Tản mạn về CPI và TTCK (53)

BY cũng xin cập nhật nhanh một chút về góc nhìn vĩ mô và dòng tiền sau hơn một tháng để có thể nhìn dài hơn một chút về xu hướng của thị trường.

Ở bài viết ngày 15/6, BY có chia sẻ rằng dòng tiền trên TTCK không chỉ chịu tác động bởi lãi suất hay KQKD doanh nghiệp mà còn phải cạnh tranh với rất nhiều “bình thông nhau” khác trong nền kinh tế. Sau hơn một tháng nhìn lại, theo BY bản chất của bức tranh này chưa thay đổi nhưng đã có một vài điểm đáng chú ý.

Giá dầu: Vẫn đang đi trong view của BY ( 75-90) với kich bản tích cực là dầu giảm về dưới 80 USD ( dao động trong vùng 70-80 USD) nếu các thỏa thuận địa chính trị được triển khai thuận lợi và tuyến vận tải qua Hormuz hoạt động bình thường trở lại. Khi đó áp lực lạm phát toàn cầu cũng như trong nước sẽ giảm đáng kể.
Ngược lại, nếu các bên vẫn tiếp tục giằng co (sẽ dễ phát sinh bất ổn mới) thì giá dầu hoàn toàn có thể quay trở lại vùng 85-90 USD.

Dù 1 tháng qua đi theo kịch bản tích cực 70-80 nhưng nay lại lên 85-90 rồi . Thời điểm BY viết bài trước, Brent vừa giảm từ trên 100 USD xuống dưới 90 USD khi thị trường kỳ vọng chiến sự Trung Đông sẽ hạ nhiệt. Tuy nhiên đến nay, xung đột Mỹ - Iran vẫn tiếp tục leo thang khiến giá dầu quay trở lại vùng 85-90 USD/thùng. Điều BY quan tâm không phải giá dầu tăng vài USD mà là nếu mặt bằng giá này duy trì trong thời gian dài thì chi phí logistics, nguyên liệu đầu vào và áp lực lạm phát TG và VN sẽ khó giảm như kỳ vọng. DXY tăng và áp lực tỷ giá USD/VND khó hạ nhiệt, qua đó tiếp tục hạn chế dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.”

Cán cân TM - Nhập siêu : Chưa thay đổi nhiều. Tháng 6 nhập siêu có giảm khá mạnh nhưng ngay nửa đầu tháng 7 đã tăng trở lại. Điều đó cho thấy xu hướng chung vẫn là nhu cầu nhập khẩu và nhu cầu ngoại tệ của nền kinh tế còn cao, đồng nghĩa một phần dòng tiền vẫn tiếp tục chảy vào sản xuất thay vì quay lại TTCK.

CPI - Lãi suất - Margin: CPI tháng 6 có hạ nhiệt nhờ giá dầu giảm so tháng trước nhưng chưa đủ tạo ra thay đổi đáng kể. Lãi suất vẫn duy trì mặt bằng cao hiện tại, margin toàn thị trường vẫn cao và khối ngoại vẫn bán ròng. Đây vẫn là những lực cản khiến thanh khoản chưa thể cải thiện khi dòng tiền còn khan .

Đầu tư công: Đây là điểm BY đánh giá tích cực nhất. Thời gian qua Chính phủ liên tục tháo gỡ các điểm nghẽn để đẩy nhanh tiến độ giải ngân. Theo BY, trong các động lực tăng trưởng hiện nay thì đầu tư công là động lực tăng trưởng mà Việt Nam có thể chủ động nhất. Nếu giải ngân được cải thiện sẽ vừa giúp tăng tốc vòng quay tiền trong nền kinh tế và hỗ trợ tăng trưởng .

Tồng quan lại , dòng tiền vĩ mô với các “bình thông nhau” về cơ bản vẫn chưa thay đổi nhiều nên chưa thể kỳ vọng dòng tiền đầu cơ trở lại với CK ngay .

Tuy nhiên, BY cũng ghi nhận một số điểm mới theo hướng tích cực hơn :
- Chính sách tín dụng: Việc nới tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn giúp hệ thống ngân hàng có thêm dư địa cấp tín dụng khi huy động không đủ nhu cầu . Đây chưa phải yếu tố giúp TTCK tăng ngay nhưng là bước chuẩn bị cần thiết nếu nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng tốc .

- Điều hành tăng trưởng: Một điểm tích cực nữa là Chính phủ đã giao mục tiêu tăng trưởng rất cụ thể cho từng bộ, ngành và địa phương trong 6 tháng cuối năm. Theo BY, điều này cho thấy mục tiêu tăng trưởng đã chuyển từ định hướng sang hành động, từ khẩu hiệu sang trách nhiệm thực thi, tạo cơ sở để kỳ vọng các chính sách hỗ trợ sẽ được triển khai quyết liệt hơn.

