VEA – Duy trì cổ tức tiền mặt cao

VEA công bố doanh thu Q2/2024 đạt 1,025 tỷ đồng, tăng 5% YoY và LNST 1,822 tỷ đồng, tăng 1% YoY. Lũy kế 6T2024, VEA ghi nhận doanh thu 1,930 tỷ đồng, giảm 3% YoY, LNST 3,258 tỷ đồng, tăng 2% YoY. KQKD Q2 nhìn chung tiếp tục đi ngang do nhu cầu xe vẫn chưa có nhiều dấu hiệu hồi phục. Biên lợi nhuận gộp Q2 cải thiện nhẹ lên mức 16.5% (cùng kỳ 15.7%).

Kỳ vọng nhu cầu cho xe máy và xe hơi sẽ hồi phục tích cực trong thời gian tới theo chu kỳ kinh tế. Bên cạnh đó, tình trạng thiếu chip bán dẫn trên thế giới đã giảm bớt căng thẳng nên chi phí đầu vào cũng hạ nhiệt. Điều này sẽ làm cải thiện biên lợi nhuận của công ty mẹ VEA và các công ty liên doanh, liên kết (Honda, Toyota, Ford Việt Nam).

Ngoài ra, Văn phòng Chính phủ vừa ban hành Thông báo 384 cho biết thống nhất thực hiện giảm 50% lệ phí trước bạ đối với ô tô sản xuất, lắp ráp trong nước trong 3 tháng, dự kiến từ giữa tháng 10/2024 đến tháng 1/2025, theo đó sẽ đẩy mạnh doanh số cho Toyota và Honda Việt Nam cũng như VEA.

Bên cạnh đó, tỷ lệ vay nợ/VCSH của VEA ở mức rất thấp 0.5%, gần như không chịu áp lực nợ vay. Trong khi đó, VEA hiện đang nắm giữ lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng tương đương khoảng 17 nghìn tỷ đồng, chiếm 55% tổng tài sản. Theo đó, VEA có thể tiếp tục duy trì tỷ lệ trả cổ tức tiền mặt hơn 40%/mệnh giá như trong 3 năm qua, tạo ra mức tỷ suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, VEA đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 9.4x (tương ứng EPS TTM là 4,744 VNĐ).