Underprice thảo luận Vnindex sẽ lên 620 vào tháng 7 năm 2009

Underprice thảo luận Vnindex sẽ lên 620 vào tháng 7 năm 2009

Thứ 7 ngày 13 tháng 6 năm 2009

khi rất nhiều topic thảo luận các vấn đề là khi nào vnindex đạt 620, quả thật là đã có quá nhiều cuộc tranh cãi và các dẫn chứng viết rằng các tổ chức rồi các cổ đông nội bộ đang bán ra hiện thực hóa lợi nhuận; kèm theo các tổ chức nước ngoài bán ròng mạnh mẽ và tiếp tục bán đặc biệt là Dragon Capital

nhiều những lo ngại về tăng trưởng tín dụng nóng dẫn tới lạm phát trong tương lai và tăng nợ xấu ví dụ như các tổ chức uy tín IMF cảnh báo.....

nhiều người hoài nghi về sự hồi phục của thị trường chứng khoán cũng như sự hồi phục của nền kinh tế; nhiều câu hỏi được đặt ra là liệu tiền có chảy vào để kích thích sản xuất và têu dùng hay không?

tiền ở đâu chảy vào chứng khoán và bất động sản nhiều như vậy, rồi lãi suất huy động đang tăng cao có gây áp lực cho việc tăng lãi suất cơ bản hay không?

rồi các khoản đầu tư FDI vào VN năm nay thấp hơn rất nhiều so với năm ngoái 2008

Tình hình xuất khẩu giảm so với năm trước

do chính sách kích cầu mà bội chi ngân sách năm nay chắc tăng cao ( cái này có lẽ chính phủ đã cân nhắc kỹ lưỡng) tuy nhiên giá dàu thô tăng nên cũng giảm phần nào bội chi ngân sách

quá nhiều người nghĩ là tiền vào chứng khoán là dòng tiền nóng nó chỉ làm cho thị trường chứng khoán bong bóng, và thậm chí là cả thị trường bất động sản sốt ảo

những nhà đâu tư chứng khoán lâu năm tỏ ra e ngại vì đã nếm trải quá đủ trong những năm 2007 và đặc biệt là năm 2008

tâm lý hoài nghi đã diễn ra bắt đầu từ khi vnindex đi từ 235 đi lên, nó có đặc điểm của sự hoài nghi này mà liên lục điều chỉnh trong quá trình đi lên chứ không lên thẳng như năm 2008 rồi lại rớt thảm ngay sau đó

và còn quá nhiều lý do khác để nói rằng thị trường 520 là đã đạt đỉnh????.

Song chúng ta cần nhìn nhận một cách khách quan hơn về tình hình thế giơi, nước Mỹ và nhưng gì đang thay đổi ở VN

1,kinh tế Mỹ mặc dù chưa thực tốt nhưng thời điểm khó khăn nhất dường như đã qua và kể cả các nước khác cũng vậy: các chỉ số cơ bản như chỉ số tiêu dùng, chỉ số thất nghiệp, chỉ số lòng tin. cũng với chính sách kích cầu cung tiền cho các ngân hàng và các doanh nghiệp gặp khó khăn với bàn tay hữu hình của chính quyền Mỹ, và các ngành chính như banks và các ngành kỹ thuật đã và đang hồi phục, việc chính quyền Mỹ đã làm stress test với các ngân hàng để đánh giá đúng hơn về hoạt động của nó nhằm đưa ra các biện pháp khắc phục cũng như khôi phục niềm tin của dân chúng______________ thực tế là các chỉ số cơ bản của nước Mỹ đang trên đà ngày một tốt hơn phần nào nó cũng phản ảnh vào chỉ số DJ; ngoài ra ta thấy thị trường nhà đất của nước Mỹ cũng đang tốt dần lên

2, kinh tế Trung Quốc, châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước khác cũng đang trên đà hồi phục , hầu hết các nước đều có những gói kích cầu khoảng 4-8% GDP, chính phủ các nước tăng cho đầu tư mà việc hồi phục này một phần nó cũng phản ảnh vào chỉ số chứng khoán của các nước đang trong một uptrend

3, Chỉ số vận tải biển cũng được nhìn nhận như một chỉ số đánh giá sự hồi phục trong tương lai gần của nền kinh tế các nước, mức độ thông thương hàng hóa giữa các nước, niềm tin của các bạn hàng đã được cải thiện đáng kể; ngoài ra chúng ta còn thấy giá thép cũng như giá dầu thô, cao su..... đang tăng trở lại đánh giá mức độ cầu đang tăng với các ngành này

4, Tại VN:
a, thì kết quả kinh doanh của quý 1 năm 2009 rõ ràng là cao gấp nhiều lần quý 4 năm 2008 và đứng hàng top đầu của thế giới song song với kết quả của quý 1 năm 2009 thì chúng ta nhìn thấy rõ là các tháng 4 và tháng 5 của hầu hết các doanh nghiệp làm ăn đều có lãi hơn bình quân các tháng của quý 1 năm 2009;

b, GDP của VN tuy bị giảm đáng kể nhưng cũng là một trong 12 nước có GDP tăng trưởng dương trong quý 1 năm 2009; so với quý 4 năm 2008 thì hầu hết các nhà máy đã từng dừng hoạt động và cho công nhân nghỉ việc tạm thời 1-3 tháng đều hoạt động trở lại; hơn 80% số công nhân mất việc trong cơn bão vừa qua đã tìm lại được việc làm

