Chính phủ điều tiết và phát triển thị trường chứng khoán năm 2010 như thế nào?

Ai có thông tin thêm về vụ trái phiếu CP, vui lòng update thêm hộ tôi nhé.
Giá trị giao dịch thấp và INDEX giằng co sẽ vẫn là xu hướng chủ đạo của thị trường trong tuần tới nếu như ko có thông tin thêm về chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ sắp tới.
Tôi chỉ xin lưu ý các bác làm chính sách một vấn đề là: Khủng hoảng thừa đang bắt đầu diễn ra ở Trung Quốc và nếu coi hàng Trung Quốc vào VN trước đây như những cơn gió thì năm 2010, bão hàng Trung Quốc sẽ đổ bộ dữ dội vào Việt Nam và các nước Đông Nam Á mà sức tàn phá của nó sẽ là làm cho sản xuất và xuất khẩu nhiều mặt hàng, nhất là hàng gia công, bị tê liệt. Khả năng phòng hộ của VIệt Nam sẽ thế nào đối với tình huống này nhỉ?

Lâu rồi mới thấy Hàng hiệu hỏi một câu có giá trị. Hiệp định Thương mại Trung quốc -Asia là cửa tử với nền sản xuất nhỏ lẻ VN

Lại đánh xuống rồi hả bạn? Chắc ra hàng rồi hehe. Ko biết lần này có còn lành lặn ko? Thương quá cơ !

Chứng khoán cũng là 1 kênh huy động vốn của DN, không có lý do gì để TTCK kém hấp dẫn, các bác nhẩy

1 thằng huy động được vốn 40 thằng chết. Ko SXKD, Ko XK được, BDS ko bán được, NH cho vay trung dài hạn bằng vốn ngắn hạn quá lớn... hehe
Còn nhiều cái đang chờ ta phía trước, hehe. Làm sao để nuốt trôi cái vụ hỗ trợ lãi suất cơ bản mà ko gây ra domino mới là cái đau đầu.

Hôm nay, có người thắc mắc với tôi rằng: Không hiểu tiền đi đâu hết rồi? nằm ở đầu giường người dân à?
Vậy, tiện thể, tôi xin bình luận bâng quơ về vấn đề này một chút trước khi trở lại vấn đề chính sách tài khoá và tiền tệ của Chính phủ.
Rõ ràng là tiền VND cũng chỉ tiêu loanh quanh trong lãnh thổ VIệt Nam thôi chứ ra nước ngoài thì ai mà thèm tiêu tiền VND chứ (trừ Lào và Campuchia, nhưng ko đáng kể). Vậy thì khi mà cái gì cũng giảm sút mạnh thì dòng tiền đầu cơ phải chuyển từ trạng thái hiện vật sang hình thái tiền với đúng nghĩa đen của nó chứ? nhưng con số tiền huy động trong ngân hàng đâu có tăng mà cũng giảm hoặc chững, ko hề tăng. Vậy, tiền đi đâu?
Câu trả lời rất đơn giản: Tiền vẫn ở trong lưu thông nhưng không nằm ở kênh chính thức ngân hàng mà nằm trong kênh không chính thức. Khó tin nhưng để kiểm chứng thì rất dễ thôi. Chưa bao giờ, tín dụng đen lại có cơ hội tung hoành dễ dàng như bây giờ. Nếu vay vốn ngân hàng khó khăn từ nhiều phía và huy động vốn vất vả thì tín dụng đen chỉ cần lãi suất thoả thuận ổn là bao nhiêu cũng có (cái này tôi không rõ bằng nhiều người có thực tế trực tiếp đâu nha). Thường thì chỉ khi đổ vỡ tín dụng đen xảy ra thì mới biết khối lượng tiền liên quan là bao nhiêu nhưng đó chỉ là những mảnh băng vỡ nổi lập lờ trên mặt kênh không chính thức, RẤT NHỎ so với những khối băng ngầm phía dưới đang như nam châm hút theo dòng tiền đã chạy trốn khỏi vàng, chứng khoán, kể cả tiết kiệm ngân hàng vì lo ngại lạm phát bởi mức tỷ suất lợi nhuận cao của nó. Nếu như dùng phương pháp so sánh dù có phần khập khiễng thì tôi có thể so sánh 2 dòng vốn: vốn chính thức qua kênh ngân hàng và vốn không chính thức qua kênh tín dụng đen đang tồn tại song song tương tự như 2 tỷ giá USD: tỷ giá giao dịch trong ngân hàng và tỷ giá trên thị trường tự do bây giờ: chưa bao giờ được thừa nhận nhưng lại đáp ứng nhu cầu cho khách hàng còn lớn hơn kênh chính thức bởi sự dễ dàng thuận lợi của nó và quan trọng nhất là "CẦN BAO NHIÊU CŨNG CÓ". Vậy, đó là gì? đó chính là nơi trú ngụ của dòng tiền lúc này bởi cái gì giúp nó có thể sinh sôi "TIỀN ĐẺ RA TIỀN" thì dòng tiền sẽ tồn tại và gắn bó. Để tình trạng này kéo dài đến một lúc nào đó, kênh ko chính thức như tín dụng đen sẽ có sức mạnh khống chế cả trật tự của nền kinh tế thì nguy hiểm biết chừng nào. Điều cần thiết lúc này là các nhà làm chính sách phải có biện pháp hữu hiệu ngăn dòng tiền chảy về phía tín dụng đen, không phải bằng biện pháp hành chính (hô hào suông ko ăn thua đâu, doạ dẫm càng chẳng có ích gì) mà phải tạo sức hút bằng sự hấp dẫn về kinh tế thực sự. Việc tạo tâm lý ổn định và tạo lực đỡ cho thị trường Chứng khoán tăng dần về giá trị thị trường chính là giải pháp tốt nhất để kéo dòng tiền trở lại với nền kinh tế. Bằng cách này, chính phủ chỉ cần mồi 1 đồng là có thể hút trở lại hàng tỷ đồng về. Cái này gọi là qui luật chi phối tâm lý thị trường. Tôi cũng rất đồng tình với quan điểm của bà Dương Thu Hương- Chủ tịch Hiệp Hội ngân hàng VN rằng đã đến lúc, chúng ta không nên quá phụ thuộc vào sử dụng công cụ Lãi suất cơ bản mà nên nghiên cứu biện pháp ít tính hành chính hơn để ko làm méo mó thêm thị trường.

