Vietcombank để ngỏ hạn công bố cổ đông chiến lược

Nồi cháo VCB loãng thôi rồi thì làm sao mà lừa được các con cáo thành tinh của nền tài chính thế giới , đàm phán đưa ra giá 200k làm tụi nó NGẠC NHIÊN CHƯA. ****** *** bán rẻ tài sản quốc gia nha.

Đến khi 3 con cáo thành tinh hô 5x thui nha thì VCB SỬNG SỐT QUÁ.Tụi tao cũng *** ham cái tài sản thổi phồng của bọn mày nha.



Được kekhatgai sửa chữa / chuyển vào 16:20 ngày 14/11/2007

Nếu giá khởi điểm thực sự là 130 thì có lẽ chỉ có cá nhân nhào vô, tổ chức cũng hổng ham

đúng là chó càn cắn dậu hế hế

DM bọn VCB, thất bại trong đàm phán về giá bán cho ĐTCL thì cứ nói thẳng là thất bại, có ai chê bai gì đâu, thương trường có lúc thắng lúc thua là bình thường, đằng này cứ quanh co, lòng vòng giải thích nào là x, nào là y, nào là z, nào là phải tuân theo quy định đấu giá bình quân rồi mới được bán cho ĐTCL . Thế việc dự định bán cho ĐTCL trước sau mới đấu giá là trái luật mà cũng làm à ?

Thứ tư, 14/11/2007, 19:13 GMT+7

VCB sẽ IPO trước khi chọn nhà đầu tư chiến lược

Theo công văn số 1693 vừa được Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng ký, Ngân hàng Ngoại thương VN (VCB) sẽ phải bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) ngay trong năm nay.
> Chính phủ bật đèn xanh cổ phần hóa Vietcombank

Việc công bố giá trị doanh nghiệp và bán cổ phần cho đối tác chiến lược tuân theo Nghị định 109/2007 ngày 26/6/2007 của Chính phủ về việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần. Điều 6 của nghị định này quy định, nhà đầu tư chiến lược sẽ được mua cổ phần theo giá không thấp hơn giá đấu thành công bình quân.

Trước đó, Chính phủ phê duyệt phương án cổ phần hóa VCB theo hướng cho phép ngân hàng bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược trước, sau đó mới bán đấu giá ra công chúng. Tuy nhiên, sau một thời gian dài đàm phán với một số đối tác, trong đó có General Electric, Nomura và Goldman Sachs, VCB vẫn chưa chọn được đối tác nào. Với chủ trương mới này, việc ai là đối tác chiến lược của VCB sẽ được quyết định sau khi có kết quả bán đấu giá cổ phần.

Hiện tại, phần công việc còn lại của VCB cũng không nhiều, chỉ là những vấn đề liên quan tới kỹ thuật như nộp hồ sơ và đánh giá tài sản để xác định giá đấu khởi điểm, song cũng không thể nhanh tới mức có thể tiến hành đấu giá ngay trong tháng 11.


Vietcombank được đánh giá là một trong những ngân hàng cổ phần hoạt động tốt nhất tại VN. Ảnh: Hoàng Hà.

Quyết định trên của Phó thủ tướng có nghĩa là Chính phủ sẽ không bán rẻ tài sản quốc gia, bởi trước đó nhiều ý kiến đồn đoán rằng trong quá trình đàm phán lựa chọn nhà đầu tư chiến lược, đối tác chỉ chấp nhận trả giá ở "đầu 5" đến "đầu 7", thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Nhà nước.

Theo bà Lê Thị Thu, Giám đốc Đầu tư Công ty Chứng khoán Hà Nội, trong bối cảnh thị trường chứng khoán như hiện nay, nếu cứ để cho nhà đầu tư chiến lược bỏ giá trước thì khó thu được giá như ý muốn. Đối với trường hợp của VCB, nếu đối tác chỉ chịu trả ở giá 50.000-70.000 đồng mỗi cổ phần thì Nhà nước sẽ bị thiệt thòi bởi thặng dư vốn thu được sẽ ít.

Trong khi đó, nếu đấu giá trước sẽ tranh thủ được sự hứng khởi của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong nước và giá sẽ dễ đạt được như mong đợi hơn. "VCB được đánh giá là một trong những ngân hàng quốc doanh có uy tín. Chính vì vậy, nhà đầu tư trong nước rất kỳ vọng và chờ đợi vào đợt IPO này", bà Thu nhấn mạnh.

