VHM- Thần Thổi Nến-133

Khuyến nghị :
Vùng mua :107-109
Cắt lỗ: 98
Target :133
VHM dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 30% (tương đương gần 987 triệu cổ phiếu mới) và cổ tức tiền mặt tỷ lệ 15% trên mệnh giá (tương đương 4.934 tỷ đồng) trong nửa cuối năm 2021. Đây sẽ là mức cổ tức cao nhất mà VHM sẽ trả kể từ khi niêm yết.
VHM là công ty phát triển BĐS hàng đầu với quỹ đất ở lên đến 168 triệu m 2 , thị phần áp đảo (25% ở phân khúc căn hộ và 21% ở phân khúc BĐS liền thổ trong giai đoạn 2016-Q1/2021), tình hình tài chính cải thiện (tỷ lệ nợ ròng/VCSH giảm từ 66,5% xuống 14,3% trong 2016-Q1/2021) và khả năng huy động vốn tốt. Dự phóng năm 2021 của chúng tôi hầu như không thay đổi với doanh thu thuần đạt 89.200 tỷ đồng (+25% n/n) và LNST là 33.192 tỷ đồng (+18% n/n) chủ yếu nhờ vào việc bàn giao khoảng 14.000 căn bán lẻ tại 3 đại dự án. Chúng tôi lặp lại khuyến nghị Mua với giá mục tiêu tăng 28% lên 132.078 đồng chủ yếu nhờ tăng giá bán Green Hạ Long, Long Beach Cần Giờ, Dream City và Wonder Park 11-40%.