Lựa chọn cổ phiếu để đầu tư 2010!

link đâu, làm éo gì có EPS 17K.

thanks bác topic đáng tham khảo

không nói nhiều và không phân tích..!
giá bây giờ em nào cũng rẻ, cuối tháng 2 sẽ không có giá như thế này nữa ^^

VIG nếu áp lực bán tự dưng hết thì múc tất tay nhé

http://beta.cafef.vn/20100219094222999CA31/top-10-eps-nam-2009.chn
Mấy em chân dài tính đến ngày 12/2 nè các bác

Bỏ tàu VSP rồi Bác hử?

Bài của bác có chất lựơng lắm , mong bác tích cực có những bài viết tưng tự để ace mở rông tầm hiểu bít. Thanks bác nhiều

Ngành cao Su:

Cao su tư nhiên DPR, PHR, HRC, TRC, TNC

Hoạt động kinh doanh chính là trồng, khai thác, chế biến cao su tự nhiên. Kết quả kinh doanh năm 2009 của các DN trong ngành được đánh giá là khả quan. Đặc biệt, quý IV/2009 có thể có đột biến nhờ giá bán cao su tăng gần 50% so với đầu năm.

Giá cao su tự nhiên trong năm 2010 có thể tăng 30% so với năm 2009, do sự mất cân bằng về cung cầu cao su tự nhiên, bởi sản lượng sụt giảm, trong khi nhu cầu ngày càng tăng nhờ nền kinh tế thế giới chuyển biến tốt, đặc biệt là ngành công nghiệp ôtô phục hồi.

Cao su thành phẩm :DRC, CSM, SRC

Sản xuất săm, lốp; chiếm khoảng 40% thị phần sản phẩm săm, lốp theo doanh số, trong đó thị phần sản xuất lốp ôtô chiếm trên 50%. Đối với mặt hàng lốp ôtô, trong nước tập trung sản xuất loại lốp Bias, còn loại lốp Radial chủ yếu được nhập khẩu.

Việt Nam đang trong giai đoạn phát triển kinh tế, trong đó lĩnh vực công nghiệp, giao thông vận tại, cơ sở hạ tầng luôn được Chính phủ quan tâm. Với đà phát triển chung, nhu cầu về phương tiện đi lại, vận chuyển hàng hóa, vận hành khai thác nói chung và nhu cầu sử dụng các loại săm, lốp sẽ tiếp tục tăng. Hiện tại, thị trường trong nước khá tập trung với một số ít nhà cung cấp. Mặc dù biên lợi nhuận gộp trong năm 2010 khó đạt mức đột biến như năm 2009, nhưng có thể duy trì ở mức trung bình (khoảng 15%).

So với 2009 năm nay ngành cao su tư nhiên so với cao su thành phẩm sẽ có nhiều thuận lợi hơn. Đọc qua báo cáo tài chính của DRC hay CSM thấy rất rõ là doanh thu qua hai năm 2008 và 2009 ko tăng trưởng nhiều nhưng lợi nhuận lại tăng trưởng mạnh gấp mấy lần do giá vốn hàng bán giảm ( do nhập được nguyên liệu giá thấp tại vùng đáy vào cuối năm 2008 và quý I/2009, bên cạnh đó là chính sách hỗ trợ lãi suất của Chính phủ. ). Những yếu tố thuận lợi như thế sẽ ko còn được duy trì trong các năm tiếp theo. Cho nên DRC.. sẽ khó đạt được kq tăng trưởng LN như năm 2009.



Ngành cao su tư nhiên sẽ có nhiều lợi thế để tăng trưởng khi giá cao su thế giới có thề tăng 30% so với 2009, do các nguyên nhân :

• Mất cân đối cung cầu
• Kinh tế thế giới hồi phục.
  

Chính xác, mua HCC trên sàn ăn cổ tức 30 - 35% cũng ngon chán. Ngoài ra còn được hưởng " Nước lên, thuyền cũng lên"

http://www.betonghoacam.com.vn/

..