Tuy nhiên theo ông Hoàng Xuân Quyến, Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Tân Việt, việc liên tục thay đổi các kế hoạch liên quan tới IPO của VCB có thể làm ảnh hưởng tới hình ảnh của đại gia ngân hàng này.

"Nếu VCB đàm phán xong đối tác chiến lược rồi mới IPO thì hình ảnh của VCB sẽ hấp dẫn hơn nhiều, vì khi đó VCB không đơn thuần là ngân hàng trong nước nữa mà đã có sự tham gia của đối tác nước ngoài", ông Quyến nhận định. Thêm vào đó, vị chuyên gia này cho rằng, chắc gì IPO trước giá cổ phiếu VCB sẽ cao như kỳ vọng.

Theo phân tích của ông, vốn điều lệ của VCB vào khoảng 15.000 tỷ đồng, trong khi đó, lợi nhuận sau thuế năm 2007 dự kiến cao hơn 10% so với năm ngoái, nghĩa là vào khoảng 3.000-3.200 tỷ đồng. Và như vậy, EPS (chỉ số thu nhập trên cổ phiếu) chỉ vào khoảng 2.000 đến 2.200 nên theo ông, chắc gì P/E (hệ số giá trên thu nhập) sẽ đạt được 50-60 lần (tương ứng 100.000-120.000 đồng mỗi cổ phần).

Trong giới đầu tư, mặc dù rất hồ hởi trước thông tin VCB sẽ IPO ngay trong năm nay, một số người cũng e ngại, trước khi đợt đấu giá này diễn ra, rất có thể thị trường sẽ lình xình một thời gian. Anh Hoàng, nhà đầu tư sàn Tràng An cho rằng, không loại trừ khả năng từ nay tới thời điểm đó, các quỹ đầu tư nước ngoài sẽ xả hàng ra để kéo thị trường đi xuống, giá cổ phiếu VCB sẽ thấp hơn so với kỳ vọng.

Tuy nhiên, bà Lê Thị Thu cho rằng, giá sẽ không thể thấp tới mức 50.000 đồng mỗi cổ phần như đối tác từng trả. Giải thích cho nhận định này, bà cho rằng, thông thường theo chu kỳ hằng năm, tháng 12 là thời điểm thị trường chứng khoán sẽ tăng trưởng mạnh. Ngoài ra, cuối năm thị trường sẽ đón nhận rất nhiều tin tích cực như kiều hối, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Thêm vào đó, đây cũng là thời điểm mà các quỹ đầu tư phải gửi báo cáo về kết quả hoạt động nên họ chịu áp lực giải ngân rất lớn. Suốt thời gian dài vừa qua, một lượng tiền lớn đã được các quỹ găm để chờ giải ngân vào cổ phiếu VCB bởi họ đánh giá đây là cổ phiếu tốt, có tiềm năng. Theo dự đoán của bà Thu, giá cổ phần của VCB sẽ vào khoảng 80.000-120.000 đồng.

Theo đánh giá chung của các chuyên gia, nếu ở mức giá trên thì đợt IPO của VCB sẽ là một yếu tố nâng đỡ thị trường rất tốt, bởi các cổ phiếu trong lĩnh vực ngân hàng đều được đánh giá thấp hơn giá của cổ phiếu VCB khi phát hành.

Hà Vy

(Theo vnexpress.net)









Được kekhatgai sửa chữa / chuyển vào 08:30 ngày 15/11/2007

DM cả cái bọn ATP ngu như lợn , ĐTCL mà chấp nhận mua giá 178 thì VCB và CP OK vội, chớ đâu có ngừng đàm phán để đấu giá trước

Thứ Năm, 15/11/2007, 07:39 (GMT+7)

Giá cổ phần Vietcombank: "Nội" đã được quyền quyết định


Lộ trình cổ phần hóa Vietcombank đang rõ dần. Trong ảnh: Giao dịch tại Vietcombank TP.HCM

TT - Thị trường chứng khoán đã khởi sắc trở lại sau khi Chính phủ thay đổi qui trình chọn lựa đối tác chiến lược của Vietcombank.

Giờ đây, chính nhà đầu tư trong nước sẽ quyết định giá cổ phần của Vietcombank chứ không phải những tổ chức tài chính quốc tế.

