Merill Lynch rời bỏ TTCK VN, thật hay giả ?

Bài học cho ML: Trâu chậm uống nước đục. Các đại gia khác đều đã có mặt cả roài có thằng nào chạy đâu. Thầu tư vấn Thua Morgan Stanley trong BIDV, thua Credit Swiss trong VCB, thua JP Morgan trong ICB, Thua Deutch Bank trong MHB, IPO thì đợi dài cổ, Blue chip thì sắp hết room.
Mới có 20M $ thì làm dek gì cho đời. Thằng đưa ra báo cáo tốt về VN lần trước thì biến sang DC làm ăn roài.
Seo nó không tự vả vào mặt mình trước đi còn đi sủa lung tung nhể.
Tuyển VN cố lên.

Dễ hiểu thôi ML ko có chút lợi gì nếu TTCK VN ptriển. Tư vấn cổ phần hoá thì miếng ngon hết rồi, ML cũng chẳng là cổ đông của công ty CK nào cả thế nên ML buộc phải khuyến cáo khách hàng của ML thay vì đầu tư vào VN mà nên đầu tư vào TQ nơi ML đang có lợi thế hơn các cty khác.
Các lý do ML đưa ra là:
- EPS đang tăng với tốc độ 20%/năm nhưng Share cũng tăng nên nó chỉ tính EPS tăng ròng còn 10%. Nên tốc độ tăng thực của EPS chỉ là 10%. Tuy nhiên ML lại ko đề cập đến PEG và ytố dài hạn. Các cty VN đang đạt vào gia đoạn mở rộng và ptriển và đagn cần nhiều vốn hiển nhiên phải phát hành thêm cổ phiếu, việc phát hành cổ phiếu tăng vốn đã diễn ra rất nhiều và có lẽ sẽ giảm đáng kể vào năm 2008. Với các NĐTNN đầu tư 5 năm là chuyện bình thường. 5 năm có lợi nhuận 100% <--> 20%/năm, ở Mỹ hoặc Châu Âu ML kiếm được 20%/năm là quá xuất sắc vì lsuất ở bên đó ls là 5,25%/năm (maximum), ở Nhật Bản lsuất cơ bản chỉ là 0,25%/năm.
- Một mâu thuẫn tôi xin nêu ra, Chủ tịch Standard Charter Bank đến VN và đưa ra nhận xét lsuất VN sẽ giảm và VND sẽ tăng (mặc dù lsuất giảm nhưng do usd sẽ chảy vào nhiều hơn và đổi ra VND --> Cầu VND tăng mạnh hơn) trong khi trong report của ML thì khẳng định đang có áp lực lớn tăng lãi suất do lạm phát cao. Như vậy, 1 là cty đầu tư tài chính , 1 là NH đều là những Corp chuyên nghiệp, uy tín cao mà lại đưa ra nhận định lãi suất ngược nhau ==> Tôi xin khẳng định các nhận định của họ phần lớn là phục vụ cho mục đích kinh doanh của họ. Lý do:??
+ Với ML như đã nêu trên họ muốn TTCK VN giảm nên đưa ra dự báo là lsuất tăng, vì nếu lsuất tăng --> Giá cổ phiếu giảm.
+ Quàng qua HSBC trước (mặc dù HSBC ko đề cập trên nhưng HSBC cũng có nhận định VNI xuống 900 điểm), tại sao HSBC cần TTCK VN trùng xuống? HSBC là NH nước ngoài đầu tiên ở VN đang thực hiện nghiệp vụ hoán đổi lãi suất, họ nắm giữ rất nhiều trái phiếu = VND, nếu TTCK VN giảm đi ==> Lượng tiền bơm vào lưu thông sẽ giảm (lúc đó dân gửi tk) ==> Nguy cơ lạm phát sẽ giảm ==> NHNN sẽ không sử dụng công cụ lsuất (tăng lãi suất) để giảm lạm phát, thậm chí lãi suất sẽ giảm đi. Mà khi lãi suất giảm thì giá trái phiếu sẽ tăng và HSBC sẽ thắng trong nghiệp vụ hoán đổi lãi suất.
Kết luận:
Các công ty nước ngoài vào VN đang dùng uy tín của mình để đưa ra các đánh giá mang tính định hướng chính sách Vĩ mô của cơ quan quản lý Nhà nước vốn đang yếu kém của VN (đúng thôi vì thị truờng tài chính ở ta còn quá mới mẻ) và định hướng hành vi, phản ứng của ngưòi dân, của nhà đầu tư theo hướng có lợi cho các hoạt động kinh doanh của họ.

Ôi dào, lại trò cũ giống HSBC.
Âu cũng là muốn mua rẻ, rồi ép chính phủ mở room mà.
Đừng nghe nó nói, hãy nhìn nó làm!

