VJC update - VCSC

Sẵn sàng cho quá trình phục hồi
• CTCP Hàng không Viet Jet (VJC) đã tổ chức ĐHCĐ năm 2020 tại TP. HCM với sự tham gia của
khoảng 200 cổ đông.
• VJC đặt mục tiêu cho năm 2020, bao gồm doanh thu đạt 36 nghìn tỷ đồng (-29% YoY) và LNTT
đạt 100 tỷ đồng (-98% YoY). Khi kế hoạch doanh thu và LNTT hoàn thành 97% và 9% dự báo
hiện tại của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo hiện tại, dù cần thêm
đánh giá chi tiết.
• Dù ban lãnh đạo của VJC chưa công bố KQKD sơ bộ quý 2/2020 trong ĐHCĐ, ban lãnh đạo
cho biết KQKD dự kiến sẽ tích cực hơn quý 1/2020, khi VJC ghi nhận khoản lỗ 989 tỷ đồng trong
quý 1/2020.
• Cổ đông thông qua cổ tức bằng cổ phiếu 25% cho năm tài chính 2018 và cổ tức cổ phiếu 50%
cho năm tài chính 2019. ĐHCĐ ủy quyền cho HĐQT của VJC quyết định thời gian thực hiện 2
đợt cổ tức này. Trong năm 2020, ĐHCĐ cũng ủy quyền cho HĐQT quyết định mức cổ tức dựa
theo diễn biến kinh doanh của VJC trong năm.
• Cổ đông của VJC ủy quyền cho HĐQT quyết định (1) giao dịch với tổng giá trị vượt quá 50%
tổng tài sản của VJC; (2) đầu tư/thoái vốn đối với tài sản có tổng giá trị vượt quá 50% tổng tài
sản của công ty; (3) các giao dịch với các bên liên quan với tổng giá trị vượt quá 30% tổng tài
sản của VJC. Chúng tôi cho rằng việc ủy quyền này sẽ cho phép VJC nhanh chóng nắm bắt cơ
hội tăng lượng tiền mặt của công ty có thể từ việc thoái vốn và các giao dịch bán máy bay nhằm
cải thiện thanh khoản.
Sự phục hồi bắt đầu với các chuyến bay trong nước. Ban lãnh đạo chia sẻ rằng số lượng các
tuyến bay trong nước của VJC đã phục hồi trở lại mức trước dịch COVID-19 và công ty kỳ vọng ghi
nhận tăng trưởng trong các chuyến bay trong nước trong tháng 7/2020. VJC cũng chia sẻ rằng đã
mở 8 đường bay trong nước mới nhằm tăng số lượng tuyến bay lên 53.
Các chuyến bay quốc tế sẽ được thực hiện trở lại trong năm 2020. VJC cho biết sẽ vẫn giữ kế
hoạch mở rộng khi sẽ bổ sung 12 máy bay mới vào đội bay với giả định rằng các chuyên bay quốc
tế sẽ được thực hiện trở lại trong năm 2020. Với kế hoạch này, VJC sẽ có 90 máy bay trong đội
bay tính đến cuối 2020. Ban lãnh đạo của chia sẻ rằng công ty sẽ có cơ hội nhận bàn giao máy bay
từ Airbus trong năm 2020 với các điều khoản và chiết khấu thương mại tốt hơn. Chúng tôi cho rằng
hoạt động bán máy bay sẽ là yếu tố chủ yếu đóng góp LNST cho VJC năm 2020.
Tìm các giải pháp để giảm thiểu tác động từ dịch COVID-19. Ngoài nhận được các hỗ trợ từ
Chính phủ trong cắt giảm thuế và phí, VJC cũng nỗ lực đưa ra các hành động nhằm tối ưu hóa chi
phí và chuẩn bị cho sự phục hồi bao gồm (1) thương lượng với các nhà cung cấp nhằm giảm/hoãn thanh toán; (2) dự phòng nhiên liệu (cả vật lý & tài chính); (3) tự thưc hiện dịch vụ mặt đất tại sân bay Nội Bài; (4) chuyển đổi máy bay thành máy bay chở hàng nhằm tận dụng nhu cầu gia tăng cho hàng hóa hàng không.