VCG - Tâm điểm của sàn HNX

http://cafef.vn/2010041512188907CA3...inaconex-khong-qua-lo-nhung-can-hanh-dong.chn

Đồng thuận ra tin để gom hàng miệt mài khiến VCG lình xình cả tháng nay , hôm nay đã bắt đầu phát tín hiệu rồi đây - Từ ngày mai sẽ không còn giá rẻ cho những ai chậm chân.

DOANH NGHIỆP ​

Thứ 5, 15/04/2010, 12:22 ​

“Sự cố” báo cáo tài chính Vinaconex: Không quá lo, nhưng cần hành động ​

Sự kiện Tổng công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) điều chỉnh báo cáo tài chính năm 2009 đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư.


VCG: LNTT sau kiểm toán năm 2009 giảm 429,45 tỷ đồng

Và có những vấn đề đặt ra không chỉ bó hẹp ở giới hạn của một sự kiện.
Về sự kiện trên, VnEconomy đã có cuộc trao đổi với chuyên gia tài chính độc lập Mạc Quang Huy, hội viên của Hiệp hội Kế toán công chứng Anh Quốc (ACCA), người có nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực kiểm toán, đầu tư tài chính trong và ngoài nước.
Thưa ông, nhà đầu tư vào cổ phiếu VCG của Vinaconex cần hiểu sự điều chỉnh báo cáo tài chính sau kiểm toán này thế nào?
Báo cáo tài chính là một lĩnh vực phức tạp đối với các nhà đầu tư cá nhân. Có rất nhiều con số được đưa ra và giải trình có thể gây nhiễu với nhà đầu tư. Nhưng theo tôi, đối với nhà đầu tư vào cổ phiếu VCG thì cần nhìn ở hai điểm chính sau.
Thứ nhất, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông của năm 2009 điều chỉnh giảm 263 tỷ đồng từ 269 tỷ đồng xuống 6 tỷ đồng. Điều này sẽ làm giảm chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và tăng chỉ số giá/thu nhập (PE).
Thứ hai, phần vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông tại thời điểm cuối năm 2009 bị điều chỉnh giảm 430 tỷ đồng từ 2.800 tỷ đồng xuống 2.370 tỷ đồng. Điều này sẽ làm tăng chỉ số giá trên giá trị sổ sách (P/B). Liên quan đến điều này, tổng nợ sau kiểm toán cũng bị điều chỉnh tăng 386 tỷ đồng, làm tăng hệ số đòn bẩy tài chính, nhưng ảnh hưởng này không lớn.
Ông có thể nói rõ hơn về bản chất của việc điều chỉnh báo cáo tài chính của Vinaconex là gì không?
Trước hết, phải nói sự điều chỉnh báo cáo trên là một sự điều chỉnh mang tính trọng yếu và có thể ảnh hưởng lớn đến quyết định của nhà đầu tư. Tuy nhiên, phân tích kỹ vào bản chất của lần điều chỉnh này thì theo tôi, nhà đầu tư cũng không nên quá lo lắng bởi khoản điều chỉnh lớn nhất liên quan đến việc sửa sai báo cáo tài chính của những năm trước.
Theo biên bản giải trình thì bút toán điều chỉnh lợi nhuận lớn nhất liên quan đến vấn đề chênh lệch tỷ giá liên quan đến việc xây dựng Nhà máy Xi măng Cẩm Phả và Nhà máy Nước sạch Vinaconex từ các năm trước mà kiểm toán viên đã nêu ratrong báo cáo kiểm toán 2008. Khoản chênh lệch tỷ giá này đến cuối năm 2008 được treo ở tài khoản chênh lệch tỷ giá hối đoái (lỗ 468 tỷ đồng) thuộc nguồn vốn chủ sở hữu.
Trong báo cáo tài chính sau kiểm toán 2009, Vinaconex đã chấp nhận đưa phần chênh lệch tỷ giá này vào chi phí trong năm, dẫn đến sự điều chỉnh giảm lợi nhuận sau kiểm toán (khoảng 353 tỷ đồng theo giải trình). Riêng một phần khoản chênh lệch tỷ giá phát sinh trong năm 2009 lên tới 62 tỷ đồng (lỗ) vẫn được treo trên bảng cân đối theo hướng dẫn hạch toán mới của Bộ Tài chính (mặc dù có sự mâu thuẫn với chuẩn mực kế toán VAS10).
Ngoài ra, theo biên bản giải trình, còn có sự điều chỉnh lợi nhuận sau kiểm toán từ một số công ty con, công ty liên doanh, liên kết, thuế hoãn lại và thuế hiện hành nên đã ảnh hưởng đến kết quả báo cáo tài chính hợp nhất của Tổng công ty.