Hoàn toàn nhất trí với bác.
Anh em khoai lang đoàn kết lại "Đánh cho ML cút, đánh cho HSBC nhào"

Như đã hứa với các bác, em đã dịch xong tài liệu của Merill Lynch. Trước khi post bản dịch, em xin có một vài ý kiến:
Merill Lynch là một Ngân hàng đầu tư lớn trên thế giới với Tổng tài sản lên tới 2000 tỷ USD. Đầu năm 2006, chính Merill Lynch đã viết bản nhận định về TTCK Việt Nam, điều này đã tạo nên cơn sốt đầu tư vào TTCK tại Việt Nam trong năm 2006 và đầu năm 2007.

Việt Nam: Giảm tới số 0
Từng được ca ngợi là một thị trường tiên phong, thật kỳ cục rằng chúng tôi lại giảm việc phân bổ các khoản đầu tư của chúng tôi tới con số 0 vào một thị trường Châu Á nổi bật như Việt Nam.
Nhưng Thị trường Chứng khoán Việt Nam đang sói mòn dần. TTGDCK Hồ Chí Minh chỉ giao dịch khoảng 30 triệu USD mỗi phiên còn tại Hà Nội là 7 triệu USD, giảm so với mức giao dịch trung bình 60 triệu USD trong những tháng đầu năm.
Nhận thức của chúng tôi cho thấy TTCK VN cần thêm thời gian để nguội bớt, cũng giống như TTCK Pakistan đã trải qua trong năm ngoái. Nhớ lại, chỉ số chứng khoán Karachi_100 đã tăng 650% trong thời gian 2001-2005 và rồi chỉ tăng 5% trong năm 2006. TTCK VN đã tăng 145% vào năm ngoái sau khi tăng 85% trong hai năm trước đó, and is up 35% YTD, having been up 55% in March.
1000 là ngưỡng hỗ trợ tâm lý của VN Index, mức hiện tại của chỉ số này chỉ hơn đó một ít. Có rất ít nhân tố có thể thúc đẩy VN Index vào lúc này, những thông tin tốt là kết quả kinh doanh trong Quý I đạt trên mức mong đợi, GDP toàn Quý là lớn nhất trong một thập kỷ qua.
Với một số ít các nhà nghiên cứu thị trường, không thấy có sự đồng thuận nào đáng kể. Tăng trưởng GDP ước đạt từ 8.2% đến 8.5% trong năm nay ?" trong nửa đầu năm GDP đã tăng 7.87% so với 7.36% cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ tăng thu nhập ước đạt 20%, nhưng rắc rối nằm ở chỗ các doanh nghiệp Việt Nam lại có thói quen phát hành thêm cổ phần mới, do vậy tăng trưởng EPS chỉ đạt khoản 10%. Theo công ty chứng khoán Bảo Việt, mức PE của toàn thị trường là 32 lần.
Rõ ràng không còn chất xúc tác nào thực thụ ngoại trừ việc IPO của Vietcombank vào cuối năm nay, nhưng thật chớ trêu rằng các cuộc IPO lớn này có thể sẽ bị trì hoãn nếu như thị trường tiếp tục hấp hối như hiện tại.
Chính phủ Việt Nam có thể yêu cầu các Ngân hàng và các Tập đoàn kinh tế quốc doanh khổng lồ cân nhắc lịch IPO bởi một mối lo TTCK sẽ ?obội thực? nếu như IPO dồn dập, tờ Thời báo kinh tế Việt Nam viết ngày 21/06.
Ông Trần Bắc Hà, Tổng giám đốc Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam kiến nghị Chính phủ sắp xếp lại lịch IPO của các Ngân hàng và các Tập đoàn kinh tế quốc doanh đã được lên kế hoạch IPO trong năm. Theo ông Hà, việc tăng cung cổ phần quá mức có thể dẫn đến giảm giá cổ phần gây thất thu cho nhà nước.
Hãy chú ý rằng hiện nay đang có một áp lực tăng lãi suất, Ngân hàng Trung Ương đã tăng gấp đôi mức dự trữ bắt buộc từ 3 tuần trước, từ mức 5% lên 10%. Người ta lo ngại về sự tăng trưởng tín dụng quá nóng, khi mà Tổng tài sản của các ngân hàng cổ phần (tư nhân) đã tăng 50% mỗi năm. Người ta cũng lo ngại về lạm phát và sự tăng giá của đồng nội tệ, điều đã khiến một dòng vốn đầu tư nước ngoài lớn đổ vào Việt Nam trong những tháng đầu năm 2007.
Việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đã lấy đi tính thanh khoản của thị trường. Lấy ví dụ một cuộc đấu giá vào tuần trước, Chính phủ thì chỉ muốn trả mức lãi suất 7.15% cho trái phiếu kỳ hạn 5 năm, nhưng đã thất bại vì mức đặt thầu thấp nhất cũng phải là 7.3%. Không còn nhiều tính thanh khoản trên thị trường, bởi vậy mọi người không còn háo hức nắm giữ trái phiếu nữa. Trái phiếu 10 năm chỉ sinh lợi 5bp mỗi tuần.
Dragon Capital, một ngân hàng đầu tư tại Việt Nam viết ngày 14/06:
TTCK đang giằng co bởi ý thức về sự đắt đỏ; một sự nhận thức mơ hồ rằng thị trường chứng khoán toàn cầu còn đang rất chập chờn, các nguồn cung mới luôn làm bứt rứt nhà đầu tư; rồi mối lo không thực hiện thành công việc cổ phần hoá. Đạm Phú Mỹ đấu giá chỉ vừa hơn mức khởi điểm 50,000 VND một ít, và rồi các lệnh chào bán cổ phiếu này ở nhiều khối lượng khác nhau trên mức giá đó đều khó giao dịch thành công. Một ví dụ nữa gần đây là BaoViet, một hãng bảo hiểm hàng đầu tại Việt Nam rõ ràng đang phủ một bóng đen lên thị trường, có khi nào các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài chỉ đặt giá trong khoản từ 35,000 đến 40,000 VND, cuộc đấu giá đang treo lơ lửng với mối lo họ sẽ không chấp nhận mua với mức giá 73,901 VND ?" mức giá hình thành từ cuộc đấu giá (với giá này PE2007 đã lên tới 50 lần, PBV là trên 3 lần?). Điều này đang làm hoản sợ toàn thị trường, giá cổ phần BaoViet đang mong manh nằm ở mức 70,000 VND.
Từ lúc chúng tôi đưa Việt Nam vào khuyến nghị đầu tư, TTCK tại đây đã tăng 212%, vượt trên mức tăng trưởng của khu vực 167%. Với tất cả các nhận định ở trên, chúng tôi đã giảm việc đầu tư của chúng tôi lại đây tới con số 0 và dùng tiền đó để tài trợ cho sự quá tải êm ái ở Trung Quốc.

