Tuần 22-26/11 đánh dấu sự rút tiền ồ ạt về gửi NH hưởng lãi suất cao trên 14% cùng CPI cao trên 1.5%

CK lại đi về nơi xa lắm. Tầm này mà bán trái phiếu ra thì dân VN còng lưng mà trả

Chứng khoán có “choáng” với CPI?

Chủ nhật, 21 11 2010 19 21 11 2010 19:48 (GMT+7) Mr Loc


Tin CPI có đủ ''đô'' để bẽ gãy ngưỡng hỗ trợ tâm lý?


Hai ngày cuối tuần giới đầu tư chắc hẳn quá bận rộn với những bình luận trái chiều về phản ứng của thị trường chứng khoán ngày mai khi thông tin về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) có thể gây sốc.

Đến lúc này vẫn còn khá nhiều số liệu võ đoán về mức CPI cả nước tháng 11. Tuy nhiên, cứ với mức 1,73% của Tp.HCM và 1,93% của Hà Nội thì khó có thể kỳ vọng mức CPI cả nước thấp.

Một căn cứ thường được sử dụng để ước đoán là tính CPI cả nước trên cơ sở bình quân hai địa bàn chính nói trên. Tháng 11 này mức tăng CPI tại hai thành phố lớn lên tới 1,83%. Như vậy để “kéo” CPI cả nước xuống thấp hơn mức này, các tỉnh, thành phố còn lại phải có mức tăng CPI bình quân là âm.

Điều này có vẻ khó xảy ra nếu dựa trên quy luật hàng năm. Từ năm 2007 đến nay, CPI bình quân các địa bàn còn lại đều tăng trong 2 tháng cuối năm, dẫn đến mức CPI cả nước cao hơn bình quân Hà Nội và Tp.HCM.

Tình cảnh của thông tin CPI cũng không khác gì tin điều chỉnh tăng lãi suất cơ bản đúng 3 tuần trước đây (6/11): Giới đầu tư tiêu tốn hai ngày nghỉ cuối tuần để tranh luận liệu thông tin đã được phản ánh vào giá hay chưa. Với thông tin tăng lãi suất, những người kỳ vọng quá mức vào phản ứng tích cực của thị trường chắc hẳn đã thất vọng.

Liệu diễn biến đó có lặp lại với thông tin CPI hay không? Chiến thuật “mua lúc tin xấu” áp dụng lúc này có rủi ro?

Với thông tin CPI tháng 11 có thể khá cao, hiệu ứng có lẽ không thực sự mạnh như tin tăng lãi suất. Theo một số dự đoán của tổ chức thì CPI nằm trong khoảng 1-1,2% sẽ không có nhiều tác động đến thị trường chứng khoán vì ngưỡng đó được xem là bình thường. Vậy nếu mức CPI cả nước xấp xỉ đâu đó 1,8% thì có tạo hiệu ứng bất ngờ?

Trong hai luồng quan điểm trái ngược nhau về tác động của tin tức đến thị trường chứng khoán, người lạc quan có thể cho rằng đến lúc này tin xấu nhất là CPI đã lộ diện, tức là khó có tin nào xấu hơn nữa. Do đó “cửa” cho chứng khoán vẫn còn, hoặc chí ít là không có sự hoảng loạn bán tháo. Thậm chí quan điểm “cực đoan” còn cho rằng có thể các tình huống giảm là “dìm giá” để gom hàng, lấy tin CPI để dọa người cầm cổ.

Người cẩn trọng có thể suy luận xa hơn: Liệu CPI tháng 11 cao như vậy đã đạt đỉnh hay chưa và khi nào hiệu ứng thắt chặt tiền tệ để kiềm chế lạm phát có tác dụng mạnh nhất. Với mức lãi suất cho vay tới 20% hoặc hơn thì khó doanh nghiệp nào chịu nổi nếu tiếp tục kéo dài. Do đó CPI tăng cao và đạt đỉnh để rồi giảm xuống cũng là tích cực vì phát đi tín hiệu có triển vọng sẽ nới lỏng tiền tệ hơn để kích thích sản xuất trong năm tới.

