VOS – Lợi nhuận cốt lõi tăng

Đúng rồi bro.

Có lý

Giá cước neo cao đối mặt với áp lực từ hiệu suất khai thác thấp và chi phí nhiên liệu tăng

• Trong 1Q26 VOS ghi nhận doanh thu đạt 709 tỷ đồng (-26% q/q, +53% n/n), đồng thời chính thức có lãi trở lại với Lợi nhuận gộp đạt 39 tỷ đồng. Chi tiết các mảng: • Mảng thương mại: Doanh thu duy trì ở mức 110 tỷ đồng (chiếm 16% tổng doanh thu, -60% n/n) với Lợi nhuận gộp khiêm tốn đạt 1 tỷ đồng.
  • Mảng vận tải: Doanh thu tăng vọt lên 599 tỷ đồng (chiếm 84% tổng doanh thu, -3% q/q, +30% n/n). Chúng tôi có các ghi nhận sau:
  • Tăng trưởng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi giá cước neo ở mức cao, bù đắp hiệu quả cho mức mở rộng mạnh mẽ 49% n/n về trọng tải đội tàu—nhiều khả năng là hệ quả từ những gián đoạn vận hành do xung đột Iran.
• Hiệu suất khai thác đội tàu sụt giảm cùng với chi phí nhiên liệu tăng cao đã hạn chế Biên LNG ở mức 6.5% (+14.0 đpt n/n). Đáng chú ý, các yếu tố bất lợi này đã khiến Biên LNG thu hẹp 9.5 đpt q/q, mặc dù giá cước 1Q26 vẫn có xu hướng cao hơn mức của 4Q25.
• Chi phí tài chính tăng gấp đôi lên 13 tỷ đồng (so với mức 6 tỷ đồng của 1Q25), do các khoản đầu tư mở rộng đội tàu lớn và môi trường lãi suất cao.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 4 tỷ đồng, hồi phục so với khoản lỗ 54 tỷ đồng trong 1Q25.

Triển vọng 2Q26F khả quan nhờ giá cước duy trì ở mức cao

• Giá cước trung bình của tàu hàng rời Supramax trong 2Q26F dự kiến sẽ cao hơn 69% n/n, dựa trên các hợp đồng kỳ hạn tuần thứ 19 trên sàn Baltic. Khi các điểm nghẽn trong chuỗi cung ứng năng lượng dần được tháo gỡ, chúng tôi kỳ vọng VOS sẽ cải thiện hiệu suất khai thác đội tàu và tối ưu hóa Biên LNG tốt hơn