Đó là tiền VND, còn ngoại tệ thì thế nào?

Phải chăng đang lũng loạn tài chính nhằm thu lời cho phe vay lãi ngày cửa sau của một số chi nhánh và NH nhỉ?

Về ngoại tệ mà chủ yếu là USD, VN hoàn toàn ko chủ động về nguồn tiền như Trung Quốc (có quỹ dự trữ quốc gia khổng lồ) hay như Mỹ (tiền của họ nên họ chủ động in được, lại khá thoải mái bởi xuất khẩu bớt lạm phát sang các nước có sử dụng USD nhờ tính tự do chuyển đổi của USD). Vì vậy, nhìn thấy trước diễn biến dòng tiền USD tại VN, tôi đã từng đề xuất thực hiện KẾT HỐI NGOẠI TỆ từ quý III/2009 nhưng thật đáng tiếc, đến sát những ngày cuối năm 2009, chính phủ mới đưa ra quyết định kết hối ngoại tệ 30% trong phạm vi hẹp. Hỡi ôi, dòng tiền USD đáng lẽ đã nằm trong tay chính phủ VN thì đã để cho nó có đủ thời gian chạy ra khỏi VN bởi sự chậm trễ ra quyết định, để rồi Chính phủ lại phải đau đầu với bài toán tỷ giá và lãi suất ngoại tệ lúc này. Thật đáng tiếc.
Xét về nguyên tắc, khi giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc về ngoại tệ cho các ngân hàng thì đáng lẽ ra, lãi suất huy động USD phải có xu hướng giảm bởi được giảm trừ về chi phí. Nhưng thực tế lại ngược lại. Sau quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ, một số ngân hàng đã rục rịch tăng lãi suất huy động ngoại tệ (các báo đều đã đưa tin các ngân hàng nào nên tôi ko nhắc lại, ko lại bảo tôi PR miễn phí). Tỷ giá USD tự do lại có xu hướng tăng trở lại dù nhích dần tý một. Điều đó có nghĩa là gì? Chính phủ cần nhìn nhận lại cách điều hành tỷ giá ngoại tệ lúc này. Một khi sự cần thiết chấp nhận lãi suất trái phiếu USD ở mức cao nào đó hoặc có cơ sở đàm phán lãi suất ở mức có lợi cho VN (thuyết phục nhà đầu tư chấp nhận hạ LS chào mua) để bán hết số trái phiếu Chính phủ theo kế hoạch, phải có bước đi chủ động điều chỉnh về tỷ giá trước khi thị trường trở nên bị động vì ảnh hưởng từ lãi suất trái phiếu. Nếu lãi suất trái phiếu ngoại tệ cao sẽ kéo theo lãi suất USD trong nước tăng cao --> dòng tiền sẽ chuyển dịch và khi đó, thị trường chịu tác động nhiều hay ít là do hành động của chính phủ ngay lúc này.

VN là đất nước có dầu mỏ nên việc bán trái phiếu 10 năm không khó khăn gì , với lãi suất cao như thế thì thành công trong tầm tay

Tôi thiết nghĩ, nếu tỷ giá USD điều chỉnh tăng trước thì VN có thể đàm phán được lãi suất trái phiếu thấp hơn mức 7%. Còn nếu ko, khó lòng nhà đầu tư nước ngoài chịu đồng ý hạ lãi suất chào mua trái phiếu VN lúc này. Lãi suất là dài hạn, còn tỷ giá là ngắn hạn. Cái gì chấp nhận sẽ có lợi hơn?
Còn đã chấp nhận bán LS trái phiếu với mức lãi suất cao bởi ko điều chỉnh tỷ giá thì rồi lãi suất USD trong nước sẽ tăng theo --> liệu khi đó, tỷ giá USD còn giữ nổi ko? tôi nghĩ là khó kiểm soát đấy.