Underprice thảo luận Vnindex sẽ lên 620 vào tháng 7 năm 2009

ngày mai hàng về nhiều, cứ tà tà thoai

tuy nhiên khó mà giải ngân một lúc vào đáy được, vì ai cũng khôn cả mà

vào dần em ngon

hàng ngon múc giá trần hôm nay còn khó, ngày mai hàng bình thường thì giá sàn không có

Có em múc ICG, DQC, KLS sàn ...

Hưng nùn và đồng bọn định đánh cơn điều chỉnh đến đâu??? hay cứ đặt cái mốc 450 đánh chặn đưa nốt quân vào tọa độ này nhỉ.

cứ đặt mốc 450 cho nó an toàn, chắc là không tới, tùy tình hình linh hoạt đón sóng mới

data của nước Mỹ không được tốt cho lắm, DJ cắm đầu, theo dõi chặt xem,nhưng chắc cũng không rớt được nhiều, hiện chưa có gì support cho DJ lên mạnh.

ngày mai và ngày kia khối lượng cao là chuẩn bị cho sóng mới

TTCK Việt Nam đang ở đâu? 16/06, 14:35


. Người không thạo hoặc không có thời gian theo dõi thị trường thì chiến thuật mua và nắm giữ là tốt nhất, không nên ra vào quá nhiều, mà cần lưu ý đến cơ cấu lại danh mục một cách thường xuyên
Thời gian vừa qua, chúng ta đã chứng kiến sự hồi phục khá ấn tượng của TTCK Việt Nam. Nhiều người cảnh báo rằng, thị trường tăng quá nóng, tăng là do lượng vốn đầu cơ... Đây là vấn đề mà bài viết này muốn bàn luận.


StoxFocus: Chứng chỉ quỹ
REE: Sóng lên hay xuống?
ABT: Thị giá cổ phiếu sẽ nằm trong ?ovùng xanh đậm?



Ta đang ở đâu?



Tính đến ngày 12/6, VN-Index đạt 509,59 điểm, tăng 116,4 % so với đáy 235,5 điểm ngày 24/2 và tăng 62,6% so với mức 313,34 điểm đầu năm. Tương tự, HASTC-Index hiện là 182,92 điểm, tăng 134,3% so với đáy 78,06 điểm ngày 24/2 và tăng 75% so với mức 104,47 điểm đầu năm. Tăng quá nóng chăng? Nếu xem bảng thống kê sau bạn hẳn sẽ có quan niệm khác (xem bảng 1).







Bảng 1 cho thấy, TTCK Việt Nam giảm gần như mạnh nhất so với thế giới: VN-Index giảm đến 80% và HASTC-Index giảm đến 83% so với đỉnh cao. Vì vậy, quá trình tăng trưởng của ta xuất phát từ điểm rất thấp (cột cuối): từ 20% và 17% của điểm đỉnh. Mức hiện tại của các chỉ số này 44% và 40% của đỉnh. Trong khi đó, Dow Jones, S&P500, FTSE100 đã đạt mức tương ứng 62%, 61%, 66% so với đỉnh (xem cột % so với đỉnh).



Như vậy, không thể khẳng định là thị trường ta đã tăng quá nóng, tăng quá cao so với thế giới. Xuất phát điểm để tăng (điểm đáy) của Dow Jones còn cao hơn mức hiện tại của ta (46% so với đỉnh). Việc mất đi nhanh chóng và sâu của TTCK Việt Nam và việc lấy lại sự mất mát đó nhanh hơn là công bằng và bình thường. ?oNóng nhất thế giới" có lẽ là một nhận xét phiến diện với Việt Nam.



Giá cổ phiếu hiện đắt hay rẻ?



Đề tài này tôi đã có dịp trao đổi trên Báo ĐTCK khoảng 1 năm trước. Phương pháp không có gì thay đổi. Ta vẫn dùng chỉ tiêu P/E, nhưng thận trọng với các số liệu hiện có trên thị trường và cần một số điều chỉnh.



Một số tính toán về P/E hiện tại theo phương pháp quy định là 17x, 20x (EPS của 4 quý gần nhất), nhưng con số này không thể dùng để đầu tư. Bởi vì 4 quý vừa qua là 4 quý của điểm đáy nền kinh tế và EPS rất thấp nên đã phóng đại hệ số P/E như đã kể trên nên không thể dùng nó để quyết định đầu tư.



Ví dụ, một số cổ phiếu như REE, BVS, SAM 4 quý gần nhất không có lãi, P/E cao vô cùng. Kết luận ?okhông thể đầu tư" là sai. Vì vậy, để xem cổ phiếu đắt hay rẻ phải xem số liệu dự báo của năm 2009.



Việc dự báo là khó khăn, vì thiếu thông tin. Tuy nhiên, tôi đưa ra mức dự báo khiêm tốn nhất: mức lãi những tháng còn lại của năm 2009 bằng mức lãi bình quân những tháng đã có báo cáo (xem cột EPS trong bảng 2).







