẫn ở trong tình trạng tương đối yếu, tiền từ hệ thống NH vẫn chưa có dấu hiệu đổ vào TTCK.
- Tâm lý: hiện tại tâm lý của phần lớn các nhà đầu tư đang ở trọng trạng thái dè dặt và thận trọng, tâm lý muốn rút tiền về tất toán cuối năm đang ngự trị phần lớn nhà đầu tư khiến họ không dám mạnh dạn đổ thêm tiền vào TT. Đây cũng là 1 phần tâm lý của người Việt: cứ ra giêng rồi tính.
- 1 số lo ngại về việc NHNN có thể thắt chặt tiền tệ trong dịp trước và sau Tết nguyên đán.

Như vậy, có thể thấy rằng, yếu tố để TT có sóng có vẻ như đang nhỉnh hơn so với yếu tố TT không thể có sóng. Cản trở lớn nhất của TT hiện nay đó là tâm lý của phần lớn nhà đầu tư mang tính chất rất Việt: muốn tất toán năm cũ, thu hồi nợ nần, thu hồi tiền bạc về đã, rồi ra Giêng tính sau. Chính tâm lý này khiến thanh khoản trong tuần qua ở mức rất thấp, trong 1 số phiên bên bán thì chán không buồn bán, trong khi đó bên mua thì cũng không quá mặn mà.

Theo quan điểm của riêng mình thì B77 vẫn dành 1 sự lạc quan vừa phải cho TT tuần tới, lạc quan trong thận trọng vì khả năng TT hồi phục và tăng điểm là có cơ sở, nhưng mọi dấu hiệu hiện nay đều cho thấy khả năng tăng điểm là dè dặt. Tuy vậy, TTCK luôn chứa đựng những yếu tố bất ngờ, có thể khi mọi người không ngờ tới việc TT tăng điểm thì TT lại bất ngờ nổi sóng, chúng ta đã từng chứng kiến điều này nhiều lần trong quá khứ.

B77 cho rằng, kịch bản tuần tới có thể sẽ nghiêng về xu hướng TT thận trọng ở 1-2 phiên đầu tuần, và sẽ tăng nhẹ ở những phiên cuối tuần, với sự hỗ trợ của KQKD quý 4. Tôi cho rằng khả năng TT giảm điểm mạnh là việc khó xảy ra, do những yếu tố tác động đến TT hiện tại không có gì quá xấu.
Việc TT hồi phục nhẹ, bình thường, hay thậm chí là mạnh, còn phụ thuộc vào tính đồng thuận của những tổ chức lớn trên TT, ít ra chúng ta đã nhìn thấy sự đồng thuận này trong phiên hôm thứ 6, khi phần lớn các BCs đã không tiếp tục giảm mà đứng giá tham chiếu kèm theo lưc cầu hỗ trợ khá mạnh về cuối phiên.

Danh mục: VSP, VIS...