Theo yêu cầu của Chính phủ, Vietcombank sẽ thực hiện chào bán cổ phần lần đầu (IPO) ra công chúng trong năm 2007. Dự kiến IPO sẽ được tổ chức trong tháng mười hai.

Yêu cầu cao hơn cho đối tác chiến lược

Giá chứng khoán xanh lại rồi

Trái với phiên trước, trong phiên giao dịch ngày 14-11, nhà đầu tư ở cả hai sàn đã tranh nhau mua chứng khoán (CK) với giá trần. Tại sàn CK TP.HCM, trong 126 CK niêm yết có 115 mã tăng giá, chỉ có bảy mã giảm giá. Khối lượng đặt mua của nhà đầu tư lên tới gần 31 triệu CK, tăng 76,54% so với phiên trước, cao nhất từ trước đến nay. Ngược lại, khối lượng đặt bán giảm đến 37,6%. VN-Index phiên này tăng đến 20,16 điểm (2,07%), đạt 993,75 điểm. Tại sàn CK Hà Nội, HASTC-Index cũng tăng trần 10,07%, với 32 điểm tăng thêm, đạt 349,65 điểm.

H.Đăng

Ông Nguyễn Kim Tùng, giám đốc điều hành Tập đoàn đầu tư Indochina Capital, cho rằng việc Chính phủ thay đổi cách lựa chọn nhà đầu tư (NĐT) chiến lược của Vietcombank là hợp lẽ. "Bán cho đối tác chiến lược với giá cao hơn hoặc bằng giá đấu thành công bình quân là sự chọn lựa tốt nhất cho Vietcombank" - ông Tùng nhận xét. Lãnh đạo một số công ty chứng khoán cũng ủng hộ cách làm này, cho rằng nó sẽ giúp giảm thiểu rủi ro việc Vietcombank bán rẻ tài sản cho nước ngoài.

Tuy nhiên, các quĩ đầu tư khác lại tỏ ra thận trọng với sự thay đổi này. "Chính phủ chỉ cho phép Vietcombank bán đấu giá ra bên ngoài 6,5% vốn điều lệ. Hàng chục, hàng trăm ngàn NĐT tranh nhau mua chút cổ phần này sẽ đẩy giá lên cao. Mà giá lên cao quá thì những đối tác chiến lược có khả năng hỗ trợ tốt nhất cho Vietcombank có thể sẽ bỏ cuộc" - lãnh đạo một quĩ đầu tư nước ngoài nói.

Đây cũng là lo lắng của nhiều NĐT đối với tương lai Vietcombank khi một lần nữa, ưu tiên về giá lại được đặt lên hàng đầu khi chọn đối tác để bán cổ phần.

Các quĩ đầu tư cho biết ngay sau khi lộ trình IPO của Vietcombank được Chính phủ xác định chắc chắn, họ cũng đã chuẩn bị sẵn sàng tiền mặt để tham gia cuộc đấu giá được xem là lớn nhất từ trước đến nay.

Ở thời điểm này, các quĩ đầu tư cũng đã bắt đầu chuẩn bị thông tin tài liệu về Vietcombank để nghiên cứu trước khi đưa ra mức giá trong cuộc đấu giá. "Theo thông tin chúng tôi có được, mức giá khởi điểm của Vietcombank sẽ là 80.000 đồng/cổ phần. Đây cũng là mức giá hợp lý theo tính toán của chúng tôi" - lãnh đạo quĩ đầu tư tiết lộ.

Kinh nghiệm từ Bảo Việt

Giới đầu tư cho rằng sự thay đổi này cho thấy Chính phủ vẫn còn lúng túng với việc cổ phần hóa Vietcombank. Còn nhớ ngày 26-9, Thủ tướng Chính phủ đã ký quyết định phê duyệt phương án cổ phần hóa Vietcombank, trong đó qui định việc lựa chọn NĐT chiến lược (trong và ngoài nước) được thực hiện trước khi bán đấu giá cổ phần lần đầu. Đây là qui trình hoàn toàn ngược lại với cách thức cổ phần hóa của Tổng công ty Bảo hiểm VN - Bảo Việt (IPO trước, chọn đối tác chiến lược sau).

