VND: Giao lưu trực tuyến với NĐT tháng 6: Đáy W hình thành? Cơ hội thị trường tháng 6

VNDIRECT: Giao lưu trực tuyến với NĐT tháng 6: Đáy W hình thành? Cơ hội thị trường tháng 6!
04:12 PM | 06/06/2011 | VNDIRECT

VNDIRECT tổ chức Diễn đàn Thị trường tháng 6/2011 tại Brokerhouse số 1 Nguyễn Thượng Hiền.

​

Mở đầu Diễn đàn, ông Đặng Nguyên Cường - Chuyên gia nhận định thị trường trình bày diễn biến vĩ mô từ đầu năm đến nay.
Nhận định: Đây là thời điểm khó khăn của kinh tế Việt Nam, do tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế, cũng như một số vấn đề đã tồn tại trong suốt giai đoạn vừa qua đến giai đoạn này bắt đầu bộc lộ. Trước những diễn biến bất thường của tình hình vĩ mô, Chính phủ đã ra nghị quyết 11, đưa mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô lên hàng đầu, nhấn mạnh sử dụng biện pháp thắt chặt tiền tệ và cắt giảm đầu tư công. Các bước điều hành tiếp theo bao gồm có:

1. Siết lại hoạt động kinh doanh ngoại hối:
- Tăng tỷ giá liên ngân hàng lên 20.693, biên độ giao dịch từ +/-3% xuống +/-1%.
- Tăng 1% dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ.
- Áp trần lãi suất huy động $ dưới 2%.
- Mở rộng đối tượng kết hối, các tập đoàn, TCT nhà nước phải bán $ cho NH từ 1/7.
- Xóa bỏ kinh doanh vàng miếng. Các ngân hàng bắt buộc dừng huy động và cho vay bằng vàng.

2. Chính sách tiền tệ thắt chặt:
- Tăng lãi suất OMO lên 15%, lãi suất tái cấp vốn 14%, lãi suất tái chiết khấu lên 13%.
- Giới hạn tăng trưởng tín dụng 2011 dưới 20%, tổng phương tiện thanh toán 28%.

Ông Cường tiếp tục đề cập đến những ảnh hưởng của việc thắt chặt tiền tệ và tài khóa kể từ đầu năm đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp:

1. Doanh nghiệp gánh nặng nợ nần
2. Chứng khoán lao dốc
3. Bất động sản rớt giá
4. Ngân hàng chịu rủi ro nợ xấu

Thị trường hiện tại trong tình trạng tranh tối tranh sáng


Điểm tối
Điểm sáng
Áp lực tỷ giá còn đáng lo ngại (thâm hụt thương mại, nợ nước ngoài...)
CPI có dấu hiệu chững lại đà tăng
BĐS khả năng đóng băng thời gian dài
Lãi suất huy động đang hạ nhiệt
Nhiều DN trước nguy cơ phá sản
Lãi suất interbank giảm nhiệt
SBV thắt chặt đến cùng, tăng dự trữ bắt buộc
Bắt đầu có tín hiệu tìm cách tháo gỡ khó khăn cho DN
Cửa tăng giá điện, xăng dầu còn cao
Các NH bán $ cho SBV, tương ứng một lượng tiền đồng được cung ra.
Sẽ còn những vụ như Vinashin?
Dự trữ ngoại hối tăng

Ông Cường đưa ra các con số thống kê trong 5 tháng đầu năm 2011

Các chỉ tiêu

VN-Index (so với đầu năm)
- 8.8%
HNX-Index (so với đầu năm)
- 34.9%
KL giao dịch TB 20 ngày (so với đầu năm)
- 58.7%
Vốn hóa thị trường (so với đầu năm)
- 14.5%
Số cổ phiếu tăng giá
22
Số cổ phiếu giảm >50%
160
Số cổ phiếu dưới mệnh giá
286/644
Số DN báo lỗ quý 1
48/507
PE VNDIRECT 50
9.74
PB VNDIRECT 50
1.67


Trong đó, một số nhóm cổ phiếu có diễn biến đáng chú ý.

1. Danh sách cổ phiếu tăng/giảm mạnh nhất

​

2. Danh sách bluechips có tỷ lệ cổ tức cao

​

3. Danh sách cổ phiếu có KQKD quý 1 tốt nhất

​

​

4. Nhóm cổ phiếu đầu cơ

​

Câu hỏi của bạn [email protected] Ngày 30/6 là hạn phải hạ chỉ tiêu tín dụng phi sản xuất, liệu các NH có hoàn thành?

