VVS: Bóng dáng của THACO ngày càng rõ nét

1. Thị phần VVS tăng “gấp đôi” trong chưa đầy 1 năm rưỡi

• Quý 1/2025: VVS chỉ chiếm 9,5% tổng xe tải nhập khẩu.
• Quý 2/2026: đã lên 19,5%.

Nghĩa là trước đây cứ 100 xe tải nhập về thì VVS bán được khoảng 9–10 xe, nay bán gần 20 xe. Đây không phải tăng nhẹ, đây là nhân đôi thị phần trong một thị trường cạnh tranh khá khốc liệt.

2. VVS ngày càng “thống trị” phân khúc xe Trung Quốc
Đây mới là điểm đáng chú ý nhất: Quý 2/2026, cứ 2 xe tải Trung Quốc nhập về thì có hơn 1 xe do VVS bán ra. Đây là mức độ thống trị phân khúc rất mạnh. Có vẻ như VVS đang dần trở thành “cổng chính” để xe Trung Quốc (đặc biệt HOWO) vào thị trường Việt Nam.
* (Cột F) Thị phần bán xe của VVS so với xe tải nhập TQ tăng mạnh từ 37.8% lên 53,2%

3. Xu hướng xe Trung Quốc ngày càng được ưa chuộng
Tỷ lệ xe tải nhập từ Trung Quốc trên tổng nhập khẩu liên tục tăng:

• 2025 cả năm: 31,8%
• Q1–Q2/2026: dao động 36–37,5%

Thị trường đang dịch chuyển rõ rệt về phía xe Trung Quốc. Và VVS đang đứng đúng chỗ “đón sóng”.

* (cột G) Thị phần xe tải Trung Quốc ngày càng to lên, Nghĩa là trước đây nhập 100 xe về chỉ có 16,6 xe từ TQ, Hiện nay thì 100 xe nhập có 36,6 xe của TQ ==> Chứng tỏ dòng xe TQ đang được ưa chuộng và phù hợp với thị trường VN hơn so với xe khác

4. Đà tăng trưởng doanh số VVS rất ấn tượng

• Cả năm 2025: VVS bán 6.670 xe
• Chỉ 6 tháng đầu 2026: đã bán 5.730 xe (chưa tính T7)

Nếu giữ nhịp này, năm 2026 VVS có thể vượt mốc 10.000–11.000 xe trong khả năng. Đặc biệt Quý 2/2026 bán 3.500 xe – cao hơn cả Quý 4/2025 (2.136 xe). Đây là tín hiệu tăng trưởng rất mạnh và bền.
* (Cột D) DS bán hàng VVS tăng tịnh tiến qua các quý và đặc biệt tăng mạnh nhất vào Q4, luỹ kế 6 tháng 2026 tăng 214% svck

Nhận xét tổng quan
VVS đang làm đúng 2 việc cùng lúc:

1. Tăng thị phần tổng thể (từ 9,5% → 19,5%)
2. Siết chặt vị thế trong phân khúc xe Trung Quốc (đã vượt 50%)

Trong khi nhiều đơn vị phân phối khác đang phải chạy theo, VVS đang dần trở thành “ông lớn” thực thụ của phân khúc xe tải Trung Quốc tại Việt Nam. Nếu duy trì được đà này đến cuối năm, khoảng cách với đối thủ sẽ ngày càng nới rộng.

Dữ liệu đang kể một câu chuyện rất rõ – VVS không chỉ bán được nhiều hơn, mà còn bán đúng lúc thị trường đang dịch chuyển mạnh về xe Trung Quốc. Đây là lợi thế kép hiếm có.

Các bác xem số liệu cho thêm góp ý

Bảng số liệu dễ xem, Ổn quá

Tổng xe tải nhập tháng 4,5,6 bác nhầm k,sao số cao thế

Cám ơn bác, số liệu chất lượng quá

Bác đúng là siêu đẳng ạ

Số liệu có vẻ không đúng rồi, số nk nhiều hơn nhiều chứ sao chỉ ít thế được

Là nhập từ trung quốc thôi bác

Lợi nhuận tích lũy quá lớn, kỳ vọng vvs sẽ chia cổ tức bằng cp

Cột C "Xe tải nhập từ TQ" mình sẽ cập nhật lại số liêu update thêm xe đầu kéo + xe bồn trộn bê tông sau.