Ngược lại, người bi quan có thể xem CPI tăng vọt là cú sốc đánh vào tâm lý nhà đầu tư. Khi khả năng phục hồi của thị trường là mờ mịt, số đông sẽ giảm tỉ trọng chứng khoán trong danh mục trong khi người mua cũng chỉ đứng ngoài quan sát. Trong bối cảnh dòng tiền yếu, thị trường lại chịu tác động bởi tin quá tiêu cực thì mất cân bằng cung cầu càng lớn.

Thường trong dòng suy luận của nhà đầu tư, CPI tăng cao sẽ dẫn đến hiệu ứng lãi suất khó giảm và rộng hơn là thắt chặt tiền tệ. Việc tăng lãi suất gần đây nhằm mục đích kiềm chế CPI và từ đó thị trường có thể suy luận khả năng tăng cao của giá tiêu dùng hai tháng cuối năm là lớn. Ngược lại, CPI tăng cao không có nghĩa là thắt chặt tiền tệ sẽ căng thẳng hơn vì hiệu ứng của việc thắt chặt này sẽ ảnh hưởng đến năm 2011 hơn là hai tháng tới. Có chăng việc CPI cao sẽ dẫn tới suy luận rằng tình trạng thắt chặt tiền tệ sẽ còn kéo dài.

Nói chung hướng suy luận nào cũng dẫn đến một thực tế là khó có thể sớm nới lỏng tiền tệ - một trong những cái “phao” chủ yếu cho chứng khoán trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tin CPI cũng không gây ra những hiệu ứng quá bất ngờ vì về cơ bản các chính sách đã được thực thi từ trước.

Có lẽ phản ứng ngắn hạn sẽ xảy ra ngay trong một hai phiên giao dịch tới. Hiện tại thị trường đang ở gần ngưỡng hỗ trợ 410-420 điểm. Điều này có thể là một yếu tố lợi thế bổ sung cho bên lạc quan.

Tuần tới hay đây, cuối tuần than khóc kinh quá. Mấy tuần trước cuối tuần toàn thấy hô up vang trời.

Chào mời toàn 15% rồi bác ạ, nhưng mà em cũng đang kẹp ~X

tiền đi đâu hết rồi nhỉ, tiền có thể in được mà

đua tăng lãi suất kiểu này chết doanh nghiệp & TTCK ... rồi đây nhà nhà kéo nhau vô NH gửi tiền...chết nền KT non trè...[r2)]

Ồ ạt gửi tiết kiệm thi LS huy động lại giảm nhưng chưa chắc LS cho vay đã giảm . Vòng luẩn quẩn , rất nhiều sự kiện vĩ mô bất ổn cũng chỉ vì cái thằng CK mà ra . Giải quyết được nút thắt TTCK , TTCK tăng điểm là mọi thứ lại chuyển động theo quĩ đạo của nó . Cứ thế này trong trung hạn chỉ có bọn NH là béo thôi .

Doanh nghiệp làm ko đủ nuôi NH....

Nhận định thị trường chứng khoán tuần từ 22-26/11

Thứ 6, 19 11 2010 20:33 (GMT+7) Mr Loc


Đa số nhà đầu tư vẫn chưa thực sự tin tưởng vào khả năng phục hồi của thị trường trong ngắn hạn - Nguồn ảnh: VNDirect.


VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về khả năng diễn biến thị trường tuần từ ngày 22-26/11.

Nên tập trung theo dõi kỹ diễn biến vĩ mô

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Về thông tin vĩ mô trong tuần, gần như những bất ổn vĩ mô thời điểm cuối năm đang được lặp lại với các vấn đề như lạm phát tăng cao, tỷ giá không ổn định, thâm hụt kép…Bên cạnh đó là sự nhảy múa của giá vàng trong nước do biến động của giá vàng thế giới, đã tác động tiêu cực tới tâm lý của nhiều người dân Việt Nam, từ đó tác động lan tỏa đến giá cả hàng hóa, dịch vụ khác trong nước.