Trả lời:
- Theo công bố của Ngân hàng nhà nước, đến đầu tháng 4 vẫn có khoảng 24 ngân hàng chưa đảm bảo được tỷ lệ. Tuy nhiên hiện tại tính chung toàn hệ thống, dư nợ tín dụng phi sản xuất chỉ ở mức 17%, nên nhìn chung trên toàn hệ thống sẽ đáp ứng đúng thời hạn.
- Vẫn còn vài ngân hàng có tỷ lệ lên tới 30-40% và khó có khả năng hạ tỷ lệ kịp thời hạn.
- Dòng tiền sẽ bị ảnh hưởng do một bộ phận nhà đầu tư phải bán chứng khoán đi để trả lại khoản tín dụng cho ngân hàng.

Câu hỏi của anh Nguyễn Đình Quang: Chính phủ vừa điều chỉnh lại con số CPI và GDP của năm nay, liệu có diễn biến gì mới về tình hình vĩ mô?

Trả lời:
- Mới đây Chính phủ đã điều chỉnh lại con số tăng CPI năm nay ở dưới 15%, so với kế hoạch trước đó là 7%. Nhưng vẫn có nhiều tổ chức nước ngoài ra báo cáo dự đoán CPI năm nay của Việt Nam tăng gần 20%.
- Tuy nhiên, cũng có đôi chút lạc quan khi chính phủ đã đặt con số GDP vào bên cạnh chỉ tiêu CPI, và trong các phát biểu gần đây của các quan chức chính phủ cũng cho thấy quan điểm khi thấy CPI có dấu hiệu hạ nhiệt, thì xem xét khả năng giảm mặt bằng lãi suất.
- Đây là lần đầu tiên trong năm Chính phủ nói tới mục tiêu tăng trưởng bên cạnh mục tiêu ổn định, khác với quan điểm trước đây chỉ tập trung vào ổn định kinh tế vĩ mô, hé mở khả năng nới lỏng dần chính sách tiền tệ.


Diễn đàn bước sang phần 2 của chương trình, ông Nguyễn Tuấn Anh, Giám đốc Môi giới trình bày về chiến lược trading cổ phiếu, nhằm giúp nhà đầu tư xác định các quy tắc giao dịch nhất quán, tránh bị các tác động cảm tính.

​

Ông Tuấn Anh giới thiệu một trong những nguyên tắc giao dịch được công nhận rộng rãi, đó là mô hình giao dịch W M, tương ứng với việc nhận diện thị trường lên hay xuống, ra quyết định mua hay bán.

​

Ông Tuấn Anh có dẫn chứng mô hình vào việc đầu tư vào 15 bluechips thanh khoản cao nhất thị trường trong vòng 3 năm, kết quả cho thấy mô hình hoạt động hiệu quả.

NĐT Tô Vũ Hà hỏi: Khi thị trường mới bắt đầu thể hiện một xu hướng đảo chiều mà mình chưa chắc chắn, có chiến lược phân bổ danh mục hoặc giao dịch như thế nào để giảm thiểu rủi ro tốt nhất?

Trả lời:
Trong trường hợp MUA:
- Quy tắc thứ nhất: Không bao giờ bắt đáy, vì vậy phải đợi thị trường hội tụ rõ các đặc điểm củng cố xu hướng
- Phân bổ danh mục khi chưa có sự chắc chắn như hình sau:

​

Do rủi ro thị trường tiếp tục giảm điểm, nên phải đợi thị trường hình thành vế phải của "W". Điều kiện mua là tại mũi tên thứ nhất, mua lần 1 khi xuất hiện nến trắng, tức giá đóng cửa cao hơn mở cửa và cao hơn đỉnh trước của "W"
Thông thường khi vượt đỉnh trước, thị trường sẽ có điều chỉnh, sau đó tăng trở lại, sẽ mua vào lần 2.
Lần 1 mua nhỏ hơn 50% (khoảng 30 -40% là tốt nhất) số tiền mà mình muốn giải ngân vào mã. Do khi thị trường tốt, sẽ xuất hiện nhiều mã tốt hàng loạt vì vậy tổng số tiền đầu tư phải cân nhắc phân bổ để còn dành cơ hội cho các mã khác
Tương tự với quyết định BÁN: khi chữ M hình thành và đường giá nhúng xuống thấp hơn đáy trước.