Sau khi giá đấu thành công bình quân (73.910 đồng/cổ phần) được xác định, Bảo Việt mới tiến hành đàm phán với các tổ chức đã đăng ký làm cổ đông chiến lược của mình. Tuy nhiên, đã có một số tổ chức rút lui, trong đó có một số ý kiến cho rằng nguyên do chính là vì không chấp nhận mức giá này. Chính vì thế, ban đầu Bảo Việt định chọn hai tổ chức nước ngoài vào danh sách cuối cùng để bán 18% vốn cổ phần, trong đó bán cho một đối tác 10% và đối tác kia 8%.

Tuy nhiên, cuối cùng chỉ có Công ty bảo hiểm HSBC châu Á - Thái Bình Dương mua 10%. Việc chọn lựa đối tác chiến lược trong nước cũng rơi vào tình cảnh tương tự. Trước khi IPO diễn ra, đã có ba đơn vị trong nước cam kết mua cổ phần của Bảo Việt theo giá đấu bình quân để trở thành cổ đông chiến lược trong nước là VNPT, Vinashin và Công ty Dịch vụ hàng không. Thế nhưng, sau khi giá đấu hình thành, chỉ còn Vinashin là người mua duy nhất, mà cũng chỉ mua 3,56% vốn cổ phần (chiếm chưa đầy một nửa số cổ phần để dành riêng bán cho cổ đông chiến lược trong nước).

Như vậy, với việc áp dụng qui trình chọn lựa đối tác chiến lược của Bảo Việt cho Vietcombank, Chính phủ cũng đã lường trước khả năng một số tổ chức sẽ bỏ cuộc, tức số cổ phần để dành cho những đối tác này sẽ không được tiêu thụ hết. Điều này có nghĩa kịch bản của Bảo Việt sẽ được lặp lại khi "đại gia" này điều chỉnh giảm qui mô vốn điều lệ, tỉ lệ cổ phần Nhà nước còn nắm giữ tăng lên.

Theo yêu cầu của Chính phủ, Vietcombank sẽ thực hiện chào bán cổ phần lần đầu (IPO) ra công chúng trong năm 2007. Dự kiến IPO sẽ được tổ chức trong tháng mười hai.

Yêu cầu cao hơn cho đối tác chiến lược

Ông Nguyễn Kim Tùng, giám đốc điều hành Tập đoàn đầu tư Indochina Capital, cho rằng việc Chính phủ thay đổi cách lựa chọn nhà đầu tư (NĐT) chiến lược của Vietcombank là hợp lẽ. "Bán cho đối tác chiến lược với giá cao hơn hoặc bằng giá đấu thành công bình quân là sự chọn lựa tốt nhất cho Vietcombank" - ông Tùng nhận xét. Lãnh đạo một số công ty chứng khoán cũng ủng hộ cách làm này, cho rằng nó sẽ giúp giảm thiểu rủi ro việc Vietcombank bán rẻ tài sản cho nước ngoài.

Tuy nhiên, các quĩ đầu tư khác lại tỏ ra thận trọng với sự thay đổi này. "Chính phủ chỉ cho phép Vietcombank bán đấu giá ra bên ngoài 6,5% vốn điều lệ. Hàng chục, hàng trăm ngàn NĐT tranh nhau mua chút cổ phần này sẽ đẩy giá lên cao. Mà giá lên cao quá thì những đối tác chiến lược có khả năng hỗ trợ tốt nhất cho Vietcombank có thể sẽ bỏ cuộc" - lãnh đạo một quĩ đầu tư nước ngoài nói.

Đây cũng là lo lắng của nhiều NĐT đối với tương lai Vietcombank khi một lần nữa, ưu tiên về giá lại được đặt lên hàng đầu khi chọn đối tác để bán cổ phần.

Các quĩ đầu tư cho biết ngay sau khi lộ trình IPO của Vietcombank được Chính phủ xác định chắc chắn, họ cũng đã chuẩn bị sẵn sàng tiền mặt để tham gia cuộc đấu giá được xem là lớn nhất từ trước đến nay.

Ở thời điểm này, các quĩ đầu tư cũng đã bắt đầu chuẩn bị thông tin tài liệu về Vietcombank để nghiên cứu trước khi đưa ra mức giá trong cuộc đấu giá. "Theo thông tin chúng tôi có được, mức giá khởi điểm của Vietcombank sẽ là 80.000 đồng/cổ phần. Đây cũng là mức giá hợp lý theo tính toán của chúng tôi" - lãnh đạo quĩ đầu tư tiết lộ.