Những căng thẳng trên thị trường liên ngân hàng trong tuần trước tạm thời đã được đẩy lùi, tuy nhiên mặt bằng lãi suất cho vay đối với sản xuất kinh doanh đang có xu hướng tăng lên, phổ biến ở ngưỡng 15-19%, còn phi sản xuất là 17-20%. Điều này sẽ ảnh hưởng không nhỏ tới tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp thời gian tới, trước mắt sẽ là kết quả kinh doanh trong quý 4/2010.

Trong tuần cũng xuất hiện sự kiện IPO của Tổng công ty Dầu khí Việt Nam (PV-Gas) với tỷ lệ đấu giá thành công là 64% tổng khối lượng chào bán. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán ảm đạm, giá của phần lớn các cổ phiếu trên sàn đang nằm ở 2x thì việc chào bán với mức giá khởi điểm 31.000 đồng/cổ phần của PV-Gas được đánh giá là thành công. Tuy nhiên, nhìn vào khía cạnh khác có thể thấy rằng, dòng tiền vào thị trường chứng khoán hiện nay là khá hạn hẹp, trong đó có nguyên nhân từ việc tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng trước những bất ổn vĩ mô đã nêu ở trên.

AVSC cho rằng, mặc dù hiện tại thị trường vẫn chưa thoát khỏi xu hướng giảm điểm kéo dài nhưng khả năng thị trường đang ở giai đoạn cuối của xu hướng này, tuy nhiên thời gian tạo đáy và tích lũy có thể lên tới 3-4 tháng. Do đó nhà đầu tư nên thận trọng trong thời điểm này, nên tập trung theo dõi kỹ diễn biến vĩ mô trong thời gian tới, đặc biệt là tin CPI tháng 11 sẽ được đưa ra trong tuần sau. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng cần quan sát kỹ tương quan cung cầu tại các ngưỡng hỗ trợ 420 điểm (VN-Index) và 95 điểm (HNX-Index) để có thể đưa ra những quyết định hợp lý”.

Thanh khoản ở mức thấp

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT – FPTS)

“Áp lực bán chốt lãi trên sàn HNX khiến chỉ số của sàn này quay lại xu hướng giảm sau 2 phiên phục hồi. Trong khi đó nhóm cổ phiếu blue-chips không có lực đỡ cũng khiến VN-Index giảm điểm trở lại sau chỉ một phiên tăng. Trước tín hiệu gia tăng nguồn cung, bên mua cũng hạn chế giao dịch khiến thanh khoản giảm cùng với sự sụt giảm của chỉ số.

Như vậy, đa số nhà đầu tư vẫn chưa thực sự tin tưởng vào khả năng phục hồi của thị trường trong ngắn hạn. Tâm lý này sẽ còn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần sau. Sự bất ổn của giá vàng trong 2 ngày gần đây cũng đã tác động tiêu cực đến diễn biến của thị trường chứng khoán. Cho dù đó chỉ ảnh hưởng mang tính tâm lý nhưng là nguyên nhân quan trọng khiến hai chỉ số giảm trong phiên cuối tuần.

Chúng tôi dự đoán phiên giao dịch tuần tới thị trường sẽ tiếp tục biến động trong biên độ hẹp, thanh khoản ở mức thấp trước khi xác lập xu thế mới”.

Nên hạn chế giải ngân

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Woori CBV)

“Trong xu thế hiện tại, Woori CBV vẫn quan ngại về xu hướng giảm điểm tiếp diễn của thị trường khi chưa thấy có những tín hiệu kỹ thuật hay những tin vĩ mô tích cực nào xuất hiện.

Phiên giảm điểm chóng vánh khiến diễn biến tuần giao dịch tới trở nên rất khó dự đoán. Nếu mốc 420 được giữ vững, không loại trừ khả năng VN-Index lại hình thành một kênh đi ngang mới trong khoảng 420-440 thời gian tới.

