Vừa được mở nick sau 1 tháng bị khoá: iaminblue phân tích kỹ hơn về khả năng phát hàng trái phiếu ri

Thấy nhiều cổ đông và NĐT lăn tăn về cái khoản phát hành 350tỷ trái phiếu riêng lẻ quá. Tôi xin mạnh dạn phân tích cho các bác dễ hiểu hơn:

- Mệnh giá trái phiếu tối thiểu là 100.000đ/trái phiếu.
- 350 tỷ tương đương 3,5 triệu trái phiếu.
- Tỷ lệ chuyển đổi thường là: 1 trái phiếu = a x 1 cổ phiếu, với a>=1 và thường ( a>1,5 thường chỉ xảy ra với cổ phiếu mà thị giá xấp xỉ mệnh giá)

KSS sẽ ko thể phát hành toàn bộ 3,5 triệu trái phiếu cho cổ đông chiến lược vì các lý do sau:
- Nếu phát hành toàn bộ 3,5 triệu trái phiếu cho cổ đông chiến lược thì sau khi chuyển đổi, CĐCL sẽ chiếm tỷ lệ quá lớn, hơn cả của Chủ tịch HĐQT Dĩnh nên sẽ đe doạ trực tiếp quyền điều hành của Ban quản trị.
- Thứ hai, trái phiếu sẽ chỉ được chuyển đổi sau khi KSS phát hành thêm, chắc chắn là như vậy, vì thường trái phiếu đáo hạn ít nhất phải sau 1 năm, hoặc có thể là 2-3 năm (đây là thời gian đáo hạn ngắn nhất rồi). Như vậy, giá cổ phiếu KSS lúc đó đã là giá sau chia. Nếu chuyển đổi theo tỷ lệ trên thì khó phát hành trái phiếu lắm, vì trái chủ khá là bị thiệt thòi.

Dựa trên thực tế suy luận trên, tôi dự báo các khả năng xử lý của HĐQT KSS như sau:
- Một là, phát hành 250 tỷ trái phiếu cho cổ đông hiện hữu và các NĐT, và 100 tỷ trái phiếu cho CĐCL. Phương án này để đảm bảo quyền điều hành tối thiểu của HĐQT hiện nay.
- Hai là, sẽ chuyển sang phát hành toàn bộ 350 tỷ cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu vì phát hành trái phiếu sẽ gặp phải khó khăn là: nếu tỷ lệ chuyển đổi trái phiếu/ cổ phiếu thấp thì khó mà thu hút được các NĐT và CĐCL; nếu tỷ lệ chuyển đổi cao sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quyền điều hành, quyền lợi của Ban Quản trị và quyền lợi của cổ đông hiện tại.

Vài lời chia sẻ, hy vọng các cổ đông KSS hiểu đúng tình hình, ko để bọn tay to nó rung lắc mà rụng hết hàng

[r2)][r2)][r2)]