KHÓC HAY CƯỜI

Khóc ròng bác ạ

Bùng nhùng thông tin VCB


Đóng cửa phiên giao dịch ngày 15.11, VN-Index vẫn tăng thêm 8,96, đứng mức 1.002,71 điểm. Nhóm CP liên quan đến lĩnh vực ngân hàng, tài chính như STB, SSI đều có diễn biến giao dịch rất căng thẳng sau khi có những thông tin mới, chính thức liên quan đến kế hoạch phát hành ra công chúng của Vietcombank (VCB).

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 15.11, VN-Index vẫn tăng thêm 8,96, đứng mức 1.002,71 điểm. Nhóm CP liên quan đến lĩnh vực ngân hàng, tài chính như STB, SSI đều có diễn biến giao dịch rất căng thẳng sau khi có những thông tin mới, chính thức liên quan đến kế hoạch phát hành ra công chúng của Vietcombank (VCB).

Theo những kết luận chính thức của Chính phủ, VCB sẽ tiến hành IPO trong nước trước rồi mới thực hiện bán cho đối tác chiến lược nước ngoài căn cứ vào giá đấu bình quân. Đây có thể nói là kế hoạch đảo ngược khi trước đó VCB thông báo đàm phán với một số đối tác nước ngoài và thực hiện bán cho đối tác chiến lược trước. Thông tin về tiến trình đàm phán của VCB được giữ kín nhưng chính những thông tin không được kiểm chứng được tung ra khiến thị trường hoang mang, thậm chí đã có những trích dẫn hãng tin nước ngoài về mức giá chào rất khác biệt. Đặc biệt khi VCB phải hoãn kế hoạch công bố kết quả đàm phán khiến thị trường diễn giải thành những thông tin hết sức tiêu cực.

Việc thay đổi kế hoạch này sẽ dẫn đến nhiều kết luận trái ngược. Trước đây, giá mua của NĐT chiến lược nước ngoài được xem như thước đo để xác định giá đấu khi VCB thực hiện IPO, thậm chí mức giá đó có thể tác động đến giá CP của ngành tài chính, NH nói chung. Khi quy trình được đảo ngược, giá IPO bình quân sẽ quyết định giá bán cho NĐT chiến lược nước ngoài (theo quy định hiện tại là không thấp hơn giá đấu bình quân).

Như vậy, hiện tại NĐT chiến lược nước ngoài của VCB là tổ chức nào phải chờ đến sau khi IPO thành công. Theo nhận định của một số nhà phân tích, việc đảo ngược quy trình cũng là hợp lý trong thời điểm này. "Việc IPO trước sẽ tạo cơ sở để VCB đàm phán với NĐT chiến lược", ông Nguyễn Hoàng Hải, Tổng Thư ký Hiệp hội Nhà đầu tư tài chính (Vafi), nhận xét.

Sẽ có "cuộc chiến" VCB?
Thị trường đã đón nhận thông tin thay đổi kế hoạch IPO VCB rất khác biệt. Theo một số NĐT có kinh nghiệm, khả năng thị trường niêm yết sẽ bị giằng co trước thời điểm đấu giá. "Với những "thế lực" muốn mua rẻ VCB, việc đầu tiên là phải "dìm" thị trường xuống bởi nếu "bà con" hưng phấn quá, giá đấu có thể trên trời" - một NĐT thâm niên cho biết.

Tuy nhiên, ý kiến khác lại nhận định khả năng giá đấu VCB bản thân nó sẽ không quá lạc quan vì ngay việc hoãn bán cho NĐT chiến lược nước ngoài và thay đổi kế hoạch CPH dường như tiềm ẩn điều gì đó không ổn. Nếu VCB được đối tác nước ngoài chào đón thì hình ảnh của VCB trong mắt NĐTTN cũng "lấp lánh" hơn nhiều. Ngoài ra, khi đó giá đấu IPO cũng sẽ được cộng thêm một phần giá trị của NĐT chiến lược nước ngoài với những cam kết và ràng buộc lâu dài với NH.

