VGT – Biên LNG tăng mạnh nhờ nhu cầu hồi phục

✅ VGT ghi nhận doanh thu trong Q2/2024 đạt 4,136 tỷ đồng, tăng 6% YoY, LNST đạt 132 tỷ, tăng 431% YoY. Lũy kế 6T/2024, VGT ghi nhận doanh thu 8,098 tỷ, tăng nhẹ 1% YoY, LNST đạt 204 tỷ đồng, tăng 73% YoY.

✅ Doanh thu Q2/2024 tiếp tục hồi phục nhờ đơn hàng dệt may cũng như nhu cầu đang hồi phục tích cực. Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức 11.6% (cùng kỳ 4.8%) nhờ giá nguyên vật liệu giảm mạnh. Chi phí lãi vay cũng giảm 44% YoY nhờ lãi vay giảm và tổng nợ vay giảm xuống mức 6,283 tỷ đồng. Tỷ lệ vay nợ/VCSH ở mức 0.7x lần, khá an toàn.

✅ Trong nửa cuối 2024, chúng tôi kỳ vọng VGT sẽ hưởng lợi trong bối cảnh bất ổn tại Bangladesh khiến các nhà máy may mặc đang phải đóng cửa không thời hạn, nhờ chất lượng hàng hóa cao của các sản phẩm VGT, các khách hàng lớn sẵn có và VGT sở hữu chuỗi sản xuất đủ cả sợi, dệt nhuộm, may.

✅ Ngoài ra, triển vọng KQKD cả năm 2024 cũng khá tích cực nhờ

1) lượng đơn hàng của VGT đã được lấp đầy cho đến hết Q3 và Tập đoàn cho biết đang thương lượng lại về giá cho các đơn hàng Q4 (giá hiện tại nhiều mặt hàng đã giảm 20%-50% so với trước đó);
2) Nhu cầu đang hồi phục và kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng cho 2025 khi Fed hạ lãi suất;
3) Do giá bán hiện tại đã giảm sâu, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận có thể cải thiện thêm sau các cuộc đàm phán tăng giá;
4) VGT có kế hoạch thoái vốn tại 8 công ty con nên có thể ghi nhận lợi nhuận từ thoái vốn cho nửa cuối 2024 và 2025.

✅ Ở mức giá đóng cửa hiện tại, VGT đang được giao dịch tại mức PE TTM là 44.4x (tương ứng EPS TTM là 340 đồng).