Tuy nhiên, trên quan điểm thận trọng, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư vẫn nên hạn chế giải ngân, và giữ tỷ lệ tiền mặt cao. Các nhà đầu tư dài hạn cũng chỉ duy trì tỷ lệ cổ phiếu không quá 40%”.

Kỳ vọng trụ vững trên mốc 420 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt - DVSC)

“Thị trường chứng khoán Mỹ có phiên tăng điểm mạnh trở lại trước những thông tin tích cực từ IPO của General Motor, tuy nhiên điều này không giúp cho chứng khoán Việt Nam khởi sắc. Hiện, ngoài yếu tố giá cổ phiếu ở mức hấp dẫn ra, thị trường vẫn chưa có thông tin gì hỗ trợ, trong khi đó những tin xấu lại tiếp tục xuất hiện như: nhập siêu tháng 10 vượt 1 tỷ USD, CPI tháng 11 dự kiến trên 1%, lãi suất huy động của một vài Ngân hàng thương mại đã chính thức công bố ở mức 13,5%.

Thị trường vẫn còn nhiều khó khăn và trong tuần tới, chúng ta sẽ đón nhận thông tin chính thức về chỉ số CPI. Dù vậy, những thông tin xấu đã xuất hiện nhiều và đã phản ánh phần nào vào giá cổ phiếu, chúng tôi hy vọng thị trường tuần tới sẽ trụ vững trên mốc 420 điểm. Thị trường hiện tại thích hợp hơn với nhà đầu tư có mục tiêu dài hạn, nhà đầu tư ngắn hạn không nên quá mạo hiểm để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong lúc này”.

Dần xác lập vùng đáy

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt - BVSC)

“Trong tuần qua, mặc dù thị trường vàng và ngoại tệ trong nước đã tạm thời lắng dịu song sự bất ổn trên mặt bằng lãi suất của hệ thống ngân hàng cũng như lỗi lo về khả năng lạm phát bùng phát trong 2 tháng cuối năm khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên bi quan hơn. Với mặt bằng lãi suất hiện tại, các doanh nghiệp sản xuất sẽ gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn và cũng như sản xuất hiệu quả.

Bên cạnh đó, trên các phương tiện thông tin đại chúng liên tiếp xuất hiện những thông tin về việc vật giá leo thang từng ngày trong thời gian gần đây cũng khiến giới đầu tư đưa ra những dự báo không mấy khả quan về tốc độ tăng của chỉ số CPI trong tháng 11. Những con số chính thức của 2 thành phố lớn Hà Nội và Tp.HCM có thể sẽ được công bố vào cuối tuần. Chúng tôi cho rằng nếu những số liệu này nằm trong khoảng từ 1-1.2% thì sẽ không có nhiều tác động đến diễn biến thị trường trong những phiên giao dịch đầu tuần tới bởi đã được phản ánh khá nhiều trong giai đoạn vừa qua. Tuy nhiên nếu kết quả nằm ngoài biên độ trên thì sẽ có những tác động không nhỏ đến VN-Index”.

Với bối cảnh không mấy sáng sủa của kinh tế vĩ mô trong những tháng cuối năm, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể sẽ còn chịu nhiều thử thách không nhỏ và sự kiên nhẫn chờ đợi là điều cần thiết đối với các nhà đầu tư ngắn hạn. Tuy nhiên, duy trì quan điểm tích cực trong trung hạn và đứng trên góc độ thị trường, có thể đi trước diễn biến của kinh tế vĩ mô từ 3-6 tháng, chúng tôi cho rằng thị trường đang dần xác lập vùng đáy và các nhà đầu tư trung hạn vẫn có thể tiếp tục tích lũy từng bước các cổ phiếu tiềm năng đứng trên quan điểm đầu tư giá trị khi mặt bằng giá cổ phiếu đã xuống đến mức rất hấp dẫn.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Theo VnEconomy​