Tôi cho rằng sự điều chỉnh của Vinaconex liên quan đến chênh lệch tỷ giá là một hành động sửa sai cần thiết mặc dù đúng ra, lỗi sửa sai này phải áp dụng hồi tố cho báo cáo tài chính năm 2008. Trong trường hợp đó, báo cáo thu nhập của năm 2009 sẽ không bị ảnh hưởng lớn nhưng báo cáo thu nhập và các quỹ của năm 2008 có thể bị giảm mạnh và có thể đây là điều Vinaconex không mong muốn thực hiện.
Nếu việc điều chỉnh lỗi sai năm trước này được thực hiện sớm hơn ngay trong báo cáo tài chính chưa kiểm toán thì có thể tránh sốc và hiểu lầm cho nhà đầu tư vì đây là sự kiện không mới. Do đó, có thể suy luận việc điều chỉnh muộn màng này là do có yêu cầu của kiểm toán viên đối với doanh nghiệp trong quá trình kiểm toán.
Cũng cần nói thêm, ngoài những điều chỉnh lợi nhuận, vẫn còn sự chênh lệch trên báo cáo cân đối kế toán gây khó hiểu cho nhà đầu tư. Cụ thể, mặc dù báo cáo tài chính sau kiểm toán năm 2008 hoạch toán khoản chênh lệch tỷ giá (lỗ 468 tỷ đồng) treo trên tài khoản chênh lệch tỷ giá hối đoái (ghi giảm trực tiếp nguồn vốn chủ sở hữu) nhưng các báo cáo tài chính quý năm 2009 của Vinaconex đã không thể hiện khoản này. Do đó, có thể suy đoán VCG không thực hiện hạch toán chênh lệch tỷ giá trong các báo cáo tài chính quý.
Điều này dẫn đến sai lệch lớn giữa phần vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông trên báo cáo quý 4/2009 (2.800 tỷ đồng) và báo cáo sau kiểm toán 2009 (2.370 tỷ đồng). Đồng thời, tổng nợ trên báo cáo Q4 thấp hơn tổng nợ trên báo cáo sau kiểm toán 386 tỷ đồng. Những sai lệch này cũng có thể ảnh hưởng tới quyết định của các nhà đầu tư.
Vậy theo ông, cần phải làm gì để hạn chế tình trạng điều chỉnh báo cáo tài chính, nhất là khi gắn với niềm tin của cổ đông, nhà đầu tư?
Rõ ràng vấn đề điều chỉnh báo cáo tài chính diễn ra tại nhiều doanh nghiệp niêm yết trong nhiều năm qua đặt ra các vấn đề cần phải giải quyết để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư và tăng cường minh bạch trên thị trường vốn. Điều này đòi hỏi việc soát xét báo cáo tài chính bán niên cần sớm được thực hiện một cách quyết liệt và triệt để. Tôi cũng đã nêu vấn đề này trong một bài trả lời VnEconomy trước đây.
Cụ thể, các lợi ích cơ bản của việc soát xét báo cáo tài chính giữa niên độ là:
Thứ nhất, đảm bảo các điều chỉnh kế toán đã được đưa vào trong báo cáo tài chính kiểm toán năm trước sẽ được phản ánh đầy đủ vào báo cáo quý và báo cáo năm của năm tài chính sau.
Thứ hai, các bất đồng kế toán do kiểm toán viên năm trước chỉ ra có thể được sửa đổi một cách kịp thời. Điều này sẽ giúp cải thiện ý kiến kiểm toán đối với báo cáo tài chính của các năm sau.
Thứ ba, các doanh nghiệp sẽ được tư vấn về hướng xử lý các vấn đề mới phát sinh, các quy định mới ra đời, tránh sự bất đồng nghiêm trọng vào phút cuối với kiểm toán viên.
Thứ tư, các doanh nghiệp chỉ phải đệ trình một bộ báo cáo quý/năm được soát xét/kiểm toán do đó số liệu đưa ra thị trường là nhất quán, tránh việc giải trình nhiều lần. Trên thực tế, việc kiểm toán viên yêu cầu khách hàng điều chỉnh báo cáo tài chính chưa kiểm toán để phù hợp với các chuẩn mực kế toán là điều không thể tránh được.
Thứ năm, các nhà đầu tư sẽ không bị loạn thông tin, loạn giải trình và được tiếp cận với các thông tin tài chính trung thực hơn, đầy đủ hơn.
Cuối cùng, soát xét báo cáo tài chính giúp kiểm toán viên bám sát khách hàng thường xuyên hơn, xác định các vấn đề phức tạp sớm hơn và do đó kiểm toán cuối năm thực hiện hiệu quả hơn, hoàn thành báo cáo sớm hơn.