Tuy nhiên, từ góc độ phân tích, một số chuyên gia lại cảnh báo xu hướng "hình sự hoá" cuộc đấu giá VCB bằng cách nghĩ ra các kịch bản của các "thế lực" nào đó. Ông Lê Trung Thành. Phó trưởng bộ môn CK - Đại học Kinh tế quốc dân, cho rằng, không nên đánh giá quá mức cuộc đấu giá này vì thực tế suốt thời điểm tháng 10 vừa qua, thị trường bị ảnh hưởng chủ yếu bởi những thông tin không chính thức về VCB.

"VCB thực sự như thế nào từ các chỉ số tài chính cơ bản? Nếu như hệ thống NHTM trước đây, khi chỉ có 4 NHTM chiếm đến trên 70% thị phần tín dụng thì hiện tại rõ ràng thị phần của hệ thống các NHTMCP đang ngày càng lớn lên. Quan điểm cá nhân của tôi là hiện nay có nhiều NHTMCP có các chỉ số tài chính tốt hơn VCB. Hoạt động phát hành trái phiếu tăng vốn trước IPO cũng là yếu tố cần xem xét. Tôi cho rằng NĐT nên có cái nhìn bình tĩnh hơn để tránh những tác động không tốt đến thị trường", ông Thành nói.

Tuy nhiên, từ quan điểm ngược lại, ông Hải, Tổng Thư ký Vafi, lại cho rằng nên xem xét tới tiềm năng sau CPH của VCB: "Thực tế nhiều DNNN trước CPH không làm được bao nhiêu nhưng sau khi CPH lại tăng trưởng rất tốt. Đúng là hiện tại một số chỉ số cơ bản của VCB thấp hơn một số NHTMCP, nhưng VCB còn nhiều tiềm năng và lợi thế khác. Chẳng hạn tiềm năng bất động sản được hình thành qua một quá trình dài, mạng lưới rộng và đi kèm với đó là lợi thế về bất động sản, chi phí hoạt động sản xuất thấp...

Những tiềm năng này có thể được khai thác và phát huy sau khi CPH". Vậy thị trường sẽ bị tác động như thế nào từ việc IPO của VCB? Ông Quách Mạnh Hào, trưởng bộ phận phân tích của CTCK Thăng Long cho rằng, một quy luật đơn giản là mức cung nếu quá lớn thì giá cả sẽ bị tác động theo chiều hướng giảm.

Tuy nhiên cũng có ý kiến nhận định mức vốn sẽ IPO của VCB chỉ có 6,5%, tương đương khoảng 1.000 tỉ đồng, xấp xỉ quy mô giao dịch của một phiên trên thị trường niêm yết hiện tại. Do đó, nếu nói khả năng hút vốn thì tác động cũng không lớn mà chủ yếu sẽ là tác động tâm lý khi NĐT sử dụng mức giá IPO để làm mốc tham chiếu với các CP khác cùng ngành.


(theo LĐ)

Tóm lại là thất bại trong đàm phán giá bán cho ĐTCL mà ko chịu nhận , cứ vòng vo Tam Quốc đíu ra thế nào cả


++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++




Vietcombank: Trả bao nhiêu mà thấp?


Việc đột ngột thay đổi kế hoạch IPO của Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCB) gây xôn xao thị trường vài ngày qua đã có lời giải, theo một lãnh đạo VCB, nguyên nhân chính đó là các ứng viên đối tác chiến lược chưa đưa ra được mức giá và điều kiện chưa đáp ứng được kỳ vọng của VCB và Chính phủ.


Đó là một cách giải thích, nhưng trên thị trường thì các nhà đầu tư đang hiểu rằng, việc lựa chọn cổ đông chiến lược của VCB đã không thành công, ?othuận mua vừa bán? nhưng bên mua chưa trả tới mức mà bên bán chấp nhận. Kết quả là, nhà đầu tư nước ngoài giờ đây muốn trở thành cổ đông chiến lược của VCB sẽ phải chấp nhận mua với giá mà nhà đầu tư trong nước trả khi IPO ngân hàng này, thay vì tự quyết định thông qua đàm phán. Câu chuyện cổ đông chiến lược sẽ chỉ được tiếp tục bàn sau khi IPO, thế nhưng mức giá họ đã trả bao nhiêu mà không được chấp thuận, giá khởi điểm IPO của VCB sẽ được xác định thế nào?.là những vấn đề mà nhà đầu tư đang quan tâm.

