VNM - Tiêu dùng nội địa cải thiện, xuất khẩu tăng trưởng

DTT và LNST Q3.2025 lần lượt đạt 16.953 tỷ đồng (+9,1% yoy) và 2.527 tỷ đồng (+5,1% yoy). Doanh thu quý 3 lập đỉnh mới nhờ xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ. Luỹ kế 9T.2025, DTT ghi nhận 46.612 tỷ đồng (+0,7% yoy), trong đó doanh thu nội địa giảm -2,2% yoy và doanh thu nước ngoài tăng 13,7% yoy.

Biên lợi nhuận gộp quý 3 đạt 41,8%, giảm nhẹ 0,2% so với quý 2 do doanh thu tăng mạnh chủ yếu đến từ kênh xuất khẩu, trong khi nguyên vật liệu cho các sản phẩm xuất khẩu chủ yếu là sữa bột nhập khẩu giá cao.

ĐÁNH GIÁ

• Tiêu thụ sữa kỳ vọng cải thiện, động lực tăng trưởng từ các sản phẩm mới: Các chính sách mới về thuế thu nhập cá nhân sẽ giúp thu nhập khả dụng của người dân tăng, kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng ngành hàng tiêu dùng từ năm 2026. Bên cạnh đó, VNM liên tục ra mắt các sản phẩm mới phù hợp với nhu cầu của người tiêu dùng.
• Biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện: Giá sữa bột đầu vào đang có dấu hiệu giảm mạnh và dự báo duy trì ở mức thấp trong thời gian tới. Giá đường cũng duy trì ở mặt bằng thấp. Chiến lược marketing hiệu quả, chuyển đổi số giúp nâng cao hiệu quả hoạt động: VNM liên tục mở mới cửa hàng, hệ thống các cửa hàng sẽ là các trung tâm giao nhận cho kênh TMĐT. Việc áp dụng công nghệ trong hoạt động cũng hỗ trợ VNM tiết kiệm chi phí vận hành.
• Thị trường nước ngoài vẫn là điểm sáng: Doanh thu xuất khẩu dự báo tiếp tục tăng trưởng nhờ danh mục sản phẩm đa dạng.