Nếu chúng ta không cố gắng thực hiện soát xét báo cáo tài chính (ít nhất là bán niên) thì các nhà đầu tư sẽ còn phải tiếp tục chứng kiến những “sự ngạc nhiên không mong đợi vào phút cuối”. Không loại trừ có doanh nghiệp niêm yết sẽ lợi dụng văn hóa “giải trình” hiện nay để cố tình đưa ra các báo cáo tài chính sai lệch nghiêm trọng với mục đích lũng đoạn và làm giá cổ phiếu, gây thiệt hại cho nhà đầu tư.

Theo Minh Đức​

VnEconomy​

Bản tin này cafef up lên lúc 12h22 sau khi thị trường đã kết thúc giao dịch, nếu đưa lên sớm hơn thì VCG sẽ hoà chung màu xanh trên sàn HNX ngay trong phiên - Tuy nhiên kịch cũng đã dần đi vào hồi kết rồi, từ ngày mai VCG lại trở thành 1 chủ đề hot giống như VSP.



​

​

Beer nào mai em nó xanh mướt bất tận [r2)][r2)][r2)][r2)][r2)][r2)]

mai dòng tiền khủng long bạo chúa sẽ giúp em nó là tâm điểm của HNX

Còn ai muốn ném đá xin mời vào vì mai sẽ không còn cơ hội nữa rồi.

Cái chữ ký của bác hay hay đấy [r2)]

Nếu mọi người ném đá 3 ngày nay đã mỏi tay rồi thì xin mạn phép được trà dư tửu hậu với các bác 1 chút vì ngày mai mình đi miền tây nên không có điều kiện trao đổi được.

- Khi vừa nghe thông tin kết quả kiểm toán năm 2009, bất cứ ai đang đầu tư VCG đều sốc, thậm chí sốc nặng. Tuy nhiên sau khi trấn tĩnh lại tự hỏi tại sao lại có 1 chuyện quá lạ kỳ xảy ra ở 1 trong những TCT hàng đầu trong lĩnh vực XD, BĐS như vậy và hầu như mấy ngày nay ai cũng đào xới, lục tung hết mọi ngóc ngách để mong tìm ra câu trả lời. Qua thông tin đăng tải trên cafef trưa nay thì có lẽ mọi người đã lờ mờ hình dung ra những uẩn khúc phía sau báo cáo kiểm toán này rồi. Thực ra, phần chênh lệch này là phần lỗ do chênh lệch tỷ giá đ/v các khoản vay khi đầu tư vào 1 số dự án, khoản này phát sinh từ thời điểm 2008 và đúng ra đã được quyết toán ngay trong năm 2008 thì có lẽ chả có việc gì xảy ra cả. Vậy việc công bố thông tin ở thời điểm này phải chăng là ý đồ của 1 số kẻ trong bóng tối, có sự đồng thuận của cả những người điều hành nhằm mục đích dìm giá cp để thu gom trục lợi ?

