VSC cổ phiếu tăng trưởng

CTCP Container Việt Nam (HSX: VSC) có quý thứ hai liên tiếp ghi nhận doanh thu tăng trưởng svck với doanh thu trong Q4/2023 đạt 625,9 tỷ đồng (+20,4% svck). Lợi nhuận gộp đạt 190,3 tỷ đồng (+24,8% svck) và biên LNG gộp đạt 30,4% (tăng nhẹ 1,1% so với biên LNG trong Q4/2022).

Chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) ghi nhận 50,5 tỷ đồng (-4,9% svck). Tuy nhiên khoản mục nợ vay ngắn và dài hạn tăng 72,3% so với giai đoạn đầu năm lên 1.565 tỷ đồng, dẫn tới chi phí nợ vay ghi nhận tăng gấp 10 lần svck, đạt 44,1 tỷ đồng . Do đó, LNTT thu hẹp chỉ còn tăng 4,8% svck, đạt 96,1 tỷ đồng.

Lũy kế cả năm 2023, VSC ghi nhận doanh thu đạt 2.180,9 tỷ đồng (+8,6% svck) và LNTT đạt 268 tỷ đồng (-44,6% svck), lần lượt hoàn thành 96,9% và 103,1% kế hoạch cả năm. Đáng chú ý, mức giảm đáng kể svck của LNTT là do tác động của chi phí vận hành, và chi phí nợ vay để tài trợ cho các hoạt động M&A. Trong đó, chi phí SG&A ghi nhận 227 tỷ đồng (+23% svck), và chi phí nợ vay ghi nhận 170,5 tỷ đồng so với 1,1 tỷ đồng ghi nhận trong 2022.

Tổng tài sản của VSC đạt 5.187 tỷ đồng tại ngày 31/12/2023, tăng 18,8% so với đầu năm chủ yếu bởi mức tăng 998 tỷ đồng đầu tư vào CT TNHH Cảng Nam Hải Đình Vũ với 35% quyền biểu quyết. Để tài trợ cho khoản đầu tư này, mục vay và nợ thuê tài chính dài hạn cũng tăng thêm 106,6%, đạt 1.446 tỷ đồng.

VSC hiện đang rất tích cực đầu tư thêm các dự án thông qua hoạt động M&A. Cụ thể, VSC vừa chi khoảng 82 tỷ đồng để nâng sở hữu của mình trở thành cổ đông lớn tại CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HSX: HAH) từ 2,96% lên 5% vốn điều lệ (tương đương 5,2 triệu cổ phiếu) vào ngày 30/01/2024. VSC cũng đồng thời đang thực hiện chào bán cổ phần huy động thêm 1.333 tỷ đồng nhằm nhận chuyển nhượng thêm 44% vốn điều lệ tại cảng Nam Hải Đình Vũ trong năm 2024.

Thương vụ hoàn tất mua lại cảng Nam Hải Đình Vũ sẽ giúp VSC cải thiện kết quả tài chính sau hợp nhất kinh doanh do cảng này hiện chiếm khoảng 10% thị phần khai thác hàng hóa tại sông Cấm – Hải Phòng. Thêm vào đó, việc vận hành đồng thời 3 cảng có vị trí liên tiếp nhau là VMIC Đình Vũ, Nam Hải Đình Vũ, và Xanh VIP giúp VSC tối ưu hóa chi phí vận hành, cũng như hạn chế tình trạng chuyển tàu ra làm hàng tại các cảng khác khi trùng lịch. Đây là một trong những vấn đề khiến VSC phát sinh tỷ lệ chi phí mua ngoài cao trong thành phần giá vốn dịch vụ (chiếm khoảng 40% giai đoạn 2021-2022, và chiếm 48% lũy kế 6T/2023).