Tại 30/6/2026, số liệu được công bố cho thấy VVS có 5.874 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn dùng làm tài sản bảo đảm cho hạn mức tín dụng, còn khoản phải trả người bán cho Sinotruk International là hơn 7.146 tỷ đồng, tăng rất mạnh từ khoảng 3.225 tỷ cuối 2025.

- Từ Q4/2024 đến Q2/2026, khoản này đã tăng từ 1.148 → 5.874 tỷ, tức gấp hơn 5 lần.
Trong khi doanh thu:
2023: 2.265 tỷ → 2024: 3.891 tỷ → 2025: 8.051 tỷ → H1/2026: 7.027 tỷ.
Chỉ 6 tháng 2026 VVS đã làm được khoảng 87% doanh thu cả năm 2025. Doanh thu H1/2026 tăng khoảng 117% YoY.
-> Tiền gửi thế chấp tăng không phải một hiện tượng ngẫu nhiên. Nó đi cùng với việc quy mô nhập hàng, hạn mức tín dụng và doanh thu của VVS đang được nâng lên rất nhanh.

- Sự ưu ái đặc biệt của Sinotruck cho VVS mà dường như không bên nào có (TMT, Thaco, KimAn, Ritavo,...các doanh nghiệp này cũng bán xe Howo nhưng chưa lên sàn hay chưa có báo cáo cụ thể và thị phần xe Sino chưa thể so sánh với VVS) :

+ Cấu trúc gần đúng là: VVS đặt tiền gửi tại ngân hàng → ngân hàng cấp hạn mức/L/C → VVS nhập xe Sinotruk → Sinotruk cho VVS thời hạn thanh toán → VVS bán xe → thu tiền → thanh toán nghĩa vụ (7.146 tỷ phải trả Sinotruk về bản chất giống một nguồn tín dụng thương mại cực lớn của nhà cung cấp dành cho VVS)

* Cuối Q2:
+ Phải trả Sinotruk: ~7.146 tỷ
+ Vay tài chính ngắn hạn: ~705 tỷ
+ Tiền gửi thế chấp: ~5.874 tỷ
+ Tồn kho: ~2.581 tỷ

-> Tức nguồn tài trợ của VVS hiện nay chủ yếu đến từ tín dụng thương mại của Sinotruk, chứ không phải vay ngân hàng thông thường. Nếu Sinotruk không tin vào năng lực bán hàng và thanh toán của VVS, rất khó có chuyện quy mô tín dụng thương mại được mở rộng từ khoảng 3.225 tỷ cuối 2025 lên 7.146 tỷ chỉ sau 6 tháng.

*-> Suy luận tạm ra:

1. Sinotruk đang cấp “room” rất lớn cho VVS.
VVS có khả năng nhập một lượng xe lớn mà không phải bỏ toàn bộ tiền ra ngay. Đây là lợi thế cực lớn trong ngành phân phối xe tải.

2. Quy mô kinh doanh tương lai có thể đang được chuẩn bị trước.
Tiền gửi thế chấp từ 3.634 → 4.208 → 5.874 tỷ trong hai quý liên tiếp, đồng thời tồn kho tăng từ khoảng 776 → 2.581 tỷ.
-> Gống trạng thái một doanh nghiệp đang mở rộng capacity vốn lưu động

3. VVS đang dùng đòn bẩy mà chi phí không quá nặng.
Điểm rất đặc biệt là tiền thế chấp này vẫn sinh lãi. Cuối 2025 các khoản tiền gửi thế chấp có lãi suất khoảng 4–7,6%/năm. Trong H1/2026, VVS ghi nhận hơn 140 tỷ đồng lãi tiền gửi, góp phần đáng kể vào doanh thu tài chính. (Nên nhìn bảng cân đối của VVS chỉ thấy “nợ rất lớn” sẽ dễ hiểu sai mô hình)

* Dựa trên số liệu nhập khẩu xe tải 6T26 của cả nước là 670 triệu usd → cả năm nay cả nước dự kiến nhập 1,5 tỷ usd xe tải->Quy mô thị trường xe tải nhập 1-2 năm tới đạt mốc 2 tỷ usd và VVS chiếm 50% thị phần như hiện tại là sẽ đạt 1 tỷ usd doanh thu