- Lãi thật nhưng lỗ giả cũng là chiêu kế khá hay, VSP là lỗ thật nhưng khi giải trình còn kèm theo hướng khắc phục bằng cách kêu gọi đối tác chuyển nhượng dự án...còn VCG sao chả thấy đề cập gì đến các khoản thu khổng lồ từ cuối năm 2009 như : dự án bắc an khánh, dự án nhà máy nước sông đà, nhà máy xi măng cẩm phả..hay phần này chính là những ẩn số sẽ tạo ra những bất ngờ giúp cho VCG thăng hoa sau khi các nhóm đã hoàn tất việc đè giá gom hàng. Đó là chưa kể việc khả năng viettel sẽ trở thành đối tác chiến lược đầy tiềm năng sau khi thoả thuận tiếp nhận phần vốn góp ở VCG từ TCT quản lý vốn nhà nước chuyển giao.

- 1 vấn đề tế nhị mà khá nhiều người biết đó là cổ đông VCG hiện tại là ai, gần tới thời điểm ĐHCĐ rồi, mr.Tuân có dám để thưc trạng như vầy để trình ĐH không ? chắc chắn các cụ không để yên đâu, thậm chí còn đập chết ăn thịt ngay ấy chứ - Hay là gần sát ngày ĐH, sẽ có 1 báo cáo dự thảo với đầy đủ số liệu cập nhật kèm theo giải trình việc phân bổ lợi nhuận để thông qua ĐH gửi trước các cụ xin ý kiến và rồi đều nhận được cái gật đầu kèm theo nụ cười mãn nguyện.

Khi mình lập trang mục này, mình lấy tiêu đề là " VCG- tâm điểm của sàn HNX trong tuần này và cả giai đoạn uptrend " là có ý cả đấy chứ. Tâm điểm của tuần này vì mình biết khi thông tin kiểm toán được công bố thì VCG sẽ nhận được tất cả những gì đắng cay nhất được trút ra từ phía nhà đầu tư - Ngược lại, tâm điểm của giai đoạn uptrend là sau khi tin xấu đã được tiêu hoá xong, chuẩn bị đón tin vui từ báo cáo quý 1 và thông tin trước thềm ĐHCĐ thì VCG lại thăng hoa, thậm chí với tốc độ nhanh để bù đắp lại giai đoạn lình xình vừa qua.

Ngay từ ngày mai, VCG sẽ trình diễn 1 khuôn mặt hoàn toàn khác , rất mong được mọi người cùng kiểm chứng.

em bồi thêm phát nữa bác nhé
tự nhiên nghe thấy ầm ỹ chuyện chênh lệch kết quả trước và sau kiểm toán VCG, em vừa điện hỏi con bạn làm ở ban Kế toán của VCG, ở đây gọi là Ban chứ không phải Phòng nhé,
. Nó bảo : sao mọi người cứ quay vào cái báo cáo hợp nhất nhỉ? Báo cáo của công ty Mẹ sau kiểm toán vẫn cho kết quả kinh doanh vượt mức kế hoạch nhiều mà. Báo cáo hợp nhất chỉ phản ánh chung tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của cả tập đoàn tại một thời điểm thôi, ý nghĩa không nhiều lắm. Cổ đông được ăn chia là ở kết quả của Công ty Mẹ, cổ tức vẫn 12% mà."


Em hỏi : Thế sao 2 cái báo cáo ấy nó không đồng nhất sau khi "hợp nhất"?


