SBB - Bia Sài Gòn Bình Tây

Nhớ lại các case đãi cát tìm vàng. Lúc cầm vàng trên tay nhưng Mr. Thị trường thì cứ thủ thỉ "đó không phải vàng đâu..."
VFG tháng 10/2023,
BDG tháng 11/2023,
CMF tháng 5/2024,
APF tháng 10/2025,
...
Lần này thì cũng thế thôi SBB về 18.x mua tiếp. Về 17.x mở tí margin. Kịch bản best seller là về 16.x thì sẽ bán một số mã trong danh mục để cơ cấu tăng thêm tỷ trọng SBB.

Àh vâng, cái này là do quy định của hệ thống thuế cho phép chuyển lỗ tối đa 5 năm.
Tại thời điểm 31/12/2025, SBB đang có tấm vé miễn thuế 664 tỷ đồng. Điều đó có nghĩa là gần như toàn bộ lợi nhuận trong năm 2026 (dự đoán trong khoản 400 - 500 tỷ) này sẽ không phải nộp thuế Thu nhập DN.
Dòng cuối trong ảnh tui bôi vàng cũng chính là một trong các lý do khiến SBB sẽ được push lợi nhuận trong năm 2026 - 2027 này. Vì phiếu miễn thuế cũng có thời hạn sử dụng.

16 thì ngon quá

Muốn SBB về 16 thì phải "diễn" mới được. Hàng thanh khoản thấp, nên cầm một ít vol là múa quạt được. Nhưng... (1) mất hàng dễ như chơi; (2) liệu có lượng bán ra giá 16 đủ để cho mình cover mua lại không?
Nếu biết SBB sắp nở hoa thì ai lại cắt bỏ ở giá 16? Cho nên tui nghĩ khó có giá 16. Tháng trước thị trường sập mà SBB còn trẽm trệ không chịu giảm mà.

SBB về tay SAB là ngon rồi, cổ tức sẽ dần được cải thiện.
Hiện SAB đang có chủ trương tăng sở hữu tại các công ty liên kết của SAB, để tiến hành hợp nhất BCTC và gia tăng công suất..... Nhiều mã là công ty liên kết của SAB đang ở mức giá rất hợp lý (thấp hơn BV) , nếu các Cty này được SAB tăng sở hữu giống SBB thì tiềm năng sẽ được tăng lên do SAB sẽ giao kế hoạch sx nhiều hơn....
Bác chủ pic thử xem xét STD thế nào nha.

Tiếp câu chuyện PB = 1 thực sự rẻ,

Trong BCTC HN Quý 2/2026 của SBB, trang 23 có ghi rõ việc SBB đã dự phòng tổn thất đầu tư full khoản đầu tư vào Cty con Bia Sài Gòn Ninh Thuận 411 tỷ và Công ty TMDV Bia SG Bình Tây 200 tỷ.

Nhắc lại, SBB đã trích lập dự phòng toàn bộ rồi. Vậy thì tương lai có hoàn nhập không?

Về cty TMDV SG-Bình Tây thì không chắc, nhưng về phía Cty TNHH Bia Sài Gòn Ninh Thuận thì rất khả quan.

Thứ nhất, Cty Bia SG Ninh Thuận bị truy thu thuế và bị phạt đến 173 tỷ. Điều này là cú đấm knock out vào chủ cũ của SBB. Buộc phải nhờ SAB giải cứu (mua lại SBB và cho Cty SG Ninh Thuận vay tiền để đóng phạt). Đây là chuyện đã rồi, khó khăn này đã qua.
https://vietnamfinance.vn/bia-sai-g...phat-hang-tram-ty-dong-tien-thue-d122100.html

Thứ hai, Cty Bia SG Ninh Thuận vẫn hoạt động tốt. Nhà máy vẫn chạy, beer vẫn ra đều. Nhìn doanh số mua hàng và bán hàng của cty Bia SG Ninh Thuận trong 6 tháng đầu ra ổn áp vậy, kỳ vọng cty sẽ sớm có lợi nhuận trở lại trong năm 2027 và giúp SBB ghi nhận hoàn nhập dự phòng.

411 tỷ dự phòng không phải là con số nhỏ. Việc hoàn nhập theo từng giai đoạn phục hồi sẽ giúp lợi nhuận của SBB tiếp tục tăng cao. Lúc này SBB sẽ hao hao giống giống như VNS thời 2022 - 2023. Giai đoạn đó VNS vừa turn around, được chuyển lỗ không phải đóng thuế TNDN. Cùng với lợi nhuận lớn trong năm 2022, VNS đã chi đậm cổ tức. Và hiệu ứng lên giá cp VNS đó là một cuộc lội ngược dòng thị trường ngoạn mục, mặc cho 2022 là năm 'tắm máu' thị trường.

Nước chảy chỗ trũng là quy luật, hy vọng mình lại nhìn thấy điều này ở SBB

Có mấy số liệu nhặt nhạnh google được về Bia Sài Gòn - Ninh Thuận, như này có khi là đã có lãi từ 2025 rồi.

• Trung bình giai đoạn trước: Giai đoạn 2017 – 2023, trung bình mỗi năm nhà máy đóng góp khoảng 433 tỷ đồng.

• Năm 2024: Đóng góp vào ngân sách Nhà nước đạt 652,96 tỷ đồng.

• Năm 2025: Đạt mức 811 tỷ đồng, tăng 43.5%.

--- Gộp bài viết, Aug 12, 2026, Bài cũ: Aug 12, 2026 ---

Năm 2025: giao dịch Sài Gòn Ninh Thuận và SAB
Sài gòn Ninh Thuận mua nguyên liệu 510.762.239.063
Bán hàng hóa. l .230.900.374.040
Như vậy hàng hóa bán cho SAB 6 tháng đầu 2026 đã đạt 68% so cả năm 2025

Năm 2025 đóng thuế tăng vọt, hình như là do một phần bị truy thu thuế 173 tỷ áh bro.
Với lại xin lưu ý, đóng góp vào ngân sách thì ngoài thuế TNDN ra thì phần nhiều hơn đến từ thuế Tiêu Thụ Đặc Biệt. Cho nên, nhiều khi DN bia lỗ nhưng vẫn có đóng góp lớn vào ngân sách địa phương thông qua thuế TTĐB và Thuế VAT.

SBB - Bia Sài Gòn Bình Tây
Cổ tức, Wow!

Kịch bản thận trọng LNST 2026 = 400 tỷ, số lượng cp đang lưu hành là 87.5 triệu cp thì tính ra EPS = 4500 đ/cp.
SBB trích lập quỹ khen thưởng phúc lợi rất ít, chỉ vài tỷ đồng.
Nên phần EPS vừa tính ở trên gần như hoàn toàn thuộc về cổ đông.

Với EPS ổn định 4500 đ/cp và SBB duy trì cổ tức tiền mặt 85% EPS, thì cổ tức cũng sẽ duy trì ở mức 3800 đ/cp mỗi năm. Thị giá cổ SBB hiện tại là 19 - 20. Wow!!!

Nếu dùng 70% EPS chia cổ tức thì cũng được 3200 đ/cp. Cũng rất hấp dẫn.

Câu hỏi bây giờ là mức độ chắc chắn của con số cổ tức này... bằng các công cụ có trong tay, mọi người thử đánh giá xem thế nào

Tôi cũng tính nhẩm nhẩm như bác, nên mục tiêu lên giá 3X cho 12 tháng. Còn sau đó thì, với công suất hiện tại mới hơn 70%, chỉ cần bò dần về 80%-90% mà không mất thêm nhiều chi phí đầu tư thì quá ngon rồi.