Có thể nói vụ sát nhập HT1 và HT2 là thương vu M&A đầu tiên trên TTCK Việt Nam. Trước đây KDC và NKD cũng có ý định sát nhập nhưng gặp nhiều vướng mắc nên vấn đề sáp nhập vẫn còn để ngỏ. Vụ M&A HT1 và HT2 thành công nó làm tôi quan tâm đến ngành này. Mặc dù cp ngành xi măng dao động giá biên độ hẹp và tốc độ tăng chậm hơn tốc độ tăng của VNI nếu xét từ mức đáy 235. Có thể coi ngành xi măng cùng với ngành dược là hai ngành phòng thu ??


Các khó khăn của ngành xi măng

Mặc dù xi măng có sự phục hồi khá tốt nhưng nội tại ngành cũng tồn tại nhiều khó khăn, đây là một trong số các nguyên nhân khiến cổ phiếu ngành kém hấp dẫn mặc dù đang nằm trong vùng mức giá rất hấp dẫn :

Miền Bắc là thị trường lớn nhất nhưng miền Nam có nhu cầu tiêu thụ tăng nhanh và tiềm năng hơn. Ở Việt Nam hiện có 12 nhà máy xi măng lớn chiếm 60% năng lực sản xuất của toàn ngành nhưng chỉ có 3 nhà máy đặt tại phía Nam. Nguyên nhân của sự phân bổ không đồng đều đó là do các nhà máy xi măng thường đặt gần nguồn nguyên vật liệu chính là đá vôi để hình thành mô hình sản xuất khép kín và tiết kiệm chi phí, trữ lượng đá vôi chủ yếu tập trung ở miền Bắc, miền Trung và một số tỉnh cực Nam.

Bên cạnh việc mất cân đối trong phân bố, các nhà máy xi măng thường phân bố rải rác, hầu như các tỉnh miền Bắc và miền Trung đều có nhà máy xi măng. Các nhà máy này thường là các nhà máy nhỏ, sử dụng công nghệ lạc hậu, lượng hao hụt nguyên vật liệu lớn, gây ô nhiểm môi trường và chất lượng không đảm bảo. Điều này khiến cho thị trường xi măng trở nên khó quản lý.

Các doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả. Đến năm 2008, năng lực sản xuất clinker-chiếm 70-80% nguyên liệu sản xuất xi măng - chỉ đáp ứng được 55% nhu cầu trong nước, phần thiếu hụt này phải nhập khẩu và chủ yếu phục vụ cho các trạm nghiền, nhà máy xi măng ở phía Nam. Ngoài ra, chi phí vận chuyển cũng là một vấn đề lớn trong việc điều tiết sự cân bằng nguồn clinker từ miền Bắc vào miền Nam, nơi thiếu hụt công suất và phải thay thế bằng việc nhập khẩu clinker với giá rẻ hơn.

Chính vì sự phân bố không đồng đều và tình trạng nhập khẩu clinker, ở miền Nam luôn xảy ra tình trạng thiếu hụt xi măng vào các mùa cao điểm, đồng thời giá xi măng ở đây cũng cao hơn 20% so với hai vùng còn lại.

Thời gian sắp tới công suất của toàn ngành sẽ tăng mạnh. Theo thống kê đến năm 2010, khoảng 45 dự án mới sẽ đi vào hoạt động với tổng công suất 45.7 triệu tấn. Như vậy, kể từ năm 2010 nước ta sẽ thoát khỏi tình trạng thiếu hụt xi măng và sẽ chuyển sang tình trạng dư thừa. Mặc dù vậy, tình trạng mất cân đối vẫn tiếp tục xảy ra vì các nhà máy mới vẫn tập trung ở miền Bắc và miền Trung.

Chi phí nguyên vật liệu chiếm tỷ trọng từ 35-45% giá thành sản xuất clinker, do đó thay đổi chi phí nguyên vật liệu sẽ ảnh hưởng rất nhiều đến lợi nhuận của doanh nghiệp trong ngành. Trong năm 2009, giá điện bình quân tăng khoảng 6.5-7.0%, mà chi phí điện năng chiếm khoảng 18% giá thành sản xuất xi măng.

Doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành xi măng trong quá khứ và dự báo tương lai sẽ khó xảy ra sự đột biến vì ngành phụ thuộc nhiều vào yếu tố thị trường và mặt bằng giá xi măng chịu sự quản lý chặt chẽ từ Chính Phủ. Khác với ngành thép, một ngành phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên vật liệu nhập khẩu là phôi thép, đây là một loại hàng hóa (commodities) được giao dịch rộng rãi trên thị trường quốc tế nên giá cả biến động theo tình hình kinh tế thế giới. Do đó, khi giá phôi thép biến động thì tình hình doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp thép cũng sẽ biến động cùng chiều. Trong khi đó ngành xi măng hoàn toàn chịu ít tác động từ yếu tố này nên hoạt động của các công ty trong ngành khá ổn định.

Vốn chủ sở hữu của các công ty trong ngành tương đối lớn nhưng EPS lại thấp hơn so với trung bình thị trường. Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí lãi vay đầu tư cho các dự án lớn, chi phí đầu tư máy móc thiết bị lớn, chi phí khấu hao cao…

Khó khăn sẽ dần được giải quyết

Ngành xi măng sẽ vẫn tiếp tục đối mặt với những khó khăn nội tại nhưng các vấn đề sẽ dần giải quyết trong tương lai.

Nhu cầu dự kiến vẫn mạnh: sự quan tâm của Chính phủ đến việc phát triển cơ sở hạ tầng, và nhu cầu từ ngành bất động sản sẽ là động lực chính cho sự tăng trưởng tiêu thụ của ngành xi măng. Dự kiến tăng trưởng sản lượng tiêu thụ vẫn sẽ duy trì ở mức 10-11% 1 năm trong 2-3 năm tới

Đối với tình trạng dư thừa nguồn cung xi măng trong những năm tới thì Chính Phủ vừa có chủ trương làm đường bê tông xi măng cho một số dự án đường cao tốc, đặc biệt là các dự án khu vực ở phía Bắc và miền Trung. Ngoài ra, các doanh nghiệp sẽ tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu xi măng sang một số thị trường các nước lân cận như Lào, Campuchia...

Chi phí nguyên vật liệu có chiều hướng gia tăng nên Chính Phủ đã điều chỉnh giảm thuế giá trị gia tăng (VAT)

Đồng thời các công ty đã nâng mức giá bán trước thuế lên để mức giá xuất kho tại nhà máy tương đương với mức giá Tổng Công ty xi măng quy định về việc giữ nguyên giá bán xi măng cho khách hàng. Việc nâng giá cùng với ưu đãi về thuế đã giúp giá xi măng tăng 5% và đủ bù đắp các ảnh hưởng từ việc tăng giá của nguyên nhiên vật liệu.

Tình trạng EPS của các doanh ngiệp trong ngành xi măng sẽ dần được giải quyết khi các dự án mới của công ty đi vào hoạt động. Bên cạnh đó, tùy vào tình hình thị trường cụ thể mà các doanh nghiệp sẽ tiến hành trích khấu hao phù hợp. Do đó, trong thời gian tới, áp lực từ việc trích khấu hao không còn nhiều nữa thì doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ tăng dần.

Cổ phiếu ngành Xi măng có thật sự hấp dẫn??

Các chỉ số định giá các doanh nghiệp trong ngành xi măng ở Việt Nam hiện đang ở mức P/E là 10 lần, P/B là 1.35x, thấp hơn trung bình thị trường Việt Nam và khu vực. Như vậy ta có thể thấy cổ phiếu ngành này thấp tương đối. Hầu hết các mã chứng khoán của các công ty xi măng hiện đang được giao dịch xung quanh mức giá 15,000/cổ phiếu, được xếp vào nhóm cổ phiếu penny trên thị trường.

Tuy nhiên xét về mặt dài hạn thì cổ phiếu ngành xi măng sẽ diễn biến tương đối ổn định so với toàn thị trường. Vì trong thời gian tới, tình hình doanh thu và lợi nhuận của hầu hết các doanh nghiệp trong ngành sẽ tăng trưởng với tốc độ ổn định.

