Vnindex lập lại lịch sử.

Các bác xem qua bài này nhé
http://www.atimes.com/atimes/Southeast_Asia/LB10Ae01.html

Ý tôi mắc cười cái dòng bôi đỏ của bác kìa. Thị trường nó đi đâu không phải do mình vẽ. Mình vẽ cái chart chẳng qua là phân tích cái hướng đi, dự đoán xem thị trường sẽ đi đâu về đâu thôi mà bác, bác nói vậy có phải dân Pro ko vậy?

Một lần nữa kịch cũ được soạn lại. Vnindex đã bị đánh úp trong phiên 3 giao dịch khớp lệnh định kỳ giống như phiên giao dịch ngày 13/01/2010. Trong phiên giao dịch ngày 13/01 các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã hoàn toàn bất ngờ khi BB đã dùng 9 triệu cổ phiếu để kích vnindex đảo chiều và những tác động từ đây đã lan tỏa mạnh sang sàn Ha ở 30 phút sau đó. Ngày hôm nay cũng vậy, những phút cuối trên mạng lan đi thông tin sẽ giảm dự trữ bắt buộc và chỉ với 5 triệu cổ phiếu vnindex tuy không đảo chiều tăng nhưng cũng đủ truyền một làn sóng sang sàn Ha để 30 phút cuối sàn Ha đảo chiều tăng và giao dịch đã sôi động hẳn lên. Một lần nữa con bài giao dịch khớp lệnh định kỳ đã được tung ra và có hiệu quả tức thì.
Một lần nữa BB đã cho thấy việc điều khiển thị trường trong một vài phiên là nằm trong tay họ và họ muốn là được.

Thế đỉnh đợt này có trên 600 không bác

Nhiều chú ếch ngồi đáy giếng mà cứ đòi bắt bài BBs nhỉ?? Éo dám nhập hàng nên cứ đi đâu lại khóc BBs này BBs nọ

Chẳng hiểu sao F319 lại có nhiều loại vô học thế chứ. Bó tay
Tại sao không học tập các bác Xlight, Ssa, ... đi.

540 qua không nổi nói gì tới 600 hả bác.

Mời bác tham khảo bài viết của bác Giang Le

First domino



Năm cùng tháng tận mà Asia Times (qua link của GS Trần Hữu Dũng) tặng cho VN cái title Asia's first domino mới chán chứ. Nhưng đọc bài này xong ... thở phào yên tâm đi ăn Tết , lý thuyết domino đã không đúng 35 năm trước, lần này chắc cũng vậy.


Vậy điều gì làm Shawn Crispin của AT lo cho VN quá vậy? Bài báo khá dài dòng, rối rắm, nhưng có lẽ điều làm Crispin lo ngại là lạm phát và tỷ giá. Tác giả bài này chắc chưa biết NHNN vừa phá giá thêm 3.3%, chỉ hai ngày sau khi thống đốc Nguyễn Văn Giàu trả lời phỏng vấn VNEconomy ngụ ý NHNN không muốn tiếp tục phá giá. Thông đốc Giàu nói đúng, phá giá sẽ tạo áp lực lên lạm phát. Tuy nhiên có lẽ ông không để ý rằng không phá giá, trong hoàn cảnh đa số người dân và doanh nghiệp cho rằng VNĐ đang overvalued, cũng gây ra inflation expectation. Việc người dân và doanh nghiệp (kể cả các "đầu tàu kinh tế" SOE) hoarding USD là bằng chứng của cái expectation này. Tôi đồng ý với Crispin ở điểm này.


Nhưng lập luận của Crispin cho rằng NHNN thiếu khả năng và ý định (ability and willingness) kiểm soát lạm phát có lẽ đi quá xa. Không một ngân hàng trung ương nào không muốn kiểm soát lạm phát (và thiểu phát), NHNN VN cũng không phải ngoại lệ. Trong một vài thời điểm VN có thể đã quá chú trọng vào tăng trưỡng dẫn đến lạm phát tăng cao, hoặc có thể đã accommodate các chính sách fiscal của chính phủ nên "vô tình" bơm quá nhiều liquidity ra nền kinh tế. Nhưng đó là những trade off mà bất kỳ ngân hàng trung ương nào cũng phải đối mặt, cái chính là khả năng đánh giá/phân tích tình hình và đưa ra những quyết định đúng đắn và kịp thời. Quan điểm của tôi là NHNN có chính sách sai lầm chứ không phải không có willingness.