Thực tế, mức lãi trong những tháng còn lại nhiều khả năng sẽ cao hơn nhiều so với dự báo này, vì quý I vừa qua là điểm đáy của nền kinh tế và chứng khoán, thời kỳ có Tết truyền thống nên sản xuất bị ảnh hưởng. Điều này sẽ càng chứng minh do kết luận sau.



Trên bảng 2, cột lãi chỉ có 3 doanh nghiệp có số liệu 5 tháng đầu năm 2009 là ACB, STB và REE. Số liệu càng sát thời gian dự báo thì kết quả dự báo càng chính xác. Nếu chúng ta làm như trên cho tất cả thị trường thì rất nhiều cổ phiếu hiện có P/E thấp hơn 10.



Phương pháp trên không thể áp dụng cho SSI, BVS và các công ty có đầu tư tài chính nhiều (nếu chỉ có số liệu quý I). Chúng ta nên nhớ rằng, kết thúc quý I , VN-Index và HASTC-Index đều thấp hơn cuối năm 2008, lần lượt là: 281/316 và 98/105 (điểm).



Vì vậy, nhiều doanh nghiệp phải trích lập dự phòng tài chính sau quý I. TTCK mới bắt đầu bùng nổ từ quý II và những công ty chứng khoán, tài chính, công ty đầu tư tài chình nhiều sẽ có thu nhập "khủng" vào quý II này và kể cả đến cuối năm theo đà tăng trưởng của kinh tế và TTCK. Nếu tính toán và dự báo như trên, theo tôi P/E của ta hiện nay xoay quanh số 10 và đang rẻ, chứ không phải là đắt.



Trong bảng 2, tôi có đưa thêm chỉ tiêu tỷ lệ BV, đây là tỷ lệ so sánh giữa vốn chủ sở hữu và vốn điều lệ . Khi mua cổ phiếu, ta không những xem xét khả năng tạo thu nhập, mà cần xem thêm cả phần tài sản của doanh nghiệp, vì mua cổ phiếu là mua một phần tài sản của doanh nghiệp. Chỉ tiêu PEB được mà bằng cách lấy P/E chia cho tỷ lệ BV và dựa trên con số này để xem xét đắt, rẻ.



Theo các chỉ tiêu này thì STB đang rẻ hơn ACB (11,1 < 14,4) hay SCJ đang rẻ nhất; DPM đang đắt gấp đôi HPG; DHG có giá 137.000 đồng/CP (PEB 4,7), nhưng rẻ hơn nhiều so với VSH có giá 37.500 đồng/CP (PEB 6,5).



Về phương pháp luận, ta nên đưa thêm chỉ tiêu tăng trưởng EPS để khảo sát thì tốt hơn, nhưng trong thực tế, việc dự báo tăng trưởng là rất khó, may ra những người lãnh đạo tại các doanh nghiệp mới làm được điều này.



Thử dự báoTTCK việt Nam đến cuối năm 2009



Kinh tế nước ta đã thoát đáy, đó là kết luận không thể bác bỏ. GDP tăng 3,3 % trong quý I và là một trong ít nước có tăng trưởng dương; quý II có khả năng tăng 4,5% và cả năm có khả năng năng 5% như mục tiêu Quốc hội đề ra.



Lạm phát sẽ không vượt quá 9%,. hệ thống ngân hàng - huyết mạch của nền kinh tế phát triển tốt, thị trường ngoại hối, bội chi ngân sách và các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô khác được kiểm soát tốt. Xuất khẩu có tiến triển, những mặt hàng ta xuất khẩu hầu hết là nguyên vật liệu. Gói kích cầu đã phát huy tác dụng, kinh tế khởi sắc trở lại. Kinh tế thế giới cũng đang có nhiều dấu hiệu khả quan.



Theo ông Paul Krugman,người được giải Nobel Kinh tế 2008 và là người dự báo đúng khủng hoảng thế giới thì Mỹ sẽ có tăng trưởng vào cuối năm nay. Anh và các nước châu Âu cũng có dấu hiệu thoát khỏi khủng hoảng. Trung Quốc sẽ là đầu tàu kéo kinh tế thế giới hồi phục. Nhật Bản, Hàn Quốc... đều có tín hiệu hồi phục (chỉ số chứng khoán cũng đã phản ánh). Như vậy, môi trường thế giới và vĩ mô đang ủng hộ sự tăng trưởng của nền kinh tế.



TTCK Việt Nam đang phát triển vững chắc và có cơ sở. Trên đồ thị chỉ số chứng khoán, cả hai chỉ số đã thiết lập xu hướng lên rất khó đảo ngược. Nếu có phiên điều chỉnh thì đó là điều tốt và đáng phấn khởi cho thị trường, bởi vì xuống để lên vững chắc hơn, chứ không phải xuống để xuống mãi như năm vừa qua và đầu năm nay.