Tóm lại, sau hơn một tháng, bức tranh vĩ mô vẫn đang tồn tại hai lực song song. Một bên là những áp lực từ bên ngoài như giá dầu, nhập siêu, Tây bán ròng , DXY tăng , margin cao và dòng tiền còn hạn chế. Bên còn lại là những động lực mà Việt Nam có thể chủ động như đầu tư công, chính sách tín dụng và quyết tâm thúc đẩy tăng trưởng của Chính phủ.

Vì vậy, BY vẫn giữ nguyên quan điểm về TT đã chia sẻ từ hơn một tháng trước: ưu tiên phòng thủ hơn tấn công cho đến khi các biến số của những "bình thông nhau" dần được cải thiện .
Còn trước mắt , từ nay đến cuối năm BY nghĩ VNIndex nhiều khả năng vẫn chủ yếu dao động tích lũy trong biên lớn vùng 1.600-1.900 điểm. Sau khi hoàn tất quá trình tích lũy và có thể xuất hiện một nhịp rũ bỏ cuối cùng xuống dưới biên dao động này , thị trường sẽ có cơ hội bước vào một sóng tăng dài và bền vững hơn khi các điều kiện vĩ mô tiếp tục được cải thiện.

Em ham sale nên nay mua cạn tiền rồi các anh chị em ạ

Nay mua cạn tiền ?
Vậy, không chúc mừng trong phạm vi tuần này.
Nhưng, CHÚC MỪNG từ 2 tuần, 3 tuần ... trở đi. Ngày càng rực rỡ !!!
Cứ nằm yên ! Huýt sáo hoặc nhâm nhẩm hát hò ... Khi buồn ngủ thì thản nhiên mà ngủ !
Nếu từ 30 ngày mà lỗ thì nhắn anh Nguyên, sẽ chia sẻ 50% số lỗ cùng Clara21 , nhé !

Chị vừa cập nhật lại TT và dòng tiền vĩ mô đó .
Kg thấy là vì bài view từ 10/6 theo chart kỹ thuật hay vĩ mô hôm 15/6 vẫn đang còn giá trị tham khảo , có view lại cũng chưa có gì mới nên ae cứ nghỉ ngơi xem đá bóng . Nay hết banh bóng rồi chị view lại nhưng chủ yếu vẫn theo view cũ và chưa thay đổi nhiều , có chăng nhắc lại và bổ sung thêm chút sau hơn 1 tháng để ae dễ hình dung TT đang vận động ra sao và có KH hành động phù hợp cho mình , kg vì 1 vài phiên tăng hay giảm mà mông lung hay chán nản.

Bạn thiệt là mạnh mẽ!
Hệ sinh thái anh tôi vẫn đang cố gồng nên hay nhất vẫn chia ra mà múc từng phần thay vì all in đoạn này.

- Hãy vỗ tay hoan hô sự phân hóa giàu nghèo; Tái bố cục sức mạnh và sự giàu nghèo trên thế giới: Mỹ - I Xà - I ran ; Liên đới là vùng Vịnh - Những QG thân Mỹ - ; Nga - Ukr => Nghèo xuống và tiến đến kiệt quệ . Phần còn lại của thế giới tịnh tiến đi lên trong tương quan với các QG kể trên.
Hình ảnh tương tự : ==>
- Nđt nhỏ lẻ trên TTCK VN : Một quá trình dài CHỈ TOÀN SẬP BẨY THỊ TRƯỜNG.
LIỆU LÚC NÀY CÓ LÀ CƠ HỘI DUY NHẤT ĐỂ THỊ TRƯỜNG SẬP BẨY LỰC LƯỢNG NHỎ LẺ HAY KHÔNG ?!!!
Hi hi...
Note.
Nđt nhỏ lẻ ở đây thuộc định nghĩa HẸP :
" Là những người đi tìm P/E ; P/B; Cổ tức/thị giá ... Trên nền của tập hợp những DN có LN là số dương ".

Ôi xồi ôi, anh bao lõm thế này thì em còn sợ gì nữa

Bao lỗ với điều kiện của cái Note ở comment trên, nhé !!! .
Thôi, để nhắc lại cho rõ cam kết :
***
" Là những người đi tìm P/E ; P/B; Cổ tức/thị giá ... Trên nền của tập hợp những DN có LN là số dương ".

tóm được con cá con tham lam rồi kakaka