Nó bảo : Khó giải thích lắm, Hợp nhất báo cáo là cả một quá trình rất mất thời gian và công sức chứ không đơn giản chỉ là công ngang các chỉ tiêu từ tất cả các báo cáo. Trong các Công ty con, lại chia ra có loại thì cộng vào, có loại chỉ tính theo tỷ lệ góp vốn, rồi phải trừ đi những cái giao dịch giữa các Cty trong tập đoàn với nhau, gọi là giao dịch nội bộ. Theo qui định hiện nay, báo cáo hợp nhất phải được công bố cung lúc với báo cáo của Công ty mẹ. VCG có hơn 60 đầu mối, bọn tôi phải bò ra suốt từ trong Tết đến sát ngày hết hạn mới kịp. Nó không đồng nhất vì có nhièu lý do nhưng lý do chính thì lãnh đạo bọn tôi đã công bố rồi mà. Đó là sự thực.


Em hỏi : Nhưng tao và nói chung là hầu hết mọi người không phải dân kế toán như bọn mày đọc cũng chả hiểu rì cả, chỉ thấy bảo lợi nhuận giảm 98% thì ngang với bịp bợm còn gì?


Nó bảo : Nhắc lại nhé : Lợi nhuận ăn chia VCG thì phải xem báo cáo của Công ty Mẹ chứ BC hợp nhất chỉ giúp mọi người có thông tin để đánh giá về tình hình đầu tư vốn của Cty mẹ vào các công ty con thôi. VD : VCG đầu tư vào 1 cty con 5,1 tỷ vốn trong vốn điều lệ 10 tỷ, chiếm 51%, thế là khi báo cáo, phải "hợp nhất" báo cáo của cty này vào. Nếu thằng này lãi, thì ngoài kết quả KD của Cty mẹ, báo cáo hợp nhất còn thể hiện khoản 51% lãi của Cty con này nữa, nhưng cũng chỉ là thể hiện chứ ăn chia thì phải chờ Cty con nó họp ĐHCĐ quyết định đã. CĐ VCG chỉ được ăn chia phần lãi ( nếu có) trên báo cáo của Cty mẹ thôi. Nếu Cty con này lỗ, VCG cũng phải thể hiện 51% khoản lỗ này, kể cả khi nó lỗ 50 tỷ, cho dù trong thực tế , nếu ns lỗ thế, cùng lắm phá sản công ty con, VCG cũng chỉ mất phần vốn góp của mình thôi ( 5,1 tỷ ). Đấy là điều vô lý của báo cáo hợp nhất.


Em hỏi : Nhưng trong phần công bố của bọn mày, khoản lỗ từ các cty con đâu phải số lớn, còn cái gì chênh lệch tỷ giá cơ mà ?

Nó trả lời : Đấy cũng là 1 cái chưa lô gich trong báo cáo tài chính. Năm 2008, bọn tao có dự án ximang Cẩm phả, đầu tư sắp xong, đang chạy thử. Bọn KPGM vào kiểm toán lại bảo : về cơ bản là xong rồi nên theo chuẩn mực kế toán, phải hạch toán khoản chênh lêch tỷ giá chưa phát sinh vào chi phí SXKD. Khoản chênh lệch tỷ giá này là do chúng nó đánh giá lại khoản gốc vay EUR mà bọn tao vay để đầu tư nhà máy theo tỷ giá ngày 31-12-2008. Nợ thì chưa phải trả mà cứ tính chênh lệch tỷ giá để coi là khoản lỗ, tính vào kết quả kinh doanh. Thế thì buôn gì cho lại. Bọn tao lập luận là : cứ cho là phải tính lại đi thì khoản này phải đưa vào giá trị đàu tư nhà máy chứ sao lại đưa vào lỗ ngay bây giờ để bắt các cổ đông chịu, nhỡ năm sau, tỷ giá nó xuống thì người ta oan gia à. Kiểm toán bảo : chuẩn mực nó thế. Cuối cùng, Ban LĐ họp và quyết định không làm theo kiểm toán, không đưa khoản này vào chi phí năm 2008. sự việc này cũng ì xéo mãi hồi đầu năm 2009 và bọn tao thì không tăng được vốn cũng chỉ vì thằng KPMG nó ghi việc này váo ý kiến kiểm toán của nó.