Lượng cầu hiện rất cao, giá trị giao dịch kỷ lục vừa qua đã chứng minh điều đó. Việc nhà đầu tư nước ngoài gần đây bán ròng đã gây e ngại cho một số nhà đầu tư. Nhưng theo tôi, chúng ta không cần e ngại, bởi vì vai trò của nhà đầu tư nước ngoài hiện tại không lớn, giao dịch của họ dưới 10% toàn thị trường.



Tính từ đầu năm, họ vẫn mua ròng gần 500 tỷ đồng, tức là họ không rút vốn và cũng như nhiều nhà đầu tư Việt Nam hiện nay, họ bán để lướt sóng và bán để rồi mua lại sau đó. Nhà đầu tư nước ngoài không giỏi hơn nhà đầu tư trong nước, việc bán tháo trái phiếu khi lãi suất cao năm qua, bán ròng nhiều cổ phiếu tại thời điểm đáy của thị trường, bán VCG vừa qua đã chứng minh điều đó.



Với sự hồi phục kinh tế Việt Nam, thế giới và những phân tích trên, tôi có suy nghĩ rằng, P/E của Việt Nam sẽ đạt 15x vào cuối năm (khoảng 50% của điểm đúng và VN-Index có khả năng đạt 700 - 750 điểm và HASTC-Index có thể đạt 250 - 300 điểm vào cuối năm, tức là tăng 50% so với hiện nay. Tuy nhiên, việc tăng của từng cổ phiếu sẽ khác nhau.



Hành động của nhà đầu tư



Hiện không có kênh đầu tư nào hiệu quả như đầu tư cổ phiếu. Thị trường vàng hãy coi chừng quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) bán vàng ra; thị trường bất động sản thì èo uột (nó sẽ phát triển sau khi chứng khoán lên cao, dự báo vào cuối năm); thị trường ngoại hối thì Nhà nước quản lý, điều tiết chặt; gửi tiết kiệm lãi suất có tăng, nhưng vẫn rất thấp; đầu tư trực tiếp thì khá khó khăn, phát triển không nhanh..



Đầu tư vào cổ phiếu hiện tại có mức rủi ro thấp so với mức sinh lời. Chúng ta đang ở trong xu hướng giá lên, một trăm điểm đỉnh chỉ có một đỉnh cao nhất và đấy là điểm rủi ro, còn lại những điểm khác là chiến thắng.



Vấn đề là chọn cổ phiếu nào có khả năng tăng trưởng cao hơn, điều này phụ thuộc diễn biến giao dịch, kinh tế từng thời kỳ và từng cổ phiếu. Nhà đầu tư cần có tiêu thức lựa chọn cho riêng mình và thường xuyên quan tâm để giảm thiểu những cổ phiếu tăng giá chậm và tăng tỷ lệ những cổ phiếu tăng giá nhanh, đồng thời thường xuyên quan tâm đến cơ cấu lại danh mục đầu tư.



Đối với người đã thông thạo lướt sóng thì lướt để tăng thu nhập. Người không thạo hoặc không có thời gian theo dõi thị trường thì chiến thuật mua và nắm giữ là tốt nhất, không nên ra vào quá nhiều, mà cần lưu ý đến cơ cấu lại danh mục một cách thường xuyên. Thực tiễn thời gian qua đã chứng minh điều đó . Chúc các nhà đầu tư thành công cùng TTCK Việt Nam.



TS. Tôn Tích Quý





http://www.stox.vn/stox/view_news_detail.asp?id=29347&menuID=1&categoryID=179

vào dần thôi các bác, mặc BBs rung mạnh

một ngày đổ dồn toàn tin xấuata nước Mỹ không tốt, DJ đêm qua rơi thảm, BÌnh Nhưỡng hô oánh phủ đầu Mỹ, chứng khoán Nhật sợ rớt thảm; đống cổ phiếu 150triệu đổ về ngày hôm nay;

MMs, Bọn Bựa dùng truyền thông oánh xuống, Hưng nùn phát biểu náo, sau khi đã bán hết ở giá 420, nhìn bà con ăn Hưng nùuuuuuuun kay mắt lên báo chí, truyền hình oánh xuống

Dù muốn hay không thì từ nay đến hết năm vẫn là một uptrend khác hoàn toàn với năm 2008 chỉ có những rebound trong một cái dowtrend. mấy cái thằng buôn như Hưng nuuùun thì nghe mà lam gì, việc mình mình làm

căn mốc điều chỉnh và vào dần thôi

với mốc 509 thì PE sẽ là 10, xem trong bảng của bác Quý

http://www.stox.vn/stox/view_news_detail.asp?id=29347&menuID=1&categoryID=179