Tỷ giá: công cụ đánh nhau siêu đẳng và số phận của TTCK!

Sau 4 ngày ông Lê Đức Thúy được ủy quyền tuyên bố không điều chỉnh tỷ giá đến tết nguyên đán và sử dụng dự trữ can thiệp, tỷ giá chợ đen chẳng những không giảm mà còn tăng lên lập kỷ lục mới 21.200 đồng.

Hậu quả của không điều chỉnh tỷ giá:

(1) Tỷ giá chợ đen sẽ tiếp tục tăng:

Theo IMF, cuối 2009, dự trữ ngoại tệ của VN còn 14,1 tỷ USD, năm 2010 dự kiến thâm hụt ngoại hối 4-4,5 tỷ USD, vậy dự trữ ngoại tệ của VN chỉ còn 9,6-10,1 tỷ USD, tương đương 6 tuần nhập khẩu, chỉ bẳng 1/2 mức tối thiểu của dự trữ ngoại tệ là 12 tuần nhập khẩu. Nên có thể hiểu là không thể tiếp tục chi dự trữ can thiệp.

Nhà đầu cơ và doanh nghiệp tiếp tục găm giữ USD và đẩy tỷ giá chợ đen lên vì với dự trữ chỉ còn một nửa mức tối thiểu đó không thể cầm cự lâu.

(2) CPI tiếp tục tăng theo tỷ giá "ảo" của chợ đen.
Đa số hàng hóa tại VN như vàng, ô tô, điện tử, điện lạnh,... được định giá theo USD dựa trên tỷ giá chợ đen. Tỷ giá chợ đen tăng, hàng hóa tiếp tục tăng.

VN chỉ có một trong 2 con đường chọn lựa:

- Một là, tiếp tục dùng dự trữ can thiệp đến khi hết dự trữ thì tuyên bố khủng hoảng ngoại hối. Tăng lãi suất "thật" để điều trị CPI "ảo" và giết doanh nghiệp "thật do giá hàng hóa tăng theo tỷ giá "ảo" của chợ đen. Dính bẫy tư vấn loạn.

- Hai là, điều chỉnh tỷ giá 1-2%, chấp nhận thất hứa với nhân dân về việc giữ tỷ giá đến tết nguyên đán để cứu lấy 86 triệu dân trước nguy cơ khủng hoảng. Điều chỉnh tỷ giá 1-2% để tạo mặt bằng tỷ giá chính thức mới để giải tỏa ách tắt luồng vốn trong nước dưới dạng vàng và USD đang nằm chờ chốt lãi và khơi thông luồng vốn ngoại đang nằm chờ điều chỉnh tỷ giá để vào VN và bùng nổ TTCK, thị trường tài sản như thế giới, tăng xuất khẩu, tạo việc làm, hạn chế nhập siêu, giảm CPI "ảo",...