c,hành động của chính phủ Vn được coi là năng động và đã khá thành công trong năm 2008 và cho tới thời điểm hiện tại với 8 giải pháp kìm chế lạm phát và 7 giải pháp cho Ngân Hàng năm 2008, năm 2009 thì gói kích cầu của Vn lê tới 9% GDP được coi là tương đối mạnh so với trung bình các nước khác từ 3-6 % GDP

d, nhiều ngành sản xuất và xuất khẩu đã và bắt đầu tăng trưởng trở lại: đơn cử như ngành thủy sản nhiều đơn hàng xuất khẩu đã tăng lên đáng kể; các ngành vật liệu xây dựng tăng nhanh vì được ảnh hưởng trực tiếp của gói kích cầu, nếu nhìn sớm ra điều này thì chắc nhiều nhà đầu tư đã ăn đủ các cổ phiếu vật liệu xây dựng như thép, HSG, HLA......, các cổ phiếu ngành thủy sản, ngành tài chính, ngân hàng và hiện tại là bất động sản; những ai từng mua và bán liên tục có khi không lãi bằng những người mua rồi ngồi im trong một uptrend của một số ngành như tài chính, ngân hàng, thép, thủy sản, bất động sản đương nhiên còn nhiều ngành vẫn gặp khó khăn và cổ phiếu chưa lên / sẽ lên trong chu kỳ sau

5, Dòng chảy của tiền tệ và chỉ số niềm tin: khi chính phủ các nước thực hiện các giải pháp kìm chế lạm phát mà cái căn bản là hút tiền lưu thong về làm cho dòng chảy tiền tệ bị cạn kiệt, tiền đọng trong ngân hàng, trong dân chúng, trong ngân hang nhà nước. các doanh nghiệp khó khăn muốn vay tiền cũng không được, dòng tiền đang chảy thành mạch mạnh mẽ và tình trạng bong bong đầu cơ chứng khoán và bất động sản kết hợp với lạm phát của thế giới, quá trình bơm thổi bong bóng đã lên tới đỉnh điểm năm 2007-2008 buộc chính phủ phải thắt chặt tiền tệ, kết quả là đã kìm chế được lạm phát, tuy nhiên thì dòng tiền đã bị cạn kiệt ở nhiều nơi, lãi suất lien ngân hang tăng vọt, các doanh nghiệp vay nợ lớn điêu đứng với lãi suất cao ngất ngưởng. và trong hoàn cảnh đó dòng tiền đã không được thong suốt thành dòng chảy mà nó bị ứ đọng ở mọi nơi: người có tiền không dám cho vay, người muốn vay cũng không vay được và thậm chí không dám vay vì lãi suất quá cao. Song tình hình hiện nay thì khác, tiền đã chảy thành dòng lưu thong, niềm tin hồi phục người cho vay cũng như người muốn vay đều được đáp ứng.

6. Việc kích cầu đã phát huy tác dụng tích cực: cụ thể là các doanh nghiệp lợi nhuận quý sau lớn hơn quý trước, tiền chảy vào doanh nghiệp, vào chứng khoán (kênh huy động vốn gián tiếp) và tới đây hàng loạt các công ty lớn niêm yết trong tháng 6,7,8 và đến cuối năm, chứng khoán tuy bắt đầu nóng nhưng chưa gọi là bong bong, tình trạng hơi nóng này sẽ trở nên hữu hiệu làm trở thành kênh huy động vốn rất nhanh cho các doanh nghiệp, đồng thời cũng kích cầu tiêu dung và song song với thúc đẩy các doanh nghiệp tiêu thụ được hang hóa.

7.thời điểm chứng khoán bật lên là lúc mà nhiều doanh nghiệp có dính đến đầu tư tài chính bán ra và một phần hoàn nhập phần trích dự phòng rủi ro đầu tư tài chính vì vậy mà nhiều doanh nghiệp báo cáo lãi lớn vào quý 2: nó là cộng hưởng của việc lãi từ kinh doanh core business của doanh nghiệp+ lãi do bán cổ phiếu ra + hoàn nhập trích dự phòng năm 2008 và quý 1 năm 2009. vì thế mà không quá bất ngờ khi nhiều doanh nghiệp bán cổ phiếu ra để hiệ thực hóa lợi nhuận. đôn cử như STB mua cổ phiếu quỹ 18 triệu cổ phiếu giá 18 nay giá cổ phiếu STB đã lên tới 40 thì phần chênh lệch này là đáng kể, hay như SSI mua 3 triệu cổ phiếu quỹ với giá khoảng 28 nay phần chênh này cũng không nhỏ

8. thời điểm hết hạn lãi suất ưu đãi 4% còn khá xa mới kết thúc, việc tăng lãi suất cơ bản hay các giải pháp ngăn chặn lạm phát còn xa mới tiến hành, hay nói cách khác dòng chảy tiền đang mạnh, đã giải ngân được hơn 300 tỷ VND cho tới nay và việc này mới bắt đầu từ cách đây hơn 2 tháng thì chưa phải là quá lo ngại

9. mặc dù đã có nhưng e ngại rằng lạm phát có thể quay lại tuy nhiên chính phủ đang điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách linh hoạt, chỉ số CPI hiện tại chưa phải đáng lo ngai.

10. vẫn biết là khi giao dich chứng khoán giằng co mạnh và chưa rõ là lên hay xuống, tuy nhiên theo nhận định của underprice thì thị trường chỉ có thể điều chỉnh ngắn và tiếp tục đà đi lên cùng với sự hồi phục của nền kinh tế trong nước và thế giới

To be continued??

Tùy theo ngành và cổ phiếu mà chúng ta sớm vào bắt đáy trong những ngày tới chứ đừng hoảng sợ như những lần bắt đáy năm 2008. GL