​

Lần đầu tiên bán 50 – 70% để thực hóa lợi nhuận trước. Trong trường hợp thị trường bật lại sau đó vẫn còn 1 phần cổ phiếu để dành. Nhưng một khi điều chỉnh mà giảm tiếp thì kiên quyết bán hết phần còn lại.
Ông Tuấn Anh lưu ý nhà đầu tư tích cực mở lại đồ thị, xem lại những gì đã diễn ra trong quá khứ để rút kinh nghiệm cho mình.

NĐT Phạm Thủy Tâm hỏi: Mô hình "W" khi hình thành rồi có khả năng bị phá vỡ hay không? Nếu lỡ vào khi đáy phải "W" vượt đỉnh rồi mà mô hình vỡ thì phản ứng ntn?

Trả lời:
Ông Tuấn Anh khẳng định không có một mô hình nào chắc chắn, vì vậy xác suất sai vẫn có và vấn đề là phải chấp nhận rủi ro đó và trong trường hợp sai thì sửa sai như thế nào?
"W" chỉ hoàn thiện khi vế phải phải vượt đỉnh của vế trái. Ví dụ HNXINDEX kể từ đầu năm đến nay

​

Trường hợp sai: tháng 3 (vòng tròn thứ 2) "W" hình thành nhưng không vượt đỉnh trước, vì vậy sau đó vẫn giảm giá. Tuy nhiên một khi "W" hình thành rất khó phá vỡ, khu vực vòng tròn thứ 2, chuỗi giảm điểm sau đó có biên độ hẹp, vì vậy vẫn có cơ hội thoát ra với những ai tin tưởng vào mô hình "W" và trót mua vào hồi giữa tháng.

NĐT Nguyễn Ngọc Khanh hỏi: Ðáy W hiện tại đã hình thành chưa và ngày mai đua trần mua vào được không? Target là index sẽ lên bao nhiêu?

Trả lời:
W đã hình thành giống như bản tin Tư vấn đầu tư đã nhận định, bắt đầu từ hôm 1/6, và target của index quý vị có thể xem lại trên website của công ty.

NĐT Phan Minh Anh hỏi: Một mô hình "W" mất bao lâu để hoàn tất?

Trả lời:
Mỗi người có một nhịp đầu tư khác nhau, tùy thuộc vào góc nhìn mà W to nhỏ khác nhau. Tại thời điểm hiện tại W cho ngắn hạn nên thời gian hình thành ngắn, chỉ bắt đầu từ ngày 25-26 tháng trước, đến nay đã có rất nhiều tín hiệu khẳng định.

NĐT Nguyễn Mai Anh hỏi: Cá nhân anh Tuấn Anh có tham gia thị trường thời điểm này không? Nếu có thì nên hướng đến những cổ phiếu nào?

Trả lời:
Tôi có tham gia thị trường trong thời điểm này và mọi quyết định đầu tư đều dựa trên phân tích mô hình "W" của thị trường chung cũng như của từng cổ phiếu cụ thể. Các bạn có thể tự xem đồ thị sẽ thấy mô hình này đã xuất hiện ở nhiều nhóm cổ phiếu. Để tránh mang tiếng làm giá cổ phiếu, tôi xin phép không nêu tên các mã trong danh mục của tôi ở đây.

Câu hỏi của NĐT có số điện thoại 0904803xxx : Khi phân tích mô hình "W" này, mình áp dụng với Index hay từng cổ phiếu riêng biệt?

Trả lời: Thực tế, Index biểu hiện bức tranh chung của thị trường, khi index hình thành "W" thì nhiều mã trên thị trường cũng sẽ xuất hiện "W" và sẽ là cơ hội để chúng ta đầu tư. Nhà đầu tư phải xem xét tính đồng thuận giữa thị trường và các cổ phiếu để có quyết định đầu tư, tỷ lệ đồng thuận của cổ phiếu càng lớn thì tỷ lệ bền vững của mô hình "W" của thị trường càng cao.

Trường hợp các cổ phiếu lớn chi phối điểm số VNINDEX, "W" có thể hình thành ở thị trường chung nhưng không có nhiều cổ phiếu lựa chọn để đầu tư

Trường hợp thị trường không có "W", cổ phiếu có "W" thì khi đầu tư phải nhận thức rủi ro hệ thống của cổ phiếu sẽ lớn. Vì nếu thị trường xấu mà một cổ phiếu đi ngược thì rất có thể sau đó sẽ bị hiệu ứng xấu của toàn thị trường.