Sang năm 2009, bọn tao hạch toán vào chi phí của Cty mẹ, đồng thời tính vào giá trị tài sản để chuyển cho Công ty con nó tiếp nhận. Thằng công ty con đã ghi vào tài sản để tính khấu hao trong vòng 15 năm theo qui định rồi. Mọi việc thấy bình thường. Đến khi lập báo cáo hợp nhất, mây ông ban KS bắt phải phân bổ hết 1 lần trong báo cáo hợp nhất vì để thống nhất với Cty mẹ. Bọn tao cãi là : bản chất là Cty con nó sử dụng tài sản chứ không phải Cty mẹ, thế nên, nó khấu hao 15 năm thì báo cáo hợp nhất cũng phải thể hiện 15 năm chứ nếu phân bổ 1 lần thì lại không đồng nhất với báo cáo của Cty con. Các bố ấy *** nghe. Thế là bọn tao phải điều chỉnh. Tức lắm. Thực ra là các bố lãnh đạo cũng lo là năm nay kiểm toán nó lại ghi ý kiến thì không tăng được vốn nên cũng ừ theo Ban KS chứ bọn tao đã cảnh báo trước về phản ứng của dư luận khi thấy kết quả chênh lệch lớn thế rồi. Câu chuyện nó là như thế chứ có lừa đảo, bịp bợm gì đâu. Bịp kiểu này có mà . Mà thực ra, ầm ỹ lên cũng chỉ là mấy bác ở ngoài không hiểu kỹ vấn đề chứ các ông trong HĐQT đại diện cho các cổ đông lớn đều biết hết rồi và đều nhất trí thông qua báo cáo.

Em hỏi : Nghe mày nói thì cũng thấy có vẻ có lý dù tao chỉ hiểu lõm bõm. Nhưng đã như thế, sao trong bản công bố không nói rõ ra trong Bản công bố không nói rõ ra cho mọi người hiểu.

Nó bảo : Bố ạ, đấy là chuyện trong nhà, bàn nhau để đi đến thống nhất rồi ký báo cáo chứ ai lại kể hết cả ra thế. Chỉ khổ bọn tao bị người ta chửi thôi nhưng tao thấy chả có gì. năm nay mà thoái vốn thằng cẩm phả được thì lại được hạch toán ngược trở lại cái khoản đấy, tự nhiên lại cộng thêm lãi hàng vài trăm tỷ, có khi lại bị chửi nữa vì lại có chênh lêch lớn dù lần này là ngược lại, tăng lãi. Báo cáo hợp nhất nó dở hơi thế đấy ông ạ.

Bác nào nghề kế toán đọc có hiểu không ạ? Em nghe nó xong cũng vẫn lơ to mơ nhung mà cảm thấy có vẻ nó nói thật vì thấy nó bức xúc lắm. Đại khái là cảm nhận chả có vấn đề gì thật. Về nhà tìm thử báo cáo của Công ty mẹ thì thấy lãi gần 500 tỷ thật. Bác nào kế toán mà có VCG mai thử lấy vai cổ đông chất vấn thêm xem có đúng thế không ạ. Nếu đúng thì lại phải cửn thựn không thì bị người t lợi dụng cướp mất hàng giá sàn. He he. mai em thủe câu tý sàn xem sao.


Hôm nay, 08:39 AM
chúc các bác phát tài

Thắc mắc VCG làm gì cho mệt, ở trong đó có nhiều vấn đề lắm.
Mỗi năm nó cứ báo cáo doanh thu cỡ 1tỷ USD mà lợi nhuận chỉ cần 1tỷVND để không bị đưa cổ phiếu vào diện cảnh báo là được rồi.
Còn mình cứ thấy giá ngon là múc, đến giá kỳ vọng thì bán, thế thôi.

Hơ hơ bác poison nhầm to rồi.đội ném đá nó lên tàu với a e mình từ lâu rồi đấy chứ..hi họ thắt dây an toàn chuẩn bị đầy đủ rồi