Nói NHNN VN không có khả năng kiểm soát lạm phát cũng hơi quá. NHNN có đầy đủ các công cụ tiền tệ như các ngân hàng trung ương khác, thậm chí còn có khả năng "ra lệnh" cho các NHTM tăng/giảm credit growth một cách trực tiếp, điều mà Fed, ECB, BoE... không thể làm được (đúng hơn là không được phép làm). Bên cạnh NHNN, Bộ Tài chính VN còn có cơ quan quản lý giá, bất kỳ lúc nào cũng có thể đặt giá trần cho các mặt hàng thiết yếu, điều mà các nước phát triển đa phần cũng không làm được. Do đó có thể nói VN hoàn toàn có khả năng kiểm soát được lạm phát, vấn đề là chính phủ có chấp nhận các trade off về phát triển kinh tế để kiềm chế lạm phát hay không thôi.


Vấn đề tỷ giá cũng vậy, NHNN hoàn toàn có ability và willingness điều chỉnh tỷ giá. Tôi nghĩ thống đốc Giàu trả lời phỏng vấn bên trên chỉ có tính tactical thôi (tuy có thể bị credibility damage), chứ NHNN thừa hiểu phá giá là biện pháp duy nhất để phục hồi lại external balance của VN. Phá giá nhanh, quyết liệt để đưa VNĐ về đúng vị trí của nó (vd PPP equilibrium hay BEER) sẽ giúp giải tỏa risk/uncertainty cho các doanh nghiệp, kể cả các FDI investors. Capital account của VN còn đóng nên NHNN không phải lo ngại về capital flight hay currency attack.


Vấn đề original sin chắc chắn có nhưng không quá serious, nên nhớ VNĐ bị overvalued chủ yếu vì lạm phát quá cao. Trước đây vay 1 USD đổi được 15000 VNĐ, bây giờ phải trả 19000 VNĐ nhưng nếu số tiền đi vay được đầu tư hiệu quả thì sản phẩm bán ra đã tăng giá ít nhất với tốc độ tăng lạm phát, đủ để bù cho chênh lệch tỷ giá. Còn nếu đồng tiền đi vay đầu tư không hiệu quả thì đó là vấn đề khác chứ không phải original sin và không phải trách nhiệm của NHNN. Tóm lại, điều chỉnh tỷ giá hoàn toàn manageable và không phải là drama gì lớn cho nền kinh tế. Cái chính là liệu NHNN có bị các tác động non-economic khi ra quyết định điều chỉnh tỷ giá hay không, có lẽ không sau lần điều chỉnh thứ hai này. Philosophy điều hành kinh tế VN vẫn là "dò đá qua sông" hay theo như JPM's Sriyan Pietersz nói: "learning by doing".


Bỏ qua khả năng contagion ra các nước châu Á khác vô cùng nhỏ (domino theory), tôi cho rằng Shawn Crispin đã sai lầm khi cho rằng VN sẽ là quân domino đầu tiên sụp đổ. Rủi ro về lạm phát và tỷ giá có thật và khá lớn, nhưng tôi không nghĩ các policy makers của VN không có ability và willingness đối phó với những rủi ro đó. Có điều họ còn phải cân nhắc nhiều khía cạnh, đại hội Đảng năm tới là một trong những yế tố có ảnh hưởng lớn đến các chính sách kinh tế.


Update: Mới tìm được link này từ blog Krugman: Latvia's GDP giảm 18% QoQ trong Q4 2009 và IMF dự báo sẽ giảm tổng cộng 30% peak-to-trough. Lý do chính theo các tác giả của bài nghiên cứu là nước này đã cố gắng bảo vệ tỷ giá overvalued của mình quá lâu. Undervaluation có thể có ích (như trường hợp TQ) còn overvaluation chưa bao giờ có lợi (eg Latvia hiện tại hay Thailand thời 97-99).

thế nào là vô học! Chú ít lời anh còn nể cứ ngồi đấy mà lải nhải nào là kéo xả nào là BBs thế này thế nọ anh khinh! Éo phải là BBs nên cứ như êch ngồi đáy giếng đoán mò còn gì

Chú ngây thơ lắm chú à! Mấy cái nick chú nhắc éo bao giờ xuất hiện thôi nhưng nick ảo chắc có vài chục cái! Chú còn ngây ngô lắm mà đòi BBs này BBs nọ