Xét về yếu tố thị trường thì cổ phiếu ngành này giao động với biên độ hẹp hơn so với tình hình chung của thị trường. Bình quân giá cổ phiếu xi măng chỉ tăng trưởng khoảng 60% so với mức đáy, trong khi thị trường có tốc độ phục hồi lên tới 130%so với mức đáy. Do đó, đối với nhà đầu tư thận trọng thì nhóm cổ phiếu này rất phù hợp với chiến lược phòng thủ nhờ tính ổn định của nó. Đây cũng là lý do cho thấy cổ phiếu ngành này không hấp dẫn giới đầu cơ. Tuy nhiên, khi xem xét đầu tư nhóm cổ phiếu này nhà đầu tư cần chú ý đến tính thanh khoản, trong thời gian qua khối lượng giao dịch bình quân của nhóm này thường chỉ đạt trên 200 ngàn đơn vị/ngày.


Như vậy, tại sao các cổ phiếu ngành xi măng lại không có được mức tăng cùng với thị trường?

Nếu nhìn vào những yếu tố thúc đẩy thị trường trong thời gian vừa qua, bao gồm sự đột biến trong lợi nhuận, cũng như tin tức liên quan đến chia tách và chia thưởng, thì những cổ phiếu xi măng không có những yếu tố như vậy để tạo sức bật mạnh.

Ngoài ra, chính sự ổn định trong sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của các công ty trong ngành, cùng với số lượng cổ phiếu lưu hành lớn cũng là lý do khiến cho các cổ phiếu ngành xi măng không có những bước tăng giá đột biến so với các cổ phiếu khác.



Và vụ M & A đầu tiên trên TTCK VN ?

Hà Tiên 1 đang tập trung vào thị trường Xi măng công nghiệp, chủ yếu để phục vụ các công trình cầu đường, nhà ở, chung cư cao tầng. Về đối tượng khách hàng, trước kia sản phẩm xi măng Hà Tiên 1 chiếm 85% thị trường dân dụng… Sắp tới để tăng thị phần cũng như tăng sản lượng, Hà Tiên 1 đặc biệt chú trọng mảng thị trường công nghiệp, phát huy hiệu quả các dự án mà Hà Tiên 1 đã và đang đưa vào hoạt động. Dự án mới nhất của Hà Tiên 1 đã chính thức đưa vào sản xuất từ 25/08/2009, những dự án còn lại chúng tôi cũng đang cố gắng để đưa vào hoạt động trong những tháng cuối năm. Lượng clinker sản xuất từ các dự án này sẽ là một trong những nguồn lợi nhuận của công ty.


Hà Tiên 2 đang gấp rút đẩy nhanh thời gian thi công nhà máy thứ 2. Trước khi lên kế hoạch cho dự án này, chúng tôi cũng đã tính đến tình hình dư thừa nguồn cung, bởi hiện tại trên thị trường VN, lượng xi măng cung ứng đang dư thừa do nhiều công trình xây dựng đang phải tạm ngưng thi công. Tuy nhiên, nhiều khả năng đây lại là cơ hội để Hà Tiên 2 tăng thị phần của mình trong thời gian tới.


Nhà đầu tư có thể kỳ vọng điều gì ở cổ phiếu của hai doanh nghiệp sau khi thương vụ này đi đến đích?


- Kỳ vọng vào sự thay đổi quy mô doanh nghiệp sau sáp nhập.
- Việc sáp nhập giữa Hà Tiên 1 và Hà Tiên 2 sẽ tạo đòn bẩy, tạo lợi thế lớn so với các doanh nghiệp cùng ngành. Hệ thống phân phối bán hàng của Hà Tiên 1 là khá tốt. HT1 sẽ hỗ trợ cho Hà Tiên 2. Như vậy, sản lượng xi măng tiêu thụ sẽ được gia tăng trong một thị trường trải rộng hơn với nhiều phân khúc khác nhau. Có thể nói, Hà Tiên 2 có thế mạnh về sản xuất và kinh nghiệm tiết kiệm chi phí sản xuất. Cộng với hệ thống phân phối của Hà Tiên 1, Hà Tiên sẽ là một thương hiệu mạnh.
- Giúp tiết kiệm được rất nhiều chi phí quản lý, marketing... Về lâu dài, mở rộng thị phần, củng cố thương hiệu và kết hợp kinh nghiệm hai công ty, sẵn sàng cho quá trình cạnh tranh trong tương lai, mà tôi nghĩ cuộc cạnh tranh này có thể sẽ gay gắt ngay trong vài ba năm tới.