VNF – CTCP Vinafreight (Tiểu Transimex)

VNF kinh doanh gì?

Bóc tách ra, thì có 3 mạch nguồn đang đem tiền về cho cổ đông VNF.

Thứ nhất, Công ty TNHH Dịch vụ Hàng Không Véc Tơ Quốc Tế. Đây là công ty con của VNF, nắm 90%. Thành lập từ năm 2004, chuyên mảng GSA (tổng đại lý hàng không). Như vậy, cty Vector này có tuổi đời hơn 20 năm. Rễ đã cắm sâu và lan rộng. Doanh thu lợi nhuận đem về ổn định, lâu lâu đột biến nếu nhu cầu vận tải hàng không trong năm tăng cao bất thường. Tuy nhiên, năm 2026 mô hình GSA có sự thay đổi, lý do như trong ảnh. Hệ quả là doanh thu ghi nhận sẽ giảm, nhưng đồng thời nhẹ gánh dòng tiền, hạn chế rủi ro thanh toán. Cái này chắc cần nói riêng ở một comment khác.

Thứ hai, hoạt động Freight Forwarding và kho bãi của công ty mẹ. Xem BCTC riêng của cty mẹ để thấy hoạt động này ổn định, lợi nhuận đều đều. VNF là một trong những công ty logistic đầu tiên sau giai đoạn Việt Nam hết bị Mỹ cấm vận những năm 199x. Công ty gần 30 năm tuổi đời nên cũng hình thành nên mạng lưới đối tác nhất định.

Thứ ba, là dòng tiền cổ tức từ các công ty liên kết đổ về. Các công ty này đều hoạt động trong lĩnh vực logistic nói chung. Tọa lạc tại các trung tâm kinh tế ở 3 miền Bắc Trung Nam. Sau giai đoạn xây dựng ban đầu, cùng với hoạt động kinh tế phát triển tại các vùng. Dòng cổ tức từ các công ty này đang đổ về ổn định hơn.


Trên cao nhìn xuống thì 3 trụ cột này đều chung một gốc, liên quan đến hoạt động Xuất Nhập Khẩu của Việt Nam. (https://kinhtechungkhoan.vn/xuat-nh...n-sat-moc-500-ty-usd-sau-5-thang-1453287.html)

Cơ cấu cổ đông,

Thấy gì qua cơ cấu cổ đông của VNF:

1. TMS tăng sở hữu qua các năm. Cổ phiếu ngày càng cô đặc. Công ty tốt thì người ta mới tăng sở hữu?

2. Ngoài TMS còn 2 cổ đông lớn khác là VNT và Cty BĐS Conasi.
VNT có vẻ đã thuộc quyền chi phối của TMS. Còn Conasi thì liên quan đến HD Capital, chung sợi dây với Vietjet, hình như là vậy? Cho nên đây là một cổ đông bên ngoài hệ sinh thái của TMS.

3. Lãnh đạo VNF nắm trên dưới 1%. Không nhiều.

Cơ cấu cổ đông vậy tạm ổn. Dù chưa phải tối ưu nhất.

TMS tung đòn gió cũng nhiều. Thấy đăng ký mua liên tục chứ ít khi khớp
https://vinafreight.com/assets/uplo...iao dich co phieu cua NCLQ (VNF) - CBTT_1.pdf

VNF thông báo 25/6 là ngày đăng ký cuối cùng nhận ctuc 15% thi hnay 24/6 phải là ngày gdk hưởng quyền chứ nhỉ???
Sao ko thấy thay đổi giá tham chiếu???

Vâng bác. Trên VSD vẫn chưa cập nhật quyền này. Hông lẽ sơ sót?

Em thấy trên ********* đề cập ngày giao dịch không hưởng quyền là 25/06 tức là ngày mai.
https://*********.vn/2026/06/vinafr...-voi-loi-suat-bang-10-thi-gia-738-1455872.htm

Thấy thông báo chốt lại ngày dkcc là 7/7 rồi b (cho trùng với chốt lấy ý kiến bằng văn bản)
Trả tiền ngày 22/7

Hàng chuẩn chỉ ko lỗi lầm, ko vay nợ
Book Value lớn
Mọi thứ đều đi vào quỹ đạo tốt dần lên
Mà có vẻ chưa thấy ae đầu tư quan tâm VNF nhỉ?

Có lẽ do bức tranh về tăng trưởng trong ngắn hạn chưa rõ ràng. Chắc phải sau nửa cuối 2026, mọi thứ mới dần lộ rõ.

Sáng ngày 17/04, ĐHĐCĐ thường niên 2026 của CTCP Vinafreight (HOSE: VNF) đã được tổ chức. Năm nay, các lãnh đạo Vinafreight lên phương án doanh thu thuần hơn 1 ngàn tỷ đồng, giảm đến 35%; lợi nhuận sau thuế giảm nhẹ hơn ở mức 22%, dự kiến đạt gần 54 tỷ đồng. Hãng dịch vụ logistics dự kiến tiếp tục duy trì chính sách cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 15% (1,500 đồng/cp) năm thứ 3 liên tiếp, từ 2024-2026.

Cập nhật thêm tình hình, Chủ tịch Cảng Mipec cho biết, cần cẩu mới thay thế cho các cần bị đổ do bão Yagi (xảy ra vào tháng 9/2024) sẽ được đưa về vận hành trong tháng 6/2026. Bên cạnh đó, nhờ sự tăng cường hỗ trợ từ công ty mẹ, Cảng Mipec đã thực hiện xong công tác đền bù bảo hiểm thiên tai.

Ít nhất phải cuối năm xem kinh doanh ntn

Nhân đây tui cũng xin bàn về chuyện doanh thu giảm. Như đã đề cập ở trên:

Lý do thì Tổng Giám Đốc đã nêu ra rồi. Tui chỉ làm rõ chuyện rủi ro thanh toán và giải phóng dòng tiền thôi.
Xin trích nguyên văn đoạn nói về Rủi ro đặc thù ngành trong Bản Cáo Bạch 2021.

Như vậy khi Công ty Vector chuyển từ GSA sang đại lý bán ăn hoa hồng thì không phát sinh doanh thu, không phát sinh công nợ phải thu lớn. Vì vậy mà giảm được các rủi ro thanh toán và giảm nhu cầu vốn lưu động.

Cũng có thể vì vậy mà cty tăng cổ tức tiền mặt cho cổ đông nhiều hơn chăng? Chính sách phân phối lợi nhuận có sự thay đổi kể từ 2024, tăng cổ tức tiền mặt.