Phần 3 của chương trình, ông Trần Anh Dũng, Trưởng phòng Dịch vụ Quản lý danh mục giới thiệu chiến lược đầu tư theo 5 bước sóng của Elliot. Quý vị có thể xem chi tiết lý thuyết chiến lược này ở file đính kèm sau khi hội thảo kết thúc.



Ông Dũng dẫn chiếu thị trường trong giai đoạn hiện tại và nhận diện cơ hội thị trường tháng 6 này.
- Thị trường biến động theo chu kỳ bùng vỡ, có tính lặp lại và mỗi chu kỳ bao gồm 5 bước sóng chủ và 3 bước sóng điều chỉnh.
- Tính từ tháng 12/2010 đến hiện tại, HNX đã hình thành xong một chu kỳ xuống với 5 bước sóng, xác suất xảy ra một đợt nảy lại trong thời điểm này là rất cao, mức độ và thời gian sẽ tỷ lệ tương ứng với độ suy giảm và khung thời gian của chu kỳ đó
- Thị trường commodities đang có dấu hiệu vỡ. Bạc tạo đỉnh, oil bắt đầu downtrend, các loại hàng hóa khác cũng trong giai đoạn tương tự, dẫn đến áp lực lạm phát cho thị trường Việt Nam thời gian tới xuống, kỳ vọng một giai đoạn nới lỏng tín dụng từ chính phủ.
Cả mô hình trading ngắn hạn theo W và Elliot đều đồng thuận cho một nhịp nảy lại thị trường, có thể thấy xác suất cơ hội thị trường trong tháng 6 rất cao.

Tiếp theo, diễn đàn bước vào phần thảo luận với không khí cởi mở, thân thiện.
Bác Dương Đức Quyết, một nhà đầu tư lâu năm tại VNDIRECT chia sẻ: Tại thời điểm đỉnh tháng 12/2010, thị trường ở khoảng hơn 120 mà giờ còn 70, tức mức giảm tương đối lớn, thị trường tương đối hấp dẫn nhưng việc áp dụng Elliott phức tạp, rất mong có nhiều buổi hội thảo mang tính chất chia sẻ như vậy.

​

NĐT Trần Thị Thúy hỏi: Yếu tố quan trọng nhất để khẳng định "W"?
- Về mặt trực diện, đồ thị giá hình thành W, khối lượng giao dịch tại vế thứ 2 thường cao hơn so với vế thứ nhất. Quan trọng nữa là đường giá sẽ phải vượt lên trên đỉnh bên trái của "W", nếu không sẽ dễ gặp thất bại như thị trường hồi tháng 3 vừa rồi

NĐT có địa chỉ email [email protected] hỏi: Hiện tại thị trường xuất hiện nhiều cổ phiếu có 'W", nên đầu tư vào những nhóm cổ phiếu nào?

Dưới góc độ kỹ thuật, không quá quan trọng mã thuộc ngành nào. Quan trọng là giá hình thành mô hình xong xuôi, tức có xung lực tốt và điểm nữa là thanh khoản của cổ phiếu đó phải cao.
NĐT có địa chỉ email [email protected] hỏi: Bạn đánh giá thế nào về con số khoản phải thu 11.000 tỉ trên BCTC Q4 -2010 của các CTCK mà báo chí thường nhắc tới? Liệu đây có phải là con số cần giải chấp như nhiều người vẫn rêu rao, dọa nạt không?

- Con số 11.000 tỷ khoản phải thu, cũng như mới đây có nơi công bố khoản nợ ngắn hạn của các CTCK là khoảng 30.000 tỷ đồng, tuy nhiên đây không phải là con số chính xác về lượng margin của khách hàng, nên nhà đầu tư cần lưu ý kỹ khi tiếp nhận thông tin.
- Việc hỗ trợ vốn là hoạt động thông thường của các CTCK, và ngày 1-8 tới khi bộ tài chính chính thức cho phép CTCK thực hiện nghiệp vụ này thì quy mô sẽ còn tiếp tục gia tăng.
- Hiện tại không nơi nào đánh giá chính xác quy mô giải chấp là bao nhiêu, còn đối với VNDIRECT, không có nhiều giải chấp cũng như không có nhiều tài khoản thuộc diện nợ xấu.

Do thời gian có hạn nên chương trình giao lưu kết thúc vào lúc 16 giờ 25.

Để xem Tài liệu hội thảo, Quý khách vui lòng tải file bên dưới
​

File đính kèm : 1106_NguyenTuanAnh_W_ModelTrading.pdf 1106_TranAnhDung_ElliotStrategyInvestment.pdf 1106_DangNguyenCuong_MacroOverview.pdf