Chưa có giá
Trao đổi với ĐTCK, vị lãnh đạo trên cho biết, VCB đang chuẩn bị những bước cần thiết để IPO trong tháng 12 tới. Cụ thể, trong tháng 11 này, VCB phải thực hiện các việc cần thiết như: công bố giá trị doanh nghiệp, xác định mức giá khởi điểm, trình kế hoạch IPO lên các cấp có thẩm quyền?Sau đó, chuẩn bị bản công bố thông tin, điều lệ mới của ngân hàng cổ phần, tổ chức các buổi giới thiệu cơ hội đầu tư vào Ngân hàng.
Hiện tại, việc xác định giá khởi điểm vẫn chưa được thực hiện, theo quy định hiện hành sẽ do cơ quan chủ quản (NHNN) công bố. Tuy nhiên, theo vị lãnh đạo này, việc xác định giá khởi điểm đối với trường hợp VCB chắc chắn sé có sự tham gia của nhiều cơ quan quản lý khác. Có một vấn đề là các nhà đầu tư nước ngoài đã tham gia đàm phán trong thời gian qua có rút lui sau ?ocú vấp? này không. Theo nguồn tin riêng của dautuchungkhoan.com thì hiện nay cả NĐT trong và ngoài nước đều im ắng. Có vẻ như cả hai khối ngoại và nội đang thăm dò nhau.

Còn theo vị lãnh đạo trên, VCB sẽ tiếp tục đàm phán với các đối tác sau IPO để đạt được những thỏa thuận trên cơ sở hài hòa lợi ích của nhà nước,VCB, đối tác chiến lược và lợi ích của cổ đông nhỏ lẻ. Cái mà VCB cần lad sự hỗ trợ kỹ thuật của các nhà đầu tư chiến lược. ?oVCB hướng tới trở thành một ngân hàng đại chúng, nên việc quan tâm tới lợi ích của cổ đông nhỏ bé sẽ mang lại sự phát triển bền vững, lâu dài cho Ngân hàng?, vị lãnh đạo này nói.

Giá không thấp so với?
Theo nghuồn tin đáng tin cậy mà ĐTCK có được thì các đối tác nước ngoài chào mua cổ phần của VCB ở mức giá tốt nhất so với mức giá của các ngân hàng khác đã bán cho đối tác chiến lược nước ngoài như ACB, Techcombank, VPBank,?


Giá trị của VCB đã được đơn vị tư vấn xác định giá cao gấp 9 lần giá trị sổ sách của VCB tính tới thời điểm 31/12/2006. Với tổng mức vốn chủ sở hữu gần 11.000 tỷ đồng thì giá trị của VCB được các nhà đầu tư nước ngoài xác định khoảng 90.000 tỷ đồng (gần 6 tỷ USD). Hay nói khác đi là gấp khoảng 20 lần vốn điều lệ (hơn 4.000 tỷ đồng) với thời điểm trên, quy đổi đơn thuần thì mức giá là 20 lần giá cổ phiếu theo mệnh giá 10.000 đồng/CP.

Theo lãnh đạo một quỹ đầu tư khá lớn tại Việt Nam (đề nghị không nêu tên), việc định giá của một doanh nghiệp theo phương pháp quốc tế thường được phân tích trên 3 cơ sở, đó là: Phân tích chiết khấu cổ tức để đưa ra giá trị nội tại của ngân hàng, dựa trên khả năng sinh lời dòng tiền hoặc tiềm năng cổ tức dài hạn của ngân hàng (DDA); phân tích các trường hợp mua bán tương đồng, so sánh với ngân hàng có vị thế tương tự ở các nước xung quanh như Trung Quốc, Ấn Độ, Indonexia?Với những thông số mà VCB đã có cũng như so sánh từ thị trường, việc xác định giá trị gấp khoảng 9 lần giá trị sổ sách của VCB là hoàn toàn có thể.

Vấn đề là các nhà đầu tư lớn nước ngoài đã không trả tới mức này giống như tin của một hãng thông tấn nước ngoài đã đưa (127.700 ?" 178.780 đồng/CP), và không hợp kỳ vọng của VCB và Chính phủ về khả năng tăng trưởng của Ngân hàng trong tương lai, và kết quả là việc IPO của VCB sẽ cơ bản giống với trượng hợp của Bảo Việt trước đây, đó là IPO trước, chọn cổ đông chiến lược sau.