em nó dỗi vì ko được tư vấn CPH mấy chú VCB,BIDV,ICB....chắc trong quá trình tham giá đấu thầu chú này vận động hành lang kém quá đâm ra cay cú phản ứng lại bằng cách tuyên bố rời bỏ thị trường.

Cho nó luợn đi cho nước nó trong........có gì mà lăn tăn đâu

bằng vốn của em đấy ko bé đâu!

nhận định của ML cách đây không lâu:

Dưới hàng tít: Vòng quanh thị trường châu Á: với nền kinh tế đang đi lên ở Việt Nam, xe hơi BMW đang thay thế xe đạp, hai nhà báo Stuart Kelly và Jason Folkmanis của Hãng Bloomberg News đã có bài phân tích sâu sắc về triển vọng kinh tế Việt Nam trên Báo International Herald Tribune số ra ngày 8/2/2006. TTKTXH xin giới thiệu toàn vắn bài viết này

Các chuyên gia phân tích của Merrill Lynch nhận xét, triển vọng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam là rất khả quan trong thập niên tới vì nền kinh tế đang đi lên nhanh chóng của Việt Nam sẽ thúc đẩy chi tiêu mạnh hơn. Việc ngày càng nhiều công ty được niêm yết trên thị trường chứng khoán sẽ thu hút thêm luồng vốn từ các nhà đầu tư mới trong xã hội.

?oCủa cải đang được tạo ra tại Việt Nam với một tốc độ chóng mặt? là nhận định của các chuyên gia phân tích trong đó có Spencer White, chuyên gia chiến lược về chứng khoán phụ trách khu vực châu Á của Merrill Lynch. Theo đánh giá của Ông "BMW đang dần thay thế xe đạp trên đường phố Hà Nội và TP.HCM".

Trong thông báo ngày 2 tháng 2, các nhà phân tích của Merrill Lynch đã xếp cổ phiếu của Việt Nam trong nhóm ?ocổ phiếu nên mua trong 10 năm?. Trong bản thông báo này, các nhà chiến lược của Merrill Lynch chỉ ra rằng mức tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm qua là 8.4%, cao thứ hai trong khu vực, chỉ sau Trung Quốc. Họ cũng khuyến cáo các nhà đầu tư nên nắm giữ khoảng 3% cổ phiếu, chứng khoán Việt Nam trong số cổ phiếu châu Á của họ. Nguyên nhân chủ yếu theo các chuyên gia là Việt Nam đang hội nhập nhanh vào nền kinh tế toàn cầu, số lượng các công ty niêm yết chứng khoán đang tăng lên và các nhà đầu tư có thể thu được mức lợi nhuận lớn (có thể gấp 8 đến 10 lần giá danh nghĩa) từ những khoản đầu tư vào cổ phiếu với mệnh giá danh nghĩa thấp.

Vậy thì tại sao, ML lại thay đổi